拆解融360：导流现金贷 真正的风险并没有提示给投资人

文/仙逸GPLP

前言：

正常金融世界的，可以有迹可循的东西，在现金贷的世界里却无处可查。金融作为影响严重国家及个人生活的一个工具，必须接受监管，然而，在互联网金融的世界里，这个监管几乎并不存在。

比如，现实世界里借不到钱的企业，傍上一个资产管理公司，然后开设互联网渠道，就可以堂而皇之以“产品”的形式出售。等到企业跑路后，资产管理公司可以言之凿凿告诉大家：对不起，我们不负责。互联网渠道也说，对不起，我不负责!而且，法律是支持他不应该负责!这就是问题所在：没有人负责。世界上有这等事情!

相信GPLP君，监管层看到一招治理不了互联网金融，还会有下一招。

正文：

全国范围内停止小贷公司开办互联网平台的决定，这是在2016年末的强烈监管之后，政府对互金领域的又一次手术。

2016年，互联网金融在全国范围内爆发出众多恶性事件之后，诸如云南泛亚、快鹿科技等等。

原因无他，2017年，很多公司又开始以科技金融及现金贷的名义回来了：

2017年10月18日,趣店在美国上市,以金融科技、消费金融的名义登陆资本市场，然而，最终被媒体及机构证实，该公司从事的是现金贷业务。

随后，另外一个科技金融公司登陆纳斯达克，2017年11月16日，简普科技(融360)挂牌纽约证券交易所，股票代码JT，此次发行价为每股美国存托凭证(ADS)8美元，低于此前确定的8.50美元至10.50美元的发行价格区间。

那么，该公司到底是做什么业务的呢?

融360的导流费

根据融360的招股说明书，融360主要从事其金融产品线上发现及推荐服务平台的运作。个人用户可以通过平台获得金融产品，包括消费者和其他贷款，信用卡和理财产品。还有部分的互联网网贷业务(已拆分单独运营，与上市实体无关)

看起来非常干净，我们理解的P2P或者现金贷业务不一样，他们地确是一个信息提供方和撮合方。如若发生纠纷，和他们没关系。

而且，每批贷款的收费，融360也不是很高。从2015年的22.27元，下降到2017年上半年的10.76元。就算一笔贷款只有1万元，也就是千分之一的中介费，不高。信用卡业务则好过得多。每帮助银行发放一张信用卡，融360可以获得74元左右的佣金。也不高，推荐业务公司业务从2015年的1.55亿元上升到2017年半年的3.62亿元。

还有部分广告业务，从2015年的1323万元，急速上升到2017年半年的3133万元，增速不可谓不大。

与从事现金贷业务的趣店相比，看起来非常高大上。

然而，事实如此吗?

资料显示，融360也和互联网金融有着千丝万缕的关系，如同日本人总是彬彬有礼具有迷惑性一样，融360是建立在互联网金融业务的基础上的，甚至加剧了现金贷的扩散，因为他们是做导流业务的。

在融360的官网，大家可以清晰的看到我国的一流银行，应有尽有。似乎融360是为这些顶级银行做类客户经理业务。然而，并不是。他们仅仅是为这些银行提供信用卡服务，但是到具体的贷款业务，公司并不是和银行直接合作!

如若你需要贷款，融360会将你引流到第三方代办机构。譬如申请100万贷款，界面会跳出如下资料。

每个银行的左上角都注明了“中介代办”。中介代办是什么意思?其实就是贷款人不是直接联络银行的业务经理，而是找到线下的某个第三方，由第三方拉客户的征信信息，代办贷款业务。当然，一切不是免费的，中介机构得收3%-5%的手续费。比如下面就是一家这样的金融服务公司。他们对接区域内的各个银行，专做银行个人贷款。

一定意义上，融360能够消除信息不对等，但是，GPLP君依旧觉得，一个企业一年不亏损的话，不过3-5%的净利润，为什么这些中介揩油的机构随意都3-5%的纯利呢?说好的互联网，减少信息不对称，减少中间环节，怎么越加越多?

如若你需要的是小额贷款，你将直接被导入到一系列的“现金贷”里。

5万元的贷款需求，利息在14%-20%之间，值得注意的是，下面淡淡的文字标注了月费1.65%左右!这些以月费、手续费名义收取的费用，增加了消费者负担，提高了借款成本。

真正的风险并没有提示给投资人

与其他互联网公司上市不同，融360的上市还涉嫌误导投资人。

在融360的招股说明书中，融360是这样描述政策环境的：“中国政府尚未对新兴且快速增长的互联网消费金融市场有明确的管制，而该市场是公司平台交易赖以生存的根基。截止招股说明书发布，公司并没有受到任何政府处罚。中国政府可能会对互联网消费金融市场采取更加严格的管制，并颁布具体的管制措施(例如牌照)。”

然而，真的不明确么?不!中国政府的态度是非常明确的。

2016年E租宝出事成为整个互联网金融的转折点。之后，监管的态度就非常明确了。

从《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，到《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》《互联网金融风险专项整治工作实施方案》监管力度一浪高过一浪。意见会也积极推进《关于银行业风险防控工作的指导意见》，提出要严格执行P2P备案登记、资金存管等配套制度，稳妥推进分类处置工作。

一切的迹象都表明，在融360正式IPO之前，中国政府已经宣布了明确的监管措施，表明了不支持，严厉管制的监管态度。这难道这就是所说：

Ii,hPRCvhfwkvihwivviifik。(中国政府尚未对新兴且快速增长的互联网消费金融市场采取明确的监管措施和框架。)

融360信息披露不完全，为什么这么遮遮掩掩呢?

答案也在招股说明书的另一角遮遮掩掩地说出了：Aiviiwih,fiivivihiiwhihwivffifi.(任何对我们、第三方服务提供者和这个行业的负面影响，都会影响到公司业务。)

招股说明书中这个风险点在美国投资者眼里是例行公事，但是真正熟悉中国国情的人知道，互联网金融的监管正在越来越严格和审慎。

这句话，等于说了白说，真正的风险并没有提示给投资人。

正如同趣店在监管来临前火速上市一样，想必在上市之前，融360也一样知道自己的处境，那么为何不大方大方承认呢?

而且，更蹊跷的是，融360在上市前，将自营的贷款业务剥离，理由则是：公司作为平台公司，为保证平台公司的独立性声誉，将拆分出贷款业务。然而京东虽然是平台，也不妨碍有自营业务。为什么融360要把这块下蛋的金母鸡业务剥离出去呢?将优质资产放入上市主体不是能够提高公司估值，融到更多的钱么?

众所周知，现金贷是一个暴利业务。

以在美国上市的三家经营现金贷的公司为例，趣店是最赚钱的50%的净利率率，宜人贷则次之，25%的净利润率，拍拍贷则还在亏损。可见现金贷是一个多么赚钱的生意。

为什么融360要拆分呢?甚至亏损也要拆分!

融360的财报显示，融360本身是巨额亏损的，2016年是每赚取1元就要亏损0.5元的节奏，2017年上半年稍微好转，每赚取1元，就要亏损0.125元。因为贷款业务是附着在融360上面的，所以推广费用等巨额支出并不需要，是赚钱的，至少能减少亏损。

在这种情况下剥离现金奶牛，现金贷业务，难道融360疯了吗?

翻来覆去，唯一能够解释的原因是：融360很可能在撇清自己和现金贷的关系!

融360科技含量如何?

融360招股说明书当中，公司是一个科技驱动型的企业，简普科技给自己套上“数据深度透视”，“领先科技”这两个标签，然而事实如何呢?

融360公司持有34个软件著作权专利，2个域名以及13个商标。这就构成了融360所有的“高科技”。

是否这就是人工智能?软件的核心竞争力到底是什么?

截至发稿，融360相关负责人并没有对GPLP君一个明确回复。

融360，让监管政策的暴风雨来得更猛烈一些吧。

文章来源：GPLP

诈骗警示丨网上申请贷款，反被诈骗2万元

在日常生活中，我们都接到过陌生电话，有些看似平常的行为背后，却隐藏着巨大的陷阱，诈骗分子时刻都在盯着你。

8月16日

A某在“融360”软件

填写了自己的个人信息

想贷2万块钱

随后有一个自称是

“融360”客服打电话给A某

并互相添加了QQ

8月17日

对方以确认A某是否具备还款能力

及支票转账需要激活为由

要求A某在银行先后给对方账户

汇款3600元、4800元

事后发现被骗

损失共计8400元

8月18日

B某在一个自称

“西安银海网络小额贷款有限责任公司”

申请10万元贷款

后被一个QQ号为531531296的

客服“小燕”以贷款需要2万元

激活银行卡为由

诱导B某分3次

向卡号为621226140406988953

账户名为黄廷滨的银行卡

共计转账2万元

后联系不上对方

8月16日，C某接到一个陌生男子来电（13007283242），该男子自称是南昌市公安局刑警大队民警，且称C某涉嫌洗黑钱，要求其将所有资产转移至自己的银行卡（6217995200101453857）中。

C某信以为真，遂将其银行卡中的50352.3元钱悉数转账至对方提供的银行卡中。后对方要求C某用QQ添加自己为好友（2996352337，昵称：公平公正），且在C某添加后向其发送了“公安防护”APP软件。

C某安装该软件后，分别收到4条银行的验证码，其将验证码告诉对方后，与对方失去联系。次日8时许，C某通过手机银行查询余额时发现银行卡被分4次转账共计67566.5元（49999元、7.5元、5300元、12260元），此时C某才意识到自己被骗。

防诈骗，警察蜀黍有话说

1、注意保护个人信息，防止个人信息泄漏。不要在公共场所的电脑及网络上通过QQ、微博、微信等留下自己以及亲友的真实信息，小心使用手机名片标注功能，以防手机丢失时重要联系人信息被诈骗分子盗用。

2、短信链接不要轻易点击。看到短信、微信上的网页链接，不要去轻易点击，一旦点击到含有木马病毒的链接，通讯录、密码等个人信息就可能泄露。

3、遇到自称变更手机号码的情况，应该直接拨打手机中存储的电话，或通过联系通讯录好友和其亲友进行甄别确认。

4、对通过电话、短信要求进行涉及资金的操作，务必保持警惕，不要轻易给对方转账，不要泄露账号、密码等信息。

来源：平安恩施

解密融360招股书：融资注水、流量昂贵，用户数两年涨27倍还赔钱

文｜AI财经社石万佳

编｜杨舒芳

美东时间10月20日下午，中国金融科技企业简普科技（融360）正式向美国证券交易委员会（SEC）递交IPO招股书，计划登陆纳斯达克市场，最多融资2亿美元，发行价格区间及股票代码未公布。

融资金额注水，VC未出现

根据招股书，融360成立于2011年，由三位共同创始人—CEO叶大清、COO陆佳彦及CTO刘曹峰共同创办，先后获得了4轮融资，其中A轮600万美金，B轮2000万美金，C轮3500万美金，D轮1.25亿美金。

但这几个数字，和当时的融资宣传并不相符。根据此前的公开报道，四次融资金额被分别进行了不同程度的夸大，分别注水100万美金、1000万美金、2500万美金、近2亿人民币。

另外，从下面的股权构成来看，最常出面给融360站台的、任泉创立的VC却没有出现在股东名单里，此外清科创投也没有出现。业内猜测，原因可能是代持或者投资金额太少。

业务神速发展，但并不赚钱

从业务模式来讲，融360相当于一个“贷款超市”。有贷款需求的用户可以在平台上寻找适合自己的产品，平台也会根据用户需求向其推荐；后来，融360还上线了信用卡申请功能及理财产品超市。

目前，这个行业的发展可以说是如火如荼，机构数以万计。

其中比较知名的，包括做信用卡账单管理起家的51信用卡及P2P门户

网贷之家旗下的融之家。前者的业务从信用卡账单管理到与融360相似的信用卡申请业务，最近也上线了贷款超市；后者主营贷款超市业务，同时有信用卡申请业务，模式与融360如出一辙。

因此，小犀财经收集了这两家机构的一些数据，用于与融360进行对比，从而得出更加客观的结论。

截至2017年上半年，融360平台上覆盖了超过2000家金融机构的10万多种金融产品，包括4多万种贷款产品、2800种信用卡和近6万种理财产品；合作方包括220家银行、18家信用卡发行商、10家消费金融公司、228家小额贷款公司和其他持牌金融机构，以及665家新兴技术融资服务提供商和当地金融服务提供商，覆盖了中国350多个城市。

2016年，融360受理了1680万笔贷款，其中1530万美元，即91％的金额为消费贷款。2017年第三季度，贷款数量达到近2820万。下图是2015年第一季度以来，每季度在平台上发起的贷款申请数量（千）及自2016年第一季度以来每季度同比增长的百分比，可以看到，2017年融360业务的发展简直是神速。

另外，融360的用户数量也在疯狂增长。

截至2014年底，融360注册人数约为210万，截至2015年底约为960万，截至2016年底约为3900万，截至2017年上半年约为5600万。相当于，两年间增长了27倍。

从月活用户的维度来看，2017年上半年为6360万，2016年是3480万人，几乎翻了一倍。

小犀财经注意到，同一时间融360的月活用户数量竟然超过了注册用户数量。小犀财经就此咨询融360内部人士，但对方以现阶段“处于静默期，不能对外和媒体沟通”为理由，拒绝回答。

根据融之家官网数据，目前其主流合作机构有200多家，用户覆盖全国350多个城市，日均借款申请笔数50万（每季度4500万笔），月均撮合贷款10亿元，累计注册用户2000万。

可以看到，虽然融之家的合作机构数量只有融360的十分之一，注册用户数量也只有融360的三分之一，但用户申请的借款笔数却是融360的两倍左右。

信用卡方面，iRh报告显示，根据2012年至2016年的在线信用卡申请数量，融360是中国最大的独立在线信用卡应用平台。下图是2015年第一季度以来，每季度在平台申办的信用卡数量（千）及自2016年第一季度以来每季度同比增长的百分比。

形成对比的是，51信用卡CEO孙海涛今年8月曾表示，注册用户数接近1亿，截至今年6月底，51信用卡旗下信贷撮合交易金额超270亿元。但是更加具体的，如每季度发卡量等数据，其内部人士拒绝透露。

依赖营销，上半年花2.4亿做推广

截至目前，融360依旧处于亏损状态。2017年上半年，融360的营收接近4亿元人民币，同比增长了170％，但依然亏了近5000万，虽然比去年同期的1亿出头好了一些。下面是融360的财务报表：

可以看到，高额的销售和营销成本，极大地拖了融360发展的后腿。

下表是融360成本的具体构成情况：

融360解释称，销售和营销费用主要包括流量获取成本以及销售人员的工资及交通成本。2017年上半年，融360的该项费用同比增长的124%；同时预计，随着业务的拓展，该项费用将“以绝对数量”继续增长。

此外，融360的收入成本由2016年上半年的3480万元上升至2017年上半年的4080万元，同比增长17.2％，主要是由于数据收购成本的增加以及发送给用户的验证码等消息支付给供应商的SMS费用增加；研发费用由2016年上半年的3330万元上升至2017年上半年的4480万元，同比增长37.7％。

也就是说，融360投入大量费用用于线上投广告、线下发传单，他们重视推广到了连业务员的交通费用都负责报销的程度。

收入方面，融360的收入主要来源于向合作方收取的提成。比如2017年上半年，用户每在平台成功申请一张信用卡，融360平均可以拿到74.82元的提成，这个数字在2015年为73.93元，2016年为74.17元。下面是融360营收的构成情况：

可以看到，融360的收入还是以推荐贷款产品的提成为主。2017年上半年，总的推荐服务收入约为3.61亿元人民币，同比增长198％；其中贷款产品推荐服务同比增长240％。融360解释称，这得益于当期大数据智能匹配技术的推出及应用。

值得注意的是，融360在2016年共放出规模约1681万美元的贷款，与之对应的收入为3523万美元，也就是说，每帮助用户放出1美元贷款，融360大约可以获得2美元的收入。

但是，即便如此，融360还是没赚着钱。

融360之困

根据一本财经的统计，目前融360以两倍于第二名的下载量，稳居安卓系统贷款超市类A排行榜第一名，但这并没有帮助融360迈向盈利。

某贷款超市负责人郑明远表示，目前排名前10的贷款超市，“每月利润都是数千万”。

据了解，行业内目前的平均水平是，放1美元贷款，收取0.02-0.06美元的提成，这个数字只有融360的百分之一。

因此，融360亏损的原因，要归结于过高的流量成本，用高额的营销费用换取快速增长的用户规模。融360招股书显示，平台的大部分用户流量来自第三方渠道，其中前五大流量采集渠道在2016年和2017年上半年占比三分之一以上。

此外，由于贷款超市功能简单，行业门槛极低，除了大量涌入的“草根创业者”之外，宜人贷、马上消费金融、迅雷、WPS等自身拥有巨大流量的机构也纷纷涉足。

这对过度依赖第三方流量入口的融360来说，并不是一个好消息。对于这些自带巨大流量的公司来说，依赖第三方流量的融360竞争优势并不明显。

除此之外，与融360合作的条件也十分强硬，使得多家现金贷平台望而却步。据一本财经报道，用户不会直接导流到合作方的A上，但现金贷平台的数据却都要返回给融360。

不过，融360看起来仍十分乐观。在招股书中，融360表示将把此次IPO所得款项的30％投资于研发、数据和技术；20％投资于品牌、销售和营销；其余用于公司日常运营或可能的收购。

也就说，它依然在烧钱推广的道路上狂奔着。

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