“选择权贷款”再观察：建行在深圳签了1000家认股权

21世纪经济报道记者辛继召深圳报道自2019年，建行在深圳以国有大行身份，通过选择权贷款等方式，以债权+股权的方式落地投贷联动。

选择权贷款逐渐获得市场关注，规模亦稳步扩大。两年多时间，到今年7月末，建行创业者港湾在深圳累计服务企业2000多家，信贷余额140亿元，签署认股权协议企业近1000家。

业内人士表示，选择权贷款的难点，一是需要“算大账”，即突破银行原有的信贷文化，不以简单的信贷规模和资产质量考核；二是退出需要由银行委托投资子公司或第三方与企业履行。

目前，银行发展投行业务仍相对较少，在商业银行传统架构内的“投贷联动”面临较高资本金消耗等困难，但包括选择权贷款在内的更广义的投贷联动正在逐步发展。

“选择权贷款”渐兴

国有大行中，推动选择权贷款较为积极的是建设银行，工商银行、农业银行等未有相关信息发布。

选择权贷款是投贷联动的一部分，操作模式是银行向企业放贷时，附加一定数额的股权认购期权，在约定的行权期限内，可指定第三方按约定价格认购公司股权。此前自2016年起，银监会、各地政府陆续发布了鼓励银行等金融机构通过投贷联动推动科创型企业发展的相关文件。商业银行投贷联动试点早已开始，但一直缺乏落地案例。

2019年，建设银行深圳市分行相关人士表示，该行在深圳试点落地“投贷联动”，前期通过选择权贷款等方式投资初创型科技企业，后期将与建行其它子公司合作开展股权投资等。“提到银行助力实体经济，大家总会想到信贷。通过大量调研发现，单纯给企业做一笔融资贷款，已经不能满足深圳本地中小科创企业的需求。而中小科创企业未来将成银行新的增长点，配合国家普惠金融战略，建行建立起综合孵化生态‘创业者港湾’。”建行深圳市分行相关负责人说。

根据中行官网，该行亦在“中银助业通宝”中提供选择权贷款。根据中行分行发布信息，该行选择权贷款定位初创期、成长期、成熟期的非上市科创类企业，额度不超过1亿元，期限1-3年。认股选择权份额由各方当事人协商，一般持股份额应不低于2%。目标企业选取要求上一年度销售收入不低于1000万元（不含关联交易）；优先考虑已完成A轮融资，有1-2家国内知名的VC或PE作为其入资股东或已与此类VC或PE企业签署入资协议，并明确入资安排的企业。

部分股份制银行、城商行亦发布选择权贷款相关产品。例如，早在2010年6月，招商银行已推出“千鹰展翼”计划，通过与PE、VC等机构合作，为处于创业期和成长期企业提供债权和股权等综合性融资服务。

此外，中信银行选择权贷款为企业提供融资或融资安排等金融服务后，可在约定的期限内指定第三方合格投资者行使一定的企业股权认购权。选择权贷款是指我行在向目标客户提供传统授信业务的基础上，额外获得一定的选择权。广发银行称，该行选择权贷款具体可细分为“可转换权”（针对目标客户股权）和“可交换权”（针对目标客户持有其他公司股权）。城商行中，杭州银行针对选择权业务收益后置的特点，选择权业务贷款利率可适度下调。选择权业务因其兼具股权和债权的特性，目前仅由杭州银行科技文创金融专营机构开放。

上述金融机构中，建行选择权贷款有所不同。该行通过名为创业者港湾的模式可对所投企业以“入驻园区+信贷支持+股权投资+投后赋能”全场景支持，通过为中小科创企业提供信用类贷款，前移金融服务，利用“四位一体”指标评价体系，分析其未来成长逻辑，不再依赖财务指标，与之签订认股权协议。

建行深圳分行提供的数据显示，截至2021年7月31日，创业者港湾在深圳累计服务企业2000多家，信贷余额140亿元，签署认股权协议企业近1000家，其中，首次获得银行贷款的企业三成；获得创投机构投资的企业三成；以信用方式定贷的企业超过五成。

银行为何钟情选择权贷款？

选择权贷款仍处于试点阶段。今年7月，湖北银保监局发布消息，当地国开行、中行、汉口银行3家投贷联动试点银行探索实施“我投我贷”“他投我贷”“选择权贷款”“认股期权”等业务模式。截至2021年6月末，试点银行机构与40家投资公司开展合作，支持科创企业215户，投贷联动贷款余额31.28亿元，同比增长42.9%，对应投资总额57.47亿元，同比增长26.41%。

选择权贷款模式来自美国硅谷银行。其操作模式一般为，银行贷款给科创企业，约定到期后还本付息，同时通过签订附加协议获得企业总股本一定比例（一般为2%或以上）的认股权或期权。

国信证券银行业首席分析师王剑分析认为，认股权协议根据内容不同可分为期权、股权、收益权三种协议，协定中银行的贷款能够按照一定的比例转换成企业股权、期权，共享目标企业股权溢价。当被投资的企业通过上市或者并购、股权转让等方式实现股权的价值增值时，代理PE/VC可以代表银行抛售或者转让所持有的认股权份额，并按照约定的协议把所获得的收益分配给银行，由此银行实现对股权溢价的分成。

业内人士表示，选择权贷款的难点，一是需要“算大账”，即突破银行原有的信贷文化，不以简单的信贷规模和资产质量考核；二是退出需要由银行委托投资子公司或第三方与企业履行。

对于前者，商业银行需要规模、收益、风险之间的平衡。既要坚持投资收益抵补信贷风险损失，又要扩大初创期科创企业融资覆盖，还要避免追求PE/VC超额收益而冒进。

对于后者，按照《商业银行资本管理办法》，商业银行“对工商企业其他股权投资风险权重为1250%”，资本消耗显著高于其对科创小微企业授信的资本消耗，需要承担巨大的资本压力。

建行在深圳首家实施投贷联动安排的企业是主攻人工智能领域的云天励飞，该行在企业发展初期，为其提供了数千万元信用贷款，并通过子公司建银国际完成P-IPO股权投资。

今年5月，建行通过建银国际完成对从事投影及激光电视领域的国内龙头企业——深圳火乐科技2200万元的股权投资。火乐科技由A轮投资者达晨创投推荐。火乐科技于2019年9月获得建行科技创业贷2000万元，同时为该行上线了商城消费分期业务，洽谈数字货币场景潜在合作。

王剑认为，从实际情况来看，当前我国不少银行早已经通过子公司等方式获得多种金融牌照，成为以商业银行为主的银行控股集团。截至2020年末，已有包括国有银行、股份制银行和城市商业银行在内9家银行控制或投资了证券公司，13家银行机构出资参与设立或控股了基金管理公司，7家银行机构出资设立保险公司，4家银行机构投资信托公司。但在业务品种上，银行发展投行业务仍相对较少，主要包括债券承销、财务顾问和结构化融资三个领域，但整体定位仍然在于辅助传统商业银行存贷款业务的发展。

从长远来看，更广义的商投联动正在我国逐步发展。无论是近年来各银行不断推出的选择权贷款，还是银证合作创新的持续发展，商业银行正在逐步推进实现商业银行业务和投行业务的整合、联动和协同，“以顾促融”全面获取商业银行的投行服务收益、实现综合化经营的时代正在到来。

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兴业银行厦门分行：服务转型升级 融入高质量发展大局

海峡导报·新福建客户端12月12日讯（记者钟榕华通讯员卢忆北/文）党的二十大报告中指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务；坚持把发展经济的着力点放在实体经济上。深深扎根鹭岛的兴业银行厦门分行，正积极贯彻落实二十大精神，立足主责主业，把服务实体经济转型升级作为金融服务主战场，发挥绿色银行、财富银行、投资银行“三张名片”优势，倾力支持实体经济创新发展、绿色发展、数字化发展，把科创企业、先进制造业、战略性新兴产业等作为新领域新赛道，争当区域金融主力军、排头兵，进一步紧紧融入厦门高质量发展大局。

以创新服务

赋能创新发展快马加鞭

今年国庆长假期间，兴业银行厦门分行的小伙伴们仍在奋战，又创下了一个“第一”——成功落地全行暨福建省首笔设备更新改造贷款。这笔贷款发放给厦门某科技股份有限公司，用于企业光学薄膜产业园精密仪器与设备采购，支持企业进一步提升生产研发能力。该科技股份公司是一家专注于光学薄膜生产制造、研发创新的国家级专精特新小巨人企业，也是2022年福建省数字经济领域“未来独角兽”创新企业，与兴业银行合作多年。“兴业银行强大的创新能力和高效实干的服务精神，为公司发展带来了源源不断的资金动力。”企业有关负责人由衷地说。

该笔业务的落地，是兴业银行厦门分行落实“坚持创新驱动发展、全面塑造发展新优势”重大战略部署的又一具体举措。兴业银行是国内较早布局科创金融领域的银行。兴业银行厦门分行已经深耕区域科技金融领域十余载，通过持续创新、总分支联动、银政合作等措施，取得了阶段性的成果。

为持续提升科创金融服务的专业性和服务效率，兴业银行厦门分行近年来有意识地重点打造科创特色服务团队，逐步建立起依托总行中小企业部科创金融处、分行中小企业部科创金融中心及科创特色支行的总分支三级联动机制，共同推动对科创企业的专业化服务。

兴业银行厦门分行还持续进行科创金融管理机制改革，针对不同发展阶段科创企业的需求，制定差异化产品、定价及团队策略，提高服务精准度。

打通自身“任督二脉”的同时，兴业银行厦门分行还主动靠前，积极参与地方科技金融政策出台和创新落地试点工作，充当政策的建议者和实施者，建立起良好的银政合作关系。在地方各类助企政策框架下，该行持续开展产品创新，并通过将自创产品与总行专属产品的灵活高效搭配，逐步建立起符合科创企业全生命周期需求的产品体系。

对于火炬高新区等科技企业集中园区，兴业银行厦门分行给予重点服务，特设服务网点，建立园区科创金融服务机制、专属服务产品体系，开展“高新园区+产业集群”深化经营，搭建银税企三方互动平台，同时配以一系列科创金融特色产品。此外，该行还为园区企业提供债权融资服务，通过股权直投、选择权贷款和本行“芝麻开花·兴投资”线上投融资对接平台，为园区企业搭建股债结合的综合融资渠道。

以绿金特长

助绿色发展开花结果

今年3月，兴业银行厦门分行成功落地全市首单绿色债券；4月，该行贷出的首笔“技术创新基金”，用于支持绿色企业“光伏+储能”项目；5月，该行落地福建省首笔“碳减排挂钩”贷款……一个接一个绿色金融项目的落地，成为兴业银行厦门分行服务实体经济绿色发展的有力注脚。

作为绿色银行的领航者，兴业银行在国内率先承诺采纳赤道原则，首开绿色金融先河，探索出了一条“寓义于利，由绿到金”的绿色金融发展之路。

多年来，兴业银行厦门分行持续在双碳战略下探索创新产品。仅以今年为例，该行便先后落地区域内多个绿色金融首笔项目，包括与厦门市财政合作创立“绿色低碳发展增信子基金”；落地区域内首笔“节水贷”，用于厦门市政水环境有限公司大嶝污水一期处理项目；落地福建省首笔碳减排挂钩贷款，推进企业绿色低碳转型。

一直以来，兴业银行厦门分行大力推广绿色金融应用，以实际行动践行绿水青山就是金山银山的理念。目前，兴业银行厦门分行在绿色金融方面重点投向绿色交通运输、绿色建筑、水资源、可再生能源及清洁能源、垃圾处理及污染防治等关键领域。

以数字化经营

为数字化发展增添动力

“通过“兴业单证通系统”线上提交收付汇指令，足不出户，便可快捷高效地将跨境业务办好。”厦门宏发电声股份有限公司财务负责人说。今年，兴业银行厦门分行在国家外汇管理局厦门市分局指导下，成为厦门市五家开展优质企业贸易外汇收支便利化政策银行之一。在便利化政策开展首日，便成功为厦门宏发电声股份有限公司办理16笔跨境贸易外汇收支业务。政策红利，结合兴业银行近年打造的数字化经营成果，让企业实现财务流程的精简、效率的提升和财务成本的下降。

在跨境贸易领域，兴业银行厦门分行数字化赋能便利化的举措还有很多。而在供应链金融以及其它金融服务领域，该行助力实体经济数字化发展的举措也是不胜枚举。

兴业银行厦门分行聚焦加快供应链业务线上化转型速度，聚焦重点行业，借助线上化提升服务效率，通过完善供应链产品体系、加强业务创新和科技赋能、搭建各类供应链融资平台等措施，推动供应链上下游企业融资落地。

马上就办、真抓实干。接下来，兴业银行厦门分行将进一步深入学习贯彻党的二十大精神，充分发挥在“商行+投行”、绿色金融、科创金融、普惠金融等领域专业优势，用好政策、创新服务，发挥更强更大的“兴业力量”，赋能实体经济高质量发展。

链接

●500亿元近十年来，小微贷款余额增长超500亿元，增幅超380％，小微贷款户数增加超1.3万户。

●250亿元截至10月末，绿色融资余额超250亿元，服务绿色金融客户超850户。

●120亿元截至10月末，科创企业贷款余额超120亿元，服务科创企业客户超1800户。

来源：海峡导报

兴业银行厦门分行搭平台送服务，赋能厦门“专精特新”企业发展

近日，“百城万企”专精特新直通北交所城市私享会厦门专场成功举办。现场，行业专家围绕厦门市最新上市政策、新三板改革、“专精特新”企业北交所上市路径等进行了分享，并与到场的“专精特新”企业代表进行交流。《厦门市专精特新企业数据地图》也在会上正式发布。

据悉，本次活动由厦门市金融监管局指导，兴业证券、兴业银行厦门分行、阿里云、创兴动力共同主办。现场，厦门市金融监管局相关负责人介绍了厦门市上市企业基本情况、对《关于进一步推进企业上市提高上市公司质量若干措施》进行了解读。

随后，来自北交所、阿里云、厦门大学、兴业证券的专家，围绕新三板改革及北交所上市制度、企业数字化转型、中小企业数字化人才困境、“专精特新”北交所上市路径等主题，为企业代表进行了解读和分享。兴业银行厦门分行介绍了服务“专精特新”、科创企业的“投贷联动”服务专案。

活动上，《厦门市专精特新企业数据地图》正式发布，通过该地图，厦门全市“专精特新”企业的分布情况和订单详情将一目了然。

“目前政府出台的许多扶持‘专精特新’企业的政策和奖励，为我们筹备上市提供了很大的支持。这次活动上专家们带来的政策解读，特别是优惠政策剖析，以及企业上市前的规范治理和内部流程介绍，都让我们受益匪浅。”参加活动的“专精特新”企业代表如是说。

“商行+投行”，为科技创新注入金融活水

记者从兴业银行厦门分行了解到，该行开展科创金融业务已超十年，针对本地科创企业客户相对较多、但企业规模普遍较小的特点，建立了一套差异化的服务机制和产品体系。不仅如此，该行在很早便将各层级“专精特新”企业纳入科创金融的主要服务客群之一，通过银政合作、总分支联动、平台服务等方式，持续为相关企业提供优质金融服务。

优化机制

提升科创企业服务质效

2020年初，兴业银行厦门分行设立了科技特色支行——科技支行，依托总行中小企业部科创金融处、分行中小企业部科创金融专员及科技支行，建立起了总分支三级联动服务机制，共同推动对辖内包括“专精特新”企业在内的科创企业专业化服务。据悉，目前兴业银行厦门分行服务的“专精特新”企业中，国家级超80%、省级超70%、市级超60%。

与此同时，该行建立了有别于一般企业客户的差异化服务模式，对科创企业客户进行分层管理，提供贷款利率倾斜、开通贷款审批绿色通道等差异化政策，加大扶持力度。特别是在风险管理方面，该行不断提升对科创企业信用业务风险的识别能力，基本实现从注重抵押物向把握企业技术水平、研发投入和成长性指标转变，并积极参与政府风险分担项下融资创新，增加科创贷款的风险缓释渠道。

兴业银行厦门分行还开展“投贷联动”服务创新，于2020年设立“股权直投业务团队”，启动“投贷联动”专业化经营，已先后协助集团内投资子公司为两家市级“专精特新”企业股权投资超过3000万元。

银政协作

丰富产品精准惠企

多年来，兴业银行厦门分行通过与厦门市科技局、厦门市知识产权局、厦门市工信局、厦门市财政局等政府主管部门合作，先后创设了科技担保贷款、科技保险贷款、双百人才贷、科技信用贷款、知识产权质押融资、增信基金贷款、技改信托贷款等政银合作科创融资产品，不断丰富科创金融产品体系。“兴业银行厦门分行不仅是区域银政金融创新的首批合作银行，也是主要的业务落地银行。”该行业务负责人介绍，自2019年以来，该行通过上述风险分担政策，累计为辖内科创企业提供信贷支持超20亿元。

紧随厦门市招商引资政策，该行主动对接相关政府部门，将银政合作、园区拓展作为批量服务科创企业的重要平台，以沙盘作业的形式，深入、精准服务更多科创企业。例如，针对厦门火炬高新区内企业，该行量身制定了专门规划，提供“主打+特色”产品服务，不断增进银企交流。

兴业银行厦门分行还开展“投贷联动”服务创新，于2020年起积极与集团内股权直投机构联动合作，启动“投贷联动”专业化经营，积极推动“股权直投”和“入股选择权贷款”业务，先后为两家市级“专精特新”企业提供股权融资支持。

兴业银行厦门分行相关负责人表示，接下来，该行将继续深化与政府科技主管部门合作，积极参与到地方科技金融政策和“专精特新”企业培育政策的制定和创新试点，同时发挥兴业银行“商行+投行”优势，为企业提供授信、结算、负债与财富管理全方位服务，进一步扩大与“专精特新”企业合作广度和深度。

本文源自金融界