达华智能（002512.SZ）：股价2年重挫7成，前三季度靠持股暴赚扭亏为盈

10月15日晚，达华智能上修业绩预期，公司在1-9月实现归属于上市公司股东的净利润为2.8亿元-3.2亿元，上年同期亏损4亿元。公司此前预计净利为0万元至1000万元。

公司今日股价高开，在盘中涨停，随后回落，截止收盘，股价上涨3.02%至6.14元，换手率为14%，成交额为7.49亿元，最新总市值为67亿元。

（格隆汇APP）

公开资料显示，达华智能成立于1993年8月，于2010年12月在深交所上市，是生产非接触式智能卡、智能电子标签、RFID读卡设备的制造商，按照2018年的营收结构，电视机主板及机顶盒是公司的主要收入来源，占营收的比例为76.13%，其次是系统集成，占营收比例为13.02%。

（数据来源：同花顺）

达华智能表示，上修2019年前三季度净利主要是公司交易性金融资产公允价值变动收益较大。

2015年，达华智能斥资4500万元参股广东南方新媒体股份有限公司（下称新媒股份），持有新媒股份562.2万股，占新媒股份首次公开发行前总股本的5.84%，新媒股份与2019年4月在深交所上市，截止10月16日，新媒股份股价报收94.69元，最新总市值为121亿元，而达华智能的持股市值也达到了5.32亿元，浮盈为4.87亿元。

或许达华智能都没想到，4年前的投资能够让深陷经营危机的公司换来一份“好看”的前三季度成绩单。

实际上，自2016年以来，公司业绩增速放缓，在2018年甚至出现巨亏。根据财报披露，2016年至2018年公司的营收分别为35.01亿元、34.57亿元、28.81亿元，同比增长150.83%、-1.24%、-16.67%，同期对应的归母净利润为1.59亿元、1.71亿元、-17.42亿元，同比增长23.55%、7.61%、-1117.36%。

（图片来源：Chi）

公司于2019年5月29日收到深交所年报问询函，要求公司说明2018年亏损、流动负债高于流动资产以及公司相关经营事宜等情况。

6月，达华智能在回复深交所问询函表示，2018年公司遇到严重的流动性危机，有一部分资金是抽取了子公司的经营业务资金，部分影响了子公司的正常运营，为了缓解资金压力，达华智能主要通过资产出售、定向增发股份等筹集资金。

步入2019年，公司业绩似乎出现好转，根据2019年披露的中报，报告期内公司实现营收10.48亿元，同比下降27.33%，归母净利润3180万元，同比增长114.16%，但公司净利润大增主要是公司处置联营公司润兴租赁产生投资收益，上半年公司投资收益较上年同期增长309.41%。

并且公司的财务压力并没有减轻，根据中报数据披露，达华智能流动性负债总计31.56亿元，其中短期借款11.57亿元，而公司账上的现金仅为4.74亿元，从这个角度看，公司面临较大的短期偿债风险。

此外，达华智能的总负债为37.73亿元，总资产为54.96亿元，所有者权益仅为17.23亿元，负债明显高于净资产，经营风险较大。

这样一算，达华智能的负债率为68.6%，高出同行不少，截止6月末，鸿合科技、中新赛克、淳中科技、新大陆对应的负债率分别为33.89%、36.63%、8.98%、49.75%。

此外，公司的股权质押率也较高，根据Chi统计，公司控股股东蔡小如股权质押率高达98%，珠海植远投资中心（第三大股东）、陈融圣（第四大股东）股权质押率分别为89%、93%。

（图片来源：Chi）

2019年8月，达华智能控股股东蔡小如收到福建证监局警示函，主要是公司未能按时披露其股东的质押情况。

目前，公司正在加快对卫星通信领域布局，2019年8月发布公告称，公司拟出资1.8亿元与福州青年创盟网络科技有限公司在福建省福州市设立控股卫星业务专业公司——福建海天丝路卫星科技有限公司（以下简称“海丝卫星”），将目前公司通信与卫星产业部全部人员和相关资产全部转至海丝卫星内。

整体而言，公司目前面临的问题一大筐，且此次净利同比扭亏还是依靠持股所致，此外，公司的股价在近两年也下跌了7成左右，因此建议投资者远离此类公司。

8月9日达华智能（002512）龙虎榜数据

沪深交易所2022年8月9日公布的交易公开信息显示，达华智能（002512）因日振幅值达到15%的前5只证券，日换手率达到20%的前5只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第3次上榜。

截至2022年8月9日收盘，达华智能(002512)报收于4.77元，下跌5.17%，换手率34.33%，成交量360.23万手，成交额18.48亿元。

达华智能（002512）的关注点：

1、全资子公司北京慧通九方从事智能交通系统（含ETC、RFID的技术运用）设计施工及信息化系统集成，预研了基于ETC（FRID）收费系统的停车智能诱导管理系统、城市区域拥堵收费管理系统、地铁土建设施设备资产管理系统

2、公司已经形成了量子安全卫星互联网通信的全套解决方案，致力于成为以先进通讯技术为核心，聚焦通讯及信息终端、卫星互联网、软件系统应用和平台运营服务于一体的综合信息服务提供商；在印度尼西亚、马来西亚、斯里兰卡、塞浦路斯等国，已获得通讯牌照及运营实体，并购拥有两条稀缺的K高通量卫星轨位，可发射政府、民用、商业类卫星，己成为工信部、科工局等国家部委及国内多个省份军民融合卫星应用领域的重要战略合作伙伴

3、除中国卫通集团之外，是国内唯一拥有可启用发射K卫星轨位频率资料的民营企业，已获取了工信部核发的甚小口径卫星通信运营和互联网接入运营服务牌照

该股最近90天内无机构评级。近3个月融资净流入1.46亿，融资余额增加；融券净流入1.72万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，达华智能（002512）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。可能有财务风险，存在隐忧的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

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达华智能（002512）2名股东合计质押1.8亿股，占总股本15.73%

达华智能（002512）10月26日公开信息显示，股东珠海植诚投资中心(有限合伙)、珠海植远投资中心(有限合伙)向北京中恒永禄投资有限公司合计质押1.8亿股，占总股本15.73%。质押详情见下表：

达华智能财务数据及主营业务：

达华智能2022中报显示，公司主营收入8.05亿元，同比下降45.34%；归母净利润-8527.33万元，同比上升49.31%；扣非净利润-9228.2万元，同比上升38.17%；其中2022年第二季度，公司单季度主营收入4.62亿元，同比下降35.78%；单季度归母净利润-4682.32万元，同比上升34.54%；单季度扣非净利润-4961.69万元，同比上升31.59%；负债率69.08%，投资收益163.24万元，财务费用5407.78万元，毛利率9.66%。

达华智能（002512）主营业务：非接触IC卡、电子标签等各类RFID产品的研发、生产和销售。

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