定增22.9亿元，华谊兄弟亏损39.6亿元后“获救”，股票涨停

每经记者：毕媛媛每经编辑：杜毅4月28日晚间，华谊兄弟发布数十条公告，不仅披露了2019年的年报，还公布了《非公开发行A股股票预案》。根据年报，华谊兄弟2019年实现营收21如果华谊兄弟在2020年继续面临亏损，则会遭遇退市风险。不过，随着募资消息的发布，极大程度缓解了华谊兄弟2020年的资金压力。根据公告，华谊兄弟拟以2受此消息影响，华谊兄弟的股价在开盘不久便一字涨停，股价涨至3图片来源：每经资料图2019年亏损394月28日，华谊兄弟发布了2019年度业绩报告。公告显示，华谊兄弟2019年实现营收21其中，华谊兄弟的影视娱乐的营业收入占比是大头，占了95关于报告期内电影收入较2018年同期相比存在较大程度的下滑的原因，华谊兄弟解释为主要是因为2018年同期上映的影片《芳华》《前任3：再见前任》等取得了较高的票房收入，报告期内影片的票房收入存在较大幅度下降。根据年报，电影方面，华谊兄弟在2019年上映的影片包括跨期电影《云南虫谷》《把哥哥退货可以吗？》《灰猴》《小小的愿望》《我和我的祖国》《攀登者》和《只有芸知道》。此外，华谊兄弟的品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐版块营收也都出现了下滑，2019年营收分别为0华谊兄弟接下去的内容储备较为丰富，2020年已上映及计划上映的电影有11部，包括已经制作完成的《八佰》，后期制作中的影片有：常远导演并主演的《温暖的抱抱》、李玉导演的《阳光不是劫匪》、根据现象级手游改编的电影《侍神令（原阴阳师）》、陆川导演的新片《749局》等，处在争议中的《手机2》也在华谊兄弟的片单中。周星驰的《美人鱼2》，贾樟柯导演的《一直游到海水变蓝》（原名《一个村庄的文学》）以及曹保平导演的《涉过愤怒的海》等都已杀青进入后期制作阶段。图片来源：猫眼电影电视剧及网剧业务，华谊兄弟2020年预计参与或发行计划的有15部，包括《九指神丐》《人间烟火花小厨》《古董局中局之鉴墨寻瓷》《古董局中局之掠宝清单》等。定增放开，华谊率先吃到红利4月29日晚间，与年报一同发布的，还有华谊兄弟的《非公开发行A股股票预案》。公告表示，华谊兄弟拟以2对于连续两年净利润亏损的华谊兄弟而言，此次募资为大利好消息，引入现金流后，可缓解华谊兄弟在2020年的经营状况。在公告中，华谊兄弟也直接表示了：优化资本结构，降低偿债压力。2017年末、2018年末及2019年末，华谊兄弟短期借款和长期借款合计分别为2827华谊兄弟表示此番定增旨在以股权融资为连接点、以战略合作为主线、以各行业头部企业为主要参与者，组建一个资源共享、业务互促的利益共同阵营。华谊兄弟董事长王中军表示：多位战略合作者在充分了解华谊兄弟近两年的发展困境之后，依然坚定看好“影视+实景”新商业模式，并基于对华谊深耕影视26年来能力和成绩的认可，愿意与华谊进一步开放合作、协同发展，携手创造更大价值，这对华谊来说是值得感恩和珍惜的重要机遇。根据今年2月14日证监会发布的《证监会发布上市公司再融资制度部分条款调整涉及的相关规则》的消息，其中多个方面如对定增发行对象数量与再融资规模上限等都进行了提升。许多影视公司，尤其是资金吃紧的公司，通过再融资，可以直接提高还款能力。有资本市场从业者向每经记者表示：“资本市场的定增一直都是不确定的，所以在政策允许的时候，很多商业公司都会想方设法地要定增，窗口期错过了可能想再定增就没机会了”。此次募资，阿里影业、腾讯计算机再进入，一方面是对华谊的看好，另一方面则是巨头趁着定增放开的时机，进行对优质公司的长远布局。早在2015年8月，阿里、腾讯就曾参与华谊兄弟定增。截至2019年年末，腾讯计算机以7太平洋证券分析师倪爽向每经记者表示：“一直以来，我对华谊兄弟的价值都非常认可，虽然公司短期经营、股价等受到了影响，但是公司本身价值依然很大。影视内容的生产要靠资源和人脉来打动，这就要靠长年的积累”。在他看来，吸引互联网巨头的入资，也正是互相把握时机、进行业务合作、资源整合的契机，“有扎实的根基和明确的价值，即使股价跌到不到4元了，我认为还是有很多行业上下游或者投资人进来，就是认可华谊的价值”。华谊兄弟表示，受疫情影响，以线下生产与消费为主要形式的文娱细分领域短期内受到较大冲击，中小内容制作与运营公司面临较大经营压力，行业可能因此面临新一轮洗牌。但长期来看，受疫情影响所引起的短期震荡并不会改变居民文娱消费持续增长的趋势。倪爽也认为：“相信华谊兄弟之后会能慢慢恢复，但还是要等行业好转”。每日经济新闻

阿里、腾讯同时相中！巨亏40亿的华谊兄弟，突然涨停了！23亿定增“补血”，王中军：已过最困难时刻

导读：亏到让人傻眼的影业“一哥”华谊兄弟，终于迎来了转机！4月29日凌晨4点左右，华谊兄弟一口气发布了50多份公告，其中一份规模近23亿的定增方案引来市场热度关注。发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达九家公司。受定增消息刺激，4月29日早盘，华谊兄弟强势冲上涨停！来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21；记者：贺泓源）、中国基金报（chinafundnews；莫飞）图片来源/图虫创意剧烈变动中，华谊兄弟缓了一口气。4月29日凌晨4点，华谊兄弟一口气发布了50多份公告，其中一份规模近23亿的定增方案引来市场热度关注。这份方案中，华谊兄弟引入了超9家公司组成豪华战投阵容，其中包括了阿里影业、腾讯计算机、复星系旗下公司豫园股份等知名大佬。据悉，除了老牌合作伙伴腾讯之外，阿里影业则是首次以华谊兄弟战投股东身份加入，更有另有国资背景公司同样进场“补血”。受定增消息刺激，4月29日早盘，华谊兄弟强势冲上涨停。港股阿里影业盘中也快速上涨超7%。不过，受疫情冲击及商誉减值影响，这两年华谊兄弟表现难言乐观。据华谊兄弟披露财报显示：公司2019年营收21。今年一季度，华谊兄弟营收2。去年，为解决公司资金问题，王中军、王中磊兄弟先后进行股权质押，甚至不惜卖掉私人收藏字画，以赢得一线生机。如今，豪华战投入场，华谊兄弟似乎迎来绝地逢生。有网友评论：业界大佬联合进场，华谊兄弟地位不言而喻。接下来，电影院能去看了么？华谊兄弟官宣23亿定增战投阵容豪华！阿里、腾讯都来了图片来源/图虫创意一份定增计划，能够同时圈住阿里、腾讯、复星等多名大佬，足见影业“一哥”的号召力。4月29日凌晨4点左右，华谊兄弟发布一系列公告，其中披露了非公开发行A股股票预案：拟以2引来市场关注的是，华谊兄弟这份定增方案，参与战投的资金背景深厚。发行对象据公开资料显示，发行对象为阿里影业、腾讯计算机、阳光人寿、象山大成天下、豫园股份、名赫集团、信泰人寿、三立经控、山东经达九家公司，全部发行对象均以现金方式认购本次发行的股份。认购金额、定价从认购金额看：阿里影业认购金额不超过1亿元；腾讯拟以2阳光人寿认购价款为2象山大成天下认购价约为4复星系公司控股的豫园股份约认购2亿元；名赫集团约2信泰人寿认购价为3三立经控约为3济宁国资全资持股的山东经达认购价款约为2亿元。从认购定价看：此次华谊兄弟的定增价格确定为2定增最大实际用处：缓解华谊兄弟现金流问题对华谊来说，此番定增，最大的实际用处是，缓解现金流问题。华谊兄弟的现金流紧张到了一定程度。2019年年报中披露的合并现金流量表显示，截至期末，其账上现金及现金等价物余额仅为5。此番大笔注入现金，无疑将大大缓解华谊兄弟现金流危机。腾讯、阿里同时出现，令市场玩味华谊兄弟左右逢缘，掌握主动权在这份发行对象中，腾讯和阿里的两位战投股东同时出现，令市场玩味。图片来源/图虫创意据悉，这是阿里影业首次以华谊兄弟战投股东身份出现。此前，阿里影业曾与华谊兄弟签订战略协议，通过企业借款形式为华谊兄弟提供7亿资金。而腾讯更早之前已经是华谊兄弟的合作伙伴，双方合作范围广阔。华谊兄弟董事长王中军回归一线之后，华谊融资进入快车道。年报显示：腾讯本为华谊第二大股东，股权占比7杭州阿里创业投资有限公司、马云分列华谊第四、五大股东，占比4复星系豫园股份为第六大股东，占比2。除了腾讯和阿里之外，其他几位战投股东背景同样不容小视。此番股东一大亮点在于，地方国资山东经达入局。公告显示，山东经达是山东省济宁市高新区管委会直属的全资国有企业，具体任务主要助力济宁高新区招商及发展。显然，国资是带着项目入股的。公告称，在协议合作期限内，华谊计划主控制作的电影、电视剧、网剧、网大等影视剧作品中，在华谊享有相关权利并且符、合影视剧内容、情节的情况下，共同探讨加入山东经达植入营销广告的可行性；双方同意，在协议合作期限内，依托济宁儒家文化以及丰富的旅游资源，打造一个以展示儒家文化、影视拍摄及制作、文化艺术展览、旅游、网红经济、衍生品开发营销于一体的文化创意产业园区等。合作期限为5年。华谊豪华定增股东团队本身，也有着一种再平衡意味，特别在腾讯、阿里之间。目前，腾讯与阿里系在华谊内持股比接近，两家也再次增持。这意味着，华谊兄弟左右逢缘，掌握着主动权，也意味着，两家巨头均无法控制华谊，最核心资源共享的概率也不高。华谊兄弟涨停！单日成交超1亿受定增消息的刺激，华谊兄弟股票早盘开盘后，强势冲上涨停。截至当天收盘，华谊兄弟股价依然涨停，超8万手买单封在涨停板上，单日成交额超1亿。其中战投方阿里影业股价也快速涨超7%以上。看好行业“影视+实景”华谊借战投股东发力实际上，在影视业依旧处于冰封阶段，华谊兄弟这份定增能够吸引如此之多的战投股东，并不容易。从战略意义来看，华谊兄弟也并不掩饰其借助股东能力重新发力的希望。分析人士认为，各方股东进场，无疑也看好了未来行业“影视+实景”商业模式的前景。据公告显示，华谊兄弟目前储备的影视娱乐项目包括《八佰》《侍神令》《749局》《阳光不是劫匪》《美人鱼2》等多个电影项目，以及《古董局中局之鉴墨寻瓷》《古董局中局之掠宝清单》《宣判》等影视剧项目。而在实景娱乐方面，截至2019年底，华谊兄弟已有苏州、海口、长沙及郑州四个大型项目落地运营。华谊兄弟称，公司实景娱乐项目正逐渐建立起稳定的消费者群体和广泛的市场影响，随着运营水平的不断提升和市场培育的进一步成熟，未来将持续增厚公司业绩。为落实“影视+实景”新商业模式，加强电影业务的内容生产力，此前，华谊兄弟已完成电影业务核心人员的岗位调整，其中，华谊兄弟副董事长王中磊将回归电影公司，掌管华谊兄弟电影业务。而在股东资源互通方面，华谊兄弟此次引入的战投方各有优势，这也将对华谊未来商业模式打造提供强有力的资源补充。分析人士认为，除了拿到定增资本补血之外，华谊兄弟更是整合了各家头部公司的优势资源，打造强势影业生态。以阿里影业为例，华谊兄弟表示，定增后，阿里影业将成为上市公司战略投资者，并与公司在影视作品内容、电影发行业务、实景娱乐、电影项目娱乐宝和艺人经纪等领域建立全面、深入的战略合作关系。对于腾讯而言，华谊兄弟将凭借腾讯在其社交及数字内容领域的实力，在IP联动与延展、文旅业务的线上线下闭环、短视频等方面，探索创新文娱产品与娱乐生活方式。根据公告提示，腾讯和华谊兄弟或将在电影、游戏、文学的IP转化，短视频内容创作与聚合，以及国际市场等方面探索合作可能性。华谊兄弟去年亏损近40亿不过，作为曾经的明星影视公司，这两年，华谊兄弟遭遇的困局和生存危机已经不言而喻。据4月29日华谊兄弟披露的两份财报显示，目前公司的经营业绩并不乐观。2019年全年，华谊兄弟实现21今年一季度，华谊兄弟实现2华谊兄弟经营遭遇如此巨大的滑坡，和此前疯狂并购的后遗症有着非常大的关系。上一轮牛市中，创业板公司暴涨，影视公司开始进行大举并购动作，但同时也积累了惊人的商誉风险。Wind数据显示，2014年末，华谊兄弟的商誉为14去年8月，华谊兄弟业绩已经出现了危险的苗头，资金困境明显，董事长王中军更是不得不忍痛卖掉私人收藏的名画用来公司救急。一时之间，华谊兄弟“卖画求生”的境遇引发市场普遍关注。据悉，从2019年1月开始，华谊兄弟就走上了卖资产的道路，期间质押了多家子公司的股权，以换得数十亿银行授信额度。接着是抵押房产、租赁设备。王中军、王中磊兄弟更是先后质押股权，并卖掉了私人收藏的字画。在二级市场，华谊兄弟的股价更是进入连年的滑坡之中，令投资者蒙受不少损失。数据显示，从2015年至今，华谊兄弟股价（前复权）从高位一路跌落至最低32020年，由于新冠肺炎疫情的影响，全国影院基本处于关停状态，影视行业迎来急冻阶段，华谊兄弟的发展更是面临困难重重。连续两年的亏损，意味着2020年华谊兄弟将面对保壳的压力，作为第一批创业板上市公司，华谊兄弟的遭遇也令人唏嘘不已。规模近23亿的定增动作，以及超豪华的战投方队进场，能否将华谊兄弟“解救出来”？尚需一段时间观察。王中军：华谊现金流危机已过最困难时候可以说，经历业绩滑坡、股价缩水、债务高悬的华谊兄弟，此时抛出的23亿定增，对公司的意义重大。日前，据新浪财经人物访谈节目《至少一个小时》报道，现任董事长王中军接受视频访谈时谈及了华谊兄弟目前遭遇的困局。谈及现金流情况，王中军表示：“还在紧张阶段，我觉得最困难的应该是过去了。”华谊兄弟在一年内也通过出售GDC、卖座网股份等多种方式优化资产结构、提高资产效率，以回笼资金渡过发展难关。并同步调整了投资原则，由此前控股为先、攻城略地式的战略投资，转变为更注重现金回报的单纯性财务投资，在降低投资成本的同时可以有效控制商誉产生。但王中军表示，华谊兄弟金流危机已过最困难时期。对于华谊兄弟经历的难关，王中军说到：“全世界这个行业能够做得比较好的就是美国公司，不管是迪士尼还是华纳，我想这些公司是百年历史，我觉得它的生生死死也不是一次。”同时他还表示：“现在华谊25年，再过25年是不是今天2019年2018年这么大的困难，像生生死死一样，可能你已经忘掉了，还是一点点的往下过难关吧。”电影行业惨淡华谊兄弟难言轻松短期现金流困局缓解，但华谊依旧谈不上轻松。最大的危险在于停滞的电影行业。受疫情影响，电影院复工并无定期，而影院渠道，是电影业务的最大营收入口。事实上，热议的线上观影并无法满足产业链资金运转。有上市影投中层对21世纪经济报道记者说：“头部影片制作成本高，每张电影票在一线城市能卖到70、80乃至上百元，就算按照分成比例，收益也不低。线上不可能提供类似规模回报，字节跳动更像花钱营销，况且视频平台本身也在亏损，该模式不可持续。”多位电影行业高管、创始人也持类似看法。此前，原定春节档上映的影片《囧妈》，因疫情撤档之后，出品方欢喜传媒将该片网络放映权卖给了字节跳动，并在头条系短视频APP中免费播出。影院的复工无期，意味着最大现金流入口无法打通，且影院本身困局，也将影响已有项目回款。另一头，华谊兄弟此前多部大片市场反响不如预期，引发着产业链上的质疑。“华谊过度依赖冯小刚等头部导演及各方资源的组盘模式，不太适应当下市场了，路径依赖太严重。”多位电影业核心从业者向21世纪经济报道记者坦承。“我们看过《八佰》，就觉得风险太大，华谊的想法很好，但似乎有当下环境有脱节。”另有业内人士称。作为已完成制作的头部影片，《八佰》上映一直延期，华谊兄弟不断在财报中透露，《八佰》将择期上映。种种因素下，连续两年亏损，华谊兄弟也面临退市风险。“保最大的主业，卖掉和主营业务无关的资产，换流动性。对电影业依旧有信心。”此前，王中军多次对外表态。停业加速行业洗牌多家影业巨头争相“补血”对于影视行业整体而言，2020年绝对是最艰难的一年。由于疫情冲击影响，全国电影院几乎进入停摆阶段。停业也加速了行业的洗牌。有数据显示，2020年开年至4月15日，5328家影视公司注销或吊销，这也是2019年全年注销或吊销数量的1尽管影院逐步开始复工，但目前的境况仍未得到明显改善。猫眼专业版数据显示，3月23日全国超500家影院复工，复工率约为4图片来源/图虫创意而在行业冰封阶段，影业公司的业绩更是“惨不忍睹”。比如：万达电影预计今年第一季度亏损5北京文化2019年净利润-23华策影视发布的2020年第一季度业绩预告显示，预计归属于上市公司股东的净利润为1亿元至1不少影业巨头纷纷通过借款、定增等方式进行补血自救。数据显示，今年以来，影视指数已经从1414点高位一路下滑，年内跌幅超20%。超9家公司年内股价跌幅超30%。影视业自救动作能否让行业迎来转机，目前仍是未知数。本期编辑刘巷

华谊兄弟3股17块也要质押 券商信不过其还款能力？

为了一顿17元盒饭钱质押3股？华谊兄弟一则股权质押及解押公告引起了广泛关注。华谊兄弟3月18日晚间公告显示，华谊兄弟实际控制人、董事长王忠军在2019年2月27日向中信建投证券股份有限公司质押了3股，用途为补充质押，按照华谊兄弟3月18日收盘5当晚，华谊兄弟向媒体解释称，此前王忠军偿还了部分本金，购回3股质押股票，本次是对之前解除质押的3股进行补充质押，此次质押3股并不涉及新增融资。对此，一大型券商金融部股权质押负责人向新京报记者分析称，券商此举为自我保护性措施，显露了券商对华谊兄弟还款能力的不信任。3股也要补充质押券商不愿华谊兄弟解除质押？华谊兄弟向媒体解释称，在2018年8月6日、2018年10月18日、2019年1月15日，王忠军曾分3次通过偿还部分本金的方式，对股票质押合约进行了部分购回，根据股票质押回购业务交易规则，经与中信建投证券股份有限公司协商，分别解除质押股数为1股，3次合计解除质押3股。现根据出资方的要求，为保证质押合约的一致性，将之前合计解除质押的3股进行补充质押，此次质押3股并不涉及新增融资。一大型券商金融部股权质押负责人告诉新京报记者，从流程上来说，在进行解除质押操作时，不允许券商只接收华谊兄弟的还款，而不解除股票质押，因此华谊兄弟此前还了三笔钱，每笔钱最低解除质押股票1股，一共解除质押3股，这是最低解除额度。该负责人解释称，本次王忠军再将3股进行补充质押，就相当于这几笔交易中，王忠军质押给券商的总股数不变，但是向券商偿还了部分本金，负债减少，同时还有部分本金尚未偿还，用此前的总股数继续抵押。“这种操作方法很可能是券商不让华谊兄弟进行股权解押，也体现了对华谊兄弟还款能力的不信任”，该负责人称，目前华谊兄弟的情况相当于在担保物价值不变的情况下，抵押更少的资金，可以理解为券商对华谊兄弟未来股价走势、股票价值、还款能力不看好，因此不愿意华谊兄弟解除质押，同时要求公司还款，降低券商风险。香颂资本执行董事沈萌也向新京报记者表示，质押3股极为少见，券商哪怕是出于利息的考虑，都不会轻易接受质押。根据《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》第八十五条，中国结算按照现有标准在初始交易和补充质押时向融入方收取质押登记费。上交所按照每笔初始交易金额的0沈萌表示，发生这种情况，除了上述原因之外，还可能是操作流程导致的，“此前一些上市公司进行股权质押和解押的大量反复操作时，系统在进行数字处理时可能会产生零头，最终这些零头就可能以这种方式进行解押或者补充质押”。无论出于何种原因，华谊兄弟王忠军、王忠磊都已经质押了个人持有公司的大部分股票。华谊兄弟3月19日公告显示，截至当日，王忠军共持有公司股份6王忠磊共持有公司股份1票房竞争压力增大华谊兄弟“去电影单一化”“券商对华谊兄弟股票价值担忧”这一说法似乎并非空穴来风。如今，华谊兄弟正在被认为缓慢“掉队”。目前看来，华谊兄弟旗下较为出名的明星IP只有郑凯、冯绍峰、杜淳等。从竞争对手来看，海润影视拥有孙俪和赵丽颖，唐人拥有胡歌和古力娜扎。同时，IP资本化时代下艺人个人工作室如日中天，周迅、陈坤、李冰冰、黄渤、刘诗诗、周冬雨、杨幂……越来越多的明星都成立了自己的工作室。从票房收入上看，华谊兄弟已被光线传媒追赶甚至赶超。根据年报，2015年华谊兄弟参与投资、制作、发行的电影总票房约43亿。当年，光线传媒投资及发行/联合发行15部影片，总票房约55另一方面，近几年来，市场对华谊“去电影单一化”仍存争议。2014年，华谊兄弟提出“去电影单一化”。当年的华谊兄弟20周年庆典上，王忠军提出，由于电影市场变化太大，如果华谊的业务仅开展电影一项，很容易陷入困境，因此华谊要寻求多元发展，减轻电影业务的业绩贡献压力。自2014年，华谊兄弟将旗下各子业务整合为影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权与实景娱乐四大板块。在“去电影单一化”的背景下，以游戏、新媒体、粉丝社区、在线发行业务为代表的互联网娱乐板块不断受到华谊兄弟的倚重。为了发展粉丝经济，于2012年创建的华谊兄弟新媒体公司在2015年5月更名为华谊兄弟创星娱乐科技股份有限公司（简称“华谊创星”），2015年9月挂牌新三板，成为“粉丝经济第一股”。此前，这家公司就是负责华谊兄弟传媒集团各条业务线的新媒体领域IP管理、粉丝经济生态搭建、新媒体营销矩阵经营、网生IP原创及泛娱乐人才库储备等工作。在此前火热的《创造101》中，除了王菊等人外，有一名选手叫做戚砚笛，正是华谊兄弟旗下的练习生。今年3月，华谊创星披露2017年年报显示，2017年实现营收1具体到粉丝经济业务板块，该公司称，与腾讯合作的“星影联盟”专区存量用户活跃度有所下降，导致收入同比下滑。不过，也有多位业内人士对华谊兄弟“去电影单一化”表示期待。沈萌认为，华谊兄弟不是去电影化，是围绕影视核心业务开展大IP业务以图降低影视在业务中独大的不稳定结构影响。文化科技领域资深投资人曹海涛表示，如果华谊停留在运作某部电影或某个项目上，目前市场还没有清晰的投资逻辑，可能成本高的电影票房低，口碑差的电影票房高，有的明星在这部电影具有号召力，今后却可能成为票房“毒药”，正因如此，如果华谊仅仅依靠一部电影，可能会“昨天盈利，今天挨饿”。新京报记者林子编辑王进雨校对张彦君