直击业绩会 | 硅宝科技(300019.SZ)：三季度光伏行业用胶销售保持高速增长 今年公司产能将达到18万吨/年

智通财经APP获悉，10月25-28日，硅宝科技(300019.SZ)在业绩说明会上表示，前三季度实现营收20.19亿元，同比增长20.04%；光伏行业用胶今年三季度销售保持高速增长，市场份额持续提升，BIPV用胶已经进入多个大客户；公司“10万吨/年高端密封胶智能制造项目”募投项目进展顺利，今年三季度第二期3万吨/年产能已经建成，将根据市场需求投产；上述项目剩下3万吨产能建成后公司将形成超过年产25万吨/年生产能力，西南将建成国内最大生产基地；今年公司产能将达到18万吨/年，为公司持续增长打下坚实基础。

三季度光伏行业用胶销售保持高速增长市场份额持续提升

硅宝科技介绍，2022年前三季度实现营收20.19亿元，同比增长20.04%，净利润1.66亿元，同比增长2.6%。三季度建筑用胶受到地产行业以及公司内部短期战略调整等因素的影响，增速有所放缓，工业用胶依然维持高速增长，硅烷偶联剂稳定增长。

太阳能光伏用胶方面，硅宝科技表示，公司光伏胶已全面应用于光伏组件、BIPV等多个领域。公司推出了光伏行业四类产品:光伏组件密封胶、光伏逆变器灌封胶、BIPV用胶、光伏EVA膜助剂。公司产品已成功应用于隆基、正泰、尚德、海泰等光伏头部企业。随着公司新产能投产，光伏胶市场快速扩容，光伏行业用胶今年三季度销售保持高速增长，市场份额持续提升。BIPV用胶已经进入多个大客户。公司硅烷偶联剂还成功应用于生产EVA膜的关键助剂，成为海优威、阿特斯等知名客户的主要供应商。

今年公司产能将达到18万吨/年

对于目前公司在建项目及产能释放情况，硅宝科技透露，公司“10万吨/年高端密封胶智能制造项目”募投项目进展顺利。2021年6月底，第一期4万吨/年产能已经全面投产，今年三季度第二期3万吨/年产能已经建成，将根据市场需求投产。公司将加速“10万吨/年高端密封胶智能制造项目”剩下3万吨新产能的建设和释放；加快推进“5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目”建设；继续推进安徽硅宝技改项目，扩大光伏用硅烷偶联剂产能；今年计划完成眉山拓利2万吨/年功能高分子材料基地及研发中心项目全面建成逐步投产。今年公司产能将达到18万吨/年，为公司持续增长打下坚实基础。

建筑胶发展规划方面，硅宝科技表示，公司建筑密封胶产品广泛应用于建筑幕墙、中空玻璃、节能门窗、装配式建筑、装饰装修等。公司三季度用于家装流通领域用胶保持稳定增长，公司通过多年的成长和积淀，建筑胶产品成功应用于多个国家重点工程和地标性建筑，公司品牌深受政府、行业、市场、客户的认可，形成较高的品牌壁垒，硅宝品牌影响力进一步增强。

公司将形成超过年产25万吨/年生产能力西南将建成国内最大生产基地

投资者关心公司下一步产能和业务发展规划，对此，硅宝科技称，公司将秉承内生增长和外延式发展的战略，立足于新材料行业，形成以有机硅材料为主、其他新型材料为辅的业务板块，重点发展高端建筑、光伏新能源、电子电器、汽车制造、工业防腐、锂电池材料等支柱产业和战略性新兴产业应用领域。公司募投项目10万吨/年高端密封胶智能制造项目剩下3万吨/年和硅宝新能源5万吨/年锂电池用硅碳负极材料及专用粘合剂项目建成后公司将形成超过年产25万吨/年生产能力，西南将建成国内最大生产基地。

未来还将在华东、华南建立生产基地，形成“三大基地”和“四个研发中心”的布局，吸引高端人才，研发高附加值产品，建立完善的有机硅新材料研发体系。公司还将围绕新材料行业实施相关多元化发展战略，加大外延并购力度。积极布局新能源、锂电池材料行业，大力发展硅碳负极材料，未来逐步形成“双主业”发展模式。力争在公司成立的第三个十年实现100产值目标。将公司打造成为国际知名的新材料产业集团。

安信证券：硅宝科技（300019.SZ）Q1业绩持续高增长，维持“增持-A”评级

智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，预计硅宝科技（300019.SZ）2021年-2023年净利润分别为2.7亿、3.6亿、4.5亿元，对应PE23、18、14倍，维持“增持-A”评级。

安信证券指出，据公告，2020年公司启动10万吨/年高端密封胶智能制造募投项目，第一期4万吨/年有机硅密封胶预计2021年第二季度试车投产，产品主要是光伏太阳能用胶和高端建筑幕墙用胶；同时公司继续推进拓利科技2万吨/年功能高分子材料基地及研发中心建设。项目建成后，公司总产能将超20万吨/年，成为全国最大、世界一流的有机硅密封胶生产企业。

安信证券主要观点如下：

事件：公司发布2021年一季报，实现营收3.59亿元（同比+130.13%），归母净利润0.28亿元（同比+172.10%）。

1.建筑胶和工业胶产销向好，Q1业绩持续高增长：2021Q1业绩创历史一季度业绩新高，主要由于公司产品产销两旺，市场份额持续提升。据公告，在建筑领域，公司的行业集中度提升明显，建筑用胶营业收入大幅增长；在工业领域，电子电器用胶和汽车用胶进口替代加速等因素以及全资子公司成都拓利科技股份有限公司业绩良好，助力公司工业用胶业绩稳步提升。2020年公司产品总产销量分别增长50.36%、56.58%。据公司公告，2021年计划建筑胶销量同比增长30%，工业胶同比增长50%，在巩固建筑胶行业龙头地位的基础上，重点拓展在电子电器、光伏、电力、汽车等领域的应用。

2.建筑类用胶稳占细分行业领先地位，工业用胶多领域发力：据公告，目前房地产行业呈双集中趋势，房地产市场份额逐渐向大型房地产企业集中，大型房地产企业的采购份额逐步向供应商头部企业集中。2020年有机硅下游市场进一步向一线品牌集中，公司作为有机硅密封胶行业龙头企业，凭借强大的技术、品牌、规模、平台、人才等优势，市场份额持续提升。据公告，2020年建筑类用胶占公司营收70%以上，是最主要的收入来源，公司连续三年获得房地产总工之家“十大供应商品牌”排名第一，已成功入围包括万科、碧桂园、绿地、万达、龙湖、华润、世茂、融创等全国百强房地产企业品牌库。在工业类用胶领域，公司产品被中兴通讯、比亚迪、ATL等电子电器知名企业所采用，同时已与隆基、尚德、海泰等多家光伏头部企业展开合作。

3.高端化产能有序建设中，龙头地位有望进一步夯实：据公告，2020年公司启动10万吨/年高端密封胶智能制造募投项目，第一期4万吨/年有机硅密封胶预计2021年第二季度试车投产，产品主要是光伏太阳能用胶和高端建筑幕墙用胶；同时公司继续推进拓利科技2万吨/年功能高分子材料基地及研发中心建设。项目建成后，公司总产能将超20万吨/年，成为全国最大、世界一流的有机硅密封胶生产企业。

风险提示：原料价格波动、下游需求不及预期等。