鹏华基金谢书英：把握ROE变化趋势 捕捉企业增量价值

中证网讯（记者余世鹏）11月12日，鹏华基金权益投资一部副总经理、鹏华价值优势混合基金的基金经理谢书英发表投资观点指出，企业价值的源泉来自不断创造价值的能力。在个股筛选方面，ROE则是判断公司创造价值能力的关键指标。但ROE的判断重点不在于其静态数字，而是通过对公司商业模式、护城河、经营变化等各方面的深入研究，把握到企业ROE未来变化趋势。

谢书英表示，在她的投资逻辑中，投资并不是低买筹码，然后高位卖给别人，赚取博弈的钱。她认为，企业价值的源泉，应该是来自不断创造价值的能力。在这个过程中，公司自身、公司股东都能获益，并且又能带来社会进步，在价值创造中实现多方共赢。

谢书英认为，判断一个公司创造价值能力，ROE是一个非常关键的指标，ROE越高的企业，其质量就越高，创造价值和现金流的能力就越强。但是，对于ROE的判断，关键不在于看一个公司静态的财务报表，而是通过对公司商业模式、护城河、经营变化等各方面的研究，判断企业ROE的未来变化趋势。

谢书英是经济学硕士，现任鹏华基金权益投资一部副总经理，截至目前的投研从业经验已超过10年。银河证券数据显示，截至今年10月30日，过去一年沪深300指数增长率为18.80%，而谢书英管理的4只基金收益率均超50%，其中鹏华核心优势（006976）与鹏华精选成长（206002）收益率更超过了60%，在478只同类基金中均排名前1/4。从更长回报周期来看，鹏华精选成长（206002）过去三年以89.56%的净值增长率在352只同类基金中名列前1/5，并获银河证券三年期五星基金评级；过去五年，鹏华价值优势混合（160607）以87.81%的回报率在同类基金中位列前1/3。

「致礼」厚“基”薄发，星光闪耀丨公募基金20周年下的鹏华样本

2018，中国公募基金行业即将迎来20周年。作为公募基金“老十家”的鹏华基金，获益于多资产类别管理齐头并进、传统创新业务兼容并蓄的自身优势，成为这轮行业大潮中的排头兵。2017是鹏华基金权益投资的收获之年，“价值+成长”的投资风格逐渐形成，主动投资优势逐渐彰显。今天，让我们一起来看下它的2017成绩单吧！

关键词1：星光闪耀

Wi统计数据发现，2017年鹏华基金旗下共7只主动权益产品收益率超25%，19只主动权益产品收益率超10%；其中鹏华消费优选、鹏华养老产业和鹏华品牌传承三只基金净值增长率均突破40%，分别达到49.93%、49.27%和43.01%，前两只基金更分别揽获2017年度偏股混合基金第7名和股票基金第5名。

关键词2：厚“基”薄发

优秀的业绩往往来自于经验和时间的积累。作为一家老牌基金管理公司，长期投资是鹏华基金一直以来所秉承的投资理念，经过十几年的投资管理，鹏华基金旗下涌现了一批长期业绩卓越的明星基金。截至2017年12月29日，鹏华旗下共3只基金成立以来累计业绩超400%，7只基金成立以来累计业绩超100%。

成立以来

前三强

鹏华普天收益

160603

634.24%

（2003-07-12）

鹏华中国50

160605

547.08%

（2004-05-12）

鹏华价值优势

160607

436.60%

（2006-07-18）

最近5年

前三强

鹏华消费优选

206007

170.66%

（2010-12-28）

鹏华新兴产业

206009

154.88%

（2011-06-15）

鹏华盛世创新

160613

144.77%

（2008-10-10）

（截止日期：2017-12-31；数据来源：中证金牛金融数据研究中心）

关键词3：百花齐放

作为一家全能型资产管理公司，最难能可贵的是各投资领域的全面开花。2017年，从先进制造到消费升级，从成长到价值，从A股到H股，鹏华基金均涌现了一大批杰出的权益投资基金经理。无论你喜欢哪个领域的投资，都可以在鹏华找到相应的产品。

49.93%

（覆盖大消费）

鹏华外延成长

001222

31.69%

（专注外延成长）

鹏华健康环保

002259

25.39%

（大健康、大环保）

（数据区间：2017年度；数据来源：中证金牛金融数据研究中心）

值得关注的还有一批特殊的行业股票基金，虽然其所对标的行业在2017年并无精彩表现，但是基金经理仍然通过投资管理运作，精选优质标的，取得了显著的超额收益！为它们打！！！

鹏华环保产业

000409

17.36%

行业指数

中证环保

-1.04%

鹏华先进制造

000778

15.77%

行业指数

装备产业

1.27%

鹏华文化传媒娱乐

001223

3.39%

行业指数：

中证传媒

-17.72%

（数据区间：2017年度；数据来源：wi）

关键词4：巾帼之美

在鹏华基金有一群巾帼，她们英姿飒爽不让须眉，她们做起投资从容若定……春风十里不如你们，巾帼们以其独特的气质和优异的业绩成为鹏华最亮丽的风景线。

谢书英

28.08%

陈璇淼

蒋鑫

鹏华健康环保

关键词5：“A+H”

鹏华基金是市场上较早一批引入港股研究和投资人才的公募基金，现已建立“A+H”的研究体系，通过“团队融合”、“考核融合”、“投研融合”，充分发挥平台优势，在扎根中国的基础上注重建立全球视野，挖掘投资机会。

wi统计数据显示，自2017年4月6日成立至2017年底，鹏华沪深港互联网股票基金成立8个月收益达25.33%，年化回报36%；鹏华沪深港新兴成长2017年度累计收益14.64%。

鹏华沪深港互联网

004292

25.33%

（2017年4月6日成立）

鹏华沪深港新兴成长

003835

14.64%

（数据区间：2017年度；数据来源：中证金牛金融数据研究中心）

关键词6：智能投顾

智能投顾正成为银行进军金融科技的新风口。通过精选优质基金品种，利用科学资产配置理念构建组合并进行个性化推荐，智能投顾让广大客户可以以较低的门槛获得专业化的投资顾问服务，享受个性化的资产配置方案，降低投资的时间成本及机会成本，解决“基金选择困扰症”，一键投资，一键优化。

鹏华旗下绩优基金通过入选银行智能投顾池，正在更便捷地为更广泛的客户服务，成为他们的明“智”之选：

2017年11月底，鹏华新兴产业（206009）入选招商银行“摩羯智投”

2017年12月中，鹏华消费优选（206007）入选中国工商银行“AI投”

2018，小编期待鹏华家越来越多的绩优基金进入智能投顾池，为鹏友们提供服务。

一花独放不是春，百花齐放春满园。2017年，鹏华基金主动权益迎来代际有传承、各投资风格兼容并蓄、各投资领域齐头并进的新时代。主动权益只是鹏华2017的一个缩影，成绩的背后是“老十家”的深厚积累。

2018，愿与各位鹏友共奋进！

风险提示：

仅供渠道内部参考使用。本资料仅为本公司与客户经理沟通交流使用，不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

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华润元大周评：中小盘超跌反弹 蓝筹配置价值仍占优

金融界网站讯周五（6月16日），今日早盘两市惯性低开后再度下行，盘中反弹乏力，上证50指数在20日线附近企稳回升，沪指低开低走，创业板指数表现略强于沪指，至今日收盘，两市指数小幅翻绿，沪指成交量较前一日缩量，创业板指较前一日放量。截至收盘，上证综指收报3123.17点，跌幅为0.30％，全周下跌1.12％；深证成指收报10191.24点，下跌30.45点，跌幅为0.30％，全周上涨0.14％；创业板指数收报1810.05点，下跌0.34％，全周上涨0.77％。

成交量来看，沪深两市成交额为3632.39亿元，环比小幅缩量。

行业方面看，29个中信一级行业指数中，国防军工、有色金属、通信、非银行金融和传媒指数涨幅居前，具体涨幅分别为1.03％、0.64％、0.14％、0.13％和0.02％。

164个Wi概念板块中，福建自贸区、粤港澳自贸区、赛马、航母、装配式建筑和电子竞技指数涨幅居前，具体涨幅分别为3.21％、1.63％、1.54％、1.37％、1.30％和1.03％。

市场风格方面，16个申万风格指数来看，本周高市净率指数、高市盈率指数、微利股指数领涨；低市盈率指数、低市净率指数、大盘指数跌幅居前。

消息面来看，十二届全国人大常委会第二十八次会议6月22日至27日在北京举行，建议继续审议水污染防治法修正案草案、审议全国人大环境与资源保护委员会关于提请审议土壤污染防治法草案的议案等。发改委：将加大再分配调节力度，重点是推进所得税制改革，完善社会保险制度，增强兜底保障能力；开展对国有企业混合所有制改革、完善产权保护制度、盐业体制改革等重点改革落实情况的督察，以督促改。

华润元大基金表示，分析来看，本周市场分化明显，中小盘股全面反弹，权重股有所回落，市场表现出明显的超跌反弹特点。但目前来看，创业板股票整体上不具备有说服力的核心逻辑和有吸引力的全新方向，真正值得参与的风格转换还需要更长时间的等待。当前阶段来看，无论从估值、盈利增速还是从市场稀缺性分析，蓝筹股的价值更优于小盘股。

价值蓝筹主题基金

基金代码基金名称近一年收益费率操作310398申万沪深300价27.42%1.20%0.60%购买定投519671银河沪深300价25.99%1.20%0.60%购买定投240016华宝兴业上证1821.33%1.50%0.60%购买定投519069汇添富价值精选混20.27%1.50%0.60%购买定投160607鹏华价值优势混合18.05%1.50%0.60%购买定投050010博时特许价值混合8.5%1.50%0.60%购买定投398031中海蓝筹混合-1.82%1.50%0.60%购买定投更多精彩资讯，请来金融界网站(www.jj..)