中报解读维尔利：只长骨头不长肉，复合增长势头终结

定位为“有机废弃物的资源化专家”环保上市公司维尔利(300190)近日披露了2021年中报，上半年营收同比增长逾两成，净利同比下降近两成。这份增收不增利的中报，终结了维尔利此前多年业绩复合增长的势头。

“只长骨头不长肉”

维尔利中报显示，上半年公司实现营业收入15.86亿元，同比增长23.28%营业利润1.35亿元，同比下降30.57%净利润为1.31亿元，同比下降19.57%扣除非经常性损益后的净利润1.23亿元,同比下降18.28%。“这是一份只长骨头不长肉的中报。”有投资者致电《大众证券报》记者说，“维尔利前几年无论是营收、净利润，都保持着两位数的复合增长。”

资料显示，维尔利自2017年以来业绩一直保持着复合增长。2017年，公司实现营业收入14.18亿元，同比增长83.3%净利润1.39亿元，同比增长49.54%。2018年、2019年、2020年，维尔利实现营业收入分别为20.65亿元、27.31亿元、32.03亿元，同比分别增长45.64%、32.25%、17.25%净利润分别为2.32亿元、3.17亿元、3.57亿元，同比分别增长67.53%、36.3%、12.82%。

虽然维尔利近三年营收、净利同比增收有所下降，但一直保持在两位数以上的增长率。这一趋势即便在今年一季度，也是在延续。今年一季度，维尔利实现营业收入6.63亿元，同比增长27.35%净利润5550.17万元，同比增长16.83%。

对于中报业绩的变化，维尔利给出的解释是，营收增长是因为“公司2020年及2021年上半年部分新签订单达到收入确认节点”。业绩下降有两方面原因：一是公司加大了对有关工艺尤其固废处置工艺的研发投入，研发费用较去年同期增长52.59%二是公司相应计提了可转债的利息费用，公司财务费用较去年同期增长51.23%。

股价低迷逼近净资产

伴随着维尔利中报业绩增收不增利的是其股价持续表现低迷。自去年8月28日创下10.41元/股近年股价新高纪录后，维尔利二级市场一年来走在下降通道中，今年7月28日，股价最低探至5.89元/股，一年来下跌逾四成。本周四维尔利披露中报，当天股价低开2.5%，报收于6.14元/股，下跌4.21%。周五股价波澜不兴，窄幅震荡，收于6.14元/股。

截至6月30日，维尔利每股净资产为5.53元，对照周五的收盘价，公司的PB为1.11，距离破净只有11%的空间。

“公司二季度经营怎么了，一季度还好好的，现在怎么突然增收不增利了?股价近年为何跌跌不休?公司关注二级市场股价吗?”前述投资者表示疑惑。带着投资者的问题，记者致电维尔利。

“净利润下降主要是两块，一块是财务费用。去年公司发了可转债，今年可转债利息多支出了2000多万元。另一块是研发费用。生活垃圾、湿垃圾等工艺环节投入了近2000万元。相比较中报，一季报因为相关费用只计提了三个月，影响不明显。另外，去年中报业绩基数也高。”维尔利证券部相关工作人员称，投资者有关加强市值管理的建议之前已经向公司管理层反映。记者蔡方

维尔利(300190)龙虎榜数据(04-08)

维尔利(300190)2015-04-08因连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计20%公布异常交易信息。公开信息显示，买入前5名营业部(机构)和卖出前5名营业部(机构)买入资金合计15597.92万元，占总成交比例14.02%；卖出资金合计6739.70万元，占总成交比例6.06%。报收53.56元，涨幅10.00%，成交量942.52万股，成交金额46809万元。类型：连续三个交易日收盘价涨幅偏离值累计20%

收盘价：53.56元涨跌幅：10.00%成交量：942.52万股成交金额：46809万元

买入金额最大的前5名序号交易营业部名称买入金额(万)占总成交比例卖出金额(万)占总成交比例净额(万)1机构专用4585.274.12%0.000.00%4585.272机构专用2719.412.44%0.000.00%2719.413机构专用2448.072.20%0.000.00%2448.074中国银河证券股份有限公司深圳海德三道证券营业部2085.731.88%0.000.00%2085.735机构专用1541.391.39%0.000.00%1541.39卖出金额最大的前5名序号交易营业部名称买入金额(万)占总成交比例卖出金额(万)占总成交比例净额(万)1英大证券有限责任公司横岗证券营业部1449.491.30%1825.491.64%-376.002机构专用0.000.00%1498.281.35%-1498.283机构专用0.000.00%1497.981.35%-1497.984爱建证券有限责任公司上海广中路证券营业部57.540.05%996.330.90%-938.795华泰证券股份有限公司上海武定路证券营业部711.020.64%921.620.83%-210.60数据来源：东方财富hi数据

维尔利2022年第一季度净利3085.21万同比减少44.41% 部分项目执行进度未达预期

挖贝网5月5日，维尔利（300190）发布2022年第一季度报告，公告显示，本报告期内营业收入434,019,954.88元，同比减少34.58%；归属于上市公司股东的净利润30,852,114.73元，同比减少44.41%。

公告显示，维尔利总资产为10,531,882,327.61元，比上年度末减少1.09%；基本每股收益0.04元，上年同期0.07元。

报告期内营业收入为434,019,954.88元，营业成本为325,599,836.06元，营业利润为32,957,644.09元，利润总额为35,886,724.24元，净利润为32,941,981.84元，归属于母公司所有者的净利润为30,852,114.73元，较上年同期分别减少34.58%，32.31%，41.54%，43.72%，40.62%，44.41%，主要原因系本报告期受疫情影响，部分项目执行进度未达预期，未达到确认收入节点，导致本报告期收入及利润下降。

报告期内投资收益为17,049,850.85元，较上年同期增加1383.46%，主要原因系本报告期转让了部分参股子公司股权。

挖贝网资料显示，维尔利细分业务板块主要包括垃圾渗滤液处理、湿垃圾处理、沼气及生物天然气业务、工业节能及VOC治理业务等。

本文源自挖贝网