8月18日国电电力（600795）龙虎榜数据：游资佛山系上榜
沪深交易所2022年8月18日公布的交易公开信息显示，国电电力（600795）因有价格涨跌幅限制的日收盘价格跌幅偏离值达到7%的前五只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第1次上榜。
截至2022年8月18日收盘，国电电力(600795)报收于3.76元，下跌8.74%，换手率3.32%，成交量591.47万手，成交额22.72亿元。
从龙虎榜公布的当日买卖数据来看，机构合计净买入4175.54万元，北向资金合计净卖出8197.2万元。佛山系等知名游资榜上有名。
国电电力（600795）的关注点：
1、国家能源投资集团旗下，主营发电业务，涵盖风电；20年公司控股装机容量8799.19万千瓦，其中风电633.11万千瓦,占总装机容量的比重为7.20%
2、22年1月，全资子公司宁波风电将并购正泰新能源51.205万千瓦分布式光伏项目，包含201个分布式光伏电站，交易价格为10.36亿元
3、公司超超临界机组超过2000万千瓦，“十四五”期间，公司投产的煤电机组基本上均为大容量高参数的机组选型
该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为4.84。近3个月融资净流入5255.56万，融资余额增加；融券净流出347.85万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国电电力（600795）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）
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国电电力10月18日主力资金净买入4009.21万元
截至2022年10月18日收盘，国电电力(600795)报收于4.65元，上涨2.42%，换手率0.91%，成交量162.41万手，成交额7.51亿元。
资金流向数据方面，10月18日主力资金净流入4009.21万元，游资资金净流出3836.35万元，散户资金净流出172.86万元。
近5日资金流向一览见下表：
国电电力融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入4219.03万元，融资偿还5859.87万元，融资净偿还1640.84万元。融券方面，融券卖出146.12万股，融券偿还164.83万股，融券余量626.41万股，融券余额2912.8万元。融资融券余额8.69亿元。近5日融资融券数据一览见下表：
该股主要指标及行业内排名如下：
国电电力（600795）主营业务：电力、热力产品的生产和销售。国电电力2022中报显示，公司主营收入911.58亿元，同比上升20.03%；归母净利润23.34亿元，同比下降22.38%；扣非净利润21.17亿元，同比上升0.22%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入443.74亿元，同比上升20.24%；单季度归母净利润12.79亿元，同比上升47.33%；单季度扣非净利润12.21亿元，同比上升32.33%；负债率72.26%，投资收益5.37亿元，财务费用38.51亿元，毛利率12.66%。
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级12家；过去90天内机构目标均价为5.1。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国电电力（600795）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、财务费用/货币资金率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标2星，综合指标1星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）
注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交
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国海证券：给予国电电力买入评级
2022-05-24国海证券股份有限公司杨阳,钟琪对国电电力进行研究并发布了研究报告《深度报告：煤电业务业绩拐点将至，发力风光再出发》，本报告对国电电力给出买入评级，当前股价为3.32元。
国电电力(600795)
核心观点
公司是国家能源集团常规能源业务整合平台，截至2021年末，火电/水电/风电/光伏/气电装机量分别为76.4/15.0/7.1/0.4/1.0GW。其中，火电业务是主要收入来源，2021年收入占比为85.3%。2021年受燃煤成本大涨影响，公司实现归母净利润-18.45亿元。其中，火电业务净利润-59亿元，较去年同期的116亿元大幅下降；水电/风电/光伏/煤炭业务净利润25.0/12.5/0.6/18.2亿元，成为2021年业绩主要支撑。2022Q1公司实现归母净利润10.56亿元，环比大幅改善。
新能源：发力风光再出发，“十四五”收入CAGR或达38%。
I.公司上调“十四五”新增新能源装机至35GW，则“十四五”末新能源装机量有望超40GW。粗略假设公司2022年新增装机5GW，则2023-2025年需年均新增装机9.7GW，2025年公司新能源业务收入或达264亿元，CAGR4=38%。2022年公司将加快新能源开发，计划获取新能源资源超过10GW，核准9.31GW，开工6.66GW，投产4.84GW。
II.若“十四五”完成35GW新增装机，总投资额或将超1600亿元。按照30%的资本金比例，公司需投入资本金合计467亿元。
煤电：背靠集团燃煤成本优势显著，业绩拐点将至。
I.2022年火电上网电价或维持较高水平。2022Q1公司平均上网电价环比提升15.27%。双碳背景下，电力或维持供需偏紧形势，我们预计2022年公司火电上网电价或维持较高水平。
II.煤价强监管+供需格局改善，燃煤成本有望改善。煤价监管趋严，动力煤价格上限明确，5月1日起，秦皇岛港下水煤（5500千卡）中长期、现货价格每吨不得超过770/1155元，叠加发改委对发电供热企业长协煤覆盖率的监管，火电企业处于煤价合理区间的煤炭长协覆盖率有望提升。根据我们测算，2022年电煤全年需求或整体偏弱，叠加煤炭增产增供持续发力，煤炭供需紧张格局有望改善。长协煤覆盖率提升+煤炭供需格局改善，燃煤成本有望改善。2021年公司火电业务度电毛利-0.002元/千瓦时，位居行业首位，成本优势显著。公司背靠国家能源集团，与中国神华同为集团下属子公司，相较同行，公司处于政策价格区间的长协煤覆盖率或更有保障。公司火电业务业绩有望迎来拐点。
水电：大渡河消纳改善+量价齐升，或将新增归母净利19.4亿元
I.“十四五”特高压建成+双江口投产，大渡河消纳有望改善。大渡河水电资源丰富但弃水严重，2020年弃水量达107亿千瓦时，占全国弃水量的35.6%。但随着2022年白鹤滩-江苏和浙江的两条直流工程投产后，四川外送电量将达2500亿千瓦时，较2021年四川外送电量增加约80%；叠加“十四五”四条川渝特高压1000千伏交流通道投运，大渡河省内和省外送电瓶颈有望破解。此外，具有年调节能力的双江口水电站有望于2024年投产，可调蓄增加大渡河枯期电量约66亿千瓦时，进一步改善大渡河消纳。根据我们测算，当大渡河弃水量减少50%时，有望带来6.6亿元的归母净利润增量，占2021年大渡河归属国电电力净利润比重为43.8%。
II.电价上涨+新机组投产，或将新增归母净利润12.8亿元，占2021年大渡河归母净利的85.6%。1）调度增发：根据我们测算，双江口水电站调度增发电量或将产生归母净利润8.1亿元。2）新机组投产：公司在建的近4GW机组于2025年前后投产，有望新增归母净利润3.2亿元。3）电价上涨：2022年，四川发电侧电力年度成交均价为0.2238元/千瓦时，同比上涨1.5分/千瓦时（同比+7.0%)。根据我们测算，市场化交易电价上涨1.5分/千瓦时有望增厚大渡河归母净利润1.5亿元。
投资建议：公司背靠国家能源集团，燃煤成本优势显著，火电业务有望迎来拐点；公司上调“十四五”新能源装机至40GW＋，打开成长空间；大渡河消纳有望改善，量价齐升背景下，水电业务有望贡献业绩弹性。预计公司2022-2024年归母净利润分别为55.0/69.1/81.8亿元，对应PE分别为10.73/8.54/7.22倍。维持“买入”评级。
风险提示：政策推进不及预期；新增装机不及预期；煤炭价格大幅上涨；电价下调；行业竞争加剧等；测算存在主观性，仅供参考。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司刘佳妮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为41.3%，其预测2022年度归属净利润为盈利52.4亿，根据现价换算的预测PE为12.26。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家；过去90天内机构目标均价为4.05。证券之星估值分析工具显示，国电电力（600795）好公司评级为0星，好价格评级为2星，估值综合评级为1星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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