博时基金：为什么2850点建议大家买三年封闭的权益基金

本周一的市场巨幅调整还历历在目，沪指跌逾5％，市场情绪承压，数据显示，截至2019年5月9日，A股震荡下探，上证综指收盘跌1.48％，报2850.95点，创近2个半月新低；上证综指市盈率（TTM）已回落至12.7，再度逼近历史底部区间，市场整体估值合理性已经显现。

每当这种时候，市场情绪总是异常悲观，下跌的走势图似乎在广大基民心中使劲扎了一下，纷纷忙着叫嚣疼痛，却完美地错过了一次又一次布局的时机；每当这种时候，任何市场观点说估值合理、长期投资的都被大家选择性忽视，每个人都沉浸在阴跌的氛围中不可自拔，就如同最近深圳不见阳光、阴雨绵绵的天气。

所以，笔者急急忙忙打开wi和x表，在输入2850这个关键词后，得出了意料之中的统计数据答案：

以2007年-2018年为样本，过去12年，市场累计发行的主动偏股型基金共2826只，其中，如果你购买了某只在2850点位之下成立的新基金，那么，恭喜你，虽然笔者不知道你具体买的哪一只，但是：

如果你持有一年，这些基金的平均收益率会达到20.9％，并且有81.6％的大概率获得正收益；

如果你持有三年，它们的平均收益率会提高至43.2％，获得正收益的概率会增加到88.8％；

如果你持有五年，它们的平均收益率会高达54.4％，获得正收益的概率则高达91.9％。

基本可以说，只要不出现巨大的黑天鹅事件，选对了靠谱的基金经理和基金公司，大概率可以赚钱！

上证综指2850点以下新发主动偏股型基金业绩表现

而另一方面，我们看到的是，在过去12年累计发行的2826只主动偏股型基金中，在上证综指2850点以下发行的有565只，仅占全部新发基金总数的不到20％，这也从侧面表明，在市场相对底部区域时，仅发行了约20％的新基金，其余80％的新基金都是在市场非底部区域发行的。

与新基金在市场底部区间难发、难卖相对应的是，低位发行的新基金却有较高概率为投资者取得不错的正收益，二八效应显著。

因此，买到那20％新发基金的人，才是名副其实的中国A股市场的幸运儿！

2850点或是阶段性市场底

唐志顺画

周末特稿

羊城晚报记者莫谨榕

在人民币贬值、国内经济数据疲软、外围市场波动等多重因素作用下，沪指在8月18日摸高4000点后急速破位下挫，仅仅6个交易日损失上千点，暴跌速度之快、跌幅之大前所未见。连续巨幅回调后，A股正式踏上寻找市场底之路，指数在3000点下方市场估值明显回落，不少蓝筹个股出现“破净”现象。周四、周五指数连续反攻呈现出企稳反弹的强烈迹象，部分国内外主流机构、专家近日均表达相似观点，市场探底2850点后进一步下行空间有限，市场底或已出现，虽然短期超跌反弹仍面临压力，但也将迎来布局价值投资的时机。

3000点以下或是蓝筹底

大盘触发年内新低后连续两日大幅反弹，累计反弹幅度已经超过13%，不少机构对市场预期由悲转喜。比如，投行巨头高盛近日发布研报力挺A股，称中国股市抛售已经过度，现在股票已显得很便宜。A股已经受到明显的估值支撑，不少优质股将率先反弹，甚至预测到今年年底中国股市可能从目前的水平上涨36%。据目前点位计算，高盛预计的目标点位接近4000点。

连续暴跌让市场估值进一步回归合理区间，估值泡沫被持续挤压，羊城晚报记者根据同花顺数据库统计发现，截至昨日收盘，沪市动态市盈率已低至14.89倍，深市动态市盈率也降至39.93倍，中小板和创业板的市盈率分别为50.04倍和82.77倍。银河证券估值跟踪报告显示，目前上证综指估值水平处于较低区间，中小板指数估值接近均值，创业板指数估值虽已大幅回落但仍高于均值。

600只个股跌出今年新低

从个股上看，暴跌让不少蓝筹股的估值优势开始凸显。据记者统计，本周跌出今年以来价格新低的个股超过600只，主要集中在金融、能源、建筑等权重板块。截至昨日收盘，仍有23只个股跌破净值，“破净”股中有9只是银行股，占“破净”个股的比例为39.1%，其他“破净”公司主要集中在钢铁、煤炭、化工、有色等行业。

英大证券首席经济学家李大霄预测，指数前期低位2850.71点有望成为一个短期低点，其中一个重要原因就是部分蓝筹股已经出现低估，蓝筹股在3000点以下有个估值的支撑，局部蓝筹股已经见底。西南证券分析师朱斌认为，优质蓝筹股在3000点左右的位置已展现出良好的投资价值，市场出现外部资金流入抄底的迹象。

蓝筹与成长股或现分化

除了蓝筹股带领大盘估值回落至合理区间外，政策层面积极维稳、风险集中释放等因素也帮助大盘短期筑底。兴业证券分析师张忆东、张启尧认为，在当前市场信心崩溃、预期极度悲观的背景下，监管层出台了组合拳对症下药，有助于阶段性止住汇率波动和股市的反馈，并且通过一些“应急式”救市手段让市场在低位形成一个阶段性底部。

有市场人士分析，此轮急跌是市场多重负面因素集中爆发的结果，对护盘资金推出的担忧、汇率贬值带来的影响、全球股灾联动、加上宏观经济数据疲软因素叠加，做空能量大幅释放重挫出的底部，也将成为较为坚实的阶段性支撑位。李大霄也表示，杠杆从2.2万亿降到1.1万亿，高杠杆情况已经得到改善，杠杆风险有所释放。

但仍有部分券商分析师提醒，虽然暴跌跌出了“价值”安全垫，但不排除个股和板块会出现明显分化，部分突破前期底部。朱斌表示，此次反弹是以“价值”为题材的反弹，当弹到一定高度、价值不再凸显时，自然会回落，但同时又由于存在“价值”安全垫，“价值股”很难跌破前期低点。而由于缺乏“价值安全垫”，很多成长股或出现再次探底的可能。

莫谨榕

2850点在技术上有重大意义 未放量之前不要轻举妄动

上午大盘在昨日尾盘快速跳水以及外围股市的影响下大幅低开，走出低开高走的走势，量能继续维持地量水平，创业板强于主板，率先回补低开缺口，题材概念股领涨超跌类个股。截止上午11:30，上证指数收于2917.52点，下跌32.08点；创业板收于2084.10点，上涨24.32点。

资金面上，钢铁、电力、家电、软件及系统、航天国防为资金净流入前五大板块；多元金融、房地产、保险、煤炭、纺织为资金净流出前五大板块。

昨天没写收评，因为我感到无话可说了，该说的都已经说了，前天我博客重点在最后一句话：“目前市场进入到复苏期，短期在等待最后一波做空的力量充分宣泄之后，下周市场有望展开全面的报复性反弹”。昨天午评又重复了一下这句话。

从上午的盘面上看，虽然走势上走出了大分时的背离，但由于量能一直不能有效配合，反弹总是力不从心，从而使得反弹演变为盘中的反抽而出现冲高回落的走势。今日大幅低开之后离2850点已经是一步之遥，具有一定的心理支撑，同时分时上仍继续背离，所以大盘还有反弹的要求，反弹会不会再次出现夭折则要看量能是否配合，板块之间能否出现接力。

从盘面看尽管指数还在下跌，但是市场已经出现了一些积极的信号，首先中国平安、中国银行这些超级权重股的补跌，往往市场的最后一杀就是由大权重股来完成，其次中小创的超跌股今天开始回稳，一些龙头甚至能强势涨停，表明有外围的一些抄底资金开始进场，在龙头效应的带动下，午后以互联网金融为首的主流新兴产业超跌题材股有可能展开反攻。

操作上可根据近期的走势进行差价操作的同时等待走势的明朗。今天上午第一波拉升还是煤炭，钢铁，但是盘面效果不好，创业板11点之后出现了一波快速的回流，阳线实体够大，缺口也回补了，效果略好，希望继续下去，不过不放量还是不能妄动。

2850点破还是不破？在技术上有重大意义。从短线看，2850点跌破后，拉升的力度会大一点，但是从中线看，2850点如果跌破，那么就不存在第二只脚了，因为第二只脚不能跌破第一只脚的，所以跌破2850点对短线是好事，对中线是坏事，形态走坏了。形态走坏就是不存在二次探底，而是还有新低了，还要寻找新的低点，重新来过。