凯乐科技（600260）重整投资人浮出水面，将磋商投资协议

公众号“公义之星”资讯，2022年6月25日，凯乐科技（600260）公告称，经评选确定中科控股集团资本有限公司（以下简称：中科资本）为中选重整投资人，深圳市招商平安资产管理有限责任公司（以下简称招商平安资管）为备选重整投资人。

凯乐科技（600260）重整投资人到底是何方神圣？国家企业信用信息公示系统显示：中科资本于2022年4月11日成立，注册资本5亿元，注册地址为北京市西城区阜成门外大街31号6层610A，主要经营范围为投资、产管理服务和供应链管理服务等。

中科资本的两家股东分别为中科控股集团科学技术有限公司（以下简称中科技术）和中科控股集团有限公司（以下简称中科控股）。其中，中科技术成立于2020年11月12日，注册资本为5000万，法定代表人为吴疆，股东为中科控股。中科控股成立于2020年7月6日，注册资本为361133万元，法定代表人为邢海南，股东中国东南技术贸易总公司。中国东南技术贸易总公司于1998年成立，是一家全民所有制企业，主管单位为中国科学技术协会，注册资本100万元，法人代表人为杨元惺。

凯乐科技（600260）重整备选投资招商平安资管是深圳市首家具有金融机构不良资产批量收购处置业务资质的地方资产管理公司。公司成立于2017年3月10日，注册资本30亿元，由招商局集团下属深圳市招融投资控股有限公司出资51%，平安集团下属中国平安人寿保险股份有限公司出资39%，深圳市投资控股有限公司出资8%，中证信用增进股份有限公司出资2%。截至2019年底，公司总资产171亿元，累计完成业务投放233亿元，管理资产规模527亿元。

此前，凯乐科技（600260）因涉嫌信息披露违法违规，公司收到中国证监会的《立案告知书》（编号：证监立案字03720220058号）。上海“公义之星网”提示：依据《证券法》和最高院2022年关于证券虚假陈述侵权案最新司法解释，凡在2017年4月19日（含）至2021年7月23日（含）期间以公开竞价方式买入，且在2021年7月23日闭市后当日仍持有股票的受损投资者可关注索赔。股票索赔的是历史法定损失金额，与目前是否持有股票没有任何关系。

注：（1）索赔条件最终以法院认定为准。（2）主要参考东方财富网上公布的相关公告。（3）本平台及本文观点均不向投资人推荐股票，投资者请自行承担投资后果。

凯乐科技—三季度业绩增速较快，现金流持续改善，看好发展前景

广发证券发布投资研究报告，评级:买入。

凯乐科技(600260)

公司业绩稳健增长，第三季度增速较快，整体毛利率有望持续提升

公司发布2019年三季报，19年前三季度实现营收115.68亿元（同比-2.44%），实现归母净利润9.68亿元（同比+14.82%），其中第三季度实现归母净利润3.02亿元（同比+32.55%），增速较快。公司整体毛利率为14.86%，同比+0.17；第三季度整体毛利率同比+1.96，我们推测主要受益于毛利率较高的专网通信多环节制造业务结算比例加大，考虑到公司已停止接单后端加工业务，且在手的后端业务订单已逐步结算，我们预计第四季度公司多环节业务营收占比将继续提高，整体毛利率有望提升。

经营性现金流持续改善，财务杠杆大幅降低，期间费用控制有效

公司前三季度经营性净现金流同比+93%，主要是由于专网通信产品后端加工业务减少以及调整预付款支付方式带来的预付款减少。受益于公司经营性现金流持续改善，公司财务结构更加健康，资产负债率由年初的72.70%降至58.64%。费用方面，公司期间费用同比-9%，其中财务费用同比-70%，主要是由于借款减少；研发费用同比+273%，主要是由于公司成立两大研究院，加大了专网通信产品的研发投入，以及核算方式发生变化；销售费用同比-53%，主要是由于传统产品销售费用减少。此外，处置子公司带来的投资收益增加3018万元，信用及资产减值损失减少1089万元。

专网通信结构优化稳步增长，量子保密通信有望成为新增长点

公司加快布局自主网+专网等产品自主销售，产品结构进一步改善，短期看收入规模受到影响，但毛利率将持续提升，支撑公司业绩稳步增长。量子保密通信方面，公司量子保密通信产品已实现量产，并签订相关产品订单，有望成为公司新的业绩增长点。

投资建议与盈利预测

预计公司19-21年归母净利润为11.10/13.96/17.55亿元，对应当前股价PE为13/10/8倍。公司聚焦大通信产业布局，积极拓展新业务领域，看好公司专网业务前景，多环节产品收入增加带来毛利率提升，量子保密通信产品开始贡献业绩，原材料采购付款方式改变将改善公司现金流。维持23.63元/股的合理价值不变，对应19年21xPE估值，维持公司“买入”评级。

风险提示：军品订单和交付周期具有不确定性；专网订单结构变化导致毛利率水平波动；国家和地方量子保密通信网络建设进度低于预期。

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600260:凯乐科技第八届董事会第十二次会议决议公告

600260:凯乐科技第八届董事会第十二次会议决议公告公告日期：2015-04-28证券代码：600260证券简称：凯乐科技编号：临2015-022湖北凯乐科技股份有限公司第八届董事会第十二次会议决议公告本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。湖北凯乐科技股份有限公司第八届董事会第十二次会议于2015年4月26日下午三时在公司二楼会议室召开。本次会议通知于4月22日以电话形式通达各位董事，会议应到董事12人，实到董事12人，公司全体监事和部分高级管理人员列席了会议，会议由董事长朱弟雄先生主持，本次会议符合《公司法》和《公司章程》的规定。经与会董事认真审议形成如下决议：一、审议通过《2015年第一季度报告》；本议案表决情况：同意12票，反对0票，弃权0票。二、审议通过《关于调整2014年度利润分配预案的议案》；考虑到公司2015年转型升级项目的资金需求，公司拟调整2014年度利润分配预案，将原分配预案每10股派现金股利0.2元（含税）（经公司第八届董事会第十一次会议审议通过），调整为2014年度不进行利润分配，滚存未分配利润在以后年度进行分配。2015年中期利润分配预案将结合公司财务状况另行审议。2014年度盈利不进行分配的原因：公司资产负债率较高，2014年末资产负债率达66.80%（合并口径），总体偿债压力较大；而公司通过收购上海凡卓通讯科技有限公司后，正逐步从基础骨干网络产品供应商，向智能手机设计、智能穿戴式产品等移动智能终端产品和解决方案的提供商进行转型，公司需要投入大量资金进行设计研发、市场开拓。因此，为了保证公司有充足的资金用于新产品、新业务的不断拓展，保证公司产业转型、业务转型的顺利进行，公司2014年度拟不进行利润分配也不进行资本公积转增股本。公司最近三年（2012年度、2013年度、2014年度）以现金方式累计分配的利润已超过最近三年公司实现的年均可分配利润的百分之三十，符合《公司章程》、《分红管理制度》以及《未来三年股东回报规划（2012年-2014年）》的相关规定。未分配利润的用途和使用计划：为保证公司足够现金流，实现公司发展计划和经营目标，未分配的资金将用于补充公司及收购上海凡卓通讯科技有限公司后用于技术研发、市场开拓等生产经营所需的日常流动资金。公司2014年度拟不进行利润分配也不进行资本公积转增股本。该方案有待股东大会批准。本议案表决情况：同意12票，反对0票，弃权0票。三、审议通过《关于制定的议案》。具体内容详见上海证券交易所网站《湖北凯乐科技股份有限公司未来三年(2015-2017年)股东回报规划》。本议案表决情况：同意12票，反对0票，弃权0票。本议案尚需提交股东大会审议通过。特此公告湖北凯乐科技股份有限公司董事会二○一五年四月二十一日