国药股份(600511)龙虎榜数据(02-06)

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国药股份(600511)2015-02-06因当日涨幅偏离值达7%的证券公布异常交易信息。报收34.31元,涨幅10.00%,成交量1184.35万股,成交金额40528万元。类型:当日涨幅偏离值达7%的证券

收盘价:34.31元涨跌幅:10.00%成交量:1184.35万股成交金额:40528万元

买入金额最大的前5名序号交易营业部名称买入金额(万)占总成交比例卖出金额(万)占总成交比例净额(万)1机构专用16225.8440.04%---2华泰证券股份有限公司南京解放路证券营业部1135.632.80%---3机构专用1108.912.74%---4华泰证券股份有限公司孝感长征路证券营业部968.912.39%---5光大证券股份有限公司佛山华远东路证券营业部732.521.81%---卖出金额最大的前5名序号交易营业部名称买入金额(万)占总成交比例卖出金额(万)占总成交比例净额(万)1机构专用--8184.1120.19%-2机构专用--1715.704.23%-3国泰君安证券股份有限公司总部--1651.294.07%-4机构专用--1218.953.01%-5机构专用--1093.802.70%-数据来源:东方财富hi数据沪深交易龙虎榜数据一览国药股份龙虎榜数据一览

国药股份（600511.SH）:10年麻药利润增长7倍不是神话

随着市场进入下跌趋势，拖累国药股份市值下滑，但公司本身所在的麻药行业景气且壁垒较高，未来麻药利润有望实现十年七倍成长，目前价值被低估。

以麻药特许经营为核心，13年麻药利润占比约61%。过去十年，公司从以北京市场纯销、全国新特药分销为主业升级为以麻药特许经营为核心，兼顾发展口腔和特色工业为主的业务结构，13年麻药一级批发和参股麻药工业合计贡献利润约2.5亿，主营利润占比约61%。

麻药利润，十年七倍。国家对麻精原料生产、制剂生产、流通均采取严格定点制度，行业进入壁垒极高。公司麻药利润未来有望实现十年七倍成长，背后驱动力是：中国麻醉镇痛意识提升、医疗需求持续释放、企业崛起推动产品结构升级。继续参股麻药工业、并购麻药二级批发商，是麻药产业链整合战略，国药集团工业有限公司也为麻药原料及制剂定点企业，长期看有整合可能。

前景口腔：打造集团口腔平台。前景口腔营销网络基本覆盖国内一、二线城市口腔连锁诊所、口腔单体诊所、综合性医院口腔科等，主要代理销售局麻药“必兰”、牙周炎局部治疗药“派丽奥”、无痛麻药仪三个产品，13年收入约1.5亿，利润约1200万。对前景口腔单方增资提高持股比例、不断引进牙科新产品、适时涉足口腔服务领域，将前景口腔打造成集团口腔平台。

国瑞药业：14年经营有望大幅超预期，无水乙醇获批在即。国瑞药业退城进园项目2014年全面启用，受益于新版GMP带动行业集中度提高，14年经营有望大幅超预期。公司核心产品克林霉素磷酸酯、依达拉奉、贝他斯汀有质量优势，有望带来定价优势，并进而转化为市场优势。无水乙醇注射液临床应用极广，获批在即，有望为工业盈利提供高弹性。

价值低估。考虑公司麻药业务受益于发改委提价，2014年医药工业有望大幅超预期，我们小幅上调2014~2016年每股收益至EPS1.08元、1.35元、1.64元，同比增长25%，25%，22%，公司是中国医药集团麻药和口腔业务平台，外延发展也可能超预期。

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600511国药股份2019年年报分析

600511国药股份2019年年报分析一、公司主营业务：公司业务以医药流通为主。由国务院国资委控股。二、财务指标：2019年营收446.45亿，同比增长15.24%，净利润16.04亿，同比增长14.23%，双双创出历史新高。无长期负债，毛利率8.69%。其他指标没有什么太特别的。

三、公司亮点：公司业务依然以医药流通为主，药品分销占90%以上份额，且在北京地区医药商业保持龙头地位。公司在麻精特药渠道一直保持着龙头地位，市场份额稳定在80%左右。在北京区域市场中，国药股份实现北京地区二三级医院的100%覆盖，并覆盖超过4600家基层医疗机构。二三级医药销售稳居区域首位，具有强大的北京医疗终端覆盖及服务能力。

四、行业现状及未来预期：（一）影响行业发展的有利因素

1.市场需求持续稳定。根据卫健委数据显示，2019年1-10月北京市医院诊疗人次为12529.9万人次，较2018年1-10月增长7.3%。预计2019年医疗机构诊疗人次保持相对稳定增长，有利于医疗市场规模总体的放大和基层医疗的稳步发展。有利于当地较大规模医药商业企业的发展。

2.人口老龄化依然呈现加速趋势，相关疾病的医疗、服务及药品费用支出将持续增长，进一步推进医药行业的整体发展。

3.随着人民生活水平不断提升，居民支付能力提高，人民生活质量及健康意识不断提升，这些因素均促使居民医疗保健消费支出的增加，根据北京统计局数据显示，2019年北京市居民人均医疗保健支出同比增长14.2%，比2018年人均医疗保健支出增速提升了1.6个百分点。

4.随着慢病发病率的增加带动相关医疗费用支出的提升，对医药行业发展也起到了推进作用。

5.医改持续深入，医疗资源的合理优化进一步促进了基层医疗快速增长，医药分开改革、处方外流有利于医药零售直销业务快速发展。

6.国家政策对仿制药、创新药的支持，加快了新药发展，带动医药行业发展。据《中国重大新药创制行业市场调查研究及发展趋势预测报告（2020年版）》显示，2016年至2020年间国家重大新药专项投入和药物研发经费政府总投入均较2011年至2015年的5年间翻倍。

7.2019年国家明确将互联网医疗纳入医保支付范畴。“互联网+”医疗服务加快发展，多地出现处方流转平台。

8.新修订的《药品管理法》推动药品上市许可持有人制度实施，上市许可和生产许可独立，有利于药品研发和创新。

（二）影响行业发展的不利因素

1.医保控费的持续推进，并限制不合理用药的使用，在一定程度上限制了药物消费的增长。

2.药品降价进一步压缩药企利润空间。2019年实施的4+7带量采购，进一步促进药品价格下降，推进药企转向高质量发展。另外，三明联盟、深圳GPO、广州GPO、上海GPO、广西GPO等多重采购模式的联合作用，以及医保谈判准入品种数量增加等，进一步促使药品价格下降。

3.公立医院综合改革、分级诊疗等政策逐步落地，以及医保控费，医院货款回笼周期延长，不仅增加了企业的资金压力，也提升了医药企业的资金成本。

五、总结：公司是国资委控股企业，相对更拥有竞争优势，继续按小仓股模型操作。

风险提示：以上数据来源于公司年报及机构调研报告，不构成操作建议，据此操作后果自担。

作者简介：16年股龄，通过证券从业资格考试，偶像是巴菲特、彼得林奇、费雪父子等，曾在金融公司担任过高管和操盘手，经历过股市的大起大落，看过近1700多家上市公司年报，卖出3000多次股票，在此过程中建立了适合自己的独一无二的完整的价值投资模式：个股筛选模型、个股定价模型，资金管理模型和波段操作模型。我用这个模型已经赚了1000多万，而且未来总资产还会继续增长。现在在自己操作获利的同时也致力于为广大中小投资者提供一种全新的操作理念，改变散户七亏二平一赚的局面。以下模型不依赖技术指标，盘中不盯盘，不对股指及个股当天走势做判断，所有的判断都取决于公司年度报告及公开信息，而且只参与各行各业龙头股，持有全国最优秀的各行业龙头，通过波动博弈模型来获取应得的利润，利润多少取决于市场，市场愿意给多少就拿多少，以不变的模型和计划来应对万变的市场。

一、个股筛选模型

看年报过程中给公司打分，制定不同分数区间，重点是筛选出各行各业的龙头股及成长股，将公司分类建立股票池，重仓股只在最高分的几只个股中选取。每年出年报时重复打分。

二、个股定价模型：

对于优质个股要对其价值进行判断，定好目标位后和当前价格做比较，如果当前价格低于目标价则开始建仓参与，并制定未来的操作计划。

三、资金管理模型

则是将资金做好计划，先为不可胜，以待敌之可胜，也就是不管大盘或个股跌到什么位置都有资金可以买入。要能应对一切突发情况，比如战争、疫情等突发事件。

四、波段操作模型：

主要在重仓股中实施底仓加波段的操作策略，底仓一般是拿到目标位清，波段仓则主要用于做波段降低成本。小仓股则采取建立底仓后，每下跌一定百分比加倍补仓的方案。