华鑫证券：给予四川路桥买入评级

2022-05-07华鑫证券有限责任公司宝幼琛,任春阳对四川路桥进行研究并发布了研究报告《一季报超预期，大股东增持彰显信心》，本报告对四川路桥给出买入评级，当前股价为10四川路桥(600039)事件公司4月21日晚发布公告：1）2022Q1业绩快报：报告期内，公司实现营收182投资要点一季报超预期，在手订单充足奠定业绩增长2022Q1实现营收182大股东增持彰显对公司未来发展充满信心公司控股股东蜀道集团近几年通过二级市场购买、要约收购、参与定增等方式持续增持公司股票，持股比例从2017年报的41%上涨到2021年底的68新能源稳步推进，打造新的业绩增长点新能源是公司十四五期间战略发展方向之一，主要是加大对水电、光伏、风能等清洁能源的投资力度，开展储能项目应用，以及“资源再生-前驱体-正极材料”的锂电产业链建设，目前新能源业务稳步推进：1）正极材料：四川新锂想年产5万吨三元正极材料一期1万吨已经投产，年产2万吨前驱体项目已经完成前期准备工作；2）磷矿：拟投入1亿元参与磷化工企业金川公司破产重组，同时与川能动力、比亚迪、合丰公司成立合资公司（四川路桥持股65%），综合开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目；3）锂矿：拟现金受让川能动力持有的能投锂业5%股权，同时四川锂资源丰富，作为四川国资委企业，公司获取锂资源具备一定优势；4）拟引入能投集团与比亚迪做战略投资者。新能源业务产业链不断完善，将成为公司新的业绩增长点。盈利预测暂不考虑收购及增发募集配套资金的影响，预测公司2022-2024年归母净利润分别为72风险提示宏观经济下行风险、控股股东支持力度低于预期风险、新增订单及执行低于预期风险、新能源业务进展缓慢的风险、锂矿磷矿推进低于预期的风险、战投引入及协同效应低于预期的风险、收购及增发募集配套资金不能顺利完成的风险、增持不能顺利完成的风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券方晏荷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为66最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为14~5星，最高5星)以上内容由证券之星根据公开信息整理，如有问题请联系我们。

东方证券：给予四川路桥买入评级，目标价位16.28元

2021-12-17东方证券股份有限公司黄骥对四川路桥进行研究并发布了研究报告《四川路桥动态跟踪：主业稳健增长，矿产新材料板块值得期待》，本报告对四川路桥给出买入评级，认为其目标价位为16四川路桥(600039)核心观点川西锂矿资源丰富，当地基建有较大改善预期。四川锂矿石资源占全国57%，较为丰富，但集中在甘孜和阿坝两州，开发程度较低，当地交通设施建设落后，所勘探资源难以资源化变现。凭借蜀道集团在四川省基建的主导地位，我们认为以交通基础设施建设适当换取当地矿产资源将会获得双赢。大股东实力雄厚，资源丰富，将大力支持公司发展。公司原大股东四川铁投集团和四川交投集团与今年初战略重组，5月28日成立蜀道集团。作为蜀道集团的核心企业之一，蜀道集团将坚定不移支持公司做大做强。蜀道集团是四川省最大的交通基础设施业主。根据四川省“十四五”综合交通运输发展规划，综合交通建设将完成投资1激励机制到位，行权条件大概率能实现。根据10/21限制性股票激励计划，公司将向管理人员和核心技术人员授予不超过4375万股限制性股票，授予价格每股4矿产新材料板块已开始布局，后续有望加快落地。公司下属的新锂想公司（持股65%）三元正极材料项目一期（1万吨/年）已投产。在磷酸铁锂方面，公司拟以67%的持股比例，开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目。10/28，川能动力公告拟向公司转让持有的四川能投锂业5%股权。基于公司及大股东在四川省基建方面的先天优势，以及矿产的运输加工需要较好的基建作为配套，我们判断公司不排除继续在矿产方面有所布局。财务预测与投资建议：调整21-23年EPS至0风险提示应收账款坏账风险，新签订单及其转化不及预期，矿产新材料拓展不及预期。该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为15~5星，最高5星)

天风证券：给予四川路桥买入评级，目标价位14.91元

天风证券股份有限公司鲍荣富,王涛,王雯近期对四川路桥进行研究并发布了研究报告《延长锁定彰显信心，工程智能化有望引领行业》，本报告对四川路桥给出买入评级，认为其目标价位为14四川路桥(600039)加强战投合作，新能源业务清晰，智能化赋能主业，维持“买入”评级公司公告与能投集团、比亚迪、蜀道资本加强战略合作，其中合作期限由18个月变更为36个月，定增锁定期延长至36个月。与能投集团：1）加强锂电领域的股权合作，2）能投集团为四川路桥控制的企业提供用电便利，直购电可节约10%用电成本，十四五期间可节约3工程机械智能化有望引领行业，提质降本或促主业持续成长工程智能化是行业趋势：1）政策层面，2020年住建部等联合印发《指导意见》指出到2025年，我国智能建造与建筑工业化协同发展的政策体系和产业体系基本建立，到2035年，建筑工业化全面实现，迈入智能建造世界强国行列。2）建筑工人“老龄化”加剧，2021年农民工平均年龄41工程/新能源双轮驱动，维持“买入”评级我们认为在工程/新能源双轮驱动下，22-24年归母净利润72/84/97亿元，目前市值对应22年6风险提示：基建景气不及预期，募投进展不及预期，新能源业务不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券鲁星泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级8家；过去90天内机构目标均价为14~5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。