太阳纸业（002078）11月25日主力资金净买入547.73万元

截至2022年11月25日收盘，太阳纸业(002078)报收于10.81元，上涨1.5%，换手率0.57%，成交量15.16万手，成交额1.63亿元。

11月25日的资金流向数据方面，主力资金净流入547.73万元，占总成交额3.36%，游资资金净流出410.61万元，占总成交额2.52%，散户资金净流出137.12万元，占总成交额0.84%。

近5日资金流向一览见下表：

太阳纸业融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入456.84万元，融资偿还1379.53万元，融资净偿还922.69万元。融券方面，融券卖出29.32万股，融券偿还32.75万股，融券余量964.16万股，融券余额1.04亿元。融资融券余额4.1亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

太阳纸业2022三季报显示，公司主营收入296.4亿元，同比上升24.99%；归母净利润22.68亿元，同比下降18.07%；扣非净利润22.35亿元，同比下降17.86%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入97.85亿元，同比上升23.84%；单季度归母净利润6.09亿元，同比上升13.37%；单季度扣非净利润5.96亿元，同比上升12.94%；负债率54.1%，投资收益1733.06万元，财务费用6.12亿元，毛利率15.83%。太阳纸业（002078）主营业务：机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。。

该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级26家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为15.23。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，太阳纸业（002078）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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国金证券：太阳纸业（002078.SZ）国内造纸龙头，2Q 业绩略超预期，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，太阳纸业（002078.SZ）国内造纸龙头，2Q业绩略超预期。上调2021-2022年EPS至1.57/1.73元，上调幅度为7.2%/9.9%，预计公司2023年EPS为1.93元，当前股价对应2021-2023年PE分别为8.5/7.7/6.9倍，维持“买入”评级。

国金证券指出，6月30日公司发布半年报业绩预告，1H2021公司实现归母净利润21.5-22.9亿元，同比+130%-145%，其中2Q实现归母净利10.5-11.9亿元，同比+161.2%-196.3%。2Q业绩略超预期。

国金证券主要观点如下：

原材料价格回落+需求进入淡季，2Q文化纸价格前高后低。2Q归母净利环比-5.7%-+7.1%，同比+161.2%-196.3%。价格方面，受益1Q文化纸旺季涨价落实+去年低基数影响，2Q双胶纸/铜版纸均价6650/6845元/吨，同比+1100/+1570元/吨（涨幅+15.0%/+21.4%），较1Q环比+270/+450元/吨；溶解浆高景气度保持，价格维持高位，当前价格8600元/吨，较3月底提涨700元/吨，进一步提高利润弹性。当前文化纸价格表现平淡，较3月底下滑1770元/吨（幅度-24.2%）。

静待3Q文化纸价格触底回升，箱板纸业绩弹性值得期待。原材料角度，3月起木浆价格触顶回落，当前阔叶浆价格较3月底下滑670元/吨，鉴于8月巴西200万吨阔叶浆产能投放，国金证券认为浆价有望延续走低的态势，但幅度预计有限。文化纸方面，当前处于经销商消化库存阶段，伴随9月学汛到来，文化纸在需求改善的刺激下，价格有望触底回升，吨净利有望重拾升势。箱瓦纸方面，5月初以来箱瓦纸价格进入缓慢提价区间，当前公司拥有高端箱瓦纸产能220万吨，在老挝40万吨高品质外废浆产能，叠加本部半化学浆、木屑浆，合计产能接近110万吨，作为高端箱板纸原料储备，待8月底旺季到来有望充分受益提价红利。

新产能有序释放，林浆纸一体化进度加快。4Q广西一期80万吨化学浆、20万吨化机浆产能落地，55万吨文化纸、15万吨生活用纸产能将如期投放。预计2021年底公司纸产能超过600万吨，自供浆比例将超过80%。广西三期项目已进入环评公示期，176万吨浆纸产能预计于22年底投放，新产能释放产业链完善，中长期成长可期。

风险提示：下游需求不及预期导致纸品涨价不及预期的风险；新增产能投放进度不达预期的风险；公司费用率控制不力的风险；原料价格大幅波动的风险。

安信证券：太阳纸业（002078.SZ）盈利符合预期，旺季将至&稳价支撑盈利，维持“买入-A”评级

智通财经APP获悉，安信证券发布研究报告称，太阳纸业（002078.SZ）盈利符合预期，旺季将至稳价支撑盈利。预计公司2021年~2023年EPS分别为1.53/1.72/1.79元，维持“买入-A”投资评级。

安信证券指出，公司预计2021H1实现归母净利润21.5亿元~22.9亿元，YY+130%~+145%其中，预计2021Q2公司实现归母净利润10.5亿元~11.9亿元，YY+161%~+196%。基本符合市场预期。

安信证券主要观点如下：

2021Q2木浆价格高位震荡，纸价有所支撑，公司产能放量，收入有望延续一季度同比高增态势：2021年二季度，木浆价格高位震荡，根据卓创数据，2021Q2外盘针叶浆均价达到985美元/吨，YY+67%，较Q1均价+13%外盘阔叶浆均价771美元/吨，YY+55%，较Q1均价+16%。木浆价格居高不下对纸价仍形成一定支撑，同时部分纸厂选择淡季检修，开工率有所下降，供给减少对纸价亦形成正向推动作用。根据卓创统计，截至2021Q2，铜版纸/胶版纸/箱板纸/瓦楞纸吨纸价分别为5815/5627/5113/4083元，YY+12%/+10%/+29%/+24%。此外，公司山东基地、老挝基地产能自2020年下半年起陆续投产，带动销售放量公司自供浆成本优势显著，收入高增奠定盈利高增的基础。

溶解浆价格稳居高位，供需紧张形成强支撑：2021Q2溶解浆均价8833元/吨，突破历史高位，YY+66%，较2021Q1环比+17%。全球经济回暖，海外纺织服装需求旺盛，带动短粘纤维及溶解浆景气度上行，太阳有望显著受益于溶解浆价的高增，带动收入及盈利改善。

短期内胶版纸价格倒挂，公司积极推动限价稳价措施：胶版纸迎来传统淡季，叠加前期涨幅较大及供需失衡的影响，短期内纸价快速下滑，根据卓创统计，仅一周内下滑近4%。这一现象导致部分渠道销售价低于纸品出厂价，导致价格倒挂，供应链上下游同时亏损。公司积极推动限价问价措施，规定“天阳”65及以上高白双胶出厂价不得低于5700元/吨。公司产品品质出众，随着文化纸旺季的到来需求将环比改善，限价稳价措施有望支撑公司盈利水平维持较高位置。

风险提示：下游需求恢复不及预期，新产能投放不及预期。