富安娜1.2亿元理财“踩坑”公司董秘：中信证券未依约提示风险，正尽快处置资产

每经记者：王帆每经编辑：董兴生

上市公司利用闲置资金购买理财产品十分常见，受托人到期未兑付也时有发生，但你能想到会发生在头部券商身上吗？

8月22日晚间，家纺上市公司富安娜（SZ002327，股价7.33元，市值60.8亿元）公告称，公司于2021年3月19日购买1.2亿元，期限12个月的“中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划”。截至公告日，公司共计收到产品本金1350万元，剩余产品本金1.065亿元及投资收益到期未兑付。

中信证券可是“券商一哥”，2021年，其资产和业绩均排名全国证券公司第一，这让人难以相信其理财产品也会“暴雷”。此外，该产品持仓人也名声在外，为北大方正集团关联方，北大方正集团为中国最大校企，目前尚处于重整期间，战投方之一为中国平安。

8月23日下午，富安娜董秘龚芸在接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示：“我们相信中信证券作为头部券商，应该对自己的管理能力和管理义务要负责任。项目有足额资产抵押，我们目前了解到的情况是，他们正尽快将资产进行处置。”

而对于3月份发现理财产品逾期，但直至8月才公告，龚芸称，了解情况需要时间，且投资项目的公允价值不构成对公司资产的重大影响。

受托人为中信证券，持仓人为方正系据富安娜公告，公司购买中信证券理财产品始于2018年4月，彼时公司与中信证券及托管银行签署了《中信证券富安1号定向资产管理计划资产管理合同》（以下简称富安1号）。目前富安1号已投资到第五期，前四期的本金及收益均已兑付，第五期却出现逾期兑付的情况。

涉及违约的第五期理财产品基本情况为：2021年3月19日，富安娜向指定托管账户转入资金人民币1.20亿元，委托期限为2021年3月19日至2022年3月19日。中信证券提供的富安1号产品2021年年报及询证函显示，该产品运作以来的账户收益率为24.20%，第五期账户收益率为5.76%。

图片来源：公告截图

富安娜称，公司第五期投资持有份额1.2亿元，产品公允价值1.2875亿元。为降低风险，公司多次沟通要求中信证券先行兑付2000万元货币基金，但中信证券仅在2022年4月14日兑付1350万元给公司。对于未兑付的650万元货币基金，中信证券未做出合理解释。

《每日经济新闻》记者留意到，富安1号产品持仓人为东方红货币B、北大资源杭州海港城。

公告指出，北大资源杭州海港城项目债务人浙江蓝德置业发展有限公司（以下简称“蓝德置业”）早已实质违约，且2019年和2020年审计报告均被中汇会计师事务所出具保留意见，主要连带责任保证担保方北大方正集团重整计划执行期限日前被法院裁定延长至2022年12月28日。

启信宝显示，蓝德置业的法定代表人为方来坛，其同时担任北大方正教育投资集团有限公司的法定代表人，后者为北大方正集团旗下教育板块的主要运营主体。

记者留意到，北大方正集团被称为中国“最牛校企”，总资产规模超3600亿元。2019年，北大方正集团债务危机爆发，2020年被债权人申请重整。由于北大方正集团关联大量企业，债权债务关系极为复杂，历史遗留问题难以解决，破产重整规模大、困难多，是近年来较为典型的重整案件，也因战投方中国平安计划482亿元的大规模资金注入，引起广泛讨论。今年6月，中国平安公告称，受疫情等多重因素叠加影响，北大方正集团重整计划执行期限延长至2022年12月28日。

富安娜在公告中表示，公司目前指派总经理牵头，成立了由公司财务部以及董事会办公室等组成的专项工作小组，积极向中信证券了解情况，并督促其尽快履行合同义务；投资资金延期兑付或存在部分损失的风险，公司在2022年半年报中已将该产品账面盈余部分875万元计提公允价值变动损失；经全面自查，公司存量理财产品投向安全，尚未发生类似风险事件。

3月逾期8月才公告，董秘称了解情况需要时间《每日经济新闻》记者注意到，富安1号第五期理财产品实际构成逾期的时间为3月，距离公告披露日存在5个月的时间差。那么，这是否构成信披滞后？

8月23日下午，富安娜董秘龚芸在接受记者电话采访时表示：“以前（和中信证券的）合作都是如期兑付的，今年3月份我们也是提前几天才临时得到通知（得知逾期风险）。对于董事会来说，我们首先要关注这个产品最后的兑付方案，还有（逾期）到底是什么样的情况。中信证券的确在中途没有按照合同要求告诉我们任何的提示和风险。现在我们是了解完情况，第一时间公告。”

图片来源：公司官网

“按公允价值的话，这个理财产品实际上对公司的利润影响非常小，对我们的资产不构成重大影响，所以从相关规定来说，公司也没有第一时间履行（披露）义务。”龚芸表示，“我们也做了一些双方的交流和沟通，后面不排除采取一些法律手段来维护我们的权益。我们现在发这个公告，第一是对投资者履行我们的公告义务，第二是督促中信证券尽快兑付本息，这是我们的主要诉求。”

那么，随着持仓人关联方北大方正集团重整的不断推进，以及凭借中信证券在券商行业排名第一的资产实力，是否能避免富安娜本息最终不能全部兑付的风险？

龚芸表示：“我们最后了解到，中信证券也是北大（即北大方正集团）重组的财务顾问，北大重组也是央行（牵头的）第一个校企重组，有一定的本金和足额的资产保障。我们还是相信中信证券作为头部券商，应该对自己的管理能力和管理义务要负责任。我们目前了解到的情况是，他们目前正尽快将资产处置。”

记者尝试就上述产品逾期兑付采访中信证券，截至发稿未获回复。

上半年业绩增速放缓，公司称不刻意追求规模富安娜是家纺行业的主要上市企业，旗下拥有“富安娜”（时尚经典系列）、“VERSAI维莎”（艺术轻奢系列）、“馨而乐”（年轻温馨系列）、“酷奇智”（儿童系列）四种品牌。

在发布理财产品逾期公告的同日，富安娜业发布了2022年半年报，上半年实现营业收入13.35亿元，较去年同期增长2.06%；归母净利润为2.11亿元，较去年同期增长0.68%。

图片来源：公告截图

上半年业绩尚且保持平稳，但相比于去年同期，增速却出现了明显下滑。记者查询发现，2021年上半年，富安娜的营业收入和归母净利润增幅分别为18.91%、25.37%，均为两位数增长，明显高于今年上半年的个位数增幅。

对于经营业绩，公司分析称，二季度国内经济运行受到了疫情封控的影响，房地产投资和消费仍然较弱，在消费经济依然有压力的市场环境下，2022年上半年营收规模和利润稳健增长，从毛利率、净利润率、现金流等指标来看，受经济周期影响的波动不大。

对于业绩增速放缓，龚芸回应记者称：“一二线城市是我们的主力，今年4、5月份（受疫情影响）上海那边基本上都已经闭店了，但我们的业绩应该比同行业的其他纺织服装企业要好。”

“实际上我们对经济非常谨慎，尤其是做消费品的。未来我们保持现金流，保持利润，然后保持稳健增长就好，不刻意追求规模，这就是我们目前的策略。”她最后表示。

每日经济新闻

富安娜“踩雷”中信证券专户理财，底层资产北大资源博雅城大门紧闭

每经记者：叶晓丹每经编辑：张海妮

杭州文一西路荆长大道交叉口地段，博雅城已经落寞很长一段时间了。

商场里基本人去楼空，博雅城原本已慢慢淡出人们的视野。但上市公司富安娜（SZ002327，股价7.08元，市值58.73亿元）的一则公告，又将黯淡的博雅城拉回到了“聚光灯”下。

8月23日，富安娜公告称，2018年4月，上市公司与中信证券及托管银行签署了《中信证券富安1号定向资产管理计划资产管理合同》。在完成4期兑付后，第五期兑付却出现了违约。而这笔资管产品的底层资产就涉及北大资源海港城（2019年开业后海港城正式定名为“博雅城”）。

8月24日，记者实探博雅城发现，这里人流稀少，商场大门紧闭。

实地探访：博雅城显得萧瑟冷清

据媒体报道，西溪公馆通过拍卖“易主”远洋和安邦，历经波折的10年，终于完成开盘和交付；西溪h“变身”为飞鸟客公寓复活；而海港城则于2014年被北大资源接手。

西溪公馆易主后，成为万人摇号的红盘。而一街之隔的海港城，故事线则更为绵长，新一季的故事中，券商、信托公司、上市公司也先后进场。

北大资源2014年接手的海港城，终于在2019年底正式开业，开业后海港城正式定名为“博雅城”。

住在杭州网信息披露，北大资源海港城占地面积65998平方米，项目总建面25万平方米，规划体验式ShiM、星级酒店、精装私寓、悠乐商街四大业态。

可惜的是，还不到3年，博雅城又走向萧条。

绵延了五十多天的高温，被8月24日凌晨的一场大雨打断，杭州迎来了难得的凉爽。与秋天的新凉相比，博雅城更显得萧瑟冷清。

8月24日，《每日经济新闻》记者在博雅城现场走访发现，几万平方米的楼盘，除了快递小哥，人流稀少。商场大门紧闭，门口已被电动车停满。唯有周边的星巴克、肯德基、物美超市、横店影视城等几家门店仍在营业。

富安娜：存在本息不能全兑付风险

商场里基本人去楼空，博雅城原本已慢慢淡出人们的视野。因为富安娜一则公告，又重新回到了“聚光灯”下。

8月23日，富安娜公告称，2018年4月，上市公司与中信证券及托管银行签署了《中信证券富安1号定向资产管理计划资产管理合同》。

完成4期兑付后，2020年4月19日，鉴于证券期货相关管理规定有所变化，富安娜与中信证券及托管银行签署的《中信证券富安1号定向资产管理合同之补充协议》，将合同变更为《中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划资产管理合同》，FOF合同约定的计划成立日为2018年4月18日，资产管理存续期限为3年。

但第五期兑付却出现了违约。富安娜透露，公司于2021年3月19日购买1.2亿元，期限12个月的富安1号，到期日为2022年3月19日，该产品截至公告日，公司共计收到产品本金1350万元，剩余产品本金10650万元及投资收益到期未兑付。基于非保本理财产品的性质，故存在本息不能全部兑付的风险。这笔资管产品的底层资产就涉及北大资源海港城。据中信证券提供的富安1号产品2021年年报及询证函，2021年度产品受托规模为1.20亿元，期末资产净值为1.29亿元，该期账户收益率为5.76%。

同时，富安娜还提及北大资源杭州海港城项目债务人浙江蓝德置业发展有限公司早已实质违约，且2019年和2020年审计报告均被中汇会计师事务所出具保留意见，主要连带责任保证担保方北大方正集团重整计划执行期限日前被法院裁定延长至2022年12月28日。

有问题的非标资产，为什么会被中信证券纳入到资管计划的底层资产？

东方铁塔：相关资管计划会延期兑付

《每日经济新闻》记者发现，东方铁塔（SZ002545，股价9.87元，市值122.8亿元）也买过包含北大资源海港城的资产包，而这笔资管计划，除了中信证券，还涉及一家信托公司——西部信托。

东方铁塔公告曾披露，截至2020年9月末，上市公司购买理财产品包含中信证券信享106号单一资产管理计划，其投资范围为“本计划主要投向西部信托·渝信优债精选4号集合资金信托计划”。

西部信托·渝信优债精选4号集合资金信托计划具体情况披露显示：（1）该非标债权的融资客户（债务人）为浙江蓝德置业发展有限公司，其为北大资源集团有限公司的下属公司；（2）项目名称为杭州市余杭区西溪板块的海港城项目（商业项目）。

不过，此后未见东方铁塔披露该资管计划的进展。8月25日上午，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电东方铁塔证券部咨询该资管计划进展。公司证券部工作人员表示，该资管计划不需要单独披露，在非公开发行的文件中有过披露，但按照普通的信息披露标准，该笔投资无需公开披露。不过这笔投资是有的。

至于该资管计划是否仍在继续？东方铁塔证券部工作人员表示，目前还在结算过程中，因为该笔资管计划涉及底层资产北大资源集团及其母公司的重组，需等到重组完成后北大方正集团旗下的项目才会进行集中兑付，所以这笔资管计划会延期兑付。

该工作人员还透露，虽然涉及北大资源海港城底层资产的资管计划，但东方铁塔的投资规模相对较小。“中信做的这个项目，是比较成熟的产品，资产和权益都有保障，我们这个资管产品是固定保本收益，而且这个项目，北大方正集团这边也作了担保，不过资管产品每一个都不一样。”

对于结算时间，东方铁塔证券部工作人员表示，等到北大方正集团重组完成后，应该会第一时间进行结算，公司的法务财务、中信证券、西部信托一直都在跟进各方面权益保护的措施。

一种说法：博雅城或在等新的接盘方

仔细梳理一下海港城项目，也的确是命途多舛。

2011年，浙江蓝顿实业有限公司和兰信投资有限公司，以超过300%溢价率拿下该宗商地，命名为西溪海港城。2014年，杭州房地产市场进入寒冬，西溪海港城被曝停工，开发商遭遇资金难关，拖欠工程公司2亿元工程款。同年11月，北大资源收购了该项目，改名为北大资源海港城。

2017年，项目终于开始招商，但开业时间一拖再拖。2019年底，海港城最终官宣定名“博雅城”。

8月24日，一名自称为博雅城物业的人士向《每日经济新闻》记者表示，目前博雅城正在等新的接盘方，之前有好几家企业来看过这块资产，比如说万科中意的是商业中心，中信集团中意酒店式公寓的资产，目前商场也没正式宣布关闭，有几家店面在营业。至于博雅城后续变化，尚不知情。不过，对于该人士的说法，记者尚未从相关企业处得到证实。

2020年北大资源集团的母公司北大方正负债三千亿，被北京市第一中级人民法院裁定进行破产重组。2021年，珠海华发集团有限公司（代表珠海国资）、中国平安、深圳市特发集团有限公司组成的联合体将参与北大方正集团有限公司、北大方正信息产业集团有限公司、北大医疗产业集团有限公司、北大资源集团有限公司、方正产业控股有限公司（合称“重整主体”)实质合并重整(“方正集团重整”)，平安寿险代表中国平安参与方正集团重整并已签署方正集团重整之重整投资协议。

2022年1月31日，中国银保监会同意平安寿险投资新方正集团。根据《重整投资协议》的约定以及重整主体的债权人对债权清偿方案的选择情况，平安寿险拟出资约人民币482亿元受让新方正控股发展有限责任公司约66.51%的股权。

6月24日，受疫情等多重因素叠加影响，中国平安称重整计划无法在原定期限12个月内执行完毕。根据重整主体的申请，北京市第一中级人民法院依法裁定批准延长重整计划执行期限至2022年12月28日。

“重整后新方正被中国平安收购了，有什么新的后续动向目前还不知道。”浙江北大资源地产有限公司在此前接受媒体采访中透露。

每日经济新闻

富安娜“踩雷”中信证券专户产品！罪魁祸首是FOF还是非标？

21世纪经济报道记者周炎炎上海报道

近两年，券商资管计划出现兑付问题的时常见诸报端，不过这次是头部券商爆雷，比较少见。

8月23日，家纺企业、上市公司富安娜（002327.SZ）在发布半年业绩的同时，发布了一则《关于购买的中信证券固定收益类理财产品逾期兑付的公告》，称该公司1.2亿元投资的“中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划”今年3月已经到期，但剩余1.065亿元本金和投资收益未兑付。

“基于非保本理财产品的性质，故存在本息不能全部兑付的风险。投资资金延期兑付或存在部分损失的风险，公司在2022年半年报中已将该产品账面盈余部分875万元计提公允价值变动损失。”富安娜在公告中称。

21世纪经济报道记者就此联系了中信证券董秘办公室，对方称，目前针对此事尚无回应，须等公告。

奇怪的标的上市公司一般都会将闲置资金用来投资，主流的是一些一年以内、流动性较强的理财产品，有时候买了大额存单、银行理财，有时候买了基金，有时候买了信托、保险产品，也有时候会投向券商资管产品。

这次富安娜投资了头部券商中信证券的一款定制资管计划，购买金额为1.2亿元，富安娜方面称其为一款固定收益类理财产品。事实上，该产品已经运作了5期，2018年4月18日开始，富安娜与中信证券签订了合同，当时产品名称还叫做《富安1号定向资产管理计划资产管理合同》，还不叫“FOF产品”。

在前4期产品运作良好的前提下，2020年4月19日，听从管理人建议，鉴于证券期货相关管理规定有所变化，富安娜与中信证券及托管银行签署《中信证券富安1号定向资产管理合同之补充协议》，将合同变更为《中信证券富安FOF定制1号单一资产管理计划资产管理合同》（下称“FOF合同”）。FOF合同约定的计划成立日为2018年4月18日，资产管理存续期限为3年。

第五期产品出现了问题。2021年3月19日，富安娜向指定托管账户转入资金人民币1.2亿元，委托期限为2021年3月19日至2022年3月19日。本应在今年3月19日前后拿回该笔投资本金和收益，但经过多轮沟通，截至本公告日，仅于2022年4月14日收到中信证券兑付本金1350万元，剩余资金已逾期。

中信证券一方曾经提供过富安1号的2021年年报，里面有产品资金投向的说明：产品持仓了货币基金（东方红货币B）和一非标资产，后者是北大资源杭州海港城。

截至2021年底，产品资产总值为13038万元，资产净值为12875万元。2021年产品收入791.5万元，其中利息收入776.44万元，包括存款利息收入3.83万元和信托利息收入772.62万元。也就是说2021年底似乎还未见风险。

货币基金是不可能出现逾期问题的，那么风险就主要出现在非标投资上。

富安娜在公告中写道：值得注意的是北大资源杭州海港城项目债务人浙江蓝德置业发展有限公司早已实质违约，且2019年和2020年审计报告均被会计师事务所出具保留意见，主要连带责任保证担保方北大方正集团重整计划执行期限日前被法院裁定延长至2022年12月28日。

记者从启信宝查询得知，浙江蓝德置业发展有限公司注册于2011年，注册资本5.2亿元，法定代表人为方来坛。这家公司多次涉及民事案件，被列为被告，2018年4月被杭州市余杭区政府列为被执行人，也有多次被行政处罚的案例。2021年10月开始，这家公司陆续有18项欠税情况，包括城镇土地使用税、房产税、城市维护建设税，多则54万元，少则数百元。

而涉及的另一方，北大方正旗下的浙江北大资源地产有限公司情况更为波折。2020年北大资源集团的母公司北大方正负债三千亿，被北京市第一中级人民法院裁定进行破产重组。去年中国平安宣布正式签订《重整投资协议》，其中，中国平安人寿或下属全资主体拟出资约482亿元受让新方正控股发展有限责任公司约66.51%股权。

目前，北大资源海港城已经更名为博雅城，根据当地媒体钱江晚报近期报道，靠近阿里巴巴西溪园区的博雅城近期人去楼空，疑似歇业，“宛如空城”。

图片来源：钱江晚报

“这事有两个疑点，首先这个产品是一对一专户，看起来像个非标通道业务，也就是富安娜和被投的地产企业商量好，中信证券只是做个通道。但根据富安娜的说法，似乎责任在中信证券这一边，又不像是通道业务。另外，投向的北大资源海港城，按照富安娜的说法2019年就出现违约风险了，那为什么在2021年的时候新一期产品又投进去了，似乎是完全没做尽调，不像是头部券商的做派。而富安娜这边作为投资人，对被投企业完全一无所知也没调查过，可能性也不大。”一位资管业内人士表示。

为什么是FOF？在“富安”1号出现逾期问题之后，市场有人惊呼头部券商FOF产品也能违约，有些不可置信。

FOF（基金中的基金）通过持有其他证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产，它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。相对于市面上的其他基金，FOF属于风险性较小的品种，毕竟是投资专家帮投资者选取一揽子的基金的运作模式，并且可以通过筛选相关性较弱的资产来控制回撤和波动。

但是，“富安1号”投向资产中出现问题的是北大资源海港城这个地产非标项目，那为啥这款产品被称作FOF产品呢？

其实大多数人较为了解的公募FOF必须投向公募基金，但是专户FOF投资范围更广，可以投向公募基金、银行理财、存款，也可以投向私募基金，包括非标性质的企业私募债，或者直投底层股票、债券等，“富安1号”就属于后一种。

值得注意的是，正如上文所述，这款“富安1号”事实上之前不叫FOF产品，是2020年4月富安娜听从管理人建议，鉴于证券期货相关管理规定有所变化，将其更名为FOF产品的。事实上，在2018年资管新规之后，要求券商资管通道业务逐步压降，部分企业私募债为主要投向的资管计划也顺势更名为FOF产品，但其实其投资范围并未进行实质调整。“富安1号”或许就是其中的一只产品。

目前，富安娜方面称，多次沟通要求中信证券先行兑付2000万元货币基金，但中信证券仅在2022年4月14日兑付1350万元，未兑付的650万元货币基金中信证券未做出合理解释。在获悉富安1号产品逾期情况后，公司高度重视并指派公司总经理牵头，成立了由公司财务部以及董事会办公室等组成的专项工作小组，积极向中信证券了解情况，并督促其尽快履行合同义务，敦促中信证券尽快处置富安1号底层资产，尽快做出兑付的实际行动及后续兑付安排。

“鉴于富安1号的最新净值及实际产生的损失尚不明确等原因，公司保留追究相关方法律责任的权利。”富安娜在公告中称。

（统筹：马春园）

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