申万宏源:维持保利地产(600048.SH)“买入”评级 目标价18.66元
国信证券:维持保利地产(600048.SH)“买入”评级 销售保持稳健增长
保利地产去年销售额5028亿元,拿地花了2113亿元
申万宏源:维持保利地产(600048.SH)“买入”评级 目标价18.66元
智通财经APP获悉,申万宏源发布研究报告称,维持保利地产(600048.SH)“买入”评级,预计21-23年每股收益预测分别为2.61/2.84/3.12元,目前公司现价对应21PE仅为4.7X,PB仅为0.95倍,而20A股息率高达6%,维持目标价为18.66元。
申万宏源主要观点如下:
刘平任董事长、周东利任总经理,管理团队平稳过渡、新团队新气象。
7月30日公司公告,选举刘平先生担任公司董事长,刘平先生历任广东省审计厅直属分局科长、保利发展计划部经理、总经理办公室主任、总经理助理、董事会秘书、副总经理,在公司任职超15年,从2016年底开始担任保利发展总经理。
8月18日,公司公告根据刘平先生提名,拟聘任周东利先生为公司总经理,周东利先生先后在保利建设开发总公司、保利(北京)房地产开发有限公司、保利文化艺术有限公司、保利影业投资有限公司、保利投资控股有限公司、中国保利集团有限公司等,周东利先生在公司任职超7年,熟悉并认可公司文化、并与现有管理团队合作默契。至此保利地产管理团队实现平稳过渡,新团队新气象。
保利集团计划增持不超过2%,管理层计划增持不超过1,500万元。
8月4日,公司公告,公司实控人保利集团增持公司股份50万股,占比总股本0.0042%通过本次增持,保利集团直接或间接持有公司股份占比总股本比值从40.488%提升至40.4922%同时保利集团拟在未来6个月内继续通过上海证券交易所交易系统增持公司股份,累计增持比例不低于0.0042%、不超过公司总股本2%(均含本次已增持股份)。
此外,公司董事长、总经理刘平先生及全体高级管理人员计划自2021年8月4日起6个月内增持公司股份,合计增持金额不低于人民币800万元、不超过人民币1500万元,增持价格不超过15.06元/股。大股东及全体高管增持,体现对公司未来发展的信心及长期投资价值的认可。
7月销售额同比减13%、略有回落,拿地/销售额比66%、拿地积极。
21年7月,公司实现签约面积312.8万平,同比减2.9%实现签约金额421.6亿元,同比减13.3%。1-7月,实现累计签约面积1984.1万平,同比增9.4%实现累计签约金额3273.4亿元,同比增19.8%。
21年7月,公司新增建面280万方,同比增23%对应地价280.1亿元,同比增251.4%7月公司拿地/销售金额比达66.4%拿地/销售面积比89.5%,拿地积极。
21年1-7月公司合计新增规划面积1930.6万方,同比增59.3%对应总地价1242.9亿元,同比增38.2%1-7月,公司拿地/销售金额比38%,较2020年同期提升5拿地/销售面积比97.3%,较2020年同期提升30.5。
管理层平稳过渡,新团队展新气象。
公司积极变革始于16年,激励方面,17年推出大力度跟投方案,领衔央企最高水平,消除激励不足诟病资源整合方面,中航集团旗下地产项目收购完成,保利置业股权收购也有突破性进展,彰显资源整合优势16-20年,公司积极拿地,重点布局一二线及城市圈。近期管理团队实现平稳过渡,并大股东及高管拟增持,认可长期投资价值。
风险提示:房地产调控超预期收紧,销售去化率不及预期。
国信证券:维持保利地产(600048.SH)“买入”评级 销售保持稳健增长
智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,保利地产(600048.SH)作为央企龙头,各项指标优秀,以降本增效为导向,实现稳健发展。预计21/22年的归母净利润分别为302.5/321.6亿元,对应EPS为2.53/2.69元,对应最新股价的PE为4.7/4.4倍,维持“买入”评级。
国信证券主要观点如下:
归母净利增长1.7%,毛利率承压
2021年上半年公司实现营业收入899.7亿元,同比增长22%实现归母净利润103亿元,同比增长1.7%,符合此前发布的业绩快报。报告期内公司毛利率为32.5%,同比下降3.22,与行业利润率下行趋势一致,未来随着高地价项目的陆续体现,毛利率表现仍将承压。
销售保持稳健增长,适当增加下沉力度
2021年上半年公司实现销售面积1671.3万平方米,同比增长12.0%实现销售金额2851.9亿元,同比增长27.0%。公司38个核心城市销售贡献达77%,深耕效果显著,区域结构保持稳定,其中珠三角、长三角合计销售占比达53%。上半年公司坚持等量拓展原则,新增项目84个,新增容积率面积1651万平方米同时公司适度增加对核心城市群内的潜力三线城市布局力度,新增资源中一、二线城市金额占比为69%,同比下降14。
财务稳健,融资成本低
公司保持财务稳健,各项指标均符合“三道红线”中绿档企业标准。公司融资成本低,保持业内领先优势,报告期内发行公司债75亿、中期票据50亿,平均融资成本为3.62%截至2021年上半年末,公司有息负债规模为3341亿元,有息负债综合成本仅约4.70%,较去年末下降7个基点。
强化现金流管理,加强运营管控力度
公司不断强化现金流管理,上半年实现回笼金额2556亿元,回笼率为89.6%。以降本增效为导向,公司在产品设计、营销输出、运营管理、成本控制等方面发力,夯实公司发展基础。在营销运营端,公司持续提升开发效率,上半年项目开盘平均时长较2020年缩短1个月。
风险提示:公司销售、结算进度不及预期,结算项目利润率不及预期。
保利地产去年销售额5028亿元,拿地花了2113亿元
澎湃新闻记者李晓青
1月8日晚间,保利地产(600048.SH)披露2020年12月份销售业绩和2020年全年销售额。
公告显示,2020年12月公司实现签约金额398.06亿元,同比减少5.52%;实现签约面积289.9万平方米,同比减少4.73%。
至此,2020年全年,保利地产实现签约面积3409.19万平方米,同比增加9.16%;实现签约金额5028.48亿元,同比增加8.88%。
尽管此前保利地产对于2020年的销售目标并未对外透露,但2017年保利曾提出的三年销售目标来看,2017年销售额3000亿元,2018年实现4000亿元,2019年实现5000亿元。但是,2019年保利地产的签约金额为4618.48亿元,仅完成全年销售目标的92.37%。至2020年,保利地产的签约金额终于过5000亿元,延后一年完成了5000亿元的销售目标。
在2020年12月份的拿地方面,单月新增加房地产项目32个,累计斥资约341.84亿元,新增用地面积约216.94万平方米。对比以往数据,保利地产去年12月份的拿地金额和新增用地面积均为2020年单月新高。
根据克而瑞研究中心的数据,目前保利地产的销售额排在房企销售榜第五名。
就在2020年即将结束之时,保利地产还宣布上调了公司2020年的投资计划,即从3150亿元调整至3350亿元。
2020年12月18日,保利地产在披露的《2020年第9次临时董事会决议公告》中提到,根据公司2019年年度股东大会审议通过的《关于2020年度投资计划的议案》及其授权,同意公司2020年度投资计划从3150亿元调整至3350亿元。
根据保利地产《关于2020年度投资计划的议案》内容,保利地产2020年计划完成房地产及相关产业直接投资3150亿元。同时,在不超过年度投资计划总额的前提下,经营层可根据具体项目情况调整在建拟建项目及拓展项目的投资金额;在不超过年度投资计划20%的范围内,董事会根据市场变化和公司项目建设及拓展需要调整投资总额。
2020年以来,保利地产在投资拿地方面较以往的保守来说有了些许放宽。
根据保利地产此前的公告,2020年全年,保利地产在拿地方面累计斥资约2113亿元,新增总建筑面积2864万平方米。
截至8日收盘,保利地产报15.19元/股,涨幅0.86%。
责任编辑:刘秀浩