阳光电源（300274）11月25日主力资金净卖出2.88亿元

截至2022年11月25日收盘，阳光电源(300274)报收于113.89元，下跌4.32%，换手率1.64%，成交量18.55万手，成交额21.43亿元。

11月25日的资金流向数据方面，主力资金净流出2.88亿元，占总成交额13.42%，游资资金净流入7078.22万元，占总成交额3.3%，散户资金净流入2.17亿元，占总成交额10.12%。

近5日资金流向一览见下表：

阳光电源融资融券信息显示，融资方面，当日融资买入1.3亿元，融资偿还1.34亿元，融资净偿还361.29万元。融券方面，融券卖出80.23万股，融券偿还34.41万股，融券余量382.36万股，融券余额4.35亿元。融资融券余额31.33亿元。近5日融资融券数据一览见下表：

该股主要指标及行业内排名如下：

阳光电源2022三季报显示，公司主营收入222.24亿元，同比上升44.56%；归母净利润20.61亿元，同比上升36.94%；扣非净利润19.02亿元，同比上升31.01%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入99.43亿元，同比上升38.8%；单季度归母净利润11.6亿元，同比上升55.14%；单季度扣非净利润11.07亿元，同比上升51.16%；负债率67.36%，投资收益7336.69万元，财务费用-5.25亿元，毛利率25.36%。阳光电源（300274）主营业务：专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务。

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级25家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为165.09。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，阳光电源（300274）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

注：主力资金为特大单成交，游资为大单成交，散户为中小单成交

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海通证券：予阳光电源(300274.SZ)“优大于市”评级 价值区间158-173.8元

智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告称，予阳光电源(300274.SZ)“优大于市”评级，预计21-23年归母净利润分别为29.4/46.09/57.51亿元，EPS分别为2.02/3.16/3.95元参考同行业可比公司估值，按照22年50-55倍PE，对应合理价值区间158-173.8元。

事件：公司发布2021年半年报。上半年实现营业收入82.1亿元，同比增长18.27%，归母净利润7.57亿元，同比增长69.68%按单季度拆分，Q2单季度实现营业收入48.63亿元，同比下降4.55%，归母净利润3.7亿元，同比增长29.18%。

海通证券主要观点如下：

逆变器：海外占比提升、产品结构优化拉动增长。

根据公司半年报，上半年公司逆变器业务实现收入35.91亿元，同比增长54.51%，毛利率达到38.15%，同比增长3.83个百分点该行认为，逆变器的收入增长及盈利能力提升，与海外占比提升有一定关系，上半年海外地区收入占比高达50.7%，相比20年上半年28.64%、20年全年34.23%都有显著提升

根据半年报，目前公司已在海外建设了20+分子公司，全球五大服务区域，200+服务网点在印度、澳洲、韩国、中东、北非、南部非洲区市占率稳居第一该行认为除了区域之外，产品结构也有一定优化，分布式市场也是重要增量贡献，上半年公司在日本市场、欧洲渠道市场和中国分布式市场业绩均实现大幅攀升，其中中国户用逆变器发货台数同比增加了6倍以上。

储能业务保持高速增长趋势。

根据公司半年报，上半年储能业务实现收入9.2亿元，同比增长267.38%，毛利率21.23%，同比下降12.16个百分点，但相比2020年年均21.96%的毛利率保持相对稳定

该行认为储能是解决新能源间歇性发电问题的重要手段，行业正处于快速成长期根据半年报，阳光电源将不断发挥风光储协同创新优势，确保新能源、储能、电网三方安全稳定高效运行，推动行业顶层设计，助力构建以新能源为主体的新型电力系统该行认为公司储能与光伏具有极高协同性，有望保持快速发展趋势。

电站开发下半年有望复苏。

根据半年报，上半年公司电站业务收入下降25.86%，毛利率为13%根据CPIA统计，上半年国内光伏装机量约14.1GW，产业链价格上涨，集中式电站建设受到影响，CPIA预计2021年全年装机量55-65GW，下半年热情将明显好于上半年，该行预计公司下半年电站业务收入规模及盈利能力有望出现明显修复。

风险提示：行业政策变动竞争加剧新技术替代产品价格波动。

本文源自智通财经网

光大证券：维持阳光电源(300274.SZ)“买入”评级，海外销量稳步上升

智通财经APP获悉，光大证券发布研究报告称，阳光电源(300274.SZ)受益于海外市场景气度提升，公司海外销量持续上升，维持“买入”评级。

光大证券指出，受益于海外市场(欧洲、美国)景气度提升，公司海外逆变器销量未来两年仍将维持持续上升态势，且储能市场空间的逐步打开将给公司带来更大市场空间，我们维持原盈利预测，预计公司20-22年实现归母净利润19.17/25.60/32.90亿元，对应20-22年EPS1.32/1.76/2.26元，当前股价对应20-22年PE为83/62/48倍。

光大证券主要观点如下：

事件：公司日前发布定增预案，拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过41.46亿元，在扣除发行费用后将用于年产100GW新能源发电装备制造基地项目、研发创新中心扩建项目、全球营销服务体系建设项目、以及补充流动资金。

拟募资24亿元扩产100GW逆变器产能，行业景气度提升背景下保障出货量。公司拟募资24亿元扩产100GW产能(其中70GW光伏逆变设备、15GW风电变流器、15GW储能变流器产能)，在公司2020年逆变器出货超30GW(我们预计)、逆变器设备产能利用率持续超过100%超负荷运转的背景下，通过扩产提升生产资源的利用效率，增强规模化效应并保障出货量，进一步提升市场份额并巩固行业龙头地位。

拟募资5亿元加码全球营销服务体系建立，助力公司海外市场市占率进一步提升。公司海外逆变器销售业务在美国抢装、欧洲回暖、竞争对手拓展受阻等多方因素影响下，2020年前三季度海外逆变器销量达15GW，保持了全球逆变器销售市占率第一的地位，且价格的下跌幅度亦有所放缓。本次公司拟募资5亿美元加码全球营销服务体系建立，通过营销体系推动公司出口规模持续提升，抓住海外销售盈利能力强于国内的特点在海外市场实现进一步扩展，也能确保全球市场的市占率在21%(截至2020年6月末)的基础上实现稳步提升。

储能市场空间广阔，碳中和背景下有望加速放量。碳中和背景下新能源装机量将维持高速增长，而新能源发电量占比的持续提升也对发电侧储能配置提出了新的要求。公司正加速拓展储能逆变器市场，在北美的工商业储能市场和澳洲的光储系统市占率均超过20%(截至2020年6月末)未来随着我国加大对储能行业的支持和建设力度，公司储能逆变器业务有望成为公司新的盈利增长点。我们预计公司2020年储能业务营业收入约10亿元，本次定增抓住逆变器市场景气期机遇加大扩产力度，目前投运产能约30GW，计划未来总产能达100GW，为公司储能龙头地位提供有力支撑。

风险提示：全球光伏装机不及预期的风险，EPC和储能订单不及预期，竞争加剧导致盈利能力下降的风险。