苏宁易购“戴帽”，昔日零售巨头如何翻身？

5月6日，是苏宁易购继停牌日之后被冠上“ST”的第一天，开盘就跌停，下跌4.95%至3.07元/股。这个历经30年市场洗礼的零售巨头，走上“披星戴帽”之路让人唏嘘。

据其此前发布的停牌公告显示，因最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示苏宁易购持续经营能力存在不确定性，触及深交所股票上市规则相关规定，苏宁易购股票于2022年5月6日开市起将被实施其他风险警示。

据了解，2021年度，苏宁易购业绩出现大幅亏损。其营收为1389.04亿元，同比下降44.94%；归属于上市公司股东的净利润为-432.65亿元，同比下降912.11%；扣非后净利润为-446.69亿元，同比下降556.23%，亏损数值惊人。

关于公司大幅亏损的原因，苏宁易购解释，由于报告期公司计提减值准备、投资损失、递延所得税转回等因素影响，合计减少归属于上市公司股东的净利润347.02亿元。若不考虑前述因素的影响，2021年归属于上市公司股东的净亏损约85.63亿元。

财报披露，苏宁所有产品类别（日用百货、通讯产品、小家电产品、冰箱、洗衣机）的营收和毛利率2021年都大幅下滑，尤其是占公司营业收入10%以上的家电3C产品。2021年，占主营业务92%的商品销售收入为1280亿元，同比下降46%，最终导致苏宁2021年营收大规模下滑，主营业务毛利率同比下降，从2021年的9.01%下降到2.58%。

过去一年，苏宁一直忙着裁撤和调整亏损业务。

除了百货业态的苏宁易购广场没有大规模关店，其余涉及此前并购的快递、母婴零售、家乐福等业务都出现大幅调整。一方面关闭部分亏损的家电3C门店，另一方面加大坪效较低的店面、仓储的降租、转租、招商力度。2021年全年关闭合计546家，家电3C家居生活专业店净减373家，家乐福超市净减23家，142家红孩子母婴店面全部关闭，香港门店关闭8家，还关闭调整天天快递小件业务。

这已经是苏宁易购连续亏损的第三年。

2020年度，苏宁易购的属于上市公司股东的净利润为-42.75亿元，扣非净利润为-68.07亿元；2019年度，属于上市公司股东的净利润为98.43亿元，扣非净利润为-57.11亿元。

三年来，苏宁易购亏幅持续扩大，2022年第一季度业绩依然承压。营收193.74亿元，同比下降64.13%；归属于上市公司股东的净利润为-10.29亿元，同比下降325.55%，扣非后的净利润为-11.55亿元，同比下降23.11%。苏宁易购只能继续关店来降本增效，家电3C家居生活专业店又净减73家，只剩1766家，较2019年减少1/4体量；家乐福超市再关13家店。

苦苦挣扎多年，当初市场呼风唤雨、左右逢源的苏宁易购还是未能摆脱被ST的命运。

多元化扩张激进20世纪90年代，张近东创办苏宁。2004年，苏宁电器成功登陆深交所。

苏宁一度靠率先实行全国连锁发展模式在电器领域拔得头筹。2013年，在与国美的对战中取胜。国美创始人黄光裕锒铛入狱，苏宁一跃成为行业龙头。

但前有虎狼，后有追兵。面对快速崛起的京东，苏宁作为线下的传统零售商遭到线上竞对施压，苏宁在焦虑之下寻求转型。“苏宁电器”更名为“苏宁云商”，试图打造以互联网零售为主体的O2O全渠道经营模式和线上线下开放平台，但如今来看并不理想。

苏宁还学着像大多数互联网巨头一样开疆扩土，围绕零售业，涉足物流、投资、科技、文创、金融和体育等多个产业。从2012年计算，苏宁先后收购了母婴平台红孩子（耗资6600万美元）、PPTV（花费2.5亿美元）、苏宁足球队、国际米兰足球队、天天快递（2017年花了42.5亿元）、37家万达门店（2019年花了27亿元）、斥资48亿元买下家乐福中国80%的股份等；并入股了努比亚、锤子手机、今日头条等公司。根据媒体统计，从2015到2019年，苏宁对外投资总额合计716亿元。

截至2019年底，苏宁拥有自营店3630家，加盟店4586家。但苏宁的盈利能力却一路下滑，扣非净利润自2014年至今，已经连续7年亏损。2017年和2018年，苏宁多次靠减持阿里股票直至清仓，分别实现净利润32.85亿元、110.12亿元。其多次净利润免于亏损的原因，也主要是出售所持股票、旗下资产。

直到去年，苏宁易购迎来“救星”，阿里巴巴选派的黄明端任董事长，也结束了长达31年的“张近东时代”。

2021年7月6日，苏宁易购发布了一份控股股东股份转让协议。内容称，苏宁电器集团、西藏信托及公司控股股东、实控人张近东及其一致行动人苏宁控股集团，拟将所持公司合计数量占上市公司总股本16.96%的股份转让给江苏新新零售创新基金二期。

此次股份转让完成后，苏宁易购将无控股股东，亦无实际控制人。

整体债务奇高，但经营秩序开始恢复收购投资缺少计划以及业务上的长期亏损，让苏宁入不敷出，深陷债务危机。

截至2021年末，苏宁易购经营活动产生的现金流零金额为-64.3亿元，同比下降296.5%。2021年，苏宁易购总负债达1397.1亿元，负债率高达81.8%。据Wi统计的数据显示，2021年苏宁整体债务超过2900亿元，年到期债券160多亿元，另外还有银行贷款，未向外界披露的私募债等等。

一名前苏宁易购员工曾对外表示：“以前烧钱太多，一口吃得太胖了，现在回血不够，难受了。（公司）盘子太大，现在都得瘦身，本来就是借债滚雪球，零售、线下又是个重活儿，加上其他对手这么强，经不起折腾，填窟窿可不容易。”

苏宁易购在公告中表示，2021年苏宁易购遇到了较大的流动性压力，在江苏省、南京市党委政府、战略股东的支持下，正在逐步恢复各项工作，并取得一定的成效。公司董事会积极采取各项举措，增强企业的持续经营能力，争取撤销风险警示，消除影响。

苏宁易购流动性不足主要表现在3C业务。2021年下半年苏宁易购核心电器3C业务的库存商品规模创历史最低值，销售和采购规模同时大幅下降，导致采购成本提高对应经营利润大幅下降。

好在公司从四季度开始，公司的经营秩序开始恢复。

从2021年四季度开始，家电3C门店销售收入有所好转，环比增长21.9%；3月单月家电3C核心业务如期盈利。在线上电商业务方面，优化调整苏宁易购主站、苏宁易购天猫旗舰店的经营策略——天猫苏宁旗舰店在2021年四季度开始实现盈利，而苏宁易购主站大幅减少亏损。公司2021年11月的月度EBITDA为20.8亿元，实现单月转正，且12月份持续为正，营运现金流和经营效益情况有了较大的改善。今年前三月，经营活动产生的现金流量净额为12.96亿元，同比增长176.8%。此外，公司费用控制继续得到有效提升，一季度总费用同比下降43.53%，2021年总费用水平较2020年下降14.35%，去年四季度费用环比下降30.73%。重点发力下沉市场的苏宁零售云在2021年新开门店2678家，总量达到9178家，在四季度逐步解决采购资金的情况下，单季度在各业务线中先实现GMV规模同比增长27%。2022年一季度，苏宁开放加盟的苏宁易购零售云店仍在扩张，比上一季度增加了225家店。目前，为了应对危机，苏宁易购主要采取了三方面的措施：

第一，在银行授信方面苏宁易购在今年年初至4月底，新增了10.5亿元增量融资。第二，在经营方面，苏宁易购紧控各种经营开支，采取各项措施支持业务发展以改善经营活动现金流。第三，对于与供应商、合作伙伴的合作恢复及应付款项的解决，采取包括与核心品牌商开展创新合作模式，提出分期还款安排等措施，以减轻对运营资金及流动性的压力。

2022年，苏宁易购的目标是实现全年盈利。苏宁称，将加快资产盘活实现公司流动性进一步改善，持续强化商品供应链，全力加快经营修复，实现全年盈利。尤其是确保家电3C核心业务回归盈利轨道是全年的工作主线；同时将积极推动零售云、易采云、社交云三个业务体系快速发展，实现在整体规模和盈利方面的突破。

苏宁易购曾经打败了国美，坐上线下电器零售的头把交椅，在与京东的线上线下之争中又落得下风。抓住时机又错失时机，苏宁易购的“救赎”行动，能让它度过眼前的危机吗？

（本文首发钛媒体APP，作者｜杨秀娟）

苏宁银行“微商贷”税贷升级！通过率提升50%！顶级政策核额返佣

苏宁银行作为一家民营银行，从成立之初，就将普惠金融和服务小微作为自己的使命，并始终践行。三年来，苏宁银行遵循“场景金融+金融科技=普惠金融”的经营发展理念，面对传统金融机构无法覆盖的“普惠客群”，苏宁银行会深入到他们的金融场景之中，基于场景中的痛点和需求，打造定制化的金融产品，并通过金融科技为客户带来安全、便捷的体验。其中，针对小微企业，苏宁银行的“微商贷模式”，已服务7万余家小微企业，普惠小微贷款余额近46亿元，让小微企业融资不等“贷”。

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南京银行收购苏宁消金获批 上半年消费贷款占个贷比重超50%

每经记者：李玉雯每经编辑：马子卿

南京银行（SH601009，股价10.36元，市值1067.67亿元）收购苏宁消费金融有限公司（简称“苏宁消金”）控股权事项获得监管批准。

资料来源：南京银行公告

8月16日，南京银行公告称，银保监会同意该行受让苏宁易购集团股份有限公司（简称“苏宁易购集团”）持有的苏宁消金36%股权和江苏洋河酒厂股份有限公司（SZ002304，股价172.30元，市值2596.54亿元）（简称“洋河股份”）持有的苏宁消金5%股权。此次股权变更完成后，南京银行持有苏宁消金股权比例将由15%增至56%。

今年1月，南京银行启动对苏宁消金股权收购工作，3月4日完成苏宁消金41%股权收购协议的签订，标的股权购买价格合计3.88亿元。

南京银行上半年个人贷款质量资料来源：南京银行2022年半年报

南京银行日前发布的2022年半年度报告显示，该行消费贷款金额1265.27亿元（母行口径），较去年末增长逾8%，在个人贷款中的占比达到51.4%。

南京银行对苏宁消金持股将增至56%今年3月4日，南京银行与法国巴黎银行、苏宁易购集团签署了《股权转让协议》。其中，南京银行支付3.4056亿元人民币，受让苏宁易购集团持有的苏宁消金36%股权；法国巴黎银行支付2838万元人民币，受让苏宁易购集团持有的苏宁消金3%股权。

同日，南京银行还与洋河股份签署了《股权转让协议》。股权转让标的为洋河股份持有的苏宁消金5%股权及其附随的一切权利和利益，标的股权购买价格为4730万元人民币。

据公开信息显示，苏宁消金成立于2015年5月，是由苏宁易购集团、先声再康江苏药业有限公司、南京银行、法国巴黎银行个人金融集团和洋河股份五家企业共同出资设立的非银行金融机构。公司初始注册资本3亿元，2016年10月增资3亿元，注册资本至6亿元，总部设在南京，是以互联网零售企业为主发起人的消费金融公司。

资料来源：苏宁消金官网

本次收购完成后，苏宁消金股权结构将变动为：南京银行持股比例由15%增加至56%，成为第一大股东；法国巴黎银行持股比例由15%增加至18%；先声再康江苏药业有限公司持股比例16%，保持不变；苏宁易购集团持股比例由49%下降至10%；洋河股份退出，不再持有苏宁消金股份。

记者注意到，目前头部城商行均在积极布局消金公司。去年末，宁波银行以10.91亿元竞得中国华融持有的华融消金70%股权，相关股权转让事宜在今年5月获得银保监会核准。随后，宁波银行进一步收购华融消金股权，持股比例增至76.7%。不久前，华融消金经监管核准更名为宁银消金，已完成工商变更登记，并取得换发的营业执照。

资料来源：宁波银行公告

此外，北京银行（SH601169，股价4.12元，市值871.09亿元）、上海银行（SH601229，股价5.85元，市值831.09亿元）、江苏银行（SH600919，股价6.83元，市值1008.77亿元）等也均入股消费金融公司，启信宝显示，北京银行持有北银消费金融37.5％股权，为其第一大股东；上海银行持有上海尚诚消费金融38％股权；江苏银行持有苏银凯基消费金融54.25%股权。

上半年消费贷款占个贷比重超50%近年来，南京银行深入推进大零售战略，在消费金融业务领域不断发力。早在2007年，该行就与战略合作伙伴法国巴黎银行全资子公司C共同成立了零售消费信贷中心，这是南京银行消费金融中心（CFC）的最早前身。此后，该行消费金融业务的战略地位日益凸显，发展模式日渐清晰。

南京银行在2022年半年度报告中披露，苏宁消金股权收购完成后，消费金融(CFC)将围绕中端客群定位，不断丰富和完善产品体系，着力整合传统线下和互联网线上获客渠道，不断提升核心竞争优势，在全国市场释放增长潜能，打造形成南京银行业务发展和利润创造的新增长点。截至报告期末，CFC消费贷款余额437亿元，较年初增长18亿元，累计服务客户2356万户。

另据上述半年报披露，截至2022年6月末，该行消费贷款金额1265.27亿元（母行口径），较去年末增长逾8%，在个人贷款中的占比达到51.4%。

目前，南京银行拥有八家股权投资机构，涵盖银行、基金、理财、资管、金融租赁、消费金融等领域，专营牌照和综合经营优势在城商行中较为明显。

根据南京银行半年报显示，截至2022年6月末，南京银行资产总额近1.91万亿元，较年初增加1634亿元，增幅近9.34%；存款总额超1.22万亿元，贷款总额超9036亿元，分别较年初增加超1512亿元和1133亿元，增幅均超过14%。今年上半年，该行实现营业收入超235亿元，同比增幅超16.28%；实现归属于母公司股东的净利润超100亿元，同比增幅超过20%。

南京银行2022年上半年资产负债表资料来源：南京银行2022年半年报

资产质量方面，截至6月末，该行不良贷款率0.90%，较年初下降0.01个百分点；拨备覆盖率超395%，保持基本稳定；关注类贷款和逾期贷款占比分别为0.83%和1.18%，较年初均实现下降，占比分别下降0.39和0.08个百分点。

每日经济新闻

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