泰融1期2.8亿基金违约 私募基金大雷被引爆

违约潮下各金融领域遭血洗，无一幸免！近期，大型民企天量债务危机的爆发，也持续波及到各金融领域。大型民企的债务窟窿并非凭空形成，都是由一众金融机构的资金堆砌起来的。私募基金作为这些民企惯用融资渠道之一，大批基金投资者惨遭血洗，损失惨重。

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泰融1期2.8亿基金违约

小债（ID：viw）获悉，由北京中融景诚投资有限责任公司管理的泰融1期私募证券投资基金（下称泰融1期基金）原定7月2日开放赎回，但至今仍未兑付，已发生实质违约，违约金额2.8亿元！

泰融1期基金成立于2016年6月30日，由中融景诚（北京）投资管理有限公司作为基金管理人，中泰证券股份有限公司作为基金托管人并代理销售。

违约潮叠加资管新规的影响，债市流动性本来就很弱。由于爆雷的民企影响面很大，现阶段形势十分不明朗，甩卖债券难上加难，很难找到接盘方，前段时间盾安债就是一个很典型的例子。

泰融1期基金违约事件的爆发牵出了近期千亿资产煤企780亿元债务一角，该基金所持债券具体为“永泰能源股份有限公司2018年度第二期短期融资券”（18永泰能源CP002）。

“18永泰能源CP002”是永泰能源用于

借新还旧设立发行的债券，总规模10亿元。而在其机构投资者中，正有泰融1期基金。

因永泰能源存在未结清银行贷款，及永泰能源发行的另一只银行间短期融资券“17永泰能源CP004”7月5日未能足额兑付本次，由此触发了“18永泰能源CP002”的交叉违约。交叉违约事件发生后，评级机构将永泰能源主要信用评级由AA+下调至A，18永泰能源CP002信用等级也由A-1下调至D，评级展望为负面。

不过，蹊跷的是，中融景诚（北京）投资管理有限公司在违约事件发生的第四天，也就是7月6日，突然公告并更了法人，中融景诚原法人陈晋代表辞职，公司股东会选举董高乐为法人代表。债市观察编辑小债（ID：viw）查证工商信息发现，法人变更的工商日期实际为6月11日，彼时法人变更为王德贵，7月6日又变更为董高乐。陈晋退居幕后，成为第一大股东，持股79.9%。

据其官网介绍，中融景诚（北京）投资管理有限公司成立于2011年10月，注册资本为1000万元，是国内较早专注于债券一、二级市场开展证券投资业务的阳光私募金融机构。截至2016年12月累计发行有32只产品，资产管理规模超百亿，涵盖主动管理、固定收益、权益类等丰富的产品线。

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350亿理财基金违约，实控人跑路

7月2日注定是个不平凡的日子。在永泰能源780亿债务大雷爆发的同时，上海一大型私募基金集团旗下基金产品也在同一天曝出延期兑付的消息。

7月24日，小债被上海银行讨债事件刷屏。上海银行浦东分行托管的270亿理财基金爆仓引投资者围堵。现场投资者穿着的衣服后面印着“严惩阜兴”，甚至有民众披麻戴孝。让投资者损失惨重到如此次地步的，正是阜兴集团旗下三家私募基金管理人发行的私募股权投资基金。上海银行为多家托管银行之一。

阜兴集团成立于2011年，注册资本23亿元，是一家集商业地产、资产管理、金融、稀有金属、健康医疗、贸易和文化传媒等产业于一体的大型民营集团，下属分（子）公司近100家，员工3800人。2017年集团资产管理总额超过350亿元，贸易总额突破300亿元。

而资产超350亿的阜兴集团，其80后董事长朱一栋早于6月27日跑路。

而正是在7月2日，阜兴集团旗下理财平台意隆财富发布公告称，其名为“意隆-稀土产业并购基金五期”的基金产品，约定于2018年7月2日（T+10个工作日）分配的产品投资收益（含本金及利润）将延期支付。

阜兴系爆雷的不止旗下这一家私募，据中国证券投资基金业协会公告，阜兴集团旗下拥有上海意隆财富投资管理有限公司、上海西尚投资管理有限公司、上海郁泰投资管理有限公司和易财行财富资产管理有限公司等4家私募基金，并指出其实际控制人朱一栋失联以来，相关私募基金管理人经营中断，严重扰乱了私募基金行业秩序，给投资者合法权益造成重大影响。

据悉，阜兴集团旗下最大私募基金管理平台意隆财富拥有私募基金牌照，管理着多只私募基金。且公司基金产品的投资人都是高净值客户，100万起投。

昨天在上海银行讨债的投资者仅为冰山一角，全国还有近8000名受害人，涉及投资款金额高达350亿！

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违约潮下私募基金扎堆爆雷

今年上半年，共有26只债券违约，规模为257.5亿元，同比分别增长13.0%、37.9%。

金融生态互相作用，债市违约波及多金融领域，尤其是大型民企债务违约爆雷情况下，金融机构踩雷难以避免。并且，信用违约潮还在向各金融领域传导蔓延。

近期，私募基金扎堆爆雷，中精国投、阜兴集团等相继爆发兑付危机，投资者损失惨重。

私募基金投资还有一个特点，坍塌速度快、损失惨重、维权机会渺茫。一旦爆雷便如疾风骤雨，可能只有一天的时间，人去楼空、高管跑路，维权无门。

私募基金经过不断发展，与公募并驾齐驱，成为不少高净值人士选择。甚至在P2P爆雷潮下，不少人喊着去投资私募基金。

小债还是要老生常谈讲一下理性投资，尽管投资者教育已被专家和监管层磨破了嘴皮子，依然收不住投资者不理智的投资热情。

一旦私募基金爆雷，挽回损失的难度可以说非常大。所以事前做好投资准备更具操作性。注意查证平台资质背景，对业务规模、收益合理性进行理性分析，摸清产品投向结构和底层资产等，谨慎对待每一个细节，最好请专业人士和律师来提供审核意见。

本文源自债市观察

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弃壳宇顺电子后 中植系超高溢价接盘*ST准油

两人报名，157次出价，152次延时，18万人围观……2月3日上午，创越能源和秦勇所持*ST准油5573.83万股（占总股本23.3%）的司法拍卖竞争极为激烈。

结果同样令人有些意外，中植系旗下成员斥资逾9亿元，以94%的超高溢价竞得该部分股份，承诺积极参与竞拍的*ST准油现控股方国浩科技未能如愿。

国浩科技此前之所以能够取得*ST准油的控制权，正是因为拥有上述23.3%股份对应的表决权。在该等股份易主之后，*ST准油的实控权势必发生变化。但在国浩科技无意退出的情况下，中植系能否顺利入主*ST准油仍然存疑。

在接受证券时报·公司记者采访时，*ST准油方面表示，对于中植系参与竞拍非常意外，但公司将严格按照相关规定，督促其及时履行信息披露义务。截至记者发稿，中植系方面尚未对记者的采访要求做出具体回应，记者也暂未与国浩科技及秦勇方面取得联系。

激烈角逐司法拍卖

2月1日，*ST准油跌停，收盘价8.38元。当天晚间，*ST准油公告，创越集团和秦勇所持5573.83万股定于2月2日10时至2月3日10时，在深圳市福田区人民法院淘宝网司法拍卖网络平台上公开拍卖，公司面临控股股东和实际控制人发生变更的风险，自2月2日起停牌。

此前的2017年12月26日，*ST准油已收到福田区法院的《拍卖通知书》，因中融信托与创越能源实现担保物权纠纷一案，鲁奇与秦勇、新疆天全股权投资有限合伙企业债权债务概况转移合同纠纷一案，杭州市中级人民法院（2017）浙01执165号一案等三案，福田区法院对创越能源和秦勇所持*ST准油5573.83万股一起拍卖，以拍卖之前最后一个交易日收盘价乘股数为起拍价，保证金4500万元，增价幅度200万元及其倍数。

2月2日10时，司法拍卖正式开始，仅两2人报名。在实际拍卖中，以展示价4.60亿元作为了起拍价，但需要达到停牌前收盘价对应市值（4.67亿元）才能够真正成交。起初阶段，两名竞拍者均无人出价，当天下午13:01，竞拍号为V9544的竞拍者才出价4.60亿元，竞拍号为S0488的竞拍者在13:53出价4.62亿元。2月2日，二人再无其他出价。

2月3日早上7:28，V9544出价4.62亿元再次拉开战幕。两个小时后，S0488加价200万，V9544也加价200万还以颜色，双方你来我往互不相让。至原本应该结束的2月3日10时，双方已经合计出价20次，价格逼近5亿元。按照规则，10时之后，一方出价后5分钟内，若有人继续出价，则拍卖延时，直至无人继续出价。

因此，10时之后的争夺更加激烈，双方出价速度极快，拍卖迟迟未能结束。10:05，拍卖价突破6亿元；10:37，突破7亿元；11:15，突破8亿元；11:24，突破9亿元。在11:24:05，S0488出价9.06亿元14秒后，V9544迅速出价到9.08亿元。随后5分钟，无人继续出价，V9544以该价格竞得标的物。

这场拍卖，比预期晚结束了90分钟，152次延时，157次出价，18.55万人进行了围观，853人设置了提醒，堪称一出司法拍卖大戏。随后的竞价成功确认书显示，用户姓名湖州燕润投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“燕润投资”）通过竞买号V9544以最高应价胜出，成交价格9.08亿元。以此价格计算，折合折合每股16.29元，较停牌前一个交易日的收盘价大幅溢价94.36%。

经过证券时报·公司记者查证，燕润投资的执行事务合伙人系常州星汉资本管理有限公司（下称“星汉资本”），普通合伙人为中泰创展（珠海横琴）资产管理有限公司（下称“中泰创展”），都是中植系的重要成员。另一位竞拍者S0488，不出意外的话应是国浩科技或其指定主体。

弃壳宇顺追逐准油

竞拍成功后，中植系将持有*ST准油23.3%的股份，位列第一大股东。“看到结果非常意外，没有想到中植系会参与竞拍”，*ST准油方面人士在接受证券时报·公司记者采访时表示，“公司会按照相关规定，督促燕润投资尽快披露《详式权益变动报告书》。”

证券时报·公司记者亦向中植企业集团提出了采访需求，有关人士表示，中泰创展比较独立，集团并非他们股东，相关情况暂不了解。另有工作人员表示需要先了解一下情况。截至记者发稿，中植系方面尚未给出具体回复。

工商资料显示，燕润投资的执行事务合伙人星汉资本、普通事务合伙人中泰创展的唯一股东均为上海中植鑫荞投资管理有限公司。中植鑫荞的唯一股东中海晟融（北京）资本管理有限公司（下称“中海晟融”）与中植企业集团属“兄弟”关系，后两者共同的大股东是中海晟丰（北京）资本管理有限公司，实际控制人为解直锟。

就在前不久，中植系旗下另一家上市公司宇顺电子披露了重大资产重组的进展，该交易构成重组上市（即“借壳”）。该交易完成后，中植系不再实际控制宇顺电子，星美控股的覃辉上位实际控制人。运作宇顺电子项目的具体平台，是中海晟融旗下的中植融云(北京)企业管理有限公司，该交易中亦有中泰创展的身影。

宇顺电子是中植系第一家实际控制的A股上市公司，2015年底正式入主。此后，中植系风格有所转换，又入主了美尔雅、三垒股份，还是荃银高科的第一大股东。

1月10日晚间，宇顺电子公告，公司拟采取发行股份、支付现金或两者相结合的方式购买成都润运100%股权，标的整体作价约为200亿元。成都润运为星美控股旗下影院的运营主体，成立于2010年，主营业务为电影放映及影院运营。

2017年3月份，成都润运引入25亿元战略投资，中泰创展增资了其中的15亿元。在具体实施过程中，中泰创展控制的创泰融元、汇恒赢、汇荣晟3家合伙企业进行了实际出资，合计持有成都润运9.38%的股权。

宇顺电子此番收购成都润运后，后者控股股东星美圣典将成为上市公司新的控股股东。中植系通过运作完成了“买壳-清壳-卖壳”，从宇顺电子抽身。不过，中植系也并未完全离去，此番交易后持股比例仅仅低于星美方面，仍将是宇顺电子重要的股东。

刚刚宣布“弃壳”宇顺电子，就马不停蹄的“拿下”*ST准油，中植系后续在资本市场的布局值得关注。

股权纷争前景不明

中植系以94%的超高溢价强势杀入，但能否顺利入主结束当前的股权纷争，仍要打上一个问号。

当前，*ST准油的实际控制人被认定为高居伟，正是因为其控制的国浩科技拥有此次拍卖的23.3%股份对应的表决权。2016年底至2017年初，在挥手告别招商局旗下丝路新能源之后，秦勇及创越集团迅速的将所持股份对应的表决权委托给了国浩科技。至此，高居伟取代秦勇成为*ST准油的实控人。

之后不久，国浩科技及背后的杭州威淼主导了*ST准油董事会的改选，王金伦、费拥军、沈梦梦、曹浩进驻董事会。其中，王金伦担任董事长，杭州威淼的沈梦梦担任副董事长。

但是到了6月4日晚间，*ST准油公告称，原实控人秦勇发来告知函，称国浩科技未按约定履责，拟收回所持*ST准油全部表决权。秦勇同时曝光了多份夹层协议，从而令杭州威淼走向前台，杭州威淼曾与秦勇签订多份协议，限期解决秦勇债务问题，并指定国浩科技受让秦勇表决权。

由于当时创越集团及秦勇所持股份均遭司法冻结，在夹层协议中，各方还约定杭州威淼或其指定方积极参与质押股份的拍卖。当时，证券时报·公司刊登《26亿夹层协议曝光解构*ST准油易主案反目始末》的文章，对此进行了详细报道。

解除表决委托毕竟只是秦勇单方面的要求，其后来亦没有进一步的动作，*ST准油的控制权便一直掌控在高居伟手中，直至此次司法拍卖结束前。

但是在近期，此前由国浩科技安排进入董事会的人员却接连辞职。2017年12月22日，王金伦提交书面辞职报告，“因身体健康原因，不能保证时间和精力有效履行职责”，申请辞去董事长、战略发展委员会主任委员和公司法定代表人等职务，仍担任公司董事。

仅仅4天之后，费拥军因个人原因申请辞去公司董事、审计委员会委员职务。2018年1月2日，曹浩先因个人原因申请辞去公司董事、审计委员会委员、提名委员会委员等职务。二人辞职后均不再担任任何职务。

1月5日，*ST准油召开董事会，审议通过了关于补选顾卫东为公司董事的议案。在公告中，*ST准油并未披露顾卫东是由哪一方进行的提名，从其经历中亦看不出端倪，代表何方利益尚不明晰。简历显示，顾卫东曾长期在中石油昆仑天然气公司任职，2016年1月至今，自主择业并在深圳大学金融专业学习。

*ST准油自身的情况也不太乐观，公司在1月31日披露了2017年度业绩预告修正公告，由此前的预计盈利750万元~1500万元，修正为盈利-1000万元~5200万元。主要原因是公司收到冠鑫棉纺支付的剩余交易价款2189.25万元，获得克拉玛依市财政局境外投资贷款贴息及前期费用补助1481.2万元，但是受到沪新小贷案件影响，可能被确认预计负债5224.69万元并计入当期损益。

*ST准油表示，公司2017年度业绩存在发生亏损的可能，公司股票存在因连续三年亏损被交易所暂停上市的风险。

中植系“长袖善舞”：星美集团200亿借壳前 解植坤近亲解茹桐突击入股赚25%

新京报快讯(记者赵毅波)伴随着200亿元借壳中植系上市公司的交易方案公布，星美集团拆分回归A股迈出一大步。

新京报记者发现，在这笔巨额交易中，在资本市场“长袖善舞”的中植系身影频现。除了借壳上市公司宇顺电子属于中植系旗下外，中植系控制人解植坤近亲解茹桐在2017年8月突击入股标的公司，股权溢价后解茹桐通过本次交易赚25%。

1月10日晚，宇顺电子公告称，拟由上市公司通过发行股份、支付现金或两者相结合的方式购买成都润运100%股权，作价200亿元，该次交易构成借壳上市。

据官网介绍，星美集团2001年在北京成立，历经十多年发展，已经成长为大中华地区文化领域的龙头企业之一，开创了中国文化领域多个第一。成都润运为星美控股旗下影院的运营主体，成立于2010年，主营业务为电影放映及影院运营，即电影票务销售、影院卖品销售及整合营销等。

据交易方案，本次宇顺电子重组的交易对方除了星美系股东外，还包括创泰融元、汇恒赢、汇荣晟等公司，这三家企业的实际控制人均为解茹桐，亦即解植坤的直系亲属。

交易方案未有披露解茹桐旗下三家企业入股成都润成的具体时间，均显示“主要从事私募股权投资业务，除持有所投资企业股权外，无其他实际业务。”

新京报记者在“天眼查”查阅工商资料看到，2017年8月18日成都润运发生股权变更，除了深圳星美圣典文化传媒集团有限公司和星美国际影院有限公司股东外，还新增了一批企业，解茹桐旗下的创泰融元、汇恒赢、汇荣晟赫然名列其中。

在中植系突击入股之前，2017年7月17日，宇顺电子就已经停牌，原因为“筹划涉及购买文化及零售行业相关资产的重大事项”。

从公开报道来看，成都润运在2017年初曾宣布过一次战略融资。

星美控股2017年3月公告显示，中泰创展以其三家附属公司现金向成都润运作出共人民币15亿元之注资，交易完成后其持有9.37%股权。

通过查阅工商资料，泰融元、汇恒赢、汇荣晟股权穿透后的主要股东均为中泰创展，实控人即解茹桐。

去年8月以15亿元取得9.37%股权，在如今的交易方案中，成都润运估值升至200亿元，该笔股权价值升至18.74亿元，增长25%。

交易方案称，双方初步协商一致同意通过发行股份及/或支付现金的方式收购目标公司全部或部份的股权或权益。

中植系是国内顶尖的民营资本集团，其创始人为资本大佬解植坤，以擅长资本运作著称。据官网介绍，中植集团成立22年来，从一家初出茅庐的民营企业，成长为资产管理规模超过1万亿元、员工人数超过1万人的综合金融服务集团。

据官网介绍，中泰创展控股有限公司创建于2008年，是中植集团旗下大型新金融控股公司，专注于行业资源整合和创新金融服务。截止2016年末，资产管理规模345亿元，营业收入25亿元，净利润8亿元，资本市场浮盈约15亿元。