连亏三年急转型信而富“告别”现金贷

近日，有用户向《中国经营报》记者反映美股上市网贷公司信而富（XRF.N）在用户贷款过程中搭售其商城商品，并出示了信而富商城“选择幸运购，有助于提高您的借款成功概率，请尝试”的提示截图。

2017年底，监管部门连发三

文规范现金贷业务，包括信而富在内的现金贷平台纷纷转型。2018年4月，信而富公告将“信而富现金贷”正式更名为“信而富消费贷”。与此同时，部分现金贷平台选择开发新模式继续挑战监管的边界。对此，互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室于2018年5月《关于防范变相“现金贷”业务风险的提示》中点名“贷

款过程中搭售其他商品，变相抬高利率”情形。

值得关注的是，2017年上市的信而富目前面临迟迟未扭亏与股价的“跌跌不休”双重压力。截至12月19日收盘时，每股仅为1.21美元，距历史最高股价的跌幅已高达90.6%。

一年来信而富的股价为何跌去九成？其下跌压力来源于哪

里？更名为“信而富消费贷”后成立的信而富商城为何向用户提示以购物提高借款成功率？

对此，信而富方面向本报记者表示，信而富现行相关产品序列符合监管要求，不存在任何搭售行为。关于市值缩水问题，其表示“根据美国证券交易法规定，有关股价问题，我司不予评论。”

类“搭售”变相提利率

有行业人士表示，某些现金贷平台推出的商城场景中的商品价值是补贴现金贷的利润，变相开展违规现金贷。

早在2014年信而富就涉足现金贷业务，自去年监管对现金贷业务加强管理后，信而富开始进行现金贷业务转型，但转型过程中，记者看到网上关于信而富的投诉不断。

据信而富官网显示，2014年11月，信而富与腾讯共同发布小额信贷产品“现金贷”。2015年10月，联合百度发布“现金贷”产品。

一位信而富老用户告诉记者，信而富在2017年曾推出会员服务。“当时信而富工作人员在手机QQ上搜索现金贷就可以跳转借款界面，后来转到微信公众号，接下来就是APP，要购买会员才能借款，而现在会员也没有用了，如果你不在信而富商城买东西，借款的按钮都无法点亮了。”

对于“借款必须买东西”的情况，信而富告诉记者，信而富为响应监管要求，引入消费场景服务及嵌入第三方合作的购物商城，即用户可以根据需求自主选择是否购买商品。用户选择购买商品的，可通过在信而富平台申请借款的方式予以支付商品价款。“去商城买一次东西就可以借款”的说法与事实完全不符，不存在此现象。

据信而富方面介绍，上述会员服务已经停止。此前诚信会员服务由借款人自由选择是否购买，从而享受对应权益。目前因公司内部产品序列调整，信而富已经停止新会员的申请，此前已购买会员权益不受影响，直至合约期满。能否获得借款，与借款人是否为会员没有直接必然联系。目前，符合规定的用户借款正常，不存在多次借款失败的问题。

但是记者看到网上投诉用户提供的截图显示，信而富曾提示用户“选择幸运购，有助于提高您的借款成功概率，请尝试”。

在互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室于今年6月7日下发的《关于提请对部分“现金贷”平台加强监管的函》曾要求清理整顿贷款过程中搭售其他商品等变相开展的现金贷业务。

那么，信而富是否确实存在“贷款过程中搭售其他商品”情形？对此，信而富相关人士向记者强调“商城是按照监管的要求来做的。现行相关产品序列符合监管要求，不存在任何‘搭售’行为。”

不过，信而富平台客服则告诉记者，激活消费额度后在商城购物有助于提高信用，信用够好，就可以点亮借款按钮。

此外，信而富商城部分商品的定价也颇高，如普通牙刷标价98元/支、过期的桂林旅游卡240元/张、无品牌的浴巾1条+方巾2条套装228元/件。而信而富商城对这些商品的退换货条款表述为“无法保证每一件都是完美的，因此一旦售出，默认不支持退换货”。

有行业人士表示，某些现金贷平台推出的商城场景中的商品价值是补贴现金贷的利润，变相开展违规现金贷。这些商品的售价远高于实际成本，如果希望在平台借现金贷，就需要购买这些商品。“我们知道现金贷的利率是存在上限的，而卖商品的超额收益则可以补贴现金贷利率，进而突破现金贷费率的监管上限。”

此外，记者还在二手闲置转让软件上看到大量用户转让信而富商城购买的商品，称“需要借款的时候买的”。

转型“真假场景之争”

如果购物商城受众群体仍是借现金贷客户，那么就属于“伪场景”。

随着现金贷进入强监管时代，各平台开始谋求转型。2018年4月，信而富将“信而富现金贷”更名为“信而富消费贷”，官网公告表示，更名为启动全面品牌升级计划，未来除现金借款外，用户还能享受到消费分期、循环借款、认证提额、超值会员等更多服务。

但是，更名只是“万里长征中的一步”。近期，信而富又推出了商城服务，宣布向消费分期转型。

苏宁金融研究院高级研究员陈嘉宁指出，现金贷平台转型做消费分期场景方面有三大难点：首先，消费场景的引入，需要大量的商务谈判，业务与系统的对接，这个过程需要大量的磨合和成本；其次，现金贷的客户与消费场景客户的需求存在差异，拟转型企业需要重新定位，重新设计产品；最后，线上消费分期市场已经较为成熟，在激烈的竞争中，形成壁垒，赢得一席之地，是各个拟转型平台需要考虑的。“在现金贷业务开始规范整顿后，现金贷平台在转型过程中结合自身的优势，聚焦细分领域，争取形成壁垒，成为细分市场的龙头。”

有曾从事现金贷业务人士表示，现金贷产品向“现金分期+消费分期”转型，如果引入消费场景、嵌入购物商城的商品数量不够多元化，受众群体主要仍是借现金贷客户的话，那么就只是把现金贷产品包装了一下，属于“伪场景”。

北京金诚同达（上海）律师事务所律师彭凯表示，要解决真假转型的问题，首先要看有无真实的货物买卖。现金贷业务本质是放贷，具有金融属性，面临强监管；消费分期平台则是消费，电商属性，客群固定，有真实消费需求。如果现金贷转型消费分期，将面临获客难度增加的问题，因为借旧还新的群体、信用卡代偿的群体、无明确用途的群体都不属于消费场景的刚需用户。其次，电商业务的逻辑与放贷业务不同，现金贷及小额信贷业务链条明晰，如果嵌入电商场景，那么业务流程中加入的主体会大大增加，还可能会面临消费者投诉和保护问题，自建电商平台不如外部合作来得容易，而寻找成熟的电商平台合作也不是那么容易。

记者通过信而富手机客户端看到，截至12月20日，信而富商城所售商品品类仅为十余种，主要为毛巾、牙刷、胶囊伞、墨镜、旅游卡等29种商品，其中部分未标明品牌。截至发稿，标明品牌的商品，比如牙刷与墨镜在淘宝交易量未超过10笔。另外，信而富商城卡类产品，例如在售旅游卡出现过期情况。而在信而富商城购买须知的退换货处理一栏显示“一旦售出，默认不支持退换货”。

信而富方面向记者进一步指出，“信而富现行相关产品序列符合监管要求，并非‘形式合规’。信而富会根据客户需求变化及时调整和丰富合作商品类型，以满足不同客户的需求。”

在“告别”现金贷的同时，信而富的业绩也并不乐观。

信而富2017年年度报告显示，2015年、2016年、2017年，信而富连续三年亏损，总计亏损达到1亿美元。根据信而富披露数据，其亏损仍在继续，截至2018年第三季度，信而富总计亏损5177万美元，当季度亏损1133万美元，较上一季度1059.1万美元扩大6.98%。

值得关注的是，在现金贷业务遭遇严监管以及市场舆论风险下，其压力在资本市场也有表现。

截至2018年12月19日，信而富每股为1.21美元，距2017年10月历史最高价格12.86美元，已经跌去九成。

另外，在信而富2018年第二季度财报中宣布的2000万美元股票回购计划至今尚未有新消息。

信而富退出网贷余波难平：“重点环节审计报告”信批缺失 客服电话难接通

中国网财经6月21日讯(记者杨畅)近日，中国互联网金融网站发布了《关于网贷类会员机构2018年度第三方专业机构审核信息披露情况的通告》，附件名单显示，美股上市公司信而富重点环节审计报告缺失。对此，中国网财经记者采访了信而富，该公司回应称正在退出和停止网络借贷信息中介业务活动，并介绍了其对网贷存量的收尾部署。21CN聚投诉网站显示，近期仍不断有信而富的新增投诉。

重点环节审计报告缺失是否影响备案？

6月13日，中国互联网金融协会发布的通告的附件名单显示，信而富“重点环节审计报告缺失”。记者提问信而富“这是否会影响公司备案进程”。信而富相关负责人在回函中表示：“由于近期的监管变动和网络借贷信息中介市场不确定性，信而富正在停止和退出网络借贷信息中介业务活动，并开始探索战略转型选择。”

6月17日，信而富通过官方微信公众号发布公告称：公司与HkOjEiThC.，L.(以下简称“OET”)签署了战略合作协议，共同成立信而富下属的新的运营公司，新公司将会是以机构资金为放款主体的助贷平台，公司未来会将新业务当成为未来发展的核心。公司正在停止网络借贷信息中介业务活动，向新的助贷业务模式转型。

存量P2P业务是否会影响助贷业务开展?

以上公告还显示：自公司(信而富)的网络借贷信息中介平台停止撮合新贷款以来，待偿应收借款出现了高于正常水平的逾期。

记者采访了信而富“存量的P2P业务会不会影响助贷业务开展?”信而富一方表示“新业务将与公司现有的网络借贷信息中介平台业务独立运营，不会使用个人客户资金。遗漏网络借贷信息中介平台业务的出借人服务工作不会对新业务产生影响。”

此外，关于存量业务，信而富相关负责人回应称：“信而富将继续管理和服务平台出借人，集中资源保障催收和回款工作。公司根据《出借人服务协议》，按照出借人相关出借项目下借款人的实际还款，按月向出借人结算回款。此外，信而富即将上线债转平台，平台出借人可以利用债转平台进行债权转让。”

回函中还提到“信而富平台出借人共赢计划”。该公司表示，根据信而富与合作方的战略协议，只要公司新业务朝着预定的目标发展，出借人即可依据共赢计划，在获得催收回款的同时，不断得到业绩提升带来的收益，逐步实现收回全部待收出借余额的目标。

根据共赢计划，信而富公司通过特殊目的公司(“SPV”)和/或有限合伙实体(“LP”)，发出给平台出借人的认股权证与发出给OET的认股权证条件基本一致，使平台出借人能够在项目公司五年内达成相应的利润目标时，扣除借款人还款和催收，获得最多66,402,480股的公司A类普通股。利润目标是一系列阶梯性目标，以一年累计的税前盈利衡量，从370万美元到2.94亿美元。

此前公告提到信而富正在努力，以重新符合纽交所上市要求和美国证券交易委员会的报告要求。

对此，信而富对记者表示“公司正在有序启动业务的战略转型，与OET的战略合作成为这一过程的第一步。此外，信而富也在继续探索其他战略选择，帮助公司在中国快速增长的消费金融市场上重新定位。在此过程中，公司也会继续各种努力，以重新符合纽交所上市要求和美国证券交易委员会的报告要求。在纽交所上市要求和美国证券交易委员会报告要求的补救期内，公司的美国存托股票继续在纽交所交易，不受影响。”

官网无法打开人工客服无法接通网贷业务仍频繁被诉

截至发稿前，记者无法打开信而富PC端官方网站，微信公众号所留的客服电话等待超时无人接听。信而富手机端第一页仅有一个“信富卡”入口，分“信富普卡(额度1000元)、信富白卡(额度3000元)、信富金卡(额度5000元)和信富黑卡(额度1000元)”。关于“如何提高开卡成功率”，除了提示不要逾期和多平台借贷，信而富提示用户的第三条是“邀请好友，提升社交信用。”

记者通过信而富APP在线客服了解到，该平台借款方式为“注册认证获得消费额度，使用该额度在APP首页商城购物，购物积累够信用后，点击商城首页额度转换按钮，额度成功转换成借款额度后操作借款；如果通过了信富卡认证，可以选择分期借款。”

在21CN聚投诉网站上，有不少借款用户投诉信而富这种借款先购物的模式涉嫌“强制砍头息”，多名投诉人表示商城物品价格与市场价有差距，没有需要的商品也必须在商城购物才能有借款额度不合理。此外，信而富还被投诉“高利率、爆通讯录不合理催收”等。

21CN聚投诉网站显示，截至目前，信而富投诉量为4855件，解决率14.35%，近期仍不断有该平台新增投诉。

(责任编辑：曾蔷)

互金第二股信而富的“今朝”：市值仅比“袖珍平台”多200万美元

卑鄙，是卑鄙者通行证，高尚，是高尚者墓志铭。而信而富是既不是卑鄙者，也不是高尚者，而是一个纠结者。

2017年4月28日，信而富迎来了最荣耀的一刻——登录纽交所，成为中国互联网金融第二股；然而幸福敲门之后，却冷酷的拂袖而去：截至7月10日收盘，信而富市值不足2亿美元，不足峰值的四分之一，2017年净亏损1.22亿美元。

进一年多时间，何至于此？

1、袖珍平台否？

作为2017年首家在美国上市的互金企业、中国第二家成功IPO的互联网公司，信而富也曾是“别人家的孩子”。

信而富的发行价为每ADS6美元。上市以来，股价最高时达12.86美元，比发行价翻了一倍。

上市公司的股价涨跌，如镜花水月般虚幻而真实。

截止发稿，信而富股价为2.09美元，较发行价缩水超65%，而市值仅剩1.37亿美元。

人们都害怕自己被同龄人抛弃，对于信而富，恐怕面临着被“小老弟”们赶超的危机。

当然，只是在市值上。

对比其他几家美股上市的互金公司市值，宜人贷12.7亿美元、趣店26.1亿美元、拍拍贷14.5亿美元、简普科技（融360）9.43亿美元、和信贷4.7亿美元。

信而富与这几家的差距都不小，它的市值更接近一家来自四川的小平台——爱鸿森。

比起很多互金企业上市时为自己敲锣打鼓大造声势的阵仗不同，爱鸿森这家公司在宣传方面极其低调，仿佛是故意绕过国内媒体视线。2018年3月16日，爱鸿森在纳斯达克悄然上市，股票代码AIHS，发行价为每ADS4美元。

爱鸿森为四川森淼融联科技有限公司旗下的网贷平台，成立于2013年6月，2014年5月正式上线运营。爱鸿森不但作风低调，体量也不大。据官网数据，爱鸿森总交易额只有11.36亿元，也难怪被人称作是“袖珍平台”。（注：截至2017年9月31日，信而富撮合借款交易总额为10亿美元）

而如今爱鸿森股价为5.3美元，总市值达1.35亿美元，与信而富的差距仅剩200万美元。

相比于爱鸿森，信而富怎么也有10亿美元成交额啊，亲。

2、泰极否来？

信而富崛起于现金贷，腾讯理财通、百度金融都曾与其现金贷业务合作，它的产品曾直接以“现金贷”命名，在其官网文章中更是指出：我国“现金贷”由信而富首创，其根本是普惠。

现金贷不等于高利贷，它本身是一本好经，但被歪头和尚念歪了。虽然信而富对于借款利率、费用一直极为克制。信而富一定不是卑鄙者，如果是，它现在会有大把的资金去做市值管理，它是一个纠结者。

在其他的现金贷平台早已将行业搅成一团乱麻，整个行业都遭到了社会、舆论的强烈谴责，它还在纠结如何为现金贷正名。

2017年，信而富曾发表4篇《信而富论现金贷系列》文章，其意图不言而喻：不希望行业因搅局者而玩死，然而这一切都抵不过趣店的“回应一切”。

现金贷行业的一个共识是：行业肯定会被严监管，但是趣店的舆论风波，让这个时间提前到来，而且来的不是严管，而是一刀切。

现金贷一刀切后，信而富等一众上市公司的股价，第一次经历断崖式下跌。

2018年，信而富终于无法在坚持“现金贷”了，因为它首创的现金贷已然成了一件丢人的买卖。4月10日，信而富发公告称：“信而富现金贷”正式更名为“信而富消费贷”。

改名之后，信而富并没有转运，2018年，P2P跑路潮再次来袭，众多百亿平台暴雷。网贷行业遭受了前所未有的信任危机，中国P2P概念股遭重挫，而信而富的资金端业务正是P2P网贷，自然也不例外，更何况，信而富的财务数据并没有像其他P2P概念股那样撩人。

3、老实人和财务数据

信而富是一个纠结者，也是一个老实的平台。P2P平台多会将成百上千万的注册用户作为宣传数据，而在信而富官网则清清楚楚的写到：截至2017年12月31日，累计出借人数量：42535；累计借款人数量：4277746。

“老实人”财务状况令人堪忧。

信而富公布的2018年第一季度的财报显示，信而富一季度净收入为760万美元，同比下降27%，一季度净亏损3020万美元，同比增加102.68%。

造成亏损的原因，信而富方面表示主要是因为与新的收入认定标准有关的450万美元非现金性亏损，以及与试点新的出资项目(后因监管政策变动已终止)有关的910万美元一次性成本。一季度信而富约有1600万美元的一次性消费支出，包括与监管部门要求有关的非经常性支出、受监管政策变化而终止的项目支出等。

同时，运营费用高企。信而富一季度的管理费用和产品开发费用都在增长。对管理费用大幅增加的原因，信而富称，是为支持现金消费类借款业务增长，增加了相关基础设施，与筹备备案有关的非经常性费用，支付给第三方催收服务的成本增加350万美元，以及减记其他应收账款和未摊销成本130万美元。

以上都是信而富是亏损扩大的原因。

为了适应监管政策的变化，信而富承受着不小的“转型之痛”。

2017年11月21日,互联网金融风险专项整治工作领导小组下发了《关于立即暂停批设网络小额贷款公司的通知》，紧接着，2017年12月1日，互联网金融风险专项整治、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室正式下发《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》，开展对网络小额贷款清理整顿工作。

政策一发布，美股的互金公司就应声下跌。尤其是从事现金贷业务的信而富、趣店、拍拍贷等平台，更是受创不小。

不过到了今年，部分平台也有所回涨。

投之家CEO黄诗樵曾对媒体做出这样的分析：趣店的大涨应得益于布局汽车金融，走线下重资产运营模式。此举获得了资本市场的认可，从而抬升了股价。拍拍贷的大涨应得益于智慧金融研究院的成立，设立人工智能、区块链、金融云、大数据等四大研究中心，涉及区块链概念带动其股价上涨。信而富近来并未有任何动作，同时也并其无政策利好。

这样看来，信而富如果想要提振股价，开拓新业务是必由之路了。