直击业绩会 | 中国中冶(601618.SH)：公司前三季度新签订单9352.7亿元 预计四季度经营性现金流净额回正

智通财经APP获悉，11月2日，中国中冶(601618.SH)在2022年第三季度业绩说明会上表示，建筑类公司在全年回款节奏上有一定的周期性，通常四季度为大额流入的时间节点。公司预计四季度经营性现金流净额回正，有望达到往年水平。公司前三季度新签订单9,352.7亿元，同比+6.6%，其中单三季度新签订单2883亿元，同比+10%。截至目前，公司在冶金建设领域共计有效专利约30000件。公司分三批共计完成冶金建设国家队“181计划”重大研发项目立项92项，其中2021年首批立项37项、第二批立项25项，2022年第三批立项30项。

中国中冶三季报数据显示，2022年前三季度，公司实现营业收入3970.44亿元，同比增长13.61%。归属于上市公司股东的净利润67.11亿元，同比增长9.52%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润66亿元，同比增长22.42%。基本每股收益0.28元。

业绩会上，据中国中冶介绍，公司前三季度经营活动现金净流出15.7亿元，较上年同期（-20.4亿元）减少净流出4.7亿元，在可比上市建筑公司中处于较为优秀的水平。建筑类公司在全年回款节奏上有一定的周期性，通常四季度为大额流入的时间节点；公司预计四季度经营性现金流净额回正，有望达到往年水平。

此外，公司前三季度新签订单9,352.7亿元，同比+6.6%，其中单三季度新签订单2883亿元，同比+10%。公司前三季度毛利率9.6%，同比下降0.4个百分点；其中，占公司收入90%的工程板块毛利率为8.8%，同比回升0.1个百分点，房地产开发板块毛利率为10.1%，同比下滑11.5个百分点。公司前三季度冶金工程、房建、交通基础工程的订单占比分别为15%、52%、17%；其中根据半年度报告数据，上述业务的毛利率分别为9.7%、7.9%、9.5%。

中国中冶指出，截至目前，公司在冶金建设领域共计有效专利约30000件，并成为国内唯一连续三年(2015-2017)获得中国专利金奖的企业。依托公司建设的国家技术标准创新基地（冶金工程国际标准化）已通过验收，由中冶牵头国内各大钢铁企业和科研院所成立的中国金属学会绿色制造标准化委员会，围绕钢铁绿色设计、绿色生产等方面，已立项59项、发布11项绿色制造团体标准。

目前，公司分三批共计完成冶金建设国家队“181计划”重大研发项目立项92项，其中2021年首批立项37项、第二批立项25项，2022年第三批立项30项。前二批已和各项目承担单位签订了项目任务书，相关项目的研发工作正在按计划有条不紊地推进实施中；第三批也将于近期签订项目任务书。

关于阿富汗艾娜克铜矿项目，中国中冶表示，2022年3月，在安徽屯溪举行的第三次阿富汗邻国外长会将艾娜克铜矿项目被列入《阿富汗邻国关于支持阿富汗经济重建及务实合作的屯溪倡议》，倡议明确提出：“中方支持中国企业在安全形势允许条件下赴阿投资兴业，适时重启艾纳克铜矿等项目。”截至目前，公司已有16名中方员工返回喀布尔，在确保自身安全的前提下，正与各有关方面保持紧密沟通，推进采矿合同修改谈判，努力协商解决项目开发的文物、土地、经济性等问题。

光大证券：维持中国中冶(601618.SH)“买入”评级 资源开发收入毛利率显著提升

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，维持中国中冶(601618.SH)“买入”评级，并维持2021-2023年EPS预测分别为0.43/0.5/0.56元。现价对应2021年动态市盈率为11.3x。

事件：中国中冶发布2021年半年度报告，上半年实现营业总收入2510亿，同增39%，实现归母净利润49.4亿，同增37%其中二季度实现营业总收入1565.8亿，同增45%，实现归母净利润28亿，同增65%。

光大证券主要观点如下：

工程承包业务保持较快增长，资源开发业务收入毛利率显著提升。

报告期，工程承包业务、房地产开发业务、装备制造业务、资源开发业务分别实现营业收入2313亿元、113亿元、61亿元及35亿元，分别同增41%、-14%、27%及135%。工程业务板块中，冶金工程、房建、基建及其他工程收入分别为472亿元、1149亿元、476亿元以及216亿元，分别同增49%、38%、48%以及33%。资源开发业务收入增长较快主要受益于报告期内有色金属大宗商品价格涨幅较大。

报告期，公司综合毛利率9.7%，同增-1.01工程承包、房地产开发、装备制造、资源开发业务毛利率分别为8.37%、20.74%、13.83%以及42.41%，同增-1.22、0.37、-0.95以及21.61。工程承包业务毛利率下降主要是受近期钢材等价格上涨的影响。资源开发业务毛利率大幅提升主要是受国际大宗商品价格变动的影响公司资源开发业务包括矿山开采及加工业务，从事矿山开采的主要有中冶集团铜锌有限公司、中冶金吉矿业开发有限公司等，从事加工业务的主要是所属多晶硅生产企业洛阳中硅高科技有限公司。

公司资源开发业务同比扭亏，巴新瑞木镍钴矿氢氧化镍销量同增44%。

报告期内，公司资源开发业务产量、销量、营收和利润等重点经营指标同比显著增长，瑞木镍钴矿、杜达铅锌矿和山达克铜矿3个在产矿山项目2021年上半年合计利润人民币10.9亿元，较2020年上半年的合计亏损0.1亿元扭亏增盈11亿元，较2020全年增长约1.5倍。

公司资源开发业务盈利同比大幅改善主要受益于报告期内有色金属大宗商品价格上涨。2021年上半年，包括铜、镍、铅、锌等有色金属在内的大宗商品价格高涨，处于历史高位，镍、铜、锌、铅上半年的均价分别达到17485美元/吨、9113美元/吨、2849美元/吨、2082美元/吨，较2020年上半年分别增长39.8%、65.4%、38.8%、18%，较2020年下半年分别增长15.1%、32.4%、13.7%、9.2%，为公司资源开发业务盈利改善提供了外在条件。

巴布亚新几内亚瑞木镍钴项目：截至报告期末，该项目估算保有资源量1.56亿吨，镍平均品位0.85%、钴平均品位0.09%，折合镍金属量132万吨、钴金属量14万吨，基本可满足该项目平稳运行40年所需、产能翻番运行20年所需。上半年平均达产率为102%，生产氢氧化镍钴含镍16578吨、钴1535吨，较2020年上半年同比分别增长2%、12%销售氢氧化镍钴含镍19719吨、钴1789吨，较2020年上半年同比分别增长44%、53%上半年营业收入同比增长1倍，利润同比扭亏增盈8.2亿元。

订单保持较快增长，冶金工程订单占比提升。

报告期，公司新签合同额达6150.58亿元，同增32.21%，继2020年成功突破万亿新签合同额之后，报告期内公司的订单量再创历史新高。报告期，公司完成新签工程合同额5916.95亿元，同比增长31.62%，连续3年同期增长率均超20%。其中，新签冶金工程合同额981.13亿元，同比增长57.68%，占新签工程合同额的比例为16.58%。新签非钢工程合同额4935.82亿元，同比增长27.43%，占新签工程合同额的比例为83.42%。

公司新签海外工程合同额为228.73亿元，同比增长1.03倍。公司持续加大由传统冶金工程向基本建设领域、新兴市场的转型力度，市场份额持续扩大，冶金工程新签合同额已不足公司新签合同总额的20%。公司新签合同额增长维持较高水平，市场竞争力进一步得到验证。

营运效率同比提升，期间费用率同比下降。

报告期，公司经营性活动现金流净流出约85.7亿元，同降约100亿元经营性现金流净流出主要由于：1)收现比93.3%，同降约3应收账款较期初增加约80亿元2)存货及合同资产较期初增加约230亿元，主要由于工程承包服务相关的合同资产增加及存货中的房地产开发成本增加。公司资产周转率提升至0.47次，同增0.09次相应，公司ROE为4.88%，同增1.02。公司资产负债率74.11%，较期初有小幅提升，但仍达到国资委考核目标。期末永续债规模为205亿元，同增12亿元。

同期，公司期间费用率为5.29%，同降约0.47销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为0.46%、2.01%、2.39%和0.42%，同增-0.08、-0.25、0.1和-0.26。资产减值损失共计提10.82亿元，同降约30%，主要来自合同资产减值损失。报告期公司投资净收益约-6.9亿元，较上年同期-5.2亿增亏1.7亿元，主要来自以摊余成本计量的应收银行承兑票据与应收账款以贴现、无追索权保理及资产证券化方式转移给金融机构，终止确认该等金融资产而产生的投资损失为5.3亿元。

公司在冶金工程领域优势显著，受益于下游钢铁低碳改造趋势下的需求增长公司非冶金工程业务拓展得力，订单保持较快增长公司资源开发业务，21H1随着全球大宗商品价格上涨，此项业务收入实现较快增长，毛利率同比显著提升，在产矿山净利润已实现同比大幅扭亏，该行看好公司在这一领域的业务开拓，未来有望为公司贡献更多利润来源。

风险提示：运营效率下降、建筑业需求大幅下滑、冶金行业投资需求下滑、地产业务超预期下降。

A股市场晚报：碳中和龙头五连板！“电茅”创新高 资金重仓杀入

睡前看一看！东方财富网梳理了晚间重磅新闻、热点板块消息以及上市公司公告等资讯，以供投资者参考。

数说今日A股市况：

A股三大指数小幅收涨碳交易概念股持续大涨

A股三大指数今日震荡整理，最终集体小幅收涨，但周K线依然齐收四连阴。两市合计成交8170亿元，行业板块涨跌互现，碳交易概念股持续大涨。北向资金今日小幅净买入8.27亿元。具体来看，沪指收盘上涨0.47%，收报3453.08点；深证成指上涨0.22%，收报13897.03点；创业板指上涨0.37%，收报2756.81点。

什么情况！A股刚反弹又有大杀器！美债风暴来袭

今天周五，市场的盘面依旧热闹。A股刚刚反弹了两三天，大杀器又来了。就在A股收盘之后没多久，利空消息来了，十年期美债收益率突破1.6%。随后，美股股指期货、港股纷纷跳水。美国十年期国债收益率是是全球资产定价的锚，它加速上升，势必会影响到全球资产，会影响到美国股市，甚至影响到中国股市。

碳中和龙头五连板“电茅”创新高资金重仓杀入

电力板块今日集体爆发，行业龙头长江电力创下新纪录。在A股市场，“风水轮流转”这句话似乎永不过时。任何题材或者板块，都会有风口来临时刻，近期发力的电力板块很好的验证了这一点。盘后数据显示，电力板块A股市值合计1.83万亿元，今日共获得主力资金净流入27.24亿元，其中太阳能、长江电力、南网能源、中国广核、梅雁吉祥等股净流入额超2亿元。

龙虎榜：1.3亿资金抢筹太阳能机构净买这5股

3月12日，上榜龙虎榜个股中，资金净流入最多的是太阳能，为1.3亿元。数据显示，该股日内涨停收盘，全天换手率17.13%。具体看，国元证券上海中山北路净买入5471.06万元。陆股通参与龙虎榜中个股共涉及6股，其中3股被机构净买入，神火股份被买入最多，为9615.09万元。

复盘66涨停股：碳中和扩散“高标股”中材节能再起

3月12日指数今日V型震荡走高，两市成交额较昨日小幅放大。题材热点主要集中在碳中和上，电力、余热锅炉、环保、固废处理、林业碳汇交易等细分方向均大幅走高，旅游、养老、水产盘中也有冲高，但是整体合力不大。今日合计有66股涨停，较上个交易日的84股涨停数减少了18股。申万28个一级行业中，公用事业、休闲服务领涨两市。

指数震荡回升长江电力、南京银行等6股创历史新高

3月12日，沪指收报3453.08点，涨0.47%；深证成指收报13897.03点，涨0.22%；创业板指收报2756.81点，涨0.37%。东方财富Chi数据显示，今日有6只个股盘中股价创历史新高，包括长江电力、南京银行等。数据显示，今日盘中有27只个股股价创历史新低，包括三友医疗等。

晚间重磅新闻：

上交所：将近期连续异常波动可转债纳入重点监控

本周(2021年3月8日至2021年3月12日)，沪市共发生拉抬打压股价、虚假申报等53起证券异常交易行为，上交所对此采取了书面警示等自律监管措施；将近期连续异常波动可转债纳入重点监控，对影响市场正常交易秩序、误导投资者交易决策的异常交易行为依规及时实施暂停账户交易等自律监管措施。此外，对15起上市公司重大事项等进行专项核查。

超1.8亿！2月新增投资者160.94万你入场了吗？

3月12日，中国结算公布了2021年2月沪深两市的新增投资者数据，统计显示，2021年2月份，新增投资者数量160.94万，同比增长79.75%，较1月的209.43万环比减少23.15%。截至2021年2月末，期末投资者数量达18147.87万。

央行、外汇局进一步便利跨国公司跨境资金统筹使用

为深入贯彻落实党中央、国务院关于推进粤港澳大湾区、中国(北京)自由贸易试验区和国家服务业扩大开放综合示范区建设的总体部署，支持建设更高水平开放型经济新体制，提升金融服务实体经济能力，中国人民银行、国家外汇管理局决定在深圳、北京开展跨国公司本外币一体化资金池业务首批试点，进一步便利跨国公司企业集团跨境资金统筹使用。

央行上海总部：切实防范消费贷款、经营性贷款违规流入房地产市场

人民银行上海总部印发《2021年上海信贷政策指引》，《指引》强调，金融机构要合理控制房地产贷款增速和占比，严格执行差别化住房信贷政策，优先支持首套刚需自住购房需求，加强个人住房贷款管理，严格审查贷款人个人信息的真实性，切实防范消费贷款、经营性贷款违规流入房地产市场。

深交所：长城影视股份有限公司股票终止上市

2020年12月31日至2021年1月28日，长城影视股份有限公司股票通过本所交易系统连续二十个交易日的每日收盘价均低于1元。上述情形属于《深圳证券交易所股票上市规则(2020年修订)》第14.2.1条第(四)项规定的股票终止上市情形。

证监会发布《行政处罚委员会组织规则》

为更好地适应当前资本市场执法工作的新形势，符合新修订的《行政处罚法》相关要求，进一步规范中国证监会行政处罚委员会运作，我会对《行政处罚委员会组成办法》(证监会公告〔2008〕6号)进行了修订，于2020年7月3日向社会公开征求意见，并根据反馈情况进一步完善，名称修改为《行政处罚委员会组织规则》，现发布施行。

证监会新闻发言人就康得新退市问题答记者问

证监会将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持市场化、法治化的方向，坚持“建制度、不干预、零容忍”，坚持“四个敬畏、一个合力”，完善常态化退市机制，拓宽多元退出渠道，推动提高上市公司质量，更好服务经济高质量发展。一是畅通出口，加快形成优胜劣汰的市场生态。

热点板块个股：

黄燕铭对话陈显顺：蓝筹泡沫下的中盘蓝筹崛起

陈显顺认为，当前全球稳定性的抬升是有助于科技板块行情的展开的，但是这不是全局性的，是结构性的。中盘蓝筹特征的科技股能够胜出。其实这个思路与白酒的思路是一脉相承的。当前的市场的投资风险偏好仍低，投资主线仍是以盈利为重心，纯粹讲故事的股票仍是没有机会。

首批基金年报出炉！明星基金经理：看好这四大类投资机会

中邮趋势精选混合基金经理许忠海表示，2021年经济温和复苏，海外复苏力度相对强于国内，短期流动性保持稳健，但中期看流动性边际有收紧压力。疫情冲击下，龙头竞争优势凸显，产业集中度进一步提升。他认为，顺周期龙头公司是上半年值得配置的标的，例如：汽车、家电、设备制造、原材料、券商等。

唤醒沉睡资金需更多手段！长视角寻找投资机会核心思路曝光

华安证券提到，更宜从长视角维度寻找投资机会，核心思路仍是高景气和低估值。自上而下寻找经济驱动力量：一是海外复苏周期，如化工、有色等；二是内外需促进制造业投资链条改善，如生产设备、机械等；三是消费持续改善，尤其是疫后复苏的服务消费，如航空、旅游、酒店、餐饮、电影等；四是利率上行，低估值、业绩改善，性价比优势显著的银行、保险。

八大券商主题策略：关于碳中和四十年投资蓝图徐徐展开(标的全览)

根据不同机构的测算，中国未来三十多年推动低碳至零碳路径所需的总投资在70万亿到140万亿元不等，涉及包括再生资源利用、能效提升、终端消费电气化、零碳发电技术、储能、氢能和数字化等多个领域。总体而言，未来伴随我国碳达峰、碳中和目标任务的推进，将撬动规模庞大的绿色低碳产业投资，也将带来相关领域的长足发展。

免费研报精选：又见涨停潮！一切才刚刚开始电力的碳中和春天来了吗？

西部证券表示，电气化程度提升，氢能发展提速，助力碳减排目标实现。电力在需求端具有零碳排放的特征，有利于在终端实现碳中和的目标；光伏降本有效，推动光伏新增装机快速提升；大型化发展带来度电成本降低，风电装机量稳步提升；从能源变革的角度，世界能源更替方向为降碳增氢，氢能电池发展推动氢能降本，进而推动非电领域碳中和进程。

热点板块个股：

国金证券：实控人方面未与京东就公司股权出售进行过接触

国金证券(600109)3月12日午后公告，公司注意到有媒体报道称京东正就收购本公司部分或全部股权进行谈判，价值高达15亿美元。经公司向实际控制人及控股股东函证，截至本公告日，公司实际控制人、控股股东及其一致行动人，未与京东就公司部分或全部股权的出售进行过接触或讨论，未筹划任何股权转让相关事宜；公司也不存在任何应披露未披露的信息。

立昂微：拟定增募资不超52亿元

立昂微(605358)3月12日晚间公告，拟定增募资不超52亿元，用于年产180万片集成电路用12英寸硅片、年产72万片6英寸功率半导体芯片技术改造项目、年产240万片6英寸硅外延片技术改造项目和补充流动资金。

三联虹普：控股子公司签署1.1亿元特种材料合同

三联虹普(300384)3月12日晚间公告，公司控股子公司PixAG近期签署了系列特种纤维SSP及食品级再生PET项目合同，合同金额累计约合1.1亿元，占公司2019年度经审计营业收入的13%。此次特种材料合同的签订将有助于Pix技术在国内打开新的市场空间，形成新的利润增长点。

晶盛机电：签订20.79亿元销售合同

晶盛机电(300316)3月12日晚间公告，公司于近日与中环协鑫签订全自动晶体生长炉采购合同、单晶硅棒加工设备采购合同，并与中环光伏签订线切机采购合同。公司向中环协鑫销售全自动晶体生长炉及单晶硅棒加工设备，共计18.12亿元(含税)；向中环光伏销售线切机设备，合同总金额2.67亿元(含税)。上述合同金额总计20.79亿元(含税)，占公司2019年营收的66.85%。

斯迪克：拟投建功能性PET光学膜和PVD磁控溅射膜类产品项目

斯迪克(300806)3月12日晚间公告，公司拟投资年产2.5万吨功能性PET光学膜项目，预计投资金额约2.8亿元，新建1条进口双向拉伸BOPET膜生产线及其他配套生产设备、检测设备及其他生产系统等，达产后形成新型显示用PET功能膜2.5万吨的生产能力。同时，公司拟投资建设PVD磁控溅射膜类产品项目，预计投资金额约6670万元，建设期为12-24个月，预计将建立设备仪器1台(套)。

杭氧股份：拟投资设立菏泽杭氧气体有限公司

杭氧股份(002430)3月12日晚间公告，公司已与山东方明化工股份有限公司签订供气合同，公司将投资设立全资子公司——菏泽杭氧气体有限公司，并由其实施新建一套300003/h空分装置为山东方明化工供应其生产所需的工业气体产品。该项目位于山东省菏泽市东明县化工园，项目合同期为20年，供气启动日暂定为供气合同签约生效后的18个月。

中国中冶：前2月新签合同额同比增103.5%

中国中冶(601618)3月12日晚间公告，公司2021年1-2月新签合同额1820.1亿元，较上年同期增长103.5%。

威海广泰：拟不超18亿元投建生产基地

威海广泰(002111)3月12日晚间公告，公司计划在威海市临港经济技术开发区投资设立子公司，建造新的装备生产基地，扩大产能，用于空港装备、消防装备、特殊装备、应急救援装备等各类产品的生产制造，总投资金额不超过18亿元。同时，公司与威海临港经济技术开发区管理委员会签订了《应急保障救援装备生产基地项目投资建设合作协议》。

A股市场后市研判：

机构论市：A股市场磨底行情开启重点关注三大投资方向

技术上指数继续反弹，小时线级别遇到较大压力，但日线级别尚有空间，但量能萎缩严重，多空力量减弱明显，短期大概率维持弱势震荡。碳中和目前阵营越来越大，本来涉及的方向就比较多，原本以为这些方向会交替上涨，但如今相关概念直接霸屏涨幅榜，这块有点超预期，这种超预期其实酝酿着不确定性风险。

德讯证顾：多方坚守反弹成果短期持续性或延伸

尽管券商曲高和寡，但市场维稳的意愿却暴露无疑。由于反弹初现，市场还未完全从下跌的阴影走出，加之早盘主线题材已发力，市场热钱已尽，观望资金还在等确定性信号，唤醒沉睡资金还需上更多手段。前期超跌且业绩得到验证的板块可能弹性更足。当下市场的反弹带有较强的博弈性，因此应根据盘中细微变化捕捉投资机会。过热不追，衍生方向是关键。

百瑞赢：市场全天震荡注意仓位控制

技术面上，从沪指上看，目前指数正处于下有6日线支撑，上有89日线压力的区间，抄底逃顶指标已经从60分钟级别初翻红转为红柱上行阶段，说明资金在缓步入场，市场有一进步修复的意愿。操作上，机构抱团品种波段机会还需等待，对此类个股偏好者，短线可适当关注二次回踩后的反弹机会。

钱坤投资：万物皆可碳中和？另类抱团何时瓦解

下周将迎来关键性的动作，是一举突破这个箱体站稳3450点之上还是被打回箱体继续横盘震荡将直接决定了市场行情的强弱变化。市场目前不断分歧中上行的节奏是最理想的状态，比直接来一个大阳线要好的多，策略上是应该积极参与的。

容维证券刘思山：两市股指延续反弹控制仓位为上策

技术上看，沪指中短期均线已经形成多头排列，经过连续反弹后，上方压力较大，预期沪指后市仍将延续调整走势。总的来看，两市股指连续反弹，但目前空头走势明显，上方压力较大，随着成交量逐渐萎缩，后市股指走势不容乐观，操作上，建议反弹正是减仓良机，控制好仓位，等待机会为上策。

源达：短期反弹存隐忧注意仓位控制

今日上攻力度与昨日比较就显得偏弱了，所以不排除后市走弱风险，作为投资者既然不能改变市场，那么就适应这个市场做到顺势而为，当市场有走弱迹象的时候，适当降低仓位不失为一条良策。近期持续看好的顺周期及碳中和方向中的部分细分行业继续表现。

巨丰投顾：注意！A股调整并不充分抄底仍需时日

总体上，对于目前的市场，在经济加速复苏支撑以及流动性相对稳定下，市场向好的本质没有发生改变，但随着经济复苏逐步进入后期，流动性边际收紧延续，牛市也已经进入了后期，对于风险偏好较低的投资者，整体性的仓位还是需要谨慎。而对于风险偏适当的投资者，还可耐心等待牛市后期的重要机会，也就是说指数还有继续上行的空间，但很可能是部分板块以及结构性的行情。

（文章来源：东方财富研究中心）

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