读书记-幕后的英雄-风险投资（venture capital）

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阅读总结自吴军博士所著《浪潮之巅》第一版第十三篇：幕后的英雄--风险投资（vi），书中此章节讲述了大量的案例，因总结摘要篇幅所限，未一一罗列，如有兴趣，推荐阅读书中具体章节内容。

1.传统上创业资金的合法来源只有两种渠道：

靠积累（比如继承遗产或者是自己多年的积蓄），但是如果要求创业者将自己一辈子的积蓄全部拿出来创业，很多人可能会知难而退，更何况最喜欢创业的年轻人恰恰是积蓄最少的群体靠借贷（比如从家人、亲戚和朋友那里凑钱，或从银行抵押贷款），但是从银行贷款必须要有财产可抵押，年轻人并没有多少财产可供抵押因此，年轻人要通过这两种传统的方法获得创业资金很不容易，资金就成了创业的瓶颈。

2.美国人是富于冒险精神的，发明了非常规的投资方式--风险投资（viiv，VC），在中国又简称为风投

3.风险投资和以往需要有抵押的贷款有本质上的不同之处，风险投资不需要抵押，也不需要偿还，如果投资成功，风投资本家将获得几倍，几十倍，甚至上百倍的回报。如果不成功，钱就打水漂了。对于创业者来说，使用风险投资创业即使失败，也不会背上债务。这样就使得年轻人创业成为可能。

4.传统的投资方法是将资本投入到股市（ii）上去，或购买债券（如国债），要想获得更大的投资收益，过去的办法只有投入到未上市流通的企业中去（ivi）。为了避免大萧条，美国政府在很长时间里严格限制银行的各种炒作行为，只能进行投资，不允许金融炒作。

5.对私有企业的投资大致有两种：

一种是收买长期盈利看好但暂时遇到困难的企业（比如巴菲特经常做这种事，成功以超低价收购美国大保险公司）另一种是投资到一个新的小技术公司中，将它做大上市或者被其它公司收购。这也就是风险投资的对象

6.和抵押贷款不同，风险投资是没有抵押的，一旦投资失败就血本全无。因此风投资本家必须有办法确认接受投资的人是老老实实用这笔钱创业的实业家，而不是卷了钱就跑了的骗子。

这也就有赖于美国健全的体制。第二次世界大战后，经过罗斯福和杜鲁门两任总统的努力，美国建立起了完善的社会保险制度（ii）和信用制度（i），使得美国整个社会都建立在信用这一基础之上，每个人（和每个公司）都有一个信用记录，通过其社会保险号可以查到。

美国社会对一个人最初的假定都是清白和诚实的，但是只要发现某个人有一次不诚实的行为，这个人的信用就完蛋了--再不会有任何银行借给他钱，而他的话也永远不能成为法庭上的证据。这也就是说，一个人在诚信上犯了错误，改了也不是好人。全美国有了这样的信用基础，银行就敢把钱在没有有抵押的情况下借出去，投资人也敢把钱交给一无所有的创业者创业。

另外一点源于全民的创业激情，有了制度上的完善保障和全民的激情，才造就了风险投资的发展环境。

7.从账务和税务上讲，风险投资和私募基金类似，但是它们的投资对象和方式完全不同。

私募的投资对象大多数是拥有大量不动产和很强的现金流的传统上市企业。这些企业所在的市场被看好，但是这些企业因为管理问题，不能盈利。私募基金收购这些企业，首先让它下市，然后采用换管理层、大量裁员、出售不动产等方式，几年内将它扭亏为盈。这时再让其上市，比如高盛收购汉堡王，或者将其出售，比如hfi基金收购双击广告公司ik，重组后卖给。风险投资则相反，关键在于能够准确评估一项技术，并预见未来科技的发展趋势。

8.风投资金主要有两个来源：

机构（比如哈佛大学和斯坦福大学的基金会）非常有钱的个人为了让投资者放心，风险投资公司自己也会拿出一些钱来一起投资

9.风险投资基金一般是由风险投资公司出面，邀集包括自己在内的不超过499位投资者（和投资法人），组成一个有限责任公司。为了避税，在美国融资的基金一般注册在特拉华州，在世界上其它地区融资的基金注册在开曼群岛或巴哈马等无企业税的国家和地区。如果创业时遇到一个注册在加州或纽约的美国基金，那一定是遇到了骗子

10.为什么不能超过499人？因为根据美国法律规定，一旦一个公司的股东超过500人，就必须像上市公司那样公布自己的账务情况和经营情况。而风险投资公司不希望外界了解自己投资的去处和资金运作，以及在所投资公司所占的股份等细节。

11.风险投资公司每一次融资便成立一个有限责任公司，它的寿命从资金到位开始，到所有投资项目要么收回投资，要么关门结束，通常需要十年时间，前几年是投入，后几年是收回投资。

12.一个风险投资公司通常定期融资，成立一期期的风险基金。基金为全体投资人共同拥有。风险投资公司自己扮演一个称作总合伙人的角色（），其它投资者称谓有限合伙人(ii)。

总合伙人除了拿出一定的资金外，同时管理这一轮风险基金。有限合伙人参与分享投资回报但是不参加基金的决策和管理。

这种所有权和管理权的分离，能保证总投资人能够独立地，不受外界干扰的进行投资。

为了监督总投资人的商业操作和账务，风投基金要雇佣一个独立的账务审计顾问和总律师，这两个人（或公司）不参与决策。

因为风投的风险很大，所以为了减少和避免错误的决策，同时替有限合伙人监督总投资人的投资和资本运作，一个风投基金需要有一个董事会或顾问委员会

这些董事和顾问们要么是商业界和科技界的精英，要么是其它风险投资公司的投资人，他们会参与每次投资的决策，但是决定由总投资人来做

13.风险投资基金的总合伙人的法人代表和基金经理们一般都是非常懂技术的人，很多人是技术精英出身，很多人自己还成功创办过科技公司。比如被称为世界风投之王的约翰.多尔（Jh.D）原来是英特尔公司的工程师。

中国最大最好的两个风投公司

北光（NhLih）:邓峰和柯岩博士，原来是世界上最大的网络防火墙公司N的创始人，同时是网络安全的专家赛伯乐（C）：朱敏博士是世界上最大的电话电视会议技术和服务公司Wx的创始人为了确保对最先进技术的了解，风投公司会招很多技术精英，同时还会请外面的技术顾问，比如斯坦福大学的教授，一起来帮助评估每一项投资

14.风险投资基金一旦进入被投的公司后，就变成了该公司的股份。

如果该公司关门了，相对于公司创始人和一般员工，风投基金可以优先把公司财产变卖后的钱拿回去。但是，这时能拿回的钱通常比零多不了多少，如果投资的公司上市或被收购，那么合伙人或直接以现金的方式回收投资，或获得可流通的股票

这两种方式各有利弊，都有可能被采用

现金回收：一般针对较小的基金和较少的投资，总合伙人会在被投资的公司上市或被收购后的某一个时间（一般是在解禁期以后）将该基金所拥有的全部股票卖掉，将收入分给各个合伙人，这样基金管理的成本较低。

股票方式：如果基金占得股份较大，这种做法就行不通了，因为上市后统统卖掉其拥有的股票，该公司的股价会一落千丈。这时，风投总合伙人必须将股票直接付给每个合伙人，由每个合伙人自己定夺如何出售股票，这么一来，就避免了股票被同时抛售的可能性。虽然，这么做基金管理的成本（主要是账务上的成本）增加了不少，但是大的风投公司必须这么做。

15.管理风投基金的风投公司本身也是个LLC（有限责任公司），其最高管理者就是风投公司的合伙人了。风投公司本身不会有什么CEO，总裁之类的头衔（有这些头衔的风投公司一定是冒牌货）

16.大的风投公司每一轮融资的资金都很多，比如红杉风投一轮基金动辄十几亿美元，如果每家公司只投资一两百万美元，一来没有这么多公司可供投资，二来即使有，总合伙人要在几年里审查几千几万家公司，也是明显不现实的。

因此它们每一笔投资不能太小，而另一方面，新成立的公司本身都很小，尤其是初期，它们只需要融资几十万甚至几万美元就可以了，大风投公司就不会参与，而是由一类特殊的风险投资商--天使投资人来完成

17.天使投资本质上是早期风险投资。天使投资人，简称天使，常常是这样一些有钱人：他们很多人以前成功地创办了公司，很敏锐，又不愿意再辛苦创业，希望出钱让别人干。即“不愿意当总（经理），只肯当董（事）”

18.一些天使投资人独立寻找项目，进行投资，但是更多的情况是几个人凑到一起组成一个小的有限责任公司（LLC）或有限伙伴关系（LiiPhi，LP）通常称作天使投资社AFi来共同投资。

天使投资的经营管理方法千差万别：

有的是大家把钱凑到一起，共同投资有的是每个人自己选项目各自投资，同时介绍给社里，社里会选择跟进加倍投入，也可以不跟进，没有什么义务，大家坐到一起只是为了讨论一下问题而已，共同使用一个律师和会计。

19.风险投资必须是渐进的，在每一个阶段需要多少钱投入多少钱，这样对投资者和创业者都有好处。

对投资者来讲，没有任何一家投资商会在刚开始时就把今后五年的开销全包了，这样风险太大对创业者来讲，早期的公司股份都不会高，过早大量融资会使得自己的股权占得太低，自己不但在经济上不划算，而且还会失去对公司的控制，甚至在创业的一半就被投资人赶走

20.在下面几种情况不投资：

不盈利的不投增长不稳定的不投公司达不到一定规模的不投

21.要做到高回报必须首先选对题目，一个好的创业题目最要紧的是具有新颖性，通常是别人没想到的，而不是别人已经做成功的。

22.创业的题目不能和主流公司的主要业务撞车

23.一个好的项目还必须具备以下几个条件：

项目一旦做成，要有现成的市场，而且容易横向扩展。因为一个新兴公司不可能等好几年时间，等市场培养成熟才开始销售，事实上有很多失败的例子是技术、产品都很好，但市场条件不成熟。横向扩展是指产品一旦做出来，很容易低成本的复制并扩展到相关领域今后的商业发展在较长时间内会以几何级数增长必须具有革命性

第二百六十六章 正雷的谋划（虚拟现实之人间）

第二百六十六章正雷的谋划

借着早晨的这么一点时间，也是正雷来这里收获最大的一段时间，给了他很多的重要提示。

大家吃过早饭，就全部都去了正房的大厅。

这里摆放了一张特别大的长条桌子，桌子四周摆了十三把一模一样的古董椅子。

大家依序坐好，准备开会。

茶水还是淡淡的，但是，大家喝起来却更加地珍惜起来！

人真的是一种很贱的生物！

人类永远学不会珍惜重要的东西，只会珍惜那些失去的东西。

舌头在的时候，从来意识不到。

咬破了才知道自己还有个舌头，而且受伤了还挺疼的。

十个手指，好像失去哪一根都无所谓一样。

然而，真的哪一个受伤了，不能动了，一碰就疼得冒汗的时候，才知道，踏马的哪一根都很重要！

人类真的很贱！

这次有大哥在，整个会议就显得非常正式了。

正雷首先，还是说明了一下自己目前的处境和状态。

“我虽然很忙，而且还要忙很长的时间，不过大家的事情，我都是装在心里边的。”（正雷）

“你们二哥也是一样，他人虽然不在帝都，但是，十三盟的发展，和大家的现状，我们都是一直在持续地关注着和关心着的。”

“这一点，请大家尽管放心！”

“今天上午，我们也是难得聚得这么齐，就挑几件重要的事情说一下。”

“首先，李那马上要提副处了，这对我们十三盟来说是一件大好事。”

“这样我们，就有两个副处级的领导干部了。”

“还有一个，就是你们二哥，也将在不久之后，被外放了。”

“据说，很可能会在广深市，担任一个部门的要职，到时候，大家一定要全力地去支持他。”

“帮他尽快地站稳脚跟。”

“老五，老七和老八，你们也要尽快升上来，有什么事情，尽管向你二哥提出来，然后咱们群策群力，就算是你们自己的家族不支持你们，我们十三盟也是一定会大力支持你们的！”

“我知道老七志不在此，但是，为了我们大家，为了我们的大计，在这个问题上，一定不能太过任性了。”

“我希望，大家最终都能得到家族的大力支持，让他们看到我们的优秀，看到我们的巨大潜力！”

说完，正雷停下来，喝了一口茶，很是享受。

“这是关于政治方面的。”

“下面我们再谈一谈军事方面的事。”

“我这边一直在努力，也获得了家族的大力扶持，目前也是一个巨大的契机。”

“如果我把握住了这个契机，那么对于我们十三盟来说，将是一个巨大的好消息！”

“但是，我不能说得太多。”

“以后，大家会知道的。”

“另外一个，老四那边，遇到了一些困难，但也是一个机遇，如果能够把握住，老四这次很有可能也能升到团级。”

“这个事呢，老四一直不好意思说，但是，我们十三盟，十三个兄弟就是一个整体！”

“我们必须充分的整合和利用现有资源，使之利益最大化！”

“我认为，这个没有什么不好意思的。”

“大家都是喝过血酒，盟过血誓的，我们都是异姓兄弟，胜似亲兄弟的存在！”

“这件事，我也考虑过了，虽然，我也能够帮上一些忙，但是，涉及到保密工作，现在的时机尚未成熟。”

“那么，能够帮助到老四的，恐怕就只有十三了。”

“我们这么多人里边，唯独只有你是一个修行者，还是一个古武修行者。”

“也算是我们这里边的最强战力了。”

“你四哥是一名特种兵，他是南都市著名的飞龙特种兵的领头人。”

“虽然职级不高，但是却非常重要，也曾参加过许多特别任务。”

“然而，最近，军部准备搞一场全军特种兵大比武，选出最强兵王。”

“这件事，对于你四哥来说，很重要，非常的重要。”

“如果这次，他能够脱颖而出，势必会获得提拔重用。”

“目前，我们十三个人里边，只有你三哥和四哥在军部，你三哥军衔最高，正团级。”

“但是，这在部队里，是远远不够的。”

“当然，不久之后，北光也将毕业参军，到时候，我们在军部就会有四个人了。”

张结构想了想，才明白，原来自己的老大，也是军部的人。

应该算是军部的科研人员吧。

“所以，我们想了想，要是十三弟，你能够以飞龙特战队员的身份参加比武的话，一定能够给飞龙带来很好的成绩的。”

“十三，你怎么看？”

大家齐齐地看向张结构，尤其是刘淼，满眼的期待。

“不去！”（张结构）

张结构一句话，差点没把这些人给噎死。

“我不去，我还得上学呢！”

“再说了，我才十三岁，让我去当特种兵，我不去！”

“还有，他们每天训练的方式，又笨又不出成绩，我不去！”

张结构一连说了四个不去！

正雷看了看李那，又看了看严正正，也是一阵的苦笑。

这个傻弟弟，自己铺垫了半天，这货根本就没听进去。

“十三，那你有什么好办法没有？”（严正正）

还是严正正最了解张结构，就直接开口问道，也是顺便化解这种尴尬。

张结构低头想了想，大哥说的也有道理，要是能帮，最好还是帮四哥一把。

这样，以后，四哥，三哥，九哥，都在军部里当大官，也能照应一下自己叔叔。

张结构准备再找几个表兄，堂兄的，给送到军部里去，不过估计没几个愿意吃这个苦的。

“办法倒是有，这样，改天，我去一趟四哥的飞龙总部，帮他训练一下这些家伙。”（张结构）

“你们全都厉害了，总比我一个人厉害要强多了吧！”

“到时候，谁陪着我去一趟，就成了。”

“应该不难！”

张结构这个话一说完，严正正瞅了瞅正雷，大家这个心，这才算放下。

自己家的这个老十三，真踏马牛。

这话说的，训练一下，应该不难！

“好，那回头找个时间，尽快去一趟南都，帮你四哥把这个事情解决一下。”（正雷）

“记住了，这件事，对于你四哥来说，对于我们十三盟来说，都非常重要！”

“还有，老四，回家跟你们家族也说一下，尽量正确获得他们的支持！”

“这次，我们正家，付家，田家，张家和叶家都会出面帮助你的。”

“下面就是经济。”

“很快，正正他们就要毕业了。”

“以后，你们三个，就尽量主攻经济，争取尽快做出一番成就出来！”

“现在，不管是发展哪一方面，经济基础都是最为重要的。”

“你四哥这次升迁，估计也得需要几百万。”

“没有钱，什么事情都不好办！”

“所以你们说的公司的事情，要尽快运转起来。”

“钱的事情，大家多集资，把起步资金先凑出来。”

“我听说，十三最近赚了不少的钱，拿出了不少钱投在了正星公司里，作为注册资本。”

“这个很好。”

“上次去津海，还给大家买了好多的礼物，每个人都还给包了一个大红包。”

“这样，大家尽量能出多少，出多少。”

“最后看看咱们一共能凑出多少钱来，然后，让星星跑一跑，弄点贷款。”

“生意要尽快做起来。”

“至于股份嘛，十三，你出的钱多，你就多占一些，回头你跟你十哥商量着来。”

“不用！”（张结构）

“大家都是兄弟，啥多不多的，我跟十哥商量过了，就一人一份，一共十三份就最好。”