国金证券：北京利尔(002392.SZ)主要项目顺利推进，维持“买入”评级

智通财经APP获悉，国金证券发布研究报告称，北京利尔(002392.SZ)主要项目顺利推进，高质量耐材迎来发展机遇。预计公司未来三年归母净利润5.34(下调11.4%)/5.98(下调15.4%)/6.60亿元，EPS0.45/0.50/0.56元，对应PE10/9/8X，维持“买入”评级。

国金证券指出，北京利尔20年营收43.11亿元，同比增长15.19%。其中公司耐火材料收入增速超过行业增速16.4个百分点。随着下游钢铁行业集中度提升，及中小企业由于环保和资金等因素影响而退出，集中度提升有望延续。

国金证券主要观点如下：

21年4月21日北京利尔发布20年年报，营收43.11亿元，同比增长15.19%归母净利润4.53亿元，同比增长8.98%基本EPS0.38元。

经营分析

钼铁项目投产，毛利率有所下滑：20年公司完成洛阳利尔搬迁及洛阳功能定型制品智能化产线投产，顺利完成日照钼铁合金项目的投产。20年公司耐火材料产量56.4万吨，同比增长8.1%耐火材料销量64.2万吨，同比增长8.2%。由于日照钼铁项目的投产，公司其他直销产品营收增长47.2%，由于钼铁业务毛利率低，该板块毛利率下滑2.71个百分点至1.58%。国金证券剔除会计科目调整影响后，公司耐火材料业务毛利率下滑0.38个百分点至37.45%，综合毛利率下滑2.09个百分点至31.06%。

行业大而散，集中度提升可期：20年全国耐火材料企业数量1873家、较19年减少85家，行业主营业务收入1936亿元，营收超过30亿元的公司仅三家，行业大而散的情况突出。

股权激励和定增方案出台，公司治理有望改善：21年3月17日，公司推出不超过1.1亿元上限的员工持股计划，公司也推出了向实际控制人定增融资不超过3.1亿元的定增方案。随着员工持股计划和定增的完成，公司的治理格局有望改善。

碳中和背景下，关注耐材对钢铁减排的重要性：耐材的下游是钢铁行业，随着“碳中和”“碳达峰”的推进，下游钢厂为了降低吨钢能耗，会更加关注耐材的质量和寿命，高质量耐材有望迎来发展机遇。公司已经加大对高质量耐材和电弧炉用耐材等优势产品的开发力度，配合下游客户实现降低能耗的目标。同时随着钢铁价格的上涨，耐材企业在钢厂招标时的调价压力减轻。

风险提示

经济下行原料价格波动应收账款风险环保、安全等不确定因素。

北京利尔2021年净利3.98亿同比减少12.25% 董事长赵继增薪酬120万

挖贝网4月26日，北京利尔（002392）近日发布2021年度报告，报告期内公司实现营业收入4,910,749,864.55元，同比增长13.92%；归属于上市公司股东的净利润397,761,653.70元，同比减少12.25%。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-17,086,949.35元，截至2021年末归属于上市公司股东的净资产4,617,576,404.43元。

2021年，受疫情等影响，国内大宗商品价格普遍上涨，叠加限电影响，耐火材料上游原材料价格涨幅明显，行业企业成本压力明显加大，同时受下游需求收缩的影响，耐火材料产能过剩的现象不断加剧，市场竞争更为激烈。在此严峻的市场形势下，公司深化“一体两翼”战略思想，不断完善公司业务布局与产品结构，产业链布局凸显积极影响。公司原料业务板块在抵御风险的同时，最大程度抑制了公司成本上升，稳定了公司耐材业务毛利率水平。2021年合金业务收入规模进一步扩大，成为公司支柱业务之一。公司深入贯彻绿色发展理念，有序推进自动化、智能化、数字化、绿色化建设，洛阳功能被评为国家智能制造示范工厂、环保绩效评级A级企业及河南省智能车间等荣誉称号；海城利尔25万吨不烧砖智能化生产线厂房基础已全部完工；日照利尔1万吨连铸功能耐火材料生产线顺利投产。同时，公司以效益为中心，深入开展挖潜增效，坚持工艺创新、技术创新、管理创新的多方位集成创新理念，攻坚克难、万众一心，持续做好全面的生产经营工作。

报告期内公司耐材业务收入基本持平，冶金炉料业务收入增加幅度明显，营业收入整体维持稳定增长，实现营业收入49.11亿元，较去年同期增长13.92%；受疫情影响叠加东北地区限电政策，能源及原材料价格普遍上涨，冶金炉料原材料价格波动较大，营业成本整体上升较多，报告期营业成本40.03亿元，较去年同期增长18.49%；由于客户端涨价的滞后影响，导致报告期毛利率较去年降低3.15个百分点；公司持续提高管理水平，各项费用控制较好，期间费用（销售费用、管理费用、财务费用）合计2.08亿元，与去年同期2.07亿元基本持平，研发费用1.88亿元，较去年同期降低2.1%，实现归属于上市公司股东的净利润3.98亿元，较去年同期降低12.25%，经营活动产生的现金流量净额-1,708.69万元，较去年同期降低127.24%。

公告显示，报告期内董事、监事、高级管理人员报酬合计628.79万元。董事长赵继增从公司获得的税前报酬总额120万元；董事、总裁赵伟从公司获得的税前报酬总额80万元；董事、副总裁颜浩从公司获得的税前报酬总额65万元；董事、副总裁、董秘何枫从公司获得的税前报酬总额40万元；董事、财务总监郭鑫从公司获得的税前报酬总额45万元。

公告披露显示公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

挖贝网资料显示，北京利尔属于非金属矿物制品业，主营业务为钢铁、有色、石化、建材、环保等工业用高温材料及冶金炉料辅料的研发设计、配置配套、生产制造、安装施工、使用维护与技术服务为一体的“全程在线服务”的整体承包业务。

本文源自挖贝网

北京利尔跌0.28% 拟向实控人定增募资不超6.9亿元补流

中国经济网北京5月27日讯北京利尔（002392.SZ）昨晚披露2022年度非公开发行A股股票预案。截至今日收盘，北京利尔报3.51元，跌幅0.28%。

本次发行为面向特定对象的非公开发行，发行对象为公司控股股东、实际控制人赵继增，发行对象以现金认购本次发行的全部股票。本次发行构成关联交易。截至本预案公告日，赵继增直接持有公司2.87亿股，占公司总股本的24.12%，为公司实际控制人。赵伟为赵继增之子，直接持有公司802.72万股，占公司总股本的0.67%，二人系一致行动人，合计直接持有本公司24.80%的股权。

按照本次非公开发行股票数量上限2.50亿股测算，本次发行完成后，赵继增将直接持有公司5.37亿股，仍为公司实际控制人。因此，本次发行不会导致公司控制权发生变化。

本次非公开发行的股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。本次非公开发行采用向特定对象非公开发行的方式，公司将在中国证监会核准的有效期内择机实施。

本次发行股票的价格为2.75元/股。公司本次非公开发行股票的定价基准日为公司第五届董事会第九次会议决议公告日，发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%。

本次发行的股票数量不超过2.50亿股（含本数），不超过本次发行前公司总股本的30%。最终发行股票数量以中国证监会核准的数量为准。本次非公开发行股票完成后，本次发行的股票自发行结束之日起36个月内不得转让。

本次非公开发行完成后，为兼顾新老股东的利益，由公司新老股东共享公司本次发行前滚存的未分配利润。本次非公开发行的股票在限售期满后，将在深圳证券交易所上市交易。

公司本次发行募集资金总额预计不超过6.88亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金将全部用于补充公司流动资金。

本次非公开发行募集资金扣除发行费用后拟全部用于补充公司流动资金，将进一步壮大公司的规模和实力，增强公司的竞争力，促进公司的持续发展。本次发行完成后，公司的资金实力将得到提升，为公司各项经营活动的开展提供资金支持，有利于公司业务经营规模的持续稳定扩大，提升公司整体竞争力。

2022年5月26日，公司第五届董事会第九次会议审议通过北京利尔2022年度非公开发行A股股票的相关事项。本次发行还需获得公司股东大会的批准和中国证监会的核准。