5000万理财仅收回78万，又有公司踩雷五矿信托

继米哈游、莉莉丝之后，又有公司踩雷五矿信托了！

最近，一家冲击科创板IPO的公司，突然在其最新招股书中，自曝理财爆雷，购买的5000万元的理财，竟然只收回78.75万元，还不到本金的1.6%。

这究竟是怎么回事？而负责代销产品的招商银行，又在其中担任什么样的角色？

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安全、环保、财务都有问题的IPO公司

近日，康鹏科技2021年科创板IPO被否之后，卷土重来，再次冲击科创板，其最新招股书中，公司理财踩雷的细节引人注意。

招股书显示，2021年公司购买了5000万元的五矿信托——璟川汇金1号集合资金信托计划理财产品。因踩雷阳光城(1.990,0.01,0.51%)，2021年12月，因该信托计划的初始债务人阳光城集团下属项目公司无法按时偿还借款，发行人当年即确认了公允价值变动损失4848.75万元。2022年2月，最终公司只收回78.75万元。仅收回成本的1.6%。

如此巨大的亏损，也引起了上交所的问询。在9月21日最新披露的发行人及保荐机构回复意见中，公司的回复更暴露出公司财务内控的严重问题。

去年年底以来，房地产频频暴雷，房地产理财爆雷也并不稀奇。但康鹏科技在回复中补充披露的细节，却令人啧啧称奇。回复称，这笔5000万元的信托产品，实际上是公司在未经董事会或股东大会审议的情况下购买的，系违规购买。

除了5000万元的五矿信托之外，康鹏科技还大量买入其他理财产品，2019年-2021年，康鹏科技“投资支付的现金”分别为84728万元、43087万元和98350万元。显然，康鹏科技并不差钱。而此次IPO康鹏科技计划募集资金10亿元，其中8亿用于建设兰州康鹏新能源电池材料项目一期，剩下的2亿元，作为康鹏科技补充流动资金，或将用于偿还银行借款．．．．．．

具体来看，康鹏科技2021年共拿出98350万元用于理财，其中绝大多为银行推出的一般性理财，仅购买了一个信托产品，即五矿信托——璟川汇金1号集合资金信托计划，价值5000万元，只占了当年理财总额的5%，虽然比例并不高，但买了不到5个月就暴雷了，这5000万几乎是血本无归。

值得注意的是，去年康鹏科技科创板IPO被否，正式因为公司频频出现的安全和环保问题。2019年12月，康鹏科技首次递交招股材料。就在上市发行审核过程中，2020年2月24日、4月22日，该公司发生两起生产安全事故，前者导致一名员工中毒身亡，后者导致处理釜发生爆炸冲料事故，致使处理釜毁损及部分周边管线损坏。

环保方面，康鹏科技公司主体或其内部子公司历史上曾多次发生排放污水、未安装污染物防治设施等环境违法行为，并受到行政处罚。此外，康鹏科技的子公司泰兴康鹏，曾因委托无资质方处置危险废物构成污染环境罪，泰兴康鹏法定代表人等因此获刑事判决处罚。

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甩不掉锅的招商银行

这并非首次公司理财踩雷五矿信。今年6月，多家媒体报道，五矿信托旗下由招商银行代销的鼎兴系列产品无法完成兑付，有暴雷的危险，总规模超过23亿元。随后，知名游戏公司米哈游、莉莉丝也被曝出踩雷五矿信托，与五矿信托打起了“营业信托纠纷”的官司。

作为上市公司五矿资本(4.570,0.03,0.66%)控股子公司，五矿信托一边向房企追债，一边加仓地产业务，在近几年规模快速增长，被视为信托业的黑马之一。据用益信托网数据显示，2019年，五矿信托向房地产企业发行的信托项目规模约568.09亿元，位居行业第二。2020年1-9月，五矿信托的房地产信托发行规模升至第一，达754亿元。2019年至今，五矿信托至少设立33只融资类信托，以信托贷款等方式投向房地产业。另有22只投资类信托，以长期股权投资的形式投向房地产业。

2021年底房地产的接连暴雷，也让五矿信托的多款产品受到牵连，遭遇兑付危机。五矿信托业绩也遭受冲击，2021年和2022上半年，营收和净利润持续下滑，2022年上半年，五矿信托实现营业总收入24.12亿元，净利润13.17亿元，同比分别下滑15%、34.35%。

理财有风险，投资需谨慎。但是在康鹏科技的这次理财暴雷，招商银行也被指具有一定责任。

康鹏科技的回复中表示，投资该信托产品的原因是，主要是当时开户银行招商银行上海分行外滩支行员工上门推介招商银行的理财产品。在招商银行销售人员推介的过程中，仅仅只提供了产品一页通、该信托计划底层资产债务人阳光城的相关介绍资料。招商银行提出，该信托产品的风险等级为“R3（中等风险）”，而且还向康鹏科技方面表示，房地产信托与其他理财产品相比，“收益率更高，本金是安全的。”

不知道是不是这名销售人员销售天赋异禀，康鹏科技不仅购买了招行代销的五矿信托产品，同时还购买了招行包括日日鑫在内的多款理财产品，招行旗下的理财产品就占2021年购入理财产品的半数之多，而且大部分都是来自招商银行上海外滩支行。而在此前的2019年和2020年，康鹏科技并没有购入招商银行旗下的任何理财产品。

康鹏科技2021年购入的13支理财产品中，超过半数来自招商银行。

值得注意的是，这也是康鹏科技三年来，唯一一次购入信托产品理财。但产品买入后5个月，就暴雷了。从具体时间线来看，2021年6月16日，招商银行销售人员上门推介，一个月后，7月16日康鹏科技完成买入。但买入三个月，阳光城就开始暴雷了。2021年12月16日，理财即将到期时，康鹏科技从招商银行理财销售客服人员处了解到，信托计划可能无法到期兑付。整个过程刚刚5个月，堪称精准踩雷。

3

问题不是偶然发生的

虽然不知道康鹏科技是意图甩锅招商银行，还是确有其事，但康鹏科技在回复中控诉的招商银行在代销信托产品过程中的诸多问题，也确实是有先例的。

今年6月，招商代销的五矿信托鼎兴系列产品暴雷后，就有媒体曝出其在代销过程存在违规行为，遭到投资者的举报。

与康鹏科技的遭遇类似，据网易清流工作室报道，五矿信托鼎兴系列产品最初也被招行APP定为“R3稳健类固收产品”。该产品被招行以基金名义出售，但自产品出现逾期，招行便悄悄修改产品详情页面为“房地产投资”方向说明。另据时代周报报道，招行在代销该产品中还存在故意隐瞒投资风险、风控把控不严、多次拒绝提供资金管理报告等问题。

而在6月底，米哈游、莉莉丝踩雷五矿信托，并将其告上法院，引发热议，招商银行也再次卷入其中。

据银柿财经报道，有上海信托公司高管透露，五矿信托在鼎兴系列产品发行中只是通道，客户和资产都是招商银行上海分行等方面“找好的”，主要销售给了招商银行私行对接的大额机构客户，整体牵涉的客户数量不多，但都是大客户。“客户和资产都找好了，信托公司很容易‘将就’着就做了，风险可能会忽略一些”，也正因如此，当产品暴雷时，五矿信托方面并不愿意兜底兑付。

今年4月，招商银行突发人事巨震，前任掌门田惠宇突然下课，随后，中纪委放出重磅消息：田惠宇涉嫌严重违纪违法，正在接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查，直接引爆此前关于田惠宇下课的种种传闻。招行银行也因此股价遭受重挫，事件发生五个月以来，招商银行股价持续低迷，A股股价从4月中旬的44元/股，跌至如今的33元左右，市值也跌破万亿。

人事地震之下，招商银行今年以来，频频被曝出多款房地产相关信托产品逾期违约，也让市场对招商银行在财务管理的专业性产生质疑。

对于招行这位35岁的老将来说，能否顺利渡过震荡期，挽回市场的信心，重回万亿市值，是目前必须要解决的难题，但这也并非是一件容易的事。新任行长上任后，又将带领招行驶向何处？

财信信托状告贵州某城投公司借款4亿逾期不还，政信类信托甜蜜期结束了吗？丨局外人

记者冯赛琪（实习）张晓云

因项目违约，信托公司起诉地方融资平台的案子屡见不鲜。

近日，贵州钟山开发投资有限责任公司（下称“钟山开投”）发布了一则涉及重大诉讼的公告。

公告称，5月26日，钟山开投被列为被执行人，执行法院为湖南长沙市岳麓区人民法院，案号为（2022）湘0104执6272号，执行标的5125.43万元。

这一执行案件起源于湖南财信信托有限责任公司（下称“财信信托”）与六盘水梅花山旅游文化投资有限责任公司（下称“梅花山投资”）以及钟山开投的借款合同纠纷。

法院认为，财信信托与梅花山投资签订的《贷款合同》、与钟山开投签订的《保证合同》以及三方共同签订的《贷款展期协议》均系当事人真实意思表示。法院判决梅花山投资偿还财信信托借款本金4亿元，利息258.3万元，罚息225万元，复利3.9万元。钟山开投对上述债务承担连带清偿责任。

钟山开投在公告中表示，本次涉诉事件对本公司本期利润或后期利润产生的影响目前尚不能确定，我公司已充分了解上述事项的重要性及紧迫性，目前正积极协调解决该事件。

钟山开投官网显示，公司成立于2016年5月，获批主体信用评级为AA级，注册资金为25亿元，性质为其他有限责任公司。公司致力于保障性住房开发建设和经营管理，土地一级开发，酒店投资开发，商业贸易，民生事业项目开发建设，水利基础设施配套项目，旅游项目投资及管理服务，畜牧业产品深加工，林业产业发展等多个领域。

天眼查APP显示，钟山开投成立于2012年，原为贵州六盘水市钟山区水利局全资控股，经过多次股东变更后，现为中国农发重点建设基金有限公司全资持股，穿透后控股股东为中国农业发展银行。

Wi数据统计显示，从2019年-2021年，钟山开投的资产总额逐年增加，分别为232.8亿元、253.43亿元、266.01亿元，其负债总额也逐步增加，且增长速度快于资产总额。2019年，钟山开投的资产负债率为46.72%，2020年资产负债率达到50.07%，2021年已经达到51.98%。

值得一提的是，该公司法定代表人汪应兵在2021年两次被列为限制高消费人员，一次是因为招商银行六盘水分行与钟山开投的借款合同纠纷；一次是因为国通信托与钟山开投的信托纠纷；均由于“未按执行通知书指定的期间履行生效法律文书确定的给付义务”而被列为被执行人，限制高消费。

而另一被告梅花山投资的财务状况及信用状况同样堪忧。界面新闻记者查阅梅花山投资2021年报，显示2021年公司资产总额122.88亿，总负债51.16亿，资产负债率为41.63%，而此前两年的资产负债率分别为2020年43.06%，2019年36.87%。

梅花山投资近三年的归母净利润呈现断崖式下降趋势，2019年至2021年的归母净利润分别为1.02亿元、0.63亿元、0.33亿元。

Wi数据显示，2022年开年以来，梅花山投资已经5次上榜被执行人名单，共执行标的1.98亿元。

公开资料显示，财信信托前身为湖南省信托投资公司，成立于1985年，目前注册资本43.8亿元人民币。湖南财信投资控股有限责任公司和湖南省国有投资经营有限公司分别持有96%、4%的股权。公司2021年年报显示，财信信托营业收入12.79亿元，净利润7.53亿元。信托资产共计1287.5万元，运用在基础产业中383.08万元，占总额的29.75%，仅次于实业占比。

实际上，除了与财信信托的官司外，钟山开投还被另一家信托公司国通信托起诉。钟山开投与国通信托的信托纠纷案件，法院于2021年10月15日作出恢复执行的判决。

根据武汉市中级人民法院(2021)鄂01执恢203号文书，钟山开投被列为被执行人，执行标的为4855万元。上文提到的钟山开投法定代表人汪应兵就因此案被列为被执行人。

近年来，信托公司起诉地方投资公司的案例越来越多。

2020年9月22日，上海金融法院开庭审理了一桩由信托公司状告地方政府的案件，中泰信托以合同纠纷为由将贵州省遵义市汇川区人民政府、遵义市汇川区城市建设投资经营有限公司和遵义经济技术开发区投资建设有限公司告上法庭。这起纠纷同样源于数年之前发行的一款政信信托产品。

无独有偶，2021年3月，北京市高级人民法院披露的民事裁定书显示，中信信托因“中信信托·河南汝州市发展应收账款流动化信托项目计划”纠纷将汝州市人民政府等告上法庭，要求汝州市政府支付约1.52亿元的应收账款及违约金等。该信托计划设立方式与播州国投项目相似，均是基于对当地政府形成的应收账款债权。发生逾期后，中信信托直接向公司所在地法院起诉了包含汝州市政府在内的相关方，且汝州市政府对一审法院管辖权提出的异议被驳回。

界面新闻从汝州产投公司方面了解到，目前该公司已将信托项目剩余资金归还，中信信托与汝州产投公司的债权债务关系解除，并达成和解。在中信信托的申请下，北京三中院下发民事裁定书，相关合同纠纷案已撤诉。

2021年5月，中信信托起诉遵义市播州区下属平台播州国投信托项目严重逾期的事件再次引发市场关注。涉诉信托项目“中信信托·贵州遵义播州区国投应收账款流动化信托”的融资方为播州国投，以其对播州区住建局的应收账款债权设立信托，播州国投、播州城投（AA评级发债平台）以及苟江投建公司为播州区住建局的还款义务提供连带责任保证担保。该信托计划到期日为2021年1月10日，逾期金额2.55亿元，逾期多个月未能得到解决，中信信托选择诉诸法律。

此外，中国庭审公开网显示，北京金融法院在2022年6月7日下午公开开庭审理光大兴陇信托有限责任公司与兰州市城市发展投资有限公司等金融借款合同纠纷一案。

这些涉案的信托均为政信类信托。所谓政信类信托，又被称为基础产业类信托，一般涉及的项目多是政府的基建项目，且多以最终债务人为地方政府形成债权关系。无形中，它是一种以政府信用为基础的金融活动。

业界观察人士表示，政信类信托存在广泛市场，主要原因是在信托打破刚兑的大背景下，对于注重安全性的信托投资者来说，“将由政府兜底”是莫大的保障。但近年来，部分政信项目也出现了延期的现象。进入2021年，基础产业类信托发行规模有所收缩。

来自中国信托业协会的《2021年度中国信托业发展评析》指出，资金信托投向基础产业领域的占比呈现持续下降势头。受规范政府平台融资、防控地方政府债务风险等政策影响，资金信托投向基础产业的占比自2020年开始下降，2021年底继续降至11.25%，同比下降了3.88个百分点，在所有投向中的占比名次也从前两年的第二位下降到了位居第六的末位。

又有A股公司踩雷信托！5000万被延期兑付，本金或无法全额收回！之前预期收益7%

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来源：公司

一笔5000万元的信托产品投资，不仅没能拿到7%的预期收益，而且还面临本金无法全额收回的风险。又一例信托踩雷发生在吉华集团身上。

9月29日晚，吉华集团发布公告，公司投资5000万元购买的信托计划到期日延期，鉴于此次投资款项的收回尚存在不确定性，并基于非保本理财产品的性质，公司存在本金无法全额收回的风险。

近年来，上市公司对信托理财产品的热度不减。但是随着经济周期的涤荡，以及资管新规的落地，信托爆雷也偶有上演。如何平衡收益率、安全性和流动性之间的关系，将是上市公司投资理财需要重新考量的新课题。

信托产品延期兑付

与其他公司类似，吉华集团这笔5000万规模的投资，初衷是为了提高公司资金使用效率，增加资金运营收益；并且也经过了相关审议程序。

2020年5月，吉华集团曾召开股东大会，审议通过《关于使用闲置自有资金进行现金管理的议案》，同意公司及下属子公司用于现金管理的自有资金总额不超过人民币20亿元，其中投资于股票、基金的资金总额不超过1亿元（含1亿元）。在上述额度内，资金可以滚动使用，使用期限自2019年年度股东大会审议通过之日起至2020年年度股东大会召开之日止。

在此基础上，吉华集团与中建投信托签署《中建投信托•安泉593号（青岛融创）集合资金信托计划信托合同》，认购本信托计划第四期，成立日期为2021年2月9日，购买日期为2021年3月31日，到期日为2022年9月30日。

产品是用于向东方影都融创投资有限公司（以下简称“东方影都融创”）发放信托贷款，用于其项下东方影都A-4-2住宅项目一期的后续开发建设。

按照此前计划，产品预期收益率为7.00%。这与当时非标信托产品的平均预期收益率还算比较匹配的，整体处于相对偏高水平。粗略计算，这笔投资收益应在350万元左右。

经过一年多时间，就在到期日旋即来临之际，吉华集团等来的却不是好消息。近日，吉华集团收到中建投信托相关重大事项报告及说明函，根据中建投信托的安排，相关信托计划自2022年8月9日起进入延长期，延长期6个月，到期日调整至2023年2月9日。

受托方及上市公司火速应对

面对延期，中建投信托方面也已经采取行动。首先是向浙江省杭州市中级人民法院（以下简称“杭州中院”）提交了诉讼申请，并完成诉讼立案，目前已收到杭州中院的《保全事项通知书》，杭州中院已对相关信托计划下的相关抵押物采取保全措施，中建投信托目前处于第一顺位抵押权人，享有对抵押物处置的优先分配权利。

同时，增信措施也已经启动。一方面，融创房地产集团有限公司提供连带责任保证担保；另一方面，青岛融创建晟投资有限公司作为共同还款人，以其持有的1宗住宅用地、2宗非住宅用地提供抵押担保。

吉华集团方面也已经采取相关措施，公司表示，收到中建投信托发出的《重大事项报告》《说明函》后，公司积极联系各相关方，尽最大努力保障公司利益。公司成立专项工作小组，专人负责项目跟踪，督促中建投信托密切追踪融资人及项目情况，尽快向公司兑付余下的投资本息。

吉华集团明确，董事会将督促公司管理层加强对使用自有资金投资理财产品的安全评估，加强对已购买理财产品的跟踪评估，确保委托理财的本金安全。监事会将督促公司管理层及时采取必要措施并履行信息披露义务，严控投资风险，密切关注理财产品的回款进展情况。

对比其他部分上市公司信托投资逾期的后续进展，从今晚公告来看，目前尚未达到诉讼程度。

整体来看，5000万元的理财投资，所占的公司体量规模并不大。去年公司净利润规模就达到1.36亿元，资产总额更是超过50亿元。因此，吉华集团在公告中也给投资者拿出“宽心丸”，表示“公司经营情况良好，财务状况稳健，该事项不影响公司正常运营及日常经营资金需求。”

上市公司信托产品逾期频现

近年来，A股公司对信托理财产品的热度持续。公开统计显示，截至上半年，就有超过40家上市公司购买信托理财产品，金额总计超60亿元规模。

按照业内分析，上市公司购买信托产品，一方面可以将闲置资金有效利用，通过现金管理的方式来增加公司的经营业绩；另一方面，相对私募、资管产品，信托产品相对稳健；从资金运用来看，信托投资的范围更广，可以横跨资本市场、货币市场及实体产业。因此，信托产品相较银行理财产品而言有一定优势。

不过近来，也有上市公司所购买的信托产品出现了逾期情况，暴露出信托投资风险的一面。

不少逾期与房地产有关。今年9月，杭州解百购买的“国通信托•东兴870号国茂南京特定资产收益权集合资金信托计划”存在延期兑付风险，受房地产市场环境影响，信托计划融资人南京世荣置业有限公司未能按约定履行债务。信托计划项下各笔融资期限整体延期一年，顺延时间较吉华集团案例要更长。

今年5月，安克创新也曾发布《关于理财产品到期本金和收益延期兑付的公告》，公司2021年购买的相关信托理财产品，认购金额为人民币1亿元，对应的业绩比较基准为5.5%。不过，后来借款人未按约定支付应付的贷款本金及利息，担保人亦未履行担保义务；该信托计划下的待回收本金及投资收益存在逾期风险。今年9月，公司明确，将上述信托纠纷案件向南昌市中级人民法院提起诉讼，并收到了法院出具的《受理通知书》。

经济周期的涤荡，所波及的并非只有房地产行业。前两天，恒银科技发布公告，公司于2021年购买的长安信托“长安宁——盈祥1号集合资金信托计划”，到期日为2022年9月9日，不过公司收到投资收益63.67万元，本金1500万元及剩余投资收益到期未兑付。与吉华集团所购买的产品底层资产为地产不同，恒银科技购买的产品中，具体资金投向为用于某实业集团发放流动资金贷款。

近年来，在资管新规落地，去刚兑的背景下，一些理财产品出现逾期甚至无法全部兑付的情形。可见，上市公司在用闲置资金理财时，更需要注重评估理财产品的安全性和流动性等多维考量。

编辑：叶舒筠

校对：李凌锋

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