华创证券：维持比亚迪(002594.SZ)“强推”评级 目标价419.2元

智通财经APP获悉，华创证券发布研究报告，维持比亚迪(002594.SZ)“强推”评级，看好其中长期电动化的领先优势、全产业链的布局优势，维持21-23年归母净利润预测49/130/216亿元，增速16%/164%/66%，EPS为1.72/4.54/7.54元。由于股本变化，A股目标价419.2元，对应22年PS3.5倍，考虑A/H溢价1.1，H股目标价381.1港元。

事件：公司发布2021年11月销量快报：1)汽车销量9.8万辆，同比+82%、环比+9%2)新能源车销量9.0万辆，同比+242%、环比+13%3)燃油车销量0.7万辆4)电池装机总量4.9Gwh，同比+152%、环比+7%。

华创证券主要观点如下：

11月销量符合预期，新能源汽车销量破9万创新纪录。公司11月总销量环比+9%，结构上：BEV/环比+12%、PHEV/环比+13%、燃油车/环比-20%。11月比亚迪汉EV/DM交付达12,841辆，汉EV首破1万辆关卡秦/宋/唐家族车型销量为3.0万/2.5万/0.8万辆，DM-i车型销量估计为4.1万辆(环比+5k)。海豚表现亮眼，单月8,809辆/环比+46%，受女性消费者青睐。比亚迪凭借纯电、混动的热销依旧占据新能源汽车月销榜首位置，本月新势力表现也同样亮眼：小鹏1.6万辆/环比+54%、理想1.3万辆/环比+76%、蔚来1.1万辆/环比+197%、哪吒1.0万辆/环比+24%。

2022年仍是产品投放大年，BEV、PHEV平衡兼顾。广州车展亮相了宋PDM-i及驱逐舰05：11月30日宋PDM-i公布定价13.6-16.3万元，首日订单近2万辆预计驱逐舰05定价将在12-15万元。展望公司2022年新品：

1)BEV：元P(已亮相)、海鸥、海狮、海豹、唐MAXEV、高端品牌等

2)PHEV：宋PDM-i(已上市)、驱逐舰05(已亮相)、汉DM-i、宋MAXDM-i、唐MAXDM等。

2022年仍将是公司产品大年：

1)高端品牌有望亮相，树立50-90万电动越野标杆

2)10-25万元区间持续投放各类产品，完善型谱布局、提高细分市占率。

引领电动技术革新，助力细分领域爆款推出。公司坐拥E平台3.0及DM4.0两大技术平台，是新能源汽车技术升级的引领者之一，前沿技术正加速兑现：800V高压闪充、2.9秒百公里加速、SiC功率模块、续航1000k、冬季低温启动等。在大量前沿技术的支持下，公司有望针对不同客户群体的定位和需求，不断推出风格鲜明的新产品，在细分领域中抢占头部地位、成为爆款。

投资建议：全球电动化步伐加快，比亚迪作为国内电动车企龙头成长加速。除了汽车、电池业务加速成长外，公司在新能源产业链上下游、自动驾驶领域上下游也在增强布局，提升以新能源业务为核心的体系竞争能力。

比亚迪(002594)龙虎榜数据(04-23)

比亚迪(002594)2015-04-23因当日涨幅偏离值达7%的证券公布异常交易信息。公开信息显示，买入前5名营业部(机构)和卖出前5名营业部(机构)买入资金合计46962.92万元，占总成交比例17.23%；卖出资金合计16219.51万元，占总成交比例5.95%。报收62.98元，涨幅10.01%，成交量4409.26万股，成交金额272494万元。类型：当日涨幅偏离值达7%的证券

收盘价：62.98元涨跌幅：10.01%成交量：4409.26万股成交金额：272494万元

买入金额最大的前5名序号交易营业部名称买入金额(万)占总成交比例卖出金额(万)占总成交比例净额(万)1机构专用18588.146.82%0.000.00%18588.142国泰君安证券股份有限公司上海福山路证券营业部10017.343.68%54.750.02%9962.593机构专用5577.272.05%0.000.00%5577.274机构专用5442.002.00%0.000.00%5442.005机构专用4959.461.82%0.000.00%4959.46卖出金额最大的前5名序号交易营业部名称买入金额(万)占总成交比例卖出金额(万)占总成交比例净额(万)1招商证券股份有限公司深圳笋岗路证券营业部112.520.04%5813.162.13%-5700.632中国国际金融有限公司厦门莲岳路证券营业部0.000.00%3782.541.39%-3782.543广发证券股份有限公司西安金花北路证券营业部49.880.02%2324.080.85%-2274.194广发证券股份有限公司成都新光路证券营业部688.740.25%2131.410.78%-1442.675国金证券股份有限公司上海黄浦区西藏中路证券营业部1527.570.56%2113.570.78%-586.00数据来源：东方财富hi数据

概念追踪 | 海豹上市订单火爆 比亚迪(002594.SZ)及相关产业链迎发展机遇(附概念股)

智通财经APP获悉，5月20日，比亚迪(002594.SZ)发布海洋系列第二款车型——海豹，定位于中型轿车，售价在21.28-28.98万之间，首次搭载CTB电池车身一体化技术（充电15分钟，可行驶300k），续航里程为550-700公里，百公里加速低至3.8秒。根据比亚迪官网信息，海豹上市7小时内预售订单已经达到22637辆，热度极高。多家券商看好比亚迪及相关产业链，还有CTC技术的发展。相关概念股：福耀玻璃(600660.SH)、德赛西威(002920.SZ)、上声电子(688533.SH)、伯特利(603596.SH)、保隆科技(603197.SH)和科博达(603786.SH)等。

据了解，海豹的卖点主要有：

1）动力性能，首次搭载CTB电池车身一体化技术（充电15分钟，可行驶300k）、iTAC技术、后驱/四驱动力架构和前双叉臂/后五连杆底盘悬挂。

2）智能化方面，拥有5个摄像头、6个超声波雷达和3个毫米波雷达，车内配备DiLik车机系统、15.6英寸可旋转液晶中控屏，高配版搭载HUD抬头显示，可选配多功能EC光感天幕。

据官方介绍，此次比亚迪的CTB技术是CTB电池车身一体化技术的简称，它将电池上盖与车身地板形成一个整体，取消了传统的电池包的概念，让电池系统成为整车结构中的组成部分，在提高车身结构强度、简化生产工艺的同时，提升整车安全性，意在打造出一款“撞不断的电动汽车”。

然而，2022年上半年，疫情超预期的扩散，整个汽车产业链都陷入了停工停产的危机中。乘联会数据显示，今年4月我国乘用车销量104.4万辆，同比下滑35%，环比下滑34%。5月1-15日，全国乘用车市场零售48.4万辆，同比去年下降21%。据中汽协统计分析，2022年1-4月，比亚迪销量逆势大涨，广汽和奇瑞增速略低，其他企业均呈下降。

还有，今年1-4月，在10-20万元车型销量中，比亚迪秦PLUS、宋PLUS都进了前五，汉在25万元以上车型销量中排名第一。

多家券商看好比亚迪及相关产业链，还有CTC技术的发展。其中，平安证券研报称，比亚迪停产纯燃油，在电车赛道率先实现弯道超车，在自研自制电动核心技术的加持下，整车品牌不断实现向上突破，公司的整车品牌向上之路对我国自主品牌具有重大启示意义。

华西证券表示，看好比亚迪技术驱动产品力及品牌力持续向上，公司依托DM-i及E3.0两大先进技术平台，技术驱动产品量价齐升，高端化路径清晰，同时垂直一体化供应链优势最大化抵御行业不可抗力影响。

天风证券认为，CTC方案是未来电动汽车电池成组技术的重要发展方向。随着电动汽车对于便捷性、轻量化的要求提升，CTC将逐渐成为技术研发和应用的重要方向。

在行业人士看来，CTC技术或将成为动力电池的“终极形态”。“CTC技术取消了模组、电池包，将电芯直接集成至底盘，在减重、优化车身布置方面具备较强优势，我们认为CTC技术或成为未来纯电车身及底盘架构发展的重要方向。”中金公司在研报中表示。

比亚迪产业链相关概念股：

福耀玻璃(600660.SH)：提供汽车玻璃、全景天幕；

德赛西威(002920.SZ)：提供液晶仪表、自动泊车系统；

上声电子(688533.SH)：提供车载音响（扬声器）；

伯特利(603596.SH)：提供线控制动；

保隆科技(603197.SH)：提供空气弹簧；

科博达(603786.SH)：提供底盘域控制器、悬架控制器；

广东鸿图(002101.SZ)：提供DMI电机壳、支架、电池托盘等；

美格智能(002881.SZ)：提供车载模组；

泉峰汽车(603982.SH)：提供变速箱阀体；

中鼎股份(000887.SZ)：提供空气悬架空气供给单元；

蓝黛科技(002765.SZ)：提供混动DCT减速器；

安泰科技(000969.SZ)：提供OBC共模组件；

川环科技(300547.SZ)：提供新能源冷却胶管；

福达股份(603166.SH)：提供混动曲轴、纯电电驱系统的齿轮。