拆解陆金所助贷业务：88.8%由第三方增信，新贷款APR降至24%以下

3月以来的财报季，有多家海外上市金融科技公司披露了年报。其中，陆金所控股（NYSE：LU，以下简称“陆金所”）是体量最大的一家，在助贷相关业务上，截至2020年底其撮合贷款余额达5451亿元。

在助贷业务模式上，陆金所不同于其他线上平台，而是以线下为主，拥有58000人的直销队伍，贷款发放对象则以小微企业为主，财报显示，2018年、2019年及2020年新撮合的贷款中，小微企业贷款占比分别为59%、63%及72%。以下根据2020年报，对陆金所助贷业务的资金来源、增信，逾期率以及APR等做简单梳理，以飨读者。

资金来源：合作伙伴占比98.4%，自有资金占比1.6%，其中包括平安消费金融占比1.2%

陆金所的助贷业务采用轻资本模式，资金来源主要是第三方合作伙伴，2020年新撮合的贷款中，有98.4%的资金来源于第三方资金方，自有资金仅占1.6%。截至2020年底，陆金所与51家银行及6家信托公司展开了合作，其中银行资金占比63.3%，与2019年相比变化不大，信托资金占比35.1%，较2019年的占比21.2%有较大增长。2020年，陆金所通过旗下持牌消费金融子公司开展了贷款，包括旗下三家持牌小贷公司。因为监管要求互联网小贷在注册地之外贷款需经批准，所以自2020年11月，小贷公司的贷款业务已停。陆金所旗下的平安消费金融公司于2020年6月开始营业，在2020年的资金来源占比为1.2%，预计未来会逐步增长。

P2P资金在2019年曾占比15.4%，在监管要求下，陆金所退出P2P业务，在2020年新增贷款中，已不再有P2P资金，最后的P2P资金贷款将于2022年到期。

增信：第三方担保占比88.8%，陆金所担保占比6.3%

2020年，陆金所与10家增信机构合作，包括6家保险公司及4家担保公司。在陆金所的存量贷款中，这些增信合作伙伴为其中的88.8%提供了增信，占比较2019年的95.6%有所降低。根据2020年财报，由于2020年的监管变化，陆金所减少了第三方增信比例，转而鼓励合作资金方承担更多风险。同时，陆金所也为更大比例的贷款提供担保，由2019年的2.2%增加到了2020年的6.3%。

在88.8%的第三方增信贷款中，关联方中国平安财产保险股份有限公司（平安产险）为其中85.3%的贷款提供增信，其他第三方为剩余的3.5%提供增信。

在招股书中曾有下面的表述：“对于第三方提供保险或担保的大部分贷款，陆金所为逾期本息的1%提供担保”。而在2020年报中，对于第三方提供增信的贷款，披露的口径改为：“我们不承担这些贷款的任何信用风险”。

资金方承担风险的贷款比例由2019年底的2.2%增加至2020年底的4.9%。陆金所计划引入新的增信模型，为资金方提供更多的风险收益选择，在这些新模型中，陆金所可承担最多30%的风险，同时鼓励资金方承担更多风险，而不是依赖第三方增信。

逾期率：30天+逾期率2%，90天+逾期率1.2%，较2019年均有所上升

财报披露，截至2020年底，陆金所撮合的贷款30天+逾期率为2%，较2019年上升了0.4个百分点，90天+逾期率为1.2%，也较2019年上升了0.4个百分点。

APR：2020年9月之后新增贷款低于24%

财报披露，陆金所2020年非抵押贷款的平均APR为26.7%，较2019年的29%降低了2.3个百分点，抵押贷款的APR为17.4%，较2019年的18.7%降低了1.3个百分点。2020年9月初，陆金所对部分借款人降低费率，并改变贷款标准，使得2020年9月4日之后的所有新增贷款的APR降至24%以下。

获客成本占零售贷款撮合服务收入比重为29.3%

陆金所的贷款业务拥有庞大的销售队伍，截至2020年底，直销队伍有58000名员工，线上电销队伍有4000名员工。财报披露了不同渠道获客成本（全部源于表外贷款）的细分情况：2020年直销49.28亿元，占比42.8%；渠道伙伴55.1亿元，占比47.9%；线上及电销10.68亿元，占比9.3%。为了获得优质客户降低信用风险，陆金所在向渠道和自营的直销倾斜，从而线上及电销的占比从2019年的13.1%降至2020年的9.3%。

2020年，获客成本为115.06亿元，占零售贷款撮合服务收入394.57亿元的29.3%；而2019年客户获取及留存的成本为87.15亿元，占零售贷款撮合服务收入393.25亿元的22.2%。2020年这一比例的上升有可能与2020年9月之后APR调降，从而影响收入增速有关。

实测丨20款主流贷款产品集体“卸妆”：花呗借呗们的真实利率究竟是多少？

记者游淼曾仰琳

编辑彭洁云

“低月供”诱导、“砍头息”陷阱、费率展示五花八门……乱象丛生的贷款市场日前终于迎来央行铁腕整治。在新规落地一个月后，各类放贷机构整改情况如何？花呗借呗们的真实利率究竟是多少？

3月31日，央行发布的2021年第3号公告明确，“所有贷款产品均应明示贷款年化利率”。

公告要求，所有从事贷款业务的机构，在网站、移动端应用程序、宣传海报等渠道进行营销时，应当以明显的方式向借款人展示年化利率，并在签订贷款合同时载明，也可根据需要同时展示日利率、月利率等信息，但不应比年化利率更明显。

央行表示，从事贷款业务的机构包括但不限于存款类金融机构、汽车金融公司、消费金融公司、小额贷款公司以及为贷款业务提供广告或展示平台的互联网平台等。

界面新闻记者近日测试多家主流贷款APP发现，不少放贷机构已落实调整，在日利率之外公示了年利率，但仍普遍存在整改不到位的情形，如年利率“躲猫猫”，以及在采用单利计算方式时未按规定进行如实说明。

多个贷款产品年利率玩“躲猫猫”，海尔消金高达35.34%界面新闻记者测试的20款主流贷款APP，包含蚂蚁、京东、腾讯、百度、头条、美团、滴滴等互联网巨头旗下消费贷产品，以及兴业、海尔等消费金融公司与360数科、乐信、信也等头部助贷机构的借款产品。

经实测发现，多款贷款APP近期已落实调整，在贷款产品页面以及宣传海报等渠道均明确注明年化利率。例如借呗、微粒贷、有钱花、美团生活费等，但仍有部分机构的贷款产品对年化利率“躲猫猫”。

界面新闻记者发现，部分机构APP/官网以及产品页面均未明示年化利率，而是需要用户填写个人资料，上传个人身份证、经过人脸识别、录制验证视频，并同意该公司查询征信报告、绑定银行卡后，才有可能知道贷款产品年化利率。

存在这些情况的机构包括：小米随星借、苏宁任性贷、滴滴旗下滴水贷、360借条、分期乐“乐花借钱”，以及招联消费金融、马上消费金融和海尔消费金融。

需要注意的是，在用户完成所有认证、授信等流程后，也会因无贷款额度、无法申请贷款等原因被拒之门外，无从查看贷款产品的年化利率。

此外，界面新闻记者测试发现，目前主流的贷款产品年利率普遍在24%以内。在选取的测试对象中，海尔消费金融年利率最高达35.34%，逼近36%红线。

不过需要说明的是，上述表格中列出的年化利率仅为记者测试结果。随着用户资信不同，其承担的贷款年化利率或也将不同。

贷款机构年利普遍以单利计算，仅两家作出如实说明此前，借款人因不清楚真实的贷款成本而掉入债务陷阱（即所谓的“套路贷”），引起监管层关注。

贷款机构一般有两种利率口径：APR（即名义利率）和IRR（即实际利率）。其中名义利率远低于实际利率，而实际利率比名义利率更能反映资金的时间价值。

央行此次公告明确指出，贷款年化利率应以对借款人收取的所有贷款成本与其实际占用的贷款本金的比例计算，并折算为年化形式。

其中，贷款成本应包括利息及与贷款直接相关的各类费用。贷款本金应在贷款合同或其他债权凭证中载明。若采用分期偿还本金方式，则应以每期还款后剩余本金计算实际占用的贷款本金。

计算贷款年化利率较为公允的方法是，根据借款人的借款本金、每期还款金额、贷款期数等要素，考虑复利后计算得出的年化内部收益率（IRR）。

同时，央行也表示，贷款年化利率可采用复利或单利方法计算，复利计算方法即内部收益率法，采用单利计算方法的，应说明是单利。

界面新闻记者发现，虽然多家贷款机构注明了年利率，但仍存在整改不到位的情形，如各家贷款机构普遍采用单利计算方式，且未按规定进行如实说明。在选取的测试对象中，仅微粒贷、拍拍贷借款在确认借款前分别注明了单利计算方式，其余均未说明。

统一口径明码实价，央行新规打破低利率“幻觉”贷款利率“明码实价”后，对整个贷款行业乃至对金融消费者有何影响？

北京大学数字金融研究中心副主任沈艳向界面新闻记者表示，在明示利率的规则上，本次公告明确，所有放贷机构明示年化利率是必选项，而公布日利率和月利率是可选项。

这一规则至少有两个好处。一是保证金融消费者权益，避免看到一个低的日利率而低估一些放贷机构的实际贷款成本。二是对放贷机构有利。如果一些借贷资金占用时间非常短（如7天），那么折算成年化利率可能显得过高。而同时展示日利率或月利率，有助于借款人根据资金需求的实际紧急程度、作出合理安排。

“央行公告的目标就是能够尽可能的减少金融消费者和放贷机构之间的信息不对称。”沈艳称。

苏宁金融研究院高级研究员黄大智也指出，一方面是对于用户需求的影响。以前贷款机构常用日利率或月利息展示，会给用户造成一种“利率幻觉”，激发用户的贷款需求。展示年化利率一定程度上能够让用户真实感知贷款利率的高低，降低用户的贷款意愿，比如日利率万五，年化利率就要18.25%。

另一方面是对整个贷款行业的影响，央行明确贷款产品展示年化利率，提供了统一的口径。统一标准后，有利于用户在所有的贷款之中选择合适的产品。从这个角度而言，会一定程度造成行业竞争更加激烈。

消费金融观察人士苏筱芮认为，这个规定主要对贷款行业起规范作用，在事前介入，避免金融机构以“低利息”的幌子诱导金融消费者。该规定对原先合规开展金融营销宣传工作的机构应该影响不大，但是原先各种诱导用户贷款的机构，其原有的套路将难以为继。这会起到一个正本清源的作用，避免劣币驱逐良币。

Apple杀入BNPL，全球“花呗”大盘点

01A推出PL，杀入BNPL领域

在刚刚结束的WWDC2022发布会上，A在AP推出多年后增加了一项新的服务APL（即“先购后付”）。此服务一经发布，Affi公司股价在2022年6月7日现跌超5%，我们今天就来一起聊聊这个先购后付（BNwPL,BNPL）业务。

02BNPL是什么？先购后付/BNPL业务，是允许顾客先购买物品，然后在未来日期进行支付的一种短期融资业务。一般分为两种情形：（1）商品购买后，在经过一定的期限后一次性付清（类似于信用卡先消费后账单日还款）；和（2）商品购买后，在未来的一定期限内分期支付商品金额（类似于信用卡分期购买）。

BNPL最早的形式可以追溯到19世纪，当时分期付款计划成为消费者在面临资金不足时，选择购买昂贵商品（例如家具、钢琴和农用设备）的一种消费方式。

在21世纪初，金融科技公司开发了允许将分期付款计划贷款整合到网上商店的支付流程中的系统，允许消费者在销售点获得即时信贷，并在以后根据商定的时间表来支付还款。集成和即时处理是BNPL区别与其他消费贷款方式不同的地方。

金融科技推动了BNPL的即时处理、多场景和全球化，新冠疫情加速了线上使用BNPL的人群暴涨。几乎在每个国家都有优秀的BNPL企业，我们今天重点介绍下BNPL的主要5家企业：

03欧版“花呗”：K1.K是谁？

K是一家于2005年成立的瑞典金融科技公司，主要提供创新银行、支付和购物服务。截至2021年，在全球45个国家和地区拥有1.47亿活跃用户和400万个合作商家，日交易笔数达200百万笔，交易总额达800亿美元，为全球第一大BNPL服务提供商。

主要投资人包括Vi、Si、Pi、B和Ai，其估值可能会因此提升至500亿美元，而此次融资极有可能是这家欧洲金融科技巨头上市前的最后一轮私募融资。

2.K的四大业务模式

K主要有四种业务模式：（1）4分期支付；（2）30天免息购物；（3）即时支付；（4）24月分期融资。

顾客选择使用K结账时，无论最终选择了哪种业务模式，商户都会从K一次性获得全额货款。无论消费者的分期计划如何，都是由K负责向消费者收取分期款项，并承担信用欺诈及坏账风险。

3.K的商业价值

根据K的统计，一般情况下用户使用K4分期后能够增加45%的订单金额、使用K的用户购物频率增加20%且平均每笔交易购买金额增加45%、44%的用户会因为商户无法提供K4分期支付放弃购买。无论是用户使用哪种业务模式，商家都极大提升了用户的消费频次和消费金额，虽然商家也因此需要支付一定的费用，但是其经营成效还是十分明显的。

04澳版“花呗”：Af1.成立三年就上市的Af

Af是一家于2014年成立的澳大利亚支付科技公司，且仅用了三年就完成了上市之路。Af面对的“先买后付”市场在疫情期间增速迅猛，Af更是迎来了增长风口。

通过打通线上线下的购物场景，并将合作商户品牌在官网进行整合，Af建立了消费者与商户间的便捷桥梁，实现了EBIT的扭亏为盈。2021年8月，S宣布将以290亿美元的高价收购Af，这也创造了历史以来对澳大利亚公司最大的一笔并购交易。

2021年业务覆盖澳大利亚、新西兰、美国、加拿大、英国和欧盟等9个国家和地区，2021年成功实现销售业绩翻番，总额达224亿澳元，活跃用户突破1600万个，合作商家接近100万家，成为全球第二大BNPL服务提供商。

2.Af的业务模式

Af能够为终端消费者提供“先买后付”服务，即在终端消费者下单从商户处购买商品后，消费者无需立即支付全部的款项，而是由Af向商户提供消费者的购物金额，减去收取的平台费用（商户佣金）；终端消费者在无需支付全款的情况下，即可以使用所购买的商品，并在规定的时限内向Af还款。

Af的业务特点主要有：

（1）通常分为四期且付款期限不超过8周；

（2）消费者不需要支付任何利息；

（3）真正的0付费，无首付、无账户费；

（4）信用额度600美元起步，逐步提升。

3.佣金收入是Af的主要盈利点

Af的盈利来源主要分为三大部分：商户佣金、PNw平台收入以及用户滞纳金（Lf）收入。在三大组成中，Af最主要的收入来源是商户佣金，从2016年至2021年间，商户佣金收入始终占总收入的60%以上。

（1）商户佣金是由与Af合作的零售商户所缴纳的佣金。在商户将Af支付与自身的网站进行集成后，需要向平台支付一部分与网站销售额相关的费用，即商户佣金。这部分佣金是由固定的交易手续费及终端消费者订单价值的百分比来决定的。目前，Af对商家征收的佣金平均比例为3.9%。

（2）PNw平台则主要为澳大利亚电信、健康和便利零售领域提供新型数字支付解决方案，主要面向消费者组织提供服务。PNw的收入由交易手续费（Tif）及集成费（Iif）构成。交易手续费指平台针对每笔成功的交易收取的费用（包括固定费率及提成）；而集成费则是在开拓新客户或是授予现有客户附加服务时收取。

（3）滞纳金指终端消费者没有足够的资金让Af的系统在还款日扣款时，则会被收取滞纳金。滞纳金的设置并非是想成为Af的主要收入组成，而是更多地激励终端消费者能够按时还款。因此，滞纳金的收入并不是Af的主要收入来源。

4.连续两年不良率在1%以下

2020年，Af的应收款达到了7.82亿澳元，坏账损失约9450万澳元，仅占平台交易额的0.85%；2021年，应收款达到了14.54亿澳元，坏账损失约1.95亿澳元，仅占平台交易额的0.9%。

05美版“花呗”：Affi1.Affi是谁？

Affi是一家2012年成立于美国的金融科技公司，为美国消费者提供BNPL的消费信贷服务。公司2021年1月13日在美国纳斯达克上市，代码AFRM，以49美元发行0.24亿股，募集资金12.1亿美元，计划用于补充营运资金、市场营销、工程技术等方面。截至2022年6月8日，市值69.75亿美元。截至2021年，在拥有1100万活跃用户和170万个合作商家，累计交易规模突破250亿美元。

2.Affi的业务模式

Affi提供的分期付款形式有两种：

（1）零利率的免息贷款（“0%APR贷款”）；

（2）年百分比利率（APR）在10%-30%之间的贷款（“单利贷款”）。分期付款的期限通常为3-36个月。

消费者通过Affi的应用程序或者网站注册成为用户并获得认证后，当在Affi合作商家处购物时，即可申请分期付款。

目前，Affi支持的分期付款金额限制在50美元至1.75万美元之间。但对于1.75万美元以上，且不超过3万美元的购物金额，消费者可以通过支付超额部分首付的方式，申请余下金额的分期付款。

3.Affi的收入构成

公司收入主要来源为商家服务费、贷款利息、贷款销售差价、虚拟卡服务费、贷款售后服务费，商家服务费收入占比50%。

（1）商家收入：对商家每笔先买后付交易收取费用；利息收入：通过间接或直接向用户发放分期贷款，获取利息收入。

（2）贷款销售收入：将部分消费者分期贷款出售给第三方投资者。

（3）虚拟卡收入：与发卡机构Vi合作，创建客户在付款时使用的一次性虚拟借记卡，满足消费者在未签约商家付款需求。

（4）服务收入：通过继续担任贷款服务人，向第三方贷款投资者收取服务费。

06蚂蚁“花呗”1.什么是花呗？

花呗是2014年由蚂蚁集团推出的一项BNPL服务。

花呗是中国第一批为普通消费者的日常消费所提供的数字化无抵押循环消费信贷产品。符合条件的支付宝用户在购买商品时即可使用其花呗信用额度。公司基于客户洞察和信用评估模型进行信用额度的评估。

经过多年发展，花呗已经分离为“花呗”、“花呗分期”两个品牌。花呗服务的提供主体主要为蚂蚁集团在重庆设立的2家互联网小贷；花呗分期服务的提供主体为蚂蚁集团旗下在上海设立的保理公司。由于监管的提升，目前花呗及花呗分期服务仅保留部分由蚂蚁集团旗下的相关主体承接外，其他部分业务由银行等金融机构承接，新的品牌确定为“信用购”。

2.花呗的业务模式

随着消费者累积使用和还款记录，他们可以享受信用额度的增加。花呗为消费者提供长达40天的免息期。消费者可先消费，在下一个月再结清账单。消费者可在消费时，或在免息期后选择以3至12个月的期限进行账单分期还款。

根据蚂蚁集团IPO说明书数据，截至2020年6月30日止12个月期间，花呗日利率可低至约万分之二，大部分贷款的日利率为万分之四左右或以下；截至2020年6月30日，花呗用户的平均余额约为2,000元。

下表简要列示了截至2020年6月30日，花呗的关键产品特征：（1）最低信用额度为20元；（2）免息期最长为40天；（3）分期期限为3至12个月，少部分商家允许消费者付款时选择24个月分期付款。

花呗分期：指您在商融保理认可的交易场景向交易对手购买商品或服务时，由商融保理为您提供授信服务，以便交易对手接受您通过花呗分期页面流程设置的分期付款。该服务在不同的在线平台会有不同营销名称，比如“花呗分期”、“天猫分期”、“花呗·天猫分期”、“分期购”、“蚂蚁花呗分期”或不时调整的其他营销名称。

业务流程

（1）消费者在天猫上购买商品；

（2）消费者在付款时根据自己的需求，可以选择（）支付全款或（）蚂蚁花呗分期支付；

（3）订单形成，商城卖家发货，消费者收到商品后确认；

（4）商融保理向卖家支付货款，并对买家开始计算分期利息；

（5）消费者按期还款，恢复额度。

07京东白条

1.京东推出“白条”服务

2014年2月，我们推出了业内首款信用消费产品“京东白条”，开创了互联网信用支付的先河。

京东白条：系指京东在“京东商城”推出的允许“债务人”在“京东商城”购买商品或服务时进行赊购（即先收取商品或享受服务、后付款）的服务。“用户”申请使用“京东白条”服务，可选择延后付款或分期付款的支付方式。

京东白条服务协议：系指“用户”申请开通“京东白条”服务时所接受的《白条（京东金融）信用赊购服务协议》、《白条（京东金融）服务费用计算规则》等相关协议文件。

京东数科与京东商城合作，为优质个人用户提供无抵押循环赊销额度，增强用户购买力，帮助京东商城提升销量、增强用户黏性并降低经营风险。

2.京东白条业务模式

公司为商户提供信用消费解决方案，在用户量增长、忠诚度提升、销售规模扩大方面提供全方位服务。京东白条将商户的用户留存率提升约100%，人均订单量提升约50%，交易额提升约80%。同时，公司已为多个零售平台打造了自有信用消费体系，帮助其提升了用户经营能力和销售规模。

京东数科基于多维用户分析模型，筛选优质个人用户，利用大数据风险模型，为京东商城的个人消费者设计差异化的赊销额度，并在用户使用京东白条过程中，提供数据分析、风险监控等服务。

对于用户使用京东白条产生的应收账款，公司利用大数据分析能力与区块链技术，筛选出优质底层资产，帮助京东商城通过发行资产支持证券的方式实现资产流转，增强其资产的流动性。

京东白条主要业务模式的流程图如下：

除上述业务模式外，公司还存在少量业务采用消费信贷模式，由商业银行全部或与京东数科持牌子公司共同出资，在用户使用京东白条购买商品时将款项先行支付给京东商城。同时，公司还利用该模式协助多个零售平台打造了自有信用消费体系，帮助其提升了用户经营能力和销售规模。

基于公司提供的信用消费服务，京东商城及外部零售平台按照交易规模的一定比例向公司支付科技服务费。当用户选择分期还款时，对于用户支付的分期利息及手续费，京东商城及外部零售平台与公司按照合同约定进行分成。

3.京东白条业务收入

对于京东商城、外部零售平台或品牌商与公司合作开展的白条分期免息、满减、折扣等营销活动，用户减免的手续费、利息或本金由京东商城、外部零售平台或合作的品牌商全部或部分承担。

公司白条产品科技服务收入2017年至2020年6月分别为14.73亿元、27.34亿元、32.10亿元和17.94亿元。

京东数科为与京东集团合作开展的白条业务提供全面的风险管理服务，双方约定，公司作为对用户风险评估并进行推荐的服务提供方，对白条业务进行风险管理及资信审查，并承担该业务所产生的坏账风险。因此，公司以无追索权方式按账面价值向京东集团购买已逾期一定期限的应收账款。根据ABS数据统计，至2021年底，京东白条仅靠资产证券化路径就发行了1400亿。

08BNPL的供应链金融思考A宣布推出PL的服务，这个服务的实质是一种科技服务，A并不直接提供信贷资金，目前A已经开始与Af、Affi等各大BNPL服务商建立合作关系。K、Af和Affi的公司形态是金融科技，其实本质上也是信贷。

这3家公司与中国的花呗、白条存在的最大不同是本身不提供商业销售服务，以服务第三方为主。虽然大家都使用的是零售信贷风控的金融科技手段进行管控、加强反洗钱和合规，但是这个业务本身对各国的金融监管来讲都是新的事物，监管的任何举动都会对业务本身产生巨大影响。

大部分的BNPL服务商的收入来源是商家佣金和服务费，这一点与中国的花呗、白条的收入构成差异较大，信贷服务费和利息是其主要构成。这就是相对而言，K、Af估值在300-500亿美元的原因，正是通过金融杠杆引流，推动B2C业务提升的重要因素。

在供应链金融领域，我国发展了20多年，仍在聚焦主体信用，信贷为主的思路无法有效地服务当今的供应链金融市场。金融服务实体靠的不仅仅是杠杆，更多要回归的是如何有效地利用金融工具服务B2B领域，推出B2B领域的34BNPL“。

BNPL的本质是赊销，与供应链金融中应收账款融资的本质相通，大数据、人工智能、产业数据算法、隐私管理都将成为供应链金融科技BNPL服务商发展的基础。

GECi在上世纪90年代就出了PS、ShLiii等信用赊销的供应链金融产品，在中国市场这样的产品还很少。供应链金融市场空间预计40万亿，期待中国的供应链金融科技真的爆发，而不是陷入主体信用、核心企业的红海市场无法自拔。

N：Bw,(BNPL)ifh-fiihwkhfhf.[1]BNPLiikiihivv,fii,h.Fiihhffhwhvihh.[2]Thihviii.ThfiiviihBNPLfii.(fiiifWikii)