直击调研 | 盛路通信(002446.SZ)：军工电子业务订单充足正在积极扩产 公司积极布局6G技术

智通财经APP获悉，10月17日，盛路通信(002446.SZ)在接受调研时表示，公司前三季度业绩大幅增长的主要原因是通信设备和微波电子整体发展趋势向好，订单逐步交付。军工电子业务，订单充足，交付稳定，产能利用率高，目前正在积极扩产。在智能终端天线方面，公司与中国移动、南方电网合作的5G+智能电网覆盖系统已落地。在海外市场方面，公司的业务已进入法国、以色列、印度等主流设备商的供应商体系，目前公司海外市场业务量占比较小。此外，公司积极布局6G技术的研发工作，研究覆盖太空、空中、陆地、海洋的综合信息网络的相关技术和产品，相关毫米波技术已申请专利。

据盛路通信介绍，2022年前三季度，公司预计归属于上市公司股东的净利润为18,300万元–19,800万元，同比增长1,151.95%–1,254.57%，业绩大幅增长的主要原因是通信设备和微波电子整体发展趋势向好，订单逐步交付，营业收入和净利润较2021年同期有较大幅度增长，规模效应逐渐凸显，公司盈利能力持续提升。

子公司成都创新达和南京恒电具有协同效应，产品应用领域和下游客户实现互补，进一步完善了公司在军工领域的业务布局。产品广泛应用于机载、弹载、舰载、星载及地面武器作战平台。南京恒电不仅在超宽带上下变频方面技术领先，在微波电路专业化设计、微波电路微组装、微波组件互连、微波电路密封和测试等方面还具有独特的技术优势，同时产品呈现出“多品种、小批量、多批次”的柔性生产特征。成都创新达建立了涵盖微波电路专业化设计、微组装技术、微波组件互连技术、密封技术全工序的技术体系。微波产品的集成度达到系统级水平，工艺水平位于行业前列，客户主要为大型军工科研院所和整机厂商。此外，公司表示与国博电子、铖昌科技没有竞争关系。

军工电子业务，公司军工电子核心技术为超宽带上下变频技术，是微波/毫米波通信、雷达、遥感及电子对抗等现代电子通信系统中的核心技术之一，对相关系统的性能起着至关重要的作用，目前公司在超宽带上下变频技术方面处于国内领先地位。从相控阵雷达产业链看，公司深耕超宽带上下变频技术，定向开发超宽带上下变频系统。产品类型包括微波/毫米波单功能器件，多功能组件及分机子系统。公司上游为芯片厂商，下游主要为相控阵雷达整机制造厂。此外，公司表示，军工电子业务订单充足，交付稳定，产能利用率高，目前正在积极扩产。

对于军工电子行业未来发展趋势，公司表示，十四五期间，武器装备中信息化水平提升、信息化武器装备批量列装以及国产化替代提速将推动军工电子行业高速增长。公司军工电子板块坚持市场引领、技术驱动，立足军工电子领域，走专业化、精品化发展道路，通过持续推进产品研发和技术创新，实现产品升级迭代，满足客户需求，推动企业持续稳健发展。

公司中标的中国移动室内天线项目属于公司擅长的5G室内网络覆盖业务，中标该项目有利于公司相关新技术和迭代产品的推广应用，对于提升公司在通信行业的市场影响力和竞争力均具有促进作用，如中标项目最终能够顺利实施将对公司未来经营业绩产生积极影响。此外，公司积极布局6G技术的研发工作，研究覆盖太空、空中、陆地、海洋的综合信息网络的相关技术和产品，相关毫米波技术已申请专利。

在智能终端天线方面，公司与中国移动、南方电网合作的5G+智能电网覆盖系统已落地，创造性提出物联网技术结合5G有源射频技术，提出了解决智能电网的5G覆盖问题的方案，未来公司将立足于电网，面向各种场馆、隧道、偏远地区等各类特殊场景提供定制化的5G覆盖方案。公司还在新能源节能减排方面与行业领先企业开展合作，提出了5G+环境监测方案。

在民用通信方面，我国5G基站建设热潮仍会持续，根据工信部目标，预计到2022年底，我国5G基站将超过200万个，5G的终端连接数将达到6亿。基站天线制造属于资金、技术密集型产业，具有明显的技术壁垒。目前，基站天线行业竞争激烈，但公司具有扎实的研发实力、较大且稳定产能规模、具备充分的行业竞争优势。

在海外市场方面，公司的业务已进入法国、以色列、印度等主流设备商的供应商体系，目前公司海外市场业务量占比较小。公司将继续加强技术研发能力，积极开拓海外市场，提升公司在海外市场的业务量。

公司未来发展规划，由“多元化”业务发展战略调整为全面“聚焦军工电子和民用通信”主营业务发展战略。未来公司将继续深耕军工电子和民用通信两大主营业务的发展，紧跟5G产业发展步伐，加大研发投入，推动公司军用有源相控阵雷达技术、军用毫米波芯片技术与民用5G有源相控阵技术、5G毫米波天线技术的融合发展。

002446 盛路通信 三年一梦，一梦二年9.11元

随着5G大规模商用的逐步临近，微波天线及基站天线产业链都将迎来前所未有的发展机遇。不同于4G基站天线，适用于5G的基站天线技术门槛大幅提高，对于不少在A股上市的相关公司来说，比拼的不只是规模，也有技术上的差异化，比如目前在A股基站天线龙头通宇通信，也有在国内通信微波天线领域领先的盛路通信(002446)。

在A股上市公司中，微波天线技术出众的是盛路通信(002446)。

近日，盛路通信(002446)在互动平台上也向投资者回复称，公司针对5G发展进行了多方位和多领域的布局，公司拥有毫米波有源相控阵天线技术，该技术主要针对5G毫米波场景，技术有一定稀缺性。

盛路通信(002446)今年中报显示，微波天线业务增速11.6%。

近日，华为发布了2019年三季度经营业绩，销售收入同比增长24%。华为表示，预计到今年底，全球5G商用网络将超过60个，5G网络的规模部署带来了用户的迅速增长。多家券商分析称，随着5G建设的深入，华为产业链公司盛路通信(002446)、硕贝德(300322)等将迎来业绩兑现期。

盛路通信(002446)下半年将迎业绩兑现期。

作为国内天线制造企业第一家上市公司，广东盛路通信(002446)科技股份有限公司依托产品研发优势，掌握了5G移动通信核心技术。

盛路通信(002446)在近期接受机构调研时表示，在5G毫米波技术上，公司自主研发的E-微波天线可替代光纤用于5G承载网和回传网，目前已直接和间接出口至海外100多个国家和地区。

财通证券(601108)认为，4G低频重耕与5G无线侧建设仍未下半年重点，盛路通信(002446)基站天线下半年有望持续发力，业绩有望迎来兑现期。

硕贝德300322上涨一波牛市。

盛路通信002446坚信初心，有望复制并超出，不考虑短线有多么明显的可观的收获。

10月17日盛路通信（002446）龙虎榜数据：机构净买入7814.17万元

沪深交易所2022年10月17日公布的交易公开信息显示，盛路通信（002446）因日涨幅偏离值达到7%的前5只证券登上龙虎榜。此次是近5个交易日内第1次上榜。

截至2022年10月17日收盘，盛路通信(002446)报收于9.41元，上涨10.06%，涨停，换手率11.6%，成交量97.03万手，成交额8.96亿元。

从龙虎榜公布的当日买卖数据来看，机构合计净买入7814.17万元。

盛路通信（002446）的关注点：

1、国内军用微波行业领先企业；公司的军工电子业务专注于微波毫米波器件、微波混合集成电路及相关组件、系统的设计、开发、生产、销售与服务

2、开发的首款模拟芯片28G64通道毫米波有源相控阵天线

3、公司按照“天基组网、地网跨代、天地互联”的思路，以地面网络为基础、空间网络为延伸，积极布局6G技术的研发工作，研究覆盖太空、空中、陆地、海洋的综合信息网络的相关技术和产品，目前已经取得一定进展和成果；主要产品有主干传输网天线、基站天线、室内分布系统天线、汽车天线、终端天线、北斗卫星天线、射频无源器件、射频有源设备、通信电子终端等

该股最近90天内共有4家机构给出评级，增持评级4家。近3个月融资净流出7334.02万，融资余额减少；融券净流入481.98万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，盛路通信（002446）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0~5星，最高5星）

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