天能重工易主珠海港，中小股东质疑“是不是信心不足”

作者：时代财经兰烁编辑：贾红辉

（来源：视觉中国）

继8月21日收购通裕重工落定后，珠海港集团又将目标指向了天能重工。

11月29日晚间，天能重工公告称，近日珠海港集团获得了珠海国资委批复：同意珠海港集团分两个阶段收购公司18.37%股份（以总股本391,866,660股计算）；同时珠海港集团以每股15.53元价格认购天能重工定向发行不超过64,462,065股股票，出资额不超过10.01亿元人民币。

11月30日，记者就股权转让一事致电天能重工董秘方瑞征，对方表示，公司近几年也在进行扩张转型，需要一位有实力的大股东来协助业务发展，珠海港集团有这个（实力）。随后记者就收购进度事宜致电珠海港集团投并部门马志超，其称正在开会不便接受采访。

值得注意的是，对于这笔股权交易深交所曾下发关注函。11月9日，深交所表示，请天能重工说明本次控制权变更事项的筹划过程、参与筹划人员及在信息保密方面采取的措施，并结合公司董事、监事、高级管理人员、持股5%以上股东及其关联方近一个月内的交易情况自查说明是否存在内幕交易的情形。

溢价40%、斥资10亿收购

据悉，本次收购将分为两个阶段，第一阶段以每股23.27元的价格分别受让郑旭和张世启持有的天能重工28,687,500股股票和11,040,140股股票，本次股份转让完成后，郑旭、张世启将无条件、不可撤销地放弃持有天能重工全部股份对应的表决权，珠海港集团持有天能重工10.14%股份，取得天能重工控制权并实现并表；

第二阶段以不超过7.6亿元总价分别受让郑旭和张世启持有的天能重工21,515,625股股票和10,750,099股股票，本次股份转让完成后，珠海港集团累计持有天能重工18.37%股份。

记者注意到，根据协议，张世启第一次向珠海港集团转让天能重工股份的转让价格为23.27元/股，较停牌前20个交易日的均价有20%左右的溢价，较天能重工目前的股价溢价近40%。由此看出，珠海港集团阔绰出手的背后，或对天能重工怀有不小的期待。

天能重工方面称，后续珠海港集团将以公司作为发展清洁能源业务的主要平台，依托公司在风电塔筒制造和风电运营的丰富经验，进一步扩大风电等清洁能源的业务规模。

11月30日，资深风电人士梁俊对时代财经表示，目前的风电需求正在急剧扩大，市场需求是主要推动力，根据“十四五”的布局，广东和山东是新增的亮点区域。珠海港承载着前沿城市的诸多战略布局，收购天能重工是完善产业结构的重要一步。

天能重工成立于2006年，注册资本1.5亿（人民币，下同），于2016年在深交所创业板挂牌。

自成立以来，天能重工一直专注于制造风力发电机组塔架设备，已成为国内最具规模的风机塔架制造龙头企业之一。在山东青岛胶州、吉林白城大安、湖南郴州临武、云南玉溪华宁、新疆哈密、山东德州庆云等地分别建有6处陆上塔架制造基地，在江苏响水建有1处海工设备制造基地，销售网络基本覆盖国内市场，产品销往国内20个省市自治区。

今年以来，天能重工陆续在辽宁省大连市、吉林省通榆县设立两家全资子公司，分别注资5000万，共计注资1亿。截止2020年3月31日，天能重工风机塔架及相关产品订单饱满，在手订单约40.48亿。

近年来，天能重工营收利润均实现双增。今年前三季度，天能重工实现营收19.94亿，同比上升34.32%；净利润2.51亿，同比上升72.32%。2019年营收24.64亿，同比上升76.83%；净利润2.69亿，同比上升163.33%。

实际上，在本次股权交易前，天能重工对拓展沿海业务也显露出敏锐的嗅觉。

今年5月21日，天能重工与陆丰市人民政府、中广核新能源华南分公司签署《汕尾海洋工程基地（陆丰）建设项目投资合作协议》，公司拟在汕尾海洋工程基地（陆丰）投资建设年产40万吨海上风电配套装备制造项目，包含海上风机塔架、单桩、多桩导管架基础等海上风电装备制造、组装、运输，投资总额（框架性）约为6亿元。

国信证券分析师指出，目前广东没有海上风塔和桩基的规模化制造产能，40万吨的产能规划确保公司独占广东海上风电过半需求。“市场布局及时，公司将快速转型为国内最大海上风电基础制造商。”

半年收购两家风电龙头

对于珠海港来说，这笔收购或许早在其产业布局。

今年8月份，珠海港斥资9亿收购了同样位于山东的风电龙头通裕重工（300185）。伴随着这起收购，通裕重工股价从今年7月初开始一路上扬，从2元/股左右的价格最高涨至6.78元/股，市值从之前的60亿元左右最高攀升值211亿元。业绩方面，今年前三季度，通裕重工实现净利润3.27亿元，同比增长89.79%。

领航智库研究员王秀强此前对时代财经记者分析指出，珠海港大举收购风电企业，一方面是希望通过存量风电资产的收购扩大自身资产规模，另一方面也是希望通过资本运作切入到风电装备制造的环节。

时代财经报道曾提到，早在2014年珠海港集团就开始面向能源板块发力。2014年，珠海港集团旗下上市公司珠海港(000507)投资了科啸风电和东电茂霖风电项目，2015年便实现效益回报；2019年8月，珠海港斥资2亿元收购安徽埇秦新能源技术有限公司100%股权；同年9月，珠海港旗下子公司以5200万收购宿迁协合新能源有限公司49%股权。

截至目前，算上天能重工，珠海港集团在全国已经拥有7个风电场，总装机容量达到370MW。值得一提的是，通过风电领域的频繁布局，珠海港集团的资产规模也在迅速扩大。财报显示，截至今年三季度末，珠海港集团总资产今年从年初的299.07亿增至474.69亿。

记者注意到，2017年、2018年和2019年，珠海港集团能源环保板块中风电业务收入为25081.75万、25119.88万和25239.52万，占各期珠海港集团营收比为6.14%、4.50%和3.21%，占比较低。

“误操作”收监管函

易主的同时，天能重工近期也因一桩股票操作引发股民讨论。

11月18日，深交所向天能重工董事、副总经理宋德海下发监管函称，其配偶刘萍于2020年10月21日买入天能重工股票2.67万股，金额52.15万元。天能重工于2020年10月30日披露2020年第三季度报告，刘萍买入天能重工股票的时间发生在定期报告公告日前三十日内。

此外，刘萍还于9月18日、9月21日累计卖出天能重工股票21.28万股，金额446.45万元，构成《证券法》第四十四条所界定的短线交易。作为天能重工时任董事、高级管理人员，宋德海未及时督促配偶合规交易，违反了深交所相关规定。

天能重工董秘方瑞征向时代财经记者表示，这类对于董事个人的监管函公司是无需回复的。其进一步解释称，当天正好是股东配售，董事宋德海的妻子刘萍输入股票代码时错误，导致出现操作乌龙，“是误操作。”

而业绩方面，天能重工第三季度增长不如预期，也引起股东关注。

分季度业绩来看，今年前三个季度天能重工营收分别为3.28亿、9.03亿、7.63亿，净利润分别为0.31亿、1.25亿和0.94亿。相比上一季度，第三季度的营收利润呈现下滑趋势，有投资者在互动易上对此发出疑问。天能重工回复称，因业主要货时间和发货安排差异等原因，公司第三季度发货较二季度偏少，但销售收入和净利润仍较大幅度高于去年同期。

对于股权转让一事，也有投资者提问称：“请问公司大股东为何要转让股份，是否出于对公司发展信心不足？”天能重工未正面回复。

11月30日，天能重工（300569）报收于17.36元/股，跌2.42%，总市值68.03亿。Chi数据显示，其最新股东户数4.5万户，较上期（2020年11月10日）增加1120户，增幅为2.55%,股东户数低于市场平均水平。

天能重工(300569.SZ)控股股东或将变更为珠海港集团

智通财经APP讯，天能重工(300569.SZ)发布公告，2020年11月6日，郑旭、张世启分别与珠海港集团签署《股份转让协议》，珠海港集团分两次受让郑旭5020.31万股(占公司总股本12.81%)，分两次受让张世启2179.02万股(占公司总股本5.56%)。

第一次股份转让在签订《股份转让协议》后进行，郑旭、张世启将分别向珠海港集团转让2868.75万股股份(占公司总股本7.32%)、1104.01万股股份(占公司总股本2.82%)，珠海港集团将合计持有上市公司3972.76万股股份(占公司总股本10.14%)第一次股份转让完成之日起郑旭、张世启将无条件、不可撤销地放弃持有上市公司全部股份对应的表决权。

第二次股份转让在相关股份符合转让条件后进行，郑旭、张世启将分别向珠海港集团转让2151.56万股股份(占公司总股本5.49%)、1075.01万股股份(占公司总股本2.74%)。前述股份转让完成后，珠海港集团将合计持有上市公司7199.34万股股份(占公司总股本18.37%)。

根据《股份转让协议》的相关内容，珠海港集团有权改组董事会，并提名改组后的董事会多数席位，公司的控股股东及实际控制人将发生变化，公司的控股股东将变更为珠海港集团，实际控制人变更为珠海市国资委。

通过认购本次向特定对象发行股票，珠海港集团直接持有的股份数量占公司总股本(发行后)的比例将上升至29.90%。本次向特定对象发行完成后，珠海港集团、珠海市国资委将进一步增强对公司的控制权。本次向特定对象发行股票前后不会导致公司的控制权发生变化。

天能重工（300569.SZ）：拟收购远景汇力100％股权，风电市场成色几何？

来源：公司官网

昨日晚间，天能重工（300569.SZ）发布公告称，公司与江阴远景汇力能源有限公司（以下简称“远景汇力”）的股东远景能源，以及远景汇力及其子公司长子远景签署了股权转让协议，拟收购远景汇力100％股权，股权转让款为1.9亿元。

本次收购实施完成后，公司将直接持有远景汇力100%的股权，间接持有长子远景100％的股权。其中，长子远景作为风电站项目公司，拥有并运营“长子石哲99MW风电电站”，上述风电电站已并网发电，收购有利于拓展公司在新能源领域的业务，快速布局风力发电市场。

来源：公司公告

今日，天能重工盘中异动，最终上涨4.61%，报收18.14元，最新总市值为27.212亿元。

行情来源：富途证券

收购光伏电站、建设风电场致净利增长缓慢

青岛天能重工股份有限公司（以下简称“天能重工”）是国内专业的风机塔架生产商，主要业务为风机搭架及其相关产品的制造和销售，核心产品主要为1.5MW及2.0MW风机塔架。

据公司2018年年报显示，公司全年实现营收13.94亿元，同比增长88.83%；归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，同比增长7.07%。经营活动产生的现金流量净额为-2.93亿元。

来源：公司财报

具体分行业来看，公司营收包括制造业和光伏发电，其中光伏发电实现营收8051.27万元，占总营收比例较少，仅有5.78%，没有风力发电收入。分产品来看，风机塔筒制造实现营收12.96亿元，同比增长76.86%，占总营收92.98%；光伏发电营收8051.27万元，占5.78%；其他营收1737.53万元，占1.25%。

来源：公司财报

年报中解释道，由于年度内原材料价格继续上涨，采购原材料的成本和风塔制造成本继续增加，公司投资建设、收购光伏电站、建设风电场等导致公司财务费用增加等原因，使得2018年度公司的归属于上市公司股东的净利润同比增长幅度小于营收增长幅度。

风电市场成色几何

不得不说的是，随着世界各国人民对于环境问题、气候问题的认识不断加深，对能源安全、环保问题的日益重视，加之在技术革命时代可再生能源利用技术不断进步，近年来全球对于风力发电的认可度快速提高，行业高速发展。据全球风能理事会数据，截至2017年底，全球风电累计装机容量达到539123MW。

而具体来看我国的相关情况。我国风电技术虽然起步较晚，但自2007年以来就一直是风电产业增速最快的产业之一，虽然在2015-2017年由于三北地区出现比较严重的消纳问题、受环保等因素制约等等原因，新增装机规模出现了下滑现象，但总体而言，我国仍是全球第一大风电市场。

据国家能源局公布的2018年风电并网运行情况显示，2018年新增并网风电装机2059万千瓦，累计并网装机容量达到1.84亿千瓦，占全部发电装机容量的9.7%。风电发电量3660亿千瓦时，占全部发电量的5.2%，同比增加0.4%。

全年全国风电平均利用小时数2095小时，同比增加147小时；全年弃风电量277亿千瓦时，同比减少142亿千瓦时，平均弃风率7%，同比下降5%，弃风限电状况明显缓解。

前瞻产业研究院预测，2019年我国海上风电累计装机容量将达423万千瓦，未来五年（2019-2023）年均复合增长率约为26.02%，预测2023年我国海上风电累计装机容量将突破千万千瓦，达到1067万千瓦，风电发展可谓是大势所趋。

但需要注意的是，随着风电市场规模日益扩大，其背后发生的事故也在日益增多，如2018年6月山东一风场风机起火、冬季因冰冻灾害造成风机受损这些事件时常发生，这对风电市场运营和维修等方面来说还有待提高。

不过，随着核心技术手段的进步，市场标准化建设与信息透明化力度的加大，国家风电电价政策的调整等，或将利好2019年度国内风电装机。

据5月24日发改委发布的《关于完善风电上网电价政策的通知》，将下调风电上网电价。2019年新核准陆上风电和近海风电指导价下调幅度0.05-0.06元/kwh，2020年再下调0.05元/kwh，基本符合行业预期，行业景气度有望持续提升。

结语

由于环境问题日益严重，人们环保意识不断提升，新能源发展是当下所有行业最重视的问题之一。天能重工在原有的风机塔架制造和销售的基础之上，拓展产业链开工建设风电场项目，是顺应时代大势所趋的做法。

不过，目前隐藏在庞大风电市场背后的是，整个行业的运维过程存在的问题。天能重工在自身资金面不是特别宽裕、原本风机塔架产品利润率又偏低的情况下，如何在风电开发过程中降低一系列风险，或许是公司下一步需要考虑的。