直销业务十年投入打水漂 交大昂立转战医养胜算几何？

华夏时报（www.hii..）记者于娜见习记者王瑜北京报道

沉寂已久的*ST交昂(SH:600530，以下简称交大昂立），因一则公告再次受到关注。

9月10日，交大昂立发布公告称，拟转让公司和下属全资子公司所持上海交大昂立生命科技发展有限公司（以下简称“生命科技公司”）100%股权。生命科技公司负责交大昂立直销牌照的申请与业务开展。出售该公司，意味着交大昂立决定退出直销领域。

中国市场学会流通专业委员会主任艾家凯告诉《华夏时报》记者，如今直销行业进入“寒冬期”，很多直销企业萎靡不振。同样，交大昂立在公告中也称，综合考虑目前市场、行业及监管的情况，同意子公司终止直销牌照的申请，如今转战医养行业求生。

中国食品产业分析师朱丹蓬对《华夏时报》记者分析指出，以交大昂立目前的综合实力而言，医养作为其新业务，此时布局困难重重；而医养对保健品业务的支撑力度很小，因此他认为该项业务对企业的整体提升效果有限。

弃之可惜的直销业务

交大昂立曾对直销业务寄予厚望，但是两度申请牌照均未成功。

2005年底，交大昂立宣布进军直销行业，并着手筹备牌照事宜。次年正式成立直销事业部，并为新产品的开发设立了对口的直销科研部。2007年，公司创始人、总裁兰先德涉嫌贪腐被捕入狱后，申请牌照事宜一度沉寂。直到2009年，公司年报再次提及“以嫁接直销模式平台以提高销售收入”，但是此后仍未有实质进展。直到2017年，交大昂立开始大刀阔斧进军直销业务。

艾家凯告诉《华夏时报》记者，申请直销牌照必须满足四大条件：公司注册资金达8000万元人民币；除注册金之外，还需向指定银行缴纳足够的保证金；提出申请的经营者必须拥有良好的商业信誉，不能有任何违规不良记录；依照规定建立信息报备和披露制度。

2017年1月25日，公司第六届董事会审议通过的《关于向全资子公司上海交大昂立生命科技发展有限公司增资的议案》，同意向生命科技公司增资7000万以用于直销牌照的申请和直销业务的开展，并在现有保健产品业务基础上，研发、引入符合市场需求预期的健康类产品，以新型直销模式进行市场推广，加速提高产品的市场占有率。增资完成后，生命科技公司注册资本增加至1亿元。

同年，交大昂立针对儿童、女性、青壮年、老人的不同健康需求，推出了新研制的“昂立超级.昂微态+”系列益生菌产品。交大昂立称：“新产品与新渠道拓展模式的尝试，也是为直销模式作铺垫。”

正当万事俱备只欠牌照时，保健品行业“百日行动”开始了。2019年1月，国家市场监督管理总局等13个部门决定在全国开展联合整治保健市场乱象的“百日行动”。商务部相关负责人彼时表示，将严格直销准入，暂停直销经营许可审批，暂停产品和网点备案。一时间，直销行业按下了暂停键。最终交大昂立决定转让生命科技公司100%股权，放弃直销业务。

孤注一掷的养老业务

在上市将近20年之际，交大昂立面临退市危机。由于2018-2019年度净利润连续亏损，曾经的保健品第一股于今年4月30日被实施退市风险警示，名称更改为*ST交昂。

交大昂立的主要业务为食品及保健食品的原料和终端产品的研发、生产及销售。作为国内A股保健品第一股，交大昂立旗下拥有“昂立”、“昂立纯正”、“天然元”品牌，其中“昂立一号”等产品更是红极一时。但是自2010年之后，因主营业务保健品营收持续下滑、战略投资失败等原因使企业陷入亏损泥沼。

2020半年报显示，交大昂立营业收入1.56亿元，同比上涨9.71%；净利润0.31亿元，同比下降58.43%；毛利率46.89%，同比下降13.92%。在半年报中，交大昂立提到将“围绕保健品和医养主业”开展工作。在保健品势微的情况下，医养新业务被交大昂立寄以厚望。

2019年2月，交大昂立披露公告称，为加快公司在老年医疗护理服务领域的战略布局，公司通过现金方式收购上海仁杏健康管理有限公司（以下简称“上海仁杏”）100%的股权，以提高公司竞争力和盈利能力。

上海仁杏承诺在2019-2021年度累计实现归母净利润不低于1.5亿元。数据显示，其2019年归母净利润为0.36亿元；2020年上半年归母净利润0.26亿元。对于并不亮眼的数据，上海仁杏解释为在新冠疫情影响下，很多新建项目被迫延期开业造成。从目前经营业绩来看，公司否能兑现承诺尚且存疑。本报记者就此联系交大昂立董秘办，董秘办回应称，按照收购协议，如上海仁杏累计实际净利润数低于累计承诺净利润数，则上海佰仁健康产业有限公司应当以现金方式对交大昂立进行补偿。

医养是一个重资产行业，目前多为养老基金和房地产公司运营，并且盈利模式尚处于探索阶段。朱丹蓬认为，鉴于医养作为交大昂立的新业务此时布局困难重重，且医养对保健品业务的支撑力度也很小，该项业务对企业的整体提升效果有限。

至此，割舍了投入多年的直销业务，又缺少保健品主业的业绩支撑，交大昂立试图通过医养新业务走出困境，可谓前路未卜。

交大昂立：2021年净利润3717.76万元 同比下降59.88%

中证财讯交大昂立（600530）4月28日披露2021年年度报告。2021年，公司实现营业总收入3.63亿元，同比增长8.98%；归母净利润3717.76万元，同比下降59.88%；扣非净利润2533.10万元，同比增长258.85%；经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比增长54.90%；报告期内，交大昂立基本每股收益为0.05元，加权平均净资产收益率为4.17%。

报告期内，公司合计非经常性损益为1184.67万元，其中非流动资产处置损益为1004.52万元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有金融资产负债公允价值变动损益以及投资收益为-196.86万元。

数据统计显示，交大昂立近三年营业总收入复合增长率为11.71%，在食品加工行业已披露2021年数据的17家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为27.52%，排名7/17。

根据公告，报告期内，公司的主要业务为食品及保健食品的原料和终端产品的研发、生产、销售，以及老年医疗护理机构的运营及管理。

分产品来看，2021年度公司主营业务中，保健品收入1.03亿元，同比增长6.53%，占营业收入的28.45%。

2021年，公司毛利率为42.82%，同比上升0.46个百分点；净利率为11.17%，较上年同期下降17.39个百分点。值得一提的是，近年来公司毛利率持续高于行业平均水平。

数据显示，2021年公司加权平均净资产收益率为4.17%，较上年同期下降7.04个百分点，长期低于行业平均；公司2021年投入资本回报率为5.04%，较上年同期下降4.83个百分点。

截至2021年末，公司经营活动现金流净额为1.04亿元，同比增长54.90%，主要系本期较上期增加主要由于应收款回款良好所致；筹资活动现金流净额-6168.66万元，同比增加1.52亿元，主要原因是本期较上期的变化主要由于上期归还了部分银行贷款及回购公司股份所致；投资活动现金流净额234.37万元，上年同期为8327.00万元，主要因为本期较上期减少主要由于上期处置了泰凌医药及子公司股权所致。

2021年，公司营业收入现金比为115.71%，净现比为279.91%。

营运能力方面，2021年，公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.25次（2020年行业平均值为1.14次，公司位居同行业20/21）；固定资产周转率为2.70次，上年同期为2.35次（2020年行业平均值为4.35次，公司位居同行业19/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为4.41次、4.20次。

2021年全年，公司期间费用为1.21亿元，较上年减少522.17万元；期间费用率为33.41%，较上年下降4.56个百分点。

在资产重大变化方面，2021年末，公司货币资金较期初增加38.49%，占公司总资产比重上升2.96个百分点；短期借款较期初减少37.50%，占公司总资产比重下降2.48个百分点。

在偿债能力方面，公司2021年末资产负债率为32.45%，相比上年同期下降0.11个百分点；有息资产负债率为14.19%，相比去年同期下降2.21个百分点。

年报显示，2021年末公司十大流通股东中，持股最多的为大众交通(集团)股份有限公司，占比14.38%。十大流通股东名单相比2021年三季报维持不变。在具体持股比例上，金澹资产添利二期私募证券投资基金持股有所上升，大众交通(集团)股份有限公司持股有所下降。

股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(%)大众交通(集团)股份有限公司11218.4214.382588-1.99上海新南洋昂立教育科技股份有限公司10551.9513.528145不变上海新路达商业(集团)有限公司4799.376.153042不变上海恒石投资管理有限公司4222.755.413777不变中金投资(集团)有限公司36444.671795不变上海中金资本投资有限公司3410.74.372696不变金澹资产添利二期私募证券投资基金31003.9743591.99上海茸北工贸实业总公司2128.942.729412不变上海大众集团资本股权投资有限公司1191.031.526955不变新疆汇中怡富投资有限公司1181.561.514817不变

交大昂立2021年净利3717.76万同比下滑59.88% 总裁蒋高明薪酬27万

挖贝网4月28日，交大昂立（600530）近日发布2021年度报告，报告期内公司实现营业收入362,576,663.60元，同比增长8.98%；归属于上市公司股东的净利润37,177,627.01元，同比下滑59.88%。

报告期内经营活动产生的现金流量净额为104,062,540.92元，截至2021年末归属于上市公司股东的净资产875,850,649.00元。

报告期内公司实现营业收入362,576,663.60元，同比增长8.98%；本期较上期增加主要由于本期受疫情影响较上年同期减弱，收入有所增长。

公告显示，报告期内董事、监事、高级管理人员报酬合计434.4万元。董事长周传有未在公司领取报酬，总裁蒋高明从公司获得的税前报酬总额27万元，财务总监潘许冰从公司获得的税前报酬总额50万元，董事会秘书徐敬云从公司获得的税前报酬总额53万元。

公告披露显示董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案：经2022年4月26日公司第八届董事会第六次会议审议通过的2021年度利润分配的预案如下：根据公司聘请的大信会计师事务所（特殊普通合伙）出具的无保留意见的审计报告，2021年度母公司实现净利润为-13,043,703.77元，本年未计提盈余公积，母公司实际累计可供分配利润为215,093,148.61元。公司基于疫情影响以及后续稳定发展的考虑，拟定2021年度利润分配预案：不进行利润分配，资本公积金不转增股本。本预案尚需经公司2021年年度股东大会批准后方为有效。

挖贝网资料显示，交大昂立的主要业务为食品及保健食品的原料和终端产品的研发、生产、销售，以及老年医疗护理机构的运营及管理。

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