杉杉股份（600884）11月15日主力资金净买入1.06亿元

截至2022年11月15日收盘，杉杉股份(600884)报收于20.07元，上涨4.75%，换手率2.1%，成交量36.3万手，成交额7.15亿元。

11月15日的资金流向数据方面，主力资金净流入1.06亿元，占总成交额14.8%，游资资金净流出3882.65万元，占总成交额5.43%，散户资金净流出6703.9万元，占总成交额9.37%。

近5日资金流向一览见下表：

杉杉股份融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入5724.46万元，融资偿还5363.1万元，融资净买入361.37万元。融券方面，融券卖出10.35万股，融券偿还13.24万股，融券余量3223.61万股，融券余额6.47亿元。融资融券余额20.46亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

杉杉股份2022三季报显示，公司主营收入158.41亿元，同比上升0.82%；归母净利润22.09亿元，同比下降20.37%；扣非净利润19.63亿元，同比上升47.1%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入50.69亿元，同比下降12.08%；单季度归母净利润5.48亿元，同比下降72.81%；单季度扣非净利润5.42亿元，同比下降11.23%；负债率48.85%，投资收益8.02亿元，财务费用5.86亿元，毛利率25.62%。杉杉股份（600884）主营业务：锂电池负极材料和偏光片业务。

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级9家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为25.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，杉杉股份（600884）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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宁德时代拟2.63亿元认购澳洲锂钽生产商Pilbara8.5%股份 抄底上游锂矿资源

每经记者：张晓庆每经编辑：汤辉

随着新能源汽车的快速发展，上游的锂矿资源成为了产业链上各家企业争抢的对象。

9月4日，动力电池企业宁德时代(300750，SZ)发布公告称，为保障上游锂矿资源供应，公司拟以5500万澳元（约合人民币2.63亿元）战略投资澳大利亚锂钽生产商PiMiLii（以下简称Pi）。

布局上游锂矿资源

宁德时代公告称，公司通过下属全资子公司香港时代新能源科技有限公司与Pi已于2019年9月3日签署了认购协议，为保障公司上游锂矿资源供应，公司拟通过认购增发股份的方式对Pi进行战略投资，以每股0.3澳元、总价5500万澳元认购其新发行的1.83亿股普通股，占其本次股份发行完成后总股本的8.5%（具体以Pi融资最终完成情况为准）。同时，本次对外投资事宜尚需取得中国政府有关部门的核准、备案或登记，以及Pi股东大会的审议通过。

公告显示，Pi主要矿山项目为位于西澳大利亚的锂辉石项目。宁德时代称，未来有意愿与Pi开展锂辉石精矿采购、运营及技术支持方面的合作洽谈。通过对Pi进行投资，有助于进一步完善公司产业链上游布局，对加强公司上游锂矿资源储备具有战略意义。从长期来看，对公司未来财务状况和经营成果将产生积极影响。

Pi的董事总经理KBi在公司官网新闻稿中表示：“我们欢迎宁德时代成为Pi的新投资者，我们也期待引入更多机构投资者。”

真锂研究首席分析师墨柯在接受《每日经济新闻》记者采访时表示：“从品位和储量上看，Pi的锂矿项目可以媲美泰利森，是最好的锂辉石矿之一，因此大家都在抢。宁德时代参股对保障其所需的锂资源供应有重要意义，但还要看相对于其他‘竞争者’，宁德时代在股权（比例）方面是否有优势。”

将成单一第一大股东

《每日经济新闻》记者注意到，目前，另一家中国企业赣锋锂业（002460，SZ）的全资子公司GFLINTERNATIONALCOLTD（赣锋国际）为Pi单一第一大股东，持有8.24%的股权。长城汽车（601633，SH）的间接全资子公司BILLIONSUNNYDEVELTD（亿新发展）持有Pi3.02%的股权。

2019年3月，赣锋锂业发布公告称，近日收到赣锋国际的通知，赣锋国际已经与Pi签订了《股权认购协议》，以自有资金投资5000万澳元认购Pi定向增发的7763.39万股股份。交易完成后，赣锋国际成为Pi单一第一大股东。此外，赣锋国际还增加了锂辉石精矿包销条款。如此次宁德时代增资顺利完成，赣锋国际的股权比例将降为7.07%，成为Pi单一第二大股东。

2017年9月，长城汽车公告称，拟通过其间接全资子公司亿新发展以每股0.5澳元的价格认购Pi5600万股新增股份，交易金额为2800万澳元。

墨柯认为：“与其他几个竞争者相比，交易完成后，宁德时代持股（比例）最高，意味着话语权相对更大。另外，纯粹从投资角度看，这也是一笔不错的买卖。由于锂价大跌，现在锂资源企业都不好过，价格降了不少。”

《每日经济新闻》记者注意到，宁德时代此次每股0.3澳元的认购价相对于赣锋锂业和长城汽车之前的认购价低了不少，可算是个“抄底价”。

伴随着新能源汽车快速发展，锂电池需求大增，中国企业早已开始投资大量锂矿资源。今年7月，锂电材料综合供应商杉杉股份（600884，SH）公告称，公司拟以1.09亿元认购澳大利亚锂矿公司A8.6%股份。交易完成后，杉杉股份将间接持有A19.41%股份。

在墨柯看来，中国企业和中国资本近年来一直在积极投资海外锂矿资源，而目前是继续这一布局的最好时机。面对锂价下跌的现状，一些产业链外的海外资本可能会退缩，缺乏追加投资的能力，收购价格也相对较低。

每日经济新闻

平安证券：杉杉股份（600884.SH）借力巴斯夫，正极业务迎来突破，维持“强烈推荐”评级

智通财经APP获悉，平安证券发布研究报告称，杉杉股份（600884.SH）借力巴斯夫，正极业务迎来突破。维持公司21-23年归母净利润预测分别为17.8/24.0/30.5亿元，对应5月20号收盘价PE分别为15.7/11.6/9.2倍，维持“强烈推荐”评级。

平安证券指出，巴斯夫是全球最大的化工企业之一，在锂电材料方面拥有正极和电解液的生产研发经验。本次杉杉转让合计19.64%股权的交易对价为17亿元，对应正极业务整体估值达到87亿元，对应20年2亿元净利润，PE为43倍。正极业务是公司第一大业务，2020年营收规模达到38.5亿元，同比增长5%，占比47%。

平安证券主要观点如下：

事件：公司发布公告，全资子公司宁波新能源和甬湘投资拟与BASFSE签署《股权收购协议》，就BASF购买杉杉能源部分股权事项达成一致意见。交易完成后，公司对杉杉能源的持股比例将由原来的68.6%降至49%，公司将不再对杉杉能源实施控制，杉杉能源将不再纳入公司合并报表范围BASF拥有剩余51%的股权。

引入战略合作方，正极业务迎来突破：本次杉杉转让合计19.64%股权的交易对价为17亿元，对应正极业务整体估值达到87亿元，对应20年2亿元净利润，PE为43倍。正极业务是公司第一大业务，2020年营收规模达到38.5亿元，同比增长5%，占比47%。此次股权转让后正极业务整体出表，利润部分计入投资收益，归母利润比例下降19.6%。尽管短期内公司整体营收和利润规模有所缩减，但长期来看正极业务迎来突破契机和长远发展。交割日初步定于21年8月31日，最晚12月31日，我们预计正极业务将于今年四季度出表。

巴斯夫正极全球化布局，杉杉有望借力出海：巴斯夫是全球最大的化工企业之一，在锂电材料方面拥有正极和电解液的生产研发经验。公司于2017年出售电解液专利和生产基地退出电解液业务，但在三元正极方面大力布局。公司在中国、美国、日本、芬兰等地区推进正极材料、前驱体以及资源端的全产业链布局，于2015年和2017年与日本户田工业先后在日本和美国建立合资工厂在技术方面，公司拥有美国阿贡实验室三元专利授权，并积极研发储备高镍三元、富锂锰基和全固态电池材料等前沿技术，在全球主要地区都建立了电池材料研发中心。我们认为在欧洲车企希望摆脱对亚洲供应商依赖的大背景下，本土电池和电池材料企业有望得到大力扶持，杉杉有望通过与巴斯夫的合作推进其海外尤其是欧洲市场的开拓与客户结构的优化，提升其盈利能力和市场份额。

正极业务复苏，一体化提升盈利能力：20年公司正极材料销量3万吨，同比增长38.44%，市占率5.8%单吨净利0.67万元，其中下半年0.86万元/吨，较上半年大幅回升。21年一季度公司正极出货超过1万吨，单吨净利进一步提升至0.9-1万元。正极成品业务的放权并不影响公司在上游的布局，21年下半年永杉锂业一期2.5万吨锂盐产能投产，将在一年内向杉杉能源出售价值8亿元的碳酸锂和氢氧化锂产品除此之外，公司与吉利、紫金矿业成立常青新能源建设钴镍冶炼、三元前驱体和废旧电池利用生产线，同时参股洛阳钼业、A等优质钴锂资源。公司在正极业务的一体化布局有望带动盈利能力继续提升。

风险提示：1)新能源汽车销量增速不及预期的风险。若政策支持力度不及预期，产品升级以及电池技术的发展不及预期，将对新能源汽车的推广和动力电池的需求造成负面影响。2)原材料价格大幅上涨的风险。若上游原材料价格上涨超出预期，将导致成本上升，可能对公司盈利能力产生不利影响。3)行业竞争加剧导致产品价格大幅下降的风险。新能源汽车市场的快速发展吸引众多供应商纷纷扩大产能，行业竞争加剧带来的价格战将显著影响企业的盈利能力。4)业务结构调整不及预期的风险。若其他业务的出表时间慢于预期，将影响公司利润的释放。