不良贷款率远高于同业 瑞福德汽车金融净利润下滑

近日，有用户投诉瑞福德汽车金融有限公司(以下简称“瑞福德汽车金融”)存在暴力催收的情况。经《中国经营报》记者核实，该用户逾期情况较为严重，还款9期有6期都出现逾期情况。

不过，记者从瑞福德汽车金融近日发行的2018年审计报告中看到，瑞福德汽车金融的不良贷款率的确高于同业。与其同日发行的联合资信评估有限公司在2019年瑞福德汽车金融有限公司金融债券信用评级报告(以下简称“评级报告”)显示，瑞福德汽车金融不良贷款率偏高。

截至2018年末，瑞福德汽车金融不良贷款余额为2.08亿元，不良贷款率为1.34%。而截至2018年6月末，25家汽车金融公司资产总额超过7600亿元，平均不良贷款率为0.31%。

不良贷款率的增加在一定程度上增加了瑞福德汽车金融的运营成本。与此同时，其融资成本也出现上升。双重因素作用下，瑞福德汽车金融净利润出现负增长。截至2018年末，瑞福德汽车金融实现净利润3.82亿元，同比下滑1%；而截至2017年末，实现净利润3.86亿元，净利润同比增长26.97%。

对于不良贷款率远高于同业的原因，瑞福德汽车金融仅对《中国经营报》记者表示，出现该情况与行业大环境有关。

非自有品牌大比例贷款挑战风险评估

事实上，瑞福德汽车金融的不良贷款率的确高于同业。

根据天眼查信息显示，瑞福德汽车金融成立于2013年1月，是由桑坦德消费金融有限公司(以下简称“桑坦德消费金融”)和安徽江淮汽车集团股份有限公司(以下简称“江淮汽车”)各出资50%组建的汽车金融公司。目前注册资本10亿元人民币。

按业务模块划分，瑞福德汽车金融的主营业务由经销商贷款业务和终端客户贷款业务组成。其中，经销商贷款业务是为汽车经销商提供库存车融资服务。目前，瑞福德汽车金融经销商贷款业务开展只针对江淮汽车经销商的江淮乘用车新车。

截至2018年末，瑞福德汽车金融经销商贷款业务已覆盖全国193家江淮汽车经销商；终端客户贷款业务覆盖全国1290家江淮汽车经销商、1580家品牌直营店以及231家区域代理商，开展业务的汽车品牌达100多个。

2018年审计报告显示，终端客户贷款业务作为瑞福德汽车金融的核心业务品种,其贷款份额占公司全部贷款的90%以上。2018年受汽车行业整体景气度下降的影响，终端客户贷款增速有所放缓。2016~2018年末，瑞福德汽车金融终端客户贷款余额分别为115.73亿元、145.44亿元和151.96亿元。

相比之下，瑞福德汽车金融经销商类业务对于整体业务的贡献度不高。2016~2018年末，瑞福德汽车金融经销商贷款余额分别为8.61亿元、4.62亿元和2.15亿元。评级报告指出，近年来，瑞福德汽车金融调整业务结构，降低收益率相对较低的经销商贷款业务规模，受此影响库存车经销商循环贷款规模有所下降。

具体从终端贷款销售渠道情况看，2018年末，瑞福德汽车金融江淮汽车贷款余额占比20.19%，其他品牌汽车贷款余额占比79.81%，代理商渠道是瑞福德汽车金融的主要获客来源，且贡献度不断提升。终端客户贷款业务规模的持续增长，其利息收入贡献度也保持上升，2018年实现利息收入16.97亿元，占全部利息收入的97.61%。

一位资深汽车金融从业者告诉记者，由于瑞福德汽车金融中非江淮品牌零售贷款的占比最大，与自有品牌相比，瑞福德汽车金融对其车辆风险评估和处置渠道相对较弱。此外，瑞福德汽车金融的主要获客来源是代理商渠道，代理商渠道的波动会使得瑞福德汽车金融相关业务稳定性面临一定压力。

事实上，瑞福德汽车金融的不良贷款率的确高于同业。

评级报告显示，瑞福德汽车金融不良贷款率偏高。截至2018年末，瑞福德汽车金融不良贷款余额为2.08亿元，不良贷款率为1.34%。

相比之下，截至2018年末，大众汽车金融的不良贷款率为0.15%，上汽通用汽车金融不良贷款率为0.09%，宝马汽车金融为0.17%，东风日产为0.03%。类似瑞福德汽车金融经营非自有品牌业务的奇瑞徽银汽车金融，不良贷款率0.75%。报告称，截至2018年6月末，25家汽车金融公司资产总额超过7600亿元，平均不良贷款率为0.31%。

融资成本提高

从盈利水平来看，受制于资产减值损失支出规模的扩大以及利息净收入的下降，瑞福德汽车金融净利润增长承压。

不良率的增加在一定程度上增加了瑞福德汽车金融的运营成本。

2018年年报显示，瑞福德汽车金融截至2018年末资产减值损失为3.55亿元，同比增长29.09%。截至2018年末，瑞福德汽车金融营业支出8.23亿元，同比增长22.29%。

与此同时，瑞福德汽车金融利息净收入有所下降。

2018年年报显示，截至2018年末，瑞福德汽车金融利息净收入为9.54亿元，同比下降15.35%。其中，利息支出明显增长。截至2018年末，利息支出为8.09亿元，同比增长53.22%。

评级报告指出，利息净收入下降与融资成本提高有关。

截至2018年末，瑞福德汽车金融负债总额142.97亿元，主要由吸收存款和市场融入资金构成。

受制于经营范围限制，瑞福德汽车金融吸收存款规模小，全部为吸收股东存款。截至2018年末，瑞福德汽车金融吸收存款余额6亿元，占负债总额的4.20%。

市场融入资金是瑞福德汽车金融最主要的负债来源。截至2018年末，瑞福德汽车金融市场融入资金余额127.57亿元，占负债总额的89.23%。其中，拆入资金余额105.37亿元，全部为银行信用借款，以一年以内的短期借款为主，占市场融入资金的82.6%；应付债券余额22.2亿元，全部为在银行间债券市场发行的资产支持证券。从借款的稳定性来看,随着业务的持续开展，瑞福德汽车金融获得银行授信规模快速增长，2018年末对公司授信银行共计43家，主要为国有银行、股份制银行、城商行及外资行等。

瑞福德汽车金融其他类负债主要来源于经销商保证金以及计入其他负债的递延收益。经销商为促进销售，对个人贷款进行贴息，公司将经销商贴息收入确认递延收益，计入其他负债科目。截至2018年末，公司其他类负债余额9.39亿元，占负债总额的6.57%,其中经销商保证金1.03亿元，其他负债6.19亿元。

2018年年报显示，截至2018年末，瑞福德汽车金融营业收入为13.21亿元，较2017年末11.8亿元同比增长11.95%；截至2017年末，营业收入同比增长18.85%。营业收入保持稳步增长的同时，2018年，瑞福德汽车金融净利润出现小幅下滑。截至2018年末，瑞福德汽车金融实现净利润3.82亿元，同比下滑1%；而截至2017年末实现净利润3.86亿元，净利润同比增长26.97%。

值得一提的是，瑞福德汽车金融市场融入资金以银行一年以内的短期借款为主，致使其流动性负缺口主要集中在一年期以内，而其主营业务终端客户贷款主要集中在一年以上期限。从期限结构看，瑞福德汽车金融终端客户贷款业务以1~3年为主，最长不超过5年，2018年末上述期限内贷款占比98.09%。

评级报告指出，由于瑞福德汽车金融负债来源较为依赖期限较短的同业拆入，而公司资产以一至三年贷款为主，资产负债期限结构存在一定错配，长期流动性风险需关注。

(责任编辑：赵金博)

安徽江淮汽车集团股份有限公司关于在瑞福德汽车金融有限公司存款暨关联交易的公告

证券代码：600418证券简称：江淮汽车编号：临2019-023

安徽江淮汽车集团股份有限公司关于

在瑞福德汽车金融有限公司存款暨关联交易的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

重要内容提示：

是否需要提交股东大会审议：是

该关联交易对上市公司的影响（是否对关联方形成较大的依赖）：本次关联交易系公司在瑞福德汽车金融有限公司（以下简称“瑞福德”）存款，不存在对关联方形成较大依赖。

一、关联交易基本情况

（一）关联交易履行的审议程序

经公司独立董事书面认可后，本次关联交易事项已提交公司七届七次董事会审议通过，在董事会审议表决本次关联交易议案时，公司副董事长兼总经理项兴初、董事王兵因关联人兼职履行了回避义务。该关联交易事项将提交公司股东大会审议，与该关联交易有利害关系的关联人将放弃在股东大会上对该议案的投票权。

公司独立董事对本次提交的关联交易事项进行认真审阅和评估后发表如下独立意见：公司拟在瑞福德存款，利率依据国家政策确定，不仅可以更好的支持瑞福德业务发展，保证其资金来源稳定，还可以进一步促进公司产品终端销售，有利于公司的发展，不会损害公司及中小股东的利益。

（二）前次关联交易的预计和执行情况

■

2018年本公司在瑞福德的实际存款与预计金额差异较大，主要系瑞福德的融资能力提高及融资渠道拓宽所致。

（三）本次关联交易预计金额和类别

■

二、关联方介绍和关联关系

（一）关联方基本情况

关联方名称：瑞福德汽车金融有限公司

企业性质：中外合资企业

主要股东：本公司持股50%，桑坦德消费金融有限公司持股50%

注册资本：10亿元人民币

注册地址：合肥市滨湖新区万泉河路3128号滨湖金融服务中心

经营范围：（一）接受境外股东及其所在集团在华全资子公司和境内股东3个月（含）以上定期存款；（二）接受汽车经销商采购车辆贷款保证金和承租人汽车租赁保证金；（三）经批准，发行金融债券；（四）从事同业拆借；（五）向金融机构借款；（六）提供购车贷款业务；（七）提供汽车经销商采购车辆贷款和营运设备贷款，包括展示厅建设贷款和零配件贷款以及维修设备贷款等；（八）提供汽车融资租赁业务（售后回租业务除外）；（九）向金融机构出售或回购汽车贷款应收款和汽车融资租赁应收款业务；（十）办理租赁汽车残值变卖及处理业务；（十一）从事与购车融资活动相关的咨询、代理业务；（十二）经批准，从事与汽车金融业务相关的金融机构股权投资业务。

主要财务状况：2018年末资产总额164.06亿元，净资产21.09亿元，2018年度实现营业收入13.21亿元，实现净利润3.82亿元。

（二）与上市公司的关联关系

本公司副董事长兼总经理项兴初先生兼任瑞福德董事长，本公司董事王兵先生兼任瑞福德董事，符合《股票上市规则》第10.1.3条第（三）款规定的关联关系。

（三）履约能力分析

瑞福德系本公司合营企业，主要提供个人购车贷款业务，也为部分优质经销商提供贷款业务，该公司自2013年成立以来，实现了快速发展，2018年实现净利润3.82亿元，发展前景良好，具有较强的履约能力。同时，公司与瑞福德将签订具体的协议，能够有效保障瑞福德按约定还款付息。

三、关联交易主要内容和定价政策

交易内容：2019年公司将在瑞福德进行存款；

交易价格：按照市场公允价格执行；

结算方式：在协商一致的情况下，由双方按照具体存款协议约定执行；

争议解决：协议未尽事宜，由交易双方协商补充；协议履行中如有争议，双方协商解决；协商不成，向协议签署地人民法院诉讼解决。

四、关联交易目的和对上市公司的影响

本次关联交易，不仅可以大大增加合营企业瑞福德的资金来源，支持瑞福德业务发展，同时也可以促进公司产品终端销售，增加公司利息收入，有利于提升公司整体的盈利能力。

特此公告。

安徽江淮汽车集团股份有限公司

董事会

2019年4月30日

被曝多次暂停放款 奇瑞徽银在贷余额下降

本报记者刘颖张荣旺北京报道

近日，奇瑞徽银汽车金融股份有限公司（以下简称“奇瑞徽银”）发布2020年年度报告显示，公司2020年营收20.32亿元，同比下降1.22%；净利润7.73亿元，同比上升1.85%。

在营收和净利润与上年基本持平的情况下，奇瑞徽银在贷余额和总资产规模处于下滑的状态。2020年，奇瑞徽银总资产346.14亿元，同比下降19.1%；在贷余额335.67亿元，同比下降17.52%。

对于总资产和在贷余额下降的原因等问题，《中国经营报》记者致函奇瑞徽银方面进行采访，截至发稿，对方并未给出回复。

而据多位奇瑞徽银经销商透露，近年来，奇瑞徽银多次出现暂停放款的情况。一位知情人士称，暂停放款的原因有两种，一种是根据监管的要求控制放款规模，另一种是短期融资出现问题。

资产规模下滑

多位奇瑞徽银经销商向记者透露，近年来，奇瑞徽银每年都会暂停放贷一段时间。

据一位经销商透露，奇瑞徽银间歇性暂停放款是从2017年开始的，2020年暂停了两次，分别是4月和10月。因为很多经销商和奇瑞徽银签署的是独家合作协议，此前奇瑞徽银业务发展较好，能给经销商较为丰厚的回报。“对于资金方多的经销商来说暂停放款对他们影响不大。但是，对于只有奇瑞徽银一个资金方的经销商来说，暂停放款意味着只能用自有资金先行垫付，等到奇瑞徽银恢复放款后才能拿回资金。”

一位知情人士透露，每次暂停放款的原因不同，去年暂停放款主要是因为其放款规模超过了注册资本金的限制。不过，上述说法尚未得到奇瑞徽银方面的证实。

年度报告显示，奇瑞徽银成立于2009年，注册资本金为5亿元，此后分别在2013年1月、2013年12月、2014年9月、2017年12月进行了4次增资扩股。目前，奇瑞徽银注册资本金为15亿元。其中，奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）持股49%，奇瑞控股集团有限公司（以下简称“奇瑞控股”）持股31%。

根据最新版的《汽车金融管理办法》，汽车金融公司资本充足率不低于8%，核心资本充足率不低于4%。据一位业内高管透露，汽车金融公司的杠杆率一般在10倍左右。

对于汽车金融公司而言，增加资本金有利于巩固资本充足率、降低财务风险、缓解流动性压力。而汽车金融公司增资需要所有股东达成一致，如果有一方不同意或出现问题就会对增资造成影响。截至目前，记者并未看到奇瑞徽银公布计划增资的消息。

上述知情人士认为，奇瑞徽银大股东奇瑞汽车及其此前的母公司奇瑞控股资金较为短缺，很难对其子公司做出支持。根据芜湖市建设投资有限公司近日发布的《债券2020年年度报告》，其中提及奇瑞汽车和汽车控股的资产负债率均超过70%。

除了受资本金限制的问题，上述知情人士透露，奇瑞徽银暂停放款有时也是因为短期融资遇到一些问题。此前奇瑞徽银股东奇瑞控股增资事项悬而未决，一些银行收紧了对奇瑞徽银的放款额度。

年化利率高于同业

据上述经销商透露，奇瑞徽银自去年10月暂停放款后，直至今年初才完全恢复。在此期间，新车金融市场已经打起了价格战。由于其资金成本较高，较难参与到价格战中。

长城滨银汽车金融有限公司副总经理韩铁强曾公开表示，整个汽车金融市场的年化利率在下降，已经由12%下降到8%以下。记者在各大汽车金融公司的广告宣传页面看到，其中瑞福德汽车金融的年化利率为7.88%，易鑫更是推出了万元系数307，相当于年化利率约6.5%的产品。相比之下，奇瑞徽银目前的年化利率在8.8%～12.88%之间，高于同业。

根据奇瑞徽银2021年发行的瑞泽质享2021年第一期个人汽车抵押贷款资产证券化信托发行报告，奇瑞徽银入池基础资产加权平均贷款利率为9.14%，上一期为加权平均贷款利率9.22%。

而根据近期其他汽车金融公司发行的个人汽车抵押贷款资产支持证券，东风日产汽车金融加权平均贷款利率为2.99%、北京现代汽车金融加权平均贷款利率为2.5%、福特汽车金融加权平均贷款利率为2.12%、吉致汽车金融加权平均贷款利率为2.71%、丰田汽车金融加权平均贷款利率为7.27%、宝马汽车金融加权平均贷款利率为5.79%。

车咖院创始人兼CEO黄成伟表示，根据2020年5月的《汽车贷款管理办法》，汽车贷款只能是车辆成交价格，不能包含各种税费，同时贷款额也不能超过车辆成交价格的80%。这意味着，保险和购置税要和首付一起付清。这几年，汽车贷款为了和融资租赁竞争，盲目降低首付比例，将保险、购置税等费用放进后期贷款里面，使得首付比例保持在20%左右，后期贷款比例相对提高。按照新规定执行，如果消费者申请汽车贷款，就意味着要在原本支付20%首付款的基础上再增加1万～2万元的保险和购置税费用，如果车价是10万元左右，相当于首付要一次性付出车价的40%左右。

面临首付提升、资本金限制等问题的奇瑞徽银未来该如何发展？本报记者将持续关注。

（编辑：何莎莎校对：颜京宁）