宜人贷、拍拍贷、和信贷、信而富对比测评(表)

测评说明：2017年开始，伴随着“金融科技”概念在全球热度的持续发酵，互联网金融企业掀起了一波境外上市潮。直接上市一定程度上显示了平台的实力和抗风险能力，同时平台的信息披露情况也会大幅提升，这都是网贷投资人选择平台的重要指标。

本文将站在网贷投资人的角度，对2017年底前上市的宜人贷、信而富、和信贷和拍拍贷四家P2P网贷平台的背景、收益率、风险保障方式等投资人关注的主要方面进行测评，测评日期为2018年4月19日。

一、平台基本情况

1.平台基本信息：拍拍贷上线最早宜人贷上市最早

从平台基本信息来看，宜人贷、信而富、和信贷和拍拍贷这四家平台集中在上海和北京两地运营，并且上线运营时间均超过4年，其中宜人贷是宜信旗下的P2P网贷平台，于2015年12月18日在美国纽交所挂牌上市，股票代码“YRD”，是中国互联网金融上市第一股；信而富是第二家海外上市的中国P2P网贷平台，2010年11月上线运营，并于2017年4月28日正式在美国纽交所挂牌上市，股票代码“XRF”；和信贷于2014年3月7日在北京正式上线运营，是这四家平台中唯一一家在纳斯达克挂牌上市的平台，股票代码为“HX”；拍拍贷上线最早，是国内首家P2P网贷平台，在上市前已获得A、B、C三轮融资，于2017年11月10日在美国纽交所挂牌上市，股票代码为“PPDF”，成为第四家海外上市的中国P2P网贷平台。

从业务类型来看，宜人贷、信而富以及拍拍贷三家平台专注于个人信贷，其中宜人贷资产来源主要采用线上与线下相结合的模式，线下主要是由宜信推荐，线上主要来源于宜人贷借款APP端在线申请；信而富和拍拍贷资产主要来源于线上；和信贷目前资产类型以车辆抵押贷和信用贷为主，资产来源主要采用线上与线下相结合的模式，线下主要是来源于和信集团，线上主要通过借款APP线上获客。

2.财务数据对比：宜人贷盈利能力最强信而富连续亏损

由于和信贷公布的财报财年起止时间为4月1日至次年3月31日，故不纳入此次对比中。根据和信贷公布的财报，和信贷2017财年（2016年4月-2017年3月）净利润为857.09万美元，而2018财年前三季度（2017年4月-2017年12月）净利润已达到4846.54万美元，远超2017财年全年净利润，可以看出和信贷盈利能力逐渐增强。

根据宜人贷、信而富和拍拍贷公布的财报来看，宜人贷盈利能力最强，2017年净利润达到2.11亿美元（13.72亿人民币），同比增长5004.4万美元；其次是拍拍贷，2017年净利润达到1.67亿美元（10.83亿人民币），是2016年同期净利润的2.3倍；信而富近三年连续亏损，并且亏损金额逐减增加，2017年净亏损3664.9万美元。

二、产品收益率对比：和信贷收益最高宜人贷收益最低

定期理财产品是目前不少大平台的主流产品模式，该模式也凭借其方便快捷和灵活等特性受到不少投资人的青睐。目前这四家平台均有定期理财产品，也是其主打产品。为了方便标准化统计对比，本文将对这四家平台3、6、12、24个月主流期限产品收益率进行对比。

从这四家平台的定期产品收益率来看，和信贷同期定期理财产品预期年化收益率最高，普遍高于其余3家同期产品1-2个百分点，优势明显；其次是拍拍贷，拍拍贷定期理财产品采用浮动收益形式，起投金额为1000元，3-24个月定期理财产品收益率为7%-10.7%；宜人贷同期产品预期年化收益率最低，3-24个月定期理财产品收益率为5%-8.8%。四大上市平台各期限产品预期年化收益率具体如下表。

三、风险保障方式：宜人贷保障措施最全信而富无第三方风险保障措施

从这四家平台保障方式来看，宜人贷的第三方风险保障方式相对最全，不同项目的保障方式不同，目前有由中国人民财产保险股份有限公司提供的履约保证保险和由天达信安（北京）非融资性担保有限公司提供的担保措施两种方式，但目前项目保障方式以担保公司担保为主；拍拍贷目前仅有部分项目有风险保障方式，即赔标（AA标）引入中合中小企业融资担保股份有限公司提供的“风险保障计划”，但赔付仅以风险保障金专项账户余额为限，超出部分投资人自行承担，除赔标（即AA标）外其它等级标的，投资人需自担全部风险；信而富和和信贷均没有明确的第三方风险保障措施，信而富所有产品是以资产包形式存在，每一个产品相当于一个资产包，如果投资了同一个资产包到期日的产品，则该产品下的所有投资人需按照出借资金的份额与比例共同承担风险和共同分享收益，和信贷虽然网站介绍引入保险机制，但并未明确说明引入的是何类险种，另外在投资产品中也未见履约保证保险保单。

四、费用：拍拍贷收费最少信而富违约金最高

平台收费项主要有充值费、提现费、管理费以及债权转让费。目前这四家平台均不收取充值费。提现费方面，宜人贷和拍拍贷目前不收取提现费；信而富向投资人收取一定的提现费，100万（含）以下单笔收取1元手续费用，单笔提现金额上限为100万；和信贷根据情况收费，充值15日之外、系统奖励、以及利息收益等免收提现手续费，但自充值之日起15日之内提现则收取0.3%的手续费，最低3元/每笔。

管理费方面，信而富和拍拍贷不收取任何费用；宜人贷向精英标的投资人按月收取当月回报的10%作为服务费；和信贷目前向散标的投资人收费，根据会员等级收取散标利息的0-10%作为利息管理费。

债权转让费方面，宜人贷目前向精英标债权出让人收取转让服务费，根据转让债权的剩余本金0.2%收取，最低1元，而对于投资宜定盈的用户，如果锁定期未到，投资人需紧急退出的话，则需支付一定的违约金，根据产品期限不同收取总资产的1%-2%；信而富也同样提供提前退出功能，即在投资产品未到期前，投资人可在确认出借日的90个自然日后，申请以债权转让方式提前收回资金，但平台须向投资人收取一定比例的违约金，违约金为本息的5%；和信贷目前向债权转让人收取转让金额的0.5%作为手续费，最低1元；而对于持有踏实赚的投资人，如果在锁定期内紧急退出，则收取退出本金的2%作为紧急退出手续费；拍拍贷根据产品以及持有期限的不同收取债权转让金额的0.5%-1%。总体来看，拍拍贷收费项最少，费用也最少，优势较其它三家平台明显，信而富提前退出违约金最高，和信贷收费项最多，费用相对也较高。

五、合规性：整体合规性较好，但信披均有待进一步优化

银行存管方面，宜人贷、信而富、和信贷和拍拍贷目前均已上线银行存管系统，分别与广发银行、上海银行、江西银行以及招商银行对接存管系统，采用的存管模式均为直接存管模式。

限额方面，由于宜人贷、信而富、和信贷以及拍拍贷主要做个人信贷或车贷等小额贷款业务，借款金额较小，受限额令影响较小，所以这四家平台在限额方面均较为合规。

信息披露方面，这四家平台均按照银监会此前下发的《网络借贷信息中介机构业务活动信息披露指引》在网站设置了信息披露专栏，并根据监管披露相关信息和数据，但这四家平台的信息披露仍各有差异。宜人贷整体信息披露较好，但对当月成交量、借款人数等非强制披露的运营数据披露较少；信而富整体信息披露较其它平台较差，虽披露了机构组织信息、财务报告等，但对运营数据方面的披露较少，时效性也较差，借款项目的信息披露也较少；和信贷披露了机构备案信息、组织信息等，运营数据披露较好，但部分强制披露项并未在官网进行披露；拍拍贷根据监管要求披露了机构备案信息、组织信息、审核信息等，但对运营数据方面的披露较少，时效性也较差。总体来看，这四家平台虽都设有信息披露专栏，但均仍有改进空间，需进一步完善信息披露内容。

六、运营数据：拍拍贷与信而富成交量大幅下降宜人贷人气最高

从这四家平台近6个月的月成交量来看，宜人贷和拍拍贷的月成交量远高于其它两家平台。从走势来看，信而富和拍拍贷在2017年12月后成交量出现大幅下降，分别环比下降了50.1%和40.77%，可能与2017年12月初现金贷清理整顿文件正式下发，平台进行业务调整有关，宜人贷和和信贷受现金贷清理整顿文件影响较小。

由于信而富并未披露每月投资人数，本文不纳入统计对比。从宜人贷、和信贷和拍拍贷这三家平台近6个月投资人走势来看，宜人贷人气最高，并远高于其他平台，2018年2月宜人贷的当月投资人数达到26.55万人，分别是和信贷和拍拍贷同期投资人数的10.07倍和5.78倍。

七、总结

宜人贷、信而富、和信贷以及拍拍贷作为P2P网贷行业最早赴美上市的四家平台，赴美上市为其大大提升了品牌知名度以及关注度，并且这四家平台目前均已上线银行存管。虽然这四家平台均为上市平台，但在盈利能力、背景、收益率、人气等方面仍有较大差异，各有千秋，如宜人贷盈利能力最强劲，人气也最旺，背景也相对较强，但同期产品收益率最低；信而富在这四家平台中比较低调，知名度和人气也相对较弱，不过其上线平台前为多家银行提供风险管理技术服务，拥有一套成熟的风控体系，逾期率控制的可以，但近期实际到手收益与预期收益相差较大也是投资人吐槽较多的点；和信贷上市前背景最草根，但收益率最高，随着其成功在美上市，其品牌知名度和人气也大幅上升，实现逆袭；拍拍贷作为国内首家P2P网贷平台，风投背景强劲，也是头部平台中少数收益较高的平台，但其过高的逾期率也常被投资者们所诟病。

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信而富与腾讯合作 推出小额信贷产品“现金贷”

DNw6月3日消息（记者周勤燕）P2P平台信而富今日宣布，联手腾讯推出移动社交平台小额信贷产品“现金贷”，该产品内嵌在手机QQ客户端，可一分钟申请、一小时到账，额度为100到500元，借款周期为1到14天。

据介绍，“现金贷”具体的使用流程为，点击手机QQ客户端“联系人”，在“生活服务”中搜索“现金贷”，添加关注进入“现金贷”。点击立即申请借款，按要求填写银行卡号、姓名、身份证后四位、手机号，输入验证码，成功完成借款申请后，两分钟左右完成授信审批，最快将在1小时内收到借款。

此次双方合作的“现金贷”产品，是由腾讯方面提供客户资源和平台资源，信而富提供数据分析模型和信用贷款管理系统。

信而富方面介绍，其背后的风控授信环节，运用的是信而富的预先核准技术。“现金贷”产品是其预先批准技术第一次大规模实际运用于授信决策。

信而富CEO王征宇博士表示，对于10万以内的贷款，需要回答借款人的还款意愿、还款能力及还款稳定性的问题。而对于几百元的小额微额借贷领域，互联网渠道是大数据驰骋的战场，还款意愿是判定一个人借款还不还的核心指标。

据介绍，现金贷于2014年11月11日开始小规模投放，2015年2月14日开展大规模推广。信而富的数据显示，截至目前，定向5000万手机QQ用户推送的服务已累计获得逾150万笔借款交易。

资料显示，信而富创立于2001年，为国内一半以上的全国性银行提供风险管理服务，并为国内多家征信机构提供咨询服务。2010年，信而富推出了P2P业务。（完）

盘点11家美股上市平台金融牌照 小贷牌照成平台标配

国庆节前的9月24日，金融科技平台玖富数科通过其官方微信公众号宣布旗下全资子公司入股湖北消费金融股份有限公司。

9月28日，江西裕民银行正式成立，资料显示，裕民银行的第三大股东南昌亿分公司为金融科技平台乐信旗下全资子公司。

网上曾盛传一个段子，一位领导提问：“大家认为金融企业最重要的核心资产是什么？”下面异口同声回答：“人才！”领导说：”有点自知之明，好不好？明明是金融牌照！”

可以看到，在监管不断收缩战线的过程中，即使定位于科技公司，各个金融科技公司们在努力向持牌经营靠近。

消金时代初步统计11家在美上市金融科技平台，包括玖富数科、乐信、趣店、360金融、宜人贷、拍拍贷、小赢科技、微贷网、嘉银金科、品钛、信而富已获得的金融牌照，借此一窥金融科技公司的牌照布局路径，见下表：

（图注：金融牌照中，开展消金业务的牌照主要包括银行、消费金融、网络小贷、融资担保、融资租赁，上述11家平台后5家相关牌照布局较少，因此不在表格列出。）

从成立门槛及市场价格来看，在上述金融科技公司已获得的牌照中，价值最高的是银行牌照，其次为消费金融牌照。

小贷牌照和融资担保牌照几乎成为平台标配。

一般而言，小贷牌照的意义在于持牌放贷，融资担保牌照意义在于为助贷业务开展提供支撑。

2017年12月监管层下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，通知指出，银行不得接受无担保资质公司兜底增信。此后，融资担保牌照开始火热，据在港股上市的51信用卡财报，获得融资担保许可证后，平台才开始恢复与机构融资伙伴的合作。

微贷网和小赢科技分别拥有非融资性担保公司。融资租赁牌照则多被用于开展汽车金融业务，如此前趣店旗下大白分期业务通过厦门趣店融资租赁有限公司开展。

拥有理财业务的平台如360金融、玖富数科、宜人贷等，则在基金销售、保险经纪牌照有所布局。

列表平台概述：

玖富数科

如图表所示，玖富数科拥有较多金融牌照，但暂未有公开信息显示玖富数科拥有网络小贷牌照。

企查查显示，玖富数科间接持有北京先花小额贷款有限公司6%的股份，持有小贷牌照，先花小贷的经营范围仅限北京市，非网络小贷牌照。

资料显示，先花小贷的法人崔毅龙为现金贷平台先花花的创始人，2017年玖富数科入股先花花，因此间接持有先花小贷的股份，有信先用（天津）融资租赁有限公司也为先花花旗下，玖富数科间接持有15%的股份。

2018年玖富数科宣布战略入股湖北鄂州农商银行，并称入股已由当地银监分局批准。有媒体报道称，玖富数科从鄂州农商行的一家股东手中受让了2.22%的股份。

我们根据玖富数科招股书推测，玖富入股湖北消金的持股比例或为20%。

表格之外，玖富数科还拥有香港券商（玖富证券有限公司）等牌照。

乐信

乐信间接为江西裕民银行第三大股东，持股9.8%，裕民银行定位于建设在5G网络之上的现代民营商业银行，相比较来看，这张银行牌照给予乐信的发挥空间更大。

乐信旗下包括多家商业保理公司，除列表外，还有前海一通（深圳）商业保理有限公司、深圳聚声商业保理有限公司等公司。

趣店

依托两张网络小贷牌照，采用自有资金放贷一直是趣店的重要优势。

公开信息显示，2019年7月，趣店约250亿元在贷余额中，约有80亿为自有资金放贷。

360金融

360金融由知名互联网企业360集团孵化，因此在牌照获取上拥有先天优势。

其中晋商消费金融为360集团控股的奇飞翔艺软件公司参股，占股25%，与360金融无直接股权关系。2016年，360金融与晋商消费金融签署战略合作协议，今年6月，有媒体报道称360金融不再向晋商消金输出风控，晋商消金也停止向360金融放款。

除列表外，360集团还拥有2个金交所牌照，分别为中关村不良资产交易中心股份有限公司、互联网金融资产（西咸新区）交易中心有限公司。

不过，比起阿里、腾讯、百度、美团等其他知名互联网企业，在银行、支付等其他更有价值的金融牌照上，360集团布局则显较弱。

宜人贷

宜人贷由知名财富管理平台宜信孵化，是国内最早赴美上市的金融科技公司，因此宜人贷的金融牌照主要分布于财富管理方向。

拍拍贷

拍拍贷拥有网络小贷、融资担保、融资租赁3张牌照。

其中，拍拍贷通过合肥拍拍贷信息科技有限公司持股汇邦小贷32%的股份。成都汉华融资租赁有限公司是拍拍贷（香港）有限公司全资子公司。中亿盛融资担保有限公司由拍拍贷高管张俊、李铁铮、顾少丰、胡宏辉持股。

此外，中誉融资租赁（珠海）有限公司与拍拍贷无直接股权关系，但其母公司上海铮言信息技术有限公司曾被拍拍贷旗下公司入股，后于2019年3月退出，且目前中誉融资租主要人员顾臣杰为拍拍贷运营总监，顾雅芬在拍拍贷旗下多个公司任职。上海铮言母公司为上海和拍企业管理有限公司的大股东，和拍企业管理有限公司运营平台拍财富，据媒体报道，拍财富此前为拍拍贷旗下财富管理平台，后历经股权变更，于2018年10月停止运营。

非列表平台概述：

小赢科技

目前暂未有公开信息显示小赢科技有网络小贷牌照。

小赢科技通过香港赢众通有限公司和深圳小赢信息技术有限责任公司全资控股赢众通融资租赁（天津）有限公司，拥有融资租赁牌照。

香港赢众通有限公司持有考拉汇（天津）商业保理有限公司100%股权，拥有商业保理牌照。

信息显示，小赢科技旗下赢众通非融资性担保有限公司成立于2016年12月，注册资本1亿元，2017年12月获得核准。

微贷网

微贷网全资控股抚州微贷网络小额贷款有限公司，拥有网络小贷牌照。

微贷网创始人姚宏持有浙江锐拓非融资性担保有限公司90%的股份，浙江锐拓的另外两个股东也均在微贷网相关公司任职，从相关法律诉讼来看，微贷网通过该公司开展汽车抵押业务。

微贷网曾于2017年4月认购位于山西省阳泉市商业银行股份有限公司1.4亿股，每股作价2元，持股比例为9.76%，若成功入股将为第一大股东。不过后据媒体报道，知情人士称，微贷网的入股计划已流产。

嘉银金科

嘉银金科创始人严定贵是中国支付通大股东，中国支付通合资公司百联投资有限公司控股重庆市众网小额贷款有限公司。嘉银金科间接持有小贷牌照。

品钛

品钛通过上海安趣盈科技有限公司控股赣州积木小额贷款有限公司、深圳前海敏恒商业保理有限公司，拥有网络小贷和商业保理牌照。

此外安趣盈科技还持有富登小额贷款（重庆）有限公司5%的股份。

品钛还通过北京虹点基金销售有限公司、麦芬保险经纪有限公司分别持有基金销售及保险经纪牌照。

信而富

信而富通过海东信而富小额贷款有限公司持有小贷牌照。

本文源自互金商业评论

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