清溢光电10月31日主力资金净买入2666.79万元

截至2022年10月31日收盘，清溢光电(688138)报收于22.22元，上涨5.41%，换手率10.38%，成交量8.47万手，成交额1.87亿元。

资金流向数据方面，10月31日主力资金净流入2666.79万元，游资资金净流入376.85万元，散户资金净流出3043.64万元。

近5日资金流向一览见下表：

清溢光电融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入1735.42万元，融资偿还945.13万元，融资净买入790.29万元。融券方面，融券卖出0.0万股，融券偿还0.0万股，融券余量0.0万股，融券余额0.0万元。融资融券余额6303.71万元。近5日融资融券数据一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

清溢光电（688138）主营业务：主要从事掩膜版的研发、设计、生产和销售业务清溢光电2022三季报显示，公司主营收入5.47亿元，同比上升41.46%；归母净利润6913.97万元，同比上升123.27%；扣非净利润5611.11万元，同比上升142.2%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入2.06亿元，同比上升28.95%；单季度归母净利润3015.41万元，同比上升193.82%；单季度扣非净利润2482.06万元，同比上升225.32%；负债率23.93%，财务费用-53.75万元，毛利率24.61%。

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为24.45。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，清溢光电（688138）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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清溢光电：2022年前三季度净利润6913.97万元 同比增长123.27%

中证智能财讯清溢光电（688138）10月20日披露2022年第三季度报告。2022年前三季度，公司实现营业总收入5.47亿元，同比增长41.46%；归母净利润6913.97万元，同比增长123.27%；扣非净利润5611.11万元，同比增长142.20%；经营活动产生的现金流量净额为8955.13万元，同比下降42.31%；报告期内，清溢光电基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为5.63%。

公告显示，公司前三季度营业收入变化主要由于报告期内子公司合肥清溢产销规模增长。

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入2.06亿元，同比增长28.95%，环比增长6.40%；归母净利润3015.41万元，同比增长193.82%，环比增长17.29%；扣非净利润2482.06万元，同比增长225.32%，环比增长13.93%。

2022年前三季度，公司毛利率为24.61%，同比下降2.27个百分点；净利率为12.63%，较上年同期上升4.63个百分点。从单季度指标来看，2022年第三季度公司毛利率为26.13%，同比上升3.33个百分点，环比上升1.45个百分点；净利率为14.66%，较上年同期上升8.22个百分点，较上一季度上升1.36个百分点。

2022年第三季度，公司净资产收益率为2.44%，同比上升1.57个百分点，环比上升0.33个百分点。

2022年前三季度，公司经营活动现金流净额为8955.13万元，同比下降42.31%，主要系子公司合肥清溢上年同期收到大额增值税返还约8581.10万元所致；筹资活动现金流净额1812.44万元，同比减少3654.74万元；投资活动现金流净额-6291.54万元，上年同期为-2.72亿元。

2022年前三季度，公司营业收入现金比为102.19%，净现比为129.52%。

2022年前三季度，公司期间费用为6677.53万元，较上年同期减少56.47万元；期间费用率为12.20%，较上年同期下降5.20个百分点。其中，销售费用同比增长3.93%，管理费用同比增长4.85%，研发费用同比增长4.22%，财务费用由去年同期的286.55万元变为-53.75万元。

资产重大变化方面，截至2022年三季度末，公司在建工程较上年末减少86.88%，占公司总资产比重下降7.82个百分点；应收账款较上年末增加40.11%，占公司总资产比重上升3.01个百分点；存货较上年末增加59.44%，占公司总资产比重上升2.73个百分点；货币资金较上年末增加26.07%，占公司总资产比重上升1.69个百分点。

负债重大变化方面，截至2022年三季度末，公司长期借款较上年末减少17.77%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；应付账款较上年末增加14.64%，占公司总资产比重上升0.36个百分点；合同负债较上年末增加39.26%，占公司总资产比重上升0.04个百分点；其他流动负债较上年末增加19.12%，占公司总资产比重不变。

偿债能力方面，公司2022年三季度末资产负债率为23.93%，相比上年末增加2.61个百分点；有息资产负债率为8.95%，相比上年末增加1.80个百分点。

三季报显示，2022年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为招商移动互联网产业股票型证券投资基金、易方达信息产业混合型证券投资基金、JPMORGANCHASEBANK,NATIONALASSOCIATION、嘉实瑞享定期开放灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，沈希洪持股有所上升。

股东名称持股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(%)朱雪华2801.0494不变抚州市煜博科技服务中心(有限合伙)257.160.9638不变招商移动互联网产业股票型证券投资基金207.920.7793新进抚州市燚璟科技服务中心(有限合伙)155.170.5815不变沈希洪141.760.53130.11新余市瑞珝企业管理有限公司136.360.511不变易方达信息产业混合型证券投资基金134.130.5027新进JPMORGANCHASEBANK,NATIONALASSOCIATION133.230.4993新进尤宁圻1200.4497不变嘉实瑞享定期开放灵活配置混合型证券投资基金94.220.3531新进筹码集中度方面，截至2022年三季度末，公司股东总户数为1.06万户，较二季度末增长了676户，增幅6.83%；户均持股市值由二季度末的43.40万元上升至50.55万元，增幅为16.47%。

东方财富证券：给予清溢光电增持评级

东方财富证券股份有限公司周旭辉近期对清溢光电进行研究并发布了研究报告《2022年三季报点评：新厂产能释放，业绩实现高增》，本报告对清溢光电给出增持评级，当前股价为21.41元。

清溢光电(688138)【事件】

清溢光电发布2022年第三季度报告：公司前三季度实现营业收入5.47亿元，同比增长41.46%，其中Q3实现营业收入2.06亿元，同比增长28.95%，环比增长6.40%；前三季度实现归母净利润0.69亿元，同比增长123.27%，其中Q3实现归母净利润0.30亿元，同比增长193.82%，环比增长17.29%。

【投资要点】

合肥工厂扭亏为盈助力业绩高增。公司“合肥清溢光电有限公司8.5代及以下高精度掩膜版项目”是对公司高精度产能的补充，该项目于2021年四月投产，2022年上半年已实现AMOLED/LTPS用高精度掩膜版全面量产，去年Q3该项目正处于产能爬坡初期，亏损0.11亿元，今年同期随着合肥清溢光电产能爬坡的顺利进行以及产销规模的增长，盈利0.15亿元，这成为公司业绩高增的重要原因。

平板显示新品开发提升公司技术竞争实力。在平板显示领域，公司掩膜版客户主要包括京东方、惠科、天马、华星光电等企业，目前我国正在集中建设高精度、高世代面板线，这为中国承接全球新型显示产能转移提供了良好条件，也为平板显示用掩膜版打开更广阔的市场空间。目前公司AMOLED用高精度掩膜版打破了完全依赖国外进口的局面，合肥工厂已经实现8.5代高精度TFT用掩膜版及6代中精度AMOLED/LTPS用掩膜版的量产，初步实现了掩膜基板涂胶工艺的量产及半透膜掩膜版(HTM)产品的多家客户供货，正在逐步推进8.6代高精度TFT用掩膜版和6代高精度AMOLED/LTPS用掩膜版的客户导入及后续逐步量产计划，同步正在进行6代超高精度AMOLED/LTPS用掩膜版的研发和高规格半透膜掩膜版(HTM)规划开发。

半导体领域“自主可控”稳定公司行业地位。在半导体领域，公司掩膜版主要客户包括艾克尔、颀邦科技、长电科技、通富微电、赛微电子、中芯国际、士兰微等领先企业，随着半导体国产替代的进程加快，中国大陆半导体芯片用掩膜版市场规模也将出现快速增长的趋势。目前公司已实现250半导体芯片用掩膜版的量产，正在推进180半导体芯片用掩膜版的客户测试认证，同步开展130-65半导体芯片用掩膜版的工艺研发和28半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划，“自主可控”成为公司的技术创新战略目标。

【投资建议】

根据公司新产品的拓展进程以及合肥工厂新产能的释放节奏，我们预计公司2022/2023/2024年的营业收入分别为8.16/10.59/13.30亿元；预计归母净利润分别为0.98/1.46/2.04亿元，EPS分别为0.37/0.55/0.77元，对应PE分别为49/33/23倍，给予“增持”评级。

【风险提示】

下游需求不及预期；

产能爬坡进程不及预期；

疫情反复的影响。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为24.45。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，清溢光电（688138）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标1.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

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