三季报净利增长70.24%，换帅后东阿阿胶后劲如何？

记者|于淼10月30日晚间，东阿阿胶（000423针对业绩变动原因，东阿阿胶称，这与使用数字化创新顾客运营模式激活内生动力，大力推进“滋补国宝东阿阿胶”顶流品牌建设，坚定做强核心业务，加快推进产品创新等因素有关；未来，公司还将打造药品与健康消费品双轮驱动业务模式，稳定补气血行业龙头地位。公开资料显示，东阿阿胶隶属华润集团，于1952年建厂，1993年由国有企业改为股份制企业，1996年在深交所挂牌上市，主要从事阿胶和阿胶系列及其他中成药等产品的研发、生产和销售，主要产品包括阿胶、复方阿胶浆、“桃花姬”阿胶糕、“东阿阿胶牌”阿胶粉，以及“花简龄”复合阿胶粉等。业绩方面，自经历了2019年巨亏4西南证券此前曾在研报中分析称，东阿阿胶核心产品阿胶块2018年因渠道库存积压，公司清理渠道库存并减少发货，2019业绩出现大幅下降，近年经过调整，目前渠道库存周期已经降至合理区间，预计未来阿胶块发货有望保持平稳增长。2022年上半年，东阿阿胶净利润获得翻倍式增长，同比增约106分行业来看，东阿阿胶营收占比达94分产品来看，东阿阿胶的支柱产品阿胶及系列产品上半年实现营收15值得一提的是，今年1月10日，东阿阿胶曾发布公告称，董事长韩跃伟由于工作内容变动原因，申请辞去公司第十届董事会董事长、董事职务，同时一并辞去公司第十届董事会战略委员会主任委员职务，辞职后，韩跃伟不再担任公司任何职务，总裁一职交给了来自华润三九的程杰。据了解，程杰曾在2003年9月加入华润三九，历任华润三九OTC终端代表、处方药管理专员、产品助理、999感冒灵产品经理、营销中心副总经理等职位，此外，也担任过澳诺（中国）制药有限公司党支部书记、执行董事，三九赛诺菲（深圳）健康产业有限公司董事、总经理。二级市场方面，从今年年初至4月下旬，东阿阿胶经历了一波下跌行情，此后开始震荡上升，截至10月31日收盘，东阿阿胶报收37

000423东阿阿胶（2）——“药中茅台”的业绩和走势

今天大盘继续下跌，整个市场只有674只个股上涨，4201只个股下跌，证券、房地产、煤炭领跌。大盘没有降速的意思，能说的不多，现在能做的就是等，等大盘降速，等大盘企稳止跌。上证、创业板都有周线底背离的迹象，泥沙俱下，恐慌情绪继续扩散。今天我们来聊一下之前分析的个股——东阿阿胶。2022年中报显示，营收18公司经营性现金流净额是7东阿阿胶被称为“药中茅台”，目前，东阿阿胶已成为OTC类第一大单品，妥妥的“滋补国宝”。从行业来看，阿胶品类还远未到市场饱和状态，阿胶与整个滋补品类相比仍然很小，阿胶需持续提升顾客体验，多场景拓展顾客，扩大市场规模。当前，阿胶行业处于平稳发展期，从生命周期看，处于成熟期并正向细分品类迈进，应当持续提高消费者认知、拓展品类渗透，同时找到粘性高的细分产品等新增长点。公司所做的努力：1、减少发货，逐步清理库存。清理库存主要是经销商的库存，减少发货后，经销商手中的阿胶逐渐减少，存货周转率也逐步提高。2、不再提价，降低经销商囤货的积极性，减少库存积压。由于市场价格基本没有变化，经销商囤货不再有利可图，阿胶恢复正常出售。3、剥离低毛利率的毛驴业务。阿胶系列产品毛利率超60%，毛驴养殖及贸易的毛利率不足20%，剥离毛驴业务有助于提升毛利率和净利率。4、巩固三大核心产品（阿胶块、复方阿胶浆和桃花姬阿胶糕），突破功能保健品类，从中药向保健品方向延伸。5、开发阿胶粉、阿胶燕窝等14款即食类、快消类新产品，以消费者为中心，尤其是要满足年轻人的消费需求。6、开发线上渠道，着眼数字经济，运用大数据、云计算、人工智能等技术，打通生产、营销等关键环节，线上线下相互融合，使产品和服务更好抵达消费者。从技术形态来看，东阿阿胶的月线图处于调整态势中，周线自2022年1月份以来不断下跌，4月份形成低点后反弹了近3个月，截至目前，周线调整已有2个月，形成低点的时间越来越近了。从日线来看，三个字“没跌完”，等跌不动了，我大概率就出手了。总结一下，这是一家业绩持续向好的公司，公司现金流很好，远超净利润，可能是为了股权激励计划而做的“业绩洗澡”。耐心等待这一波调整走完，低点形成以后再出手，投资的大部分时间都是等待，耐得住寂寞才能一击即中。好了，今天就聊到这里了，我是Alina，喜欢我的文章就请点个关注吧，欢迎留言讨论。

业绩大增 东阿阿胶走出“暴雷”阴影 研发投入下降需警惕

《电鳗快报》文/米莱业绩预计大增，东阿阿胶(000423业绩预增超过8倍1月27日晚间，东阿阿胶发布了2021年的业绩预告，预计在报告期内该公司归属于上市公司股东的净利润在4对于业绩变动的原因，东阿阿胶在公告中表示，该公司坚持以消费者为中心，专注顾客增长与保留，加快推进产品创新，强化科研成果转化，不断释放品牌生产力，实现稳定良性增长。未来，该公司将积极响应国家推进中医药传承创新发展的号召，坚持以成为“中式滋补健康领域中消费者最为信赖的大健康企业”为指引，以顾客需求为导向，加快数字转型和商业模式创新;深入推进“价值重塑、业务重塑、组织重塑、精神重塑”，巩固核心产品市场领导地位，延伸现有品牌品类，围绕市场与顾客需求提供解决方案，提升数字化转型组织能力，推进公司高质量发展。尽管业绩在大涨，但东阿阿胶的股价却像坐上了过山车，从2021月8月17日至2022年1月12日，该公司的股价上涨了44这是2019年东阿阿胶业绩“暴雷”以来该公司实现的最大业绩增长。从2017年至2020年，东阿阿胶的扣非后净利润分别为19尽管在2020年东阿阿胶的扣非前净利润“转正”，成功扭亏，但其扣非后净利润仍然为负数，扭亏质量不高。从2015年至2019年，该公司的扣非后净利润增速分别为18半年报显示，东阿阿胶主要从事阿胶及阿胶系列产品的研发、生产和销售。2021年上半年，该公司有93走出“雷暴”阴影研发投入下降过去两年，东阿阿胶逐渐走出了“暴雷”的阴影，很快实现了扭亏目标，并且针对前期商业模式弊端的改革也在有条不紊地推进中。该公司的综合毛利率从2019年度的47分析人士认为，过去两年，东阿阿胶的管理层并没有过多拆解具体的去库存手段，而是在降低供给的同时，集中精力对经销商架构进行调整，重点加大线上和线下销售渠道的融合建设。东阿阿胶一方面压缩经销商数量，强化销售体系管控，另一方面则发力数字化转型，通过创新产品和营销方式等，进一步刺激终端消费者的购买欲。驴养殖对东阿阿胶的经营至关重要，根据国家统计年鉴2020年数据显示，国内毛驴存栏数量260万头;结合2019年世界粮农组织统计数据，国外毛驴存栏数量5058万头。目前受国外疫情影响，国外进口驴皮业务减少。东阿阿胶在9月3日举行的业绩说明会上表示，中长期来看，阿胶行业原料供应呈紧张趋势，该公司将坚持以国内驴皮原料市场为主、国外为辅的原料战略，通过养殖关键技术突破，加速迭代升级，提升养殖效率及综合效益，保障公司长期稳定健康发展。值得注意的是，2021年前三季度，东阿阿胶的研发费用为8447万元，同比下降了22本文源自电鳗快报