资产负债表-短期贷款

短期贷款，含义也很好理解，就是还款期限在一年以下的各种借款，一般是银行贷款，只要是贷款就需要支付利息，而利息在财务费用-利息支出科目中体现。短期贷款往往关系到公司的资金链安全，短期贷款越多，公司的还款压力就越大。指标；贷款利率=利息支出/短期贷款利息与净利润之比=利息/净利润案例1；贷款利息与净利润之比，这个涉及一个概念，债转股。债转股；就是公司把银行的贷款转化成公司的股票。这样，既可以缓解公司的还款压力，又可以减少贷款的利息，公司可能就会扭亏为盈了。南坡A短期负债

我们看南坡A短期借款是22.4亿利息支出2.8亿净利润是5.6亿这个没有必要债转股，因为南坡A是盈利的，但是我们能够想象下，如果南坡A的短期借款少一点，利息支出就会少一点，利润是不是就会多一点了，案例2.谨防公司的资金链断裂。注重公司的财务安全。没有贷款的公司说明能够抗拒扩张的诱惑，比较可靠，但是也反映了公司不思进取，或者融资渠道不合理，多用股权融资（IPO和增发股票）短期贷款过多，就要谨防公司的资金链断裂的危机。华荣能源短期负债

我们来看一家香港上市的公司，（中国A股实在没找到案例）华荣能源短期借款28.58亿营业收入0.14亿财务费用1.76亿税后利润4.55亿，我们想象一下，华荣能源明显有很大的问题，它的营业收入都没有财务费用高（主要是利息支出）短期借款这么多，那今年它怎么能还上这笔钱呢？我是想象不出来，不过它税后利润竟然有4.55亿的盈利。我大胆猜测一下，这家公司是打着能源公司的旗号，其实行的是投资公司的业务，先去借贷融资，然后把借贷来的资金去投资各种产业，不过看报表，公司投资的业绩不错。我们作为一个投资人，这家公司的问题明显很严重，应该远离。案例3.识别公司的问题。1.大量的贷款和大量的存款，公司的账面上有大量的贷款还有大量的存款，要知道贷款是需要的付利息的。2.大量的贷款和大量的存货。公司账面上有大量的贷款，还有大量的存货，公司借贷一般是为扩产，增加产能，大量的存货，代表公司的商品销量不好，或者根本卖出去，这二者是不是相互矛盾了。3.大量的短期贷款和固定资产或者在建工程增加。这个说明公司的产能是依靠短期贷款扩建的，我们之前学习过，固定资产属于非流动资产科目，变现能力要在一年以外，但是短期贷款是需要在一年之内还钱的。这样很容易造成公司的资金链紧张。山鹰国际短期借款

我们来看山鹰国际2019年年报，短期贷款116.4亿长期贷款48.6亿固定资产135亿在建工程71亿从上面可以看出，山鹰国际的贷款主要是短期贷款为主，而固定资产和在建工程主要也是用短期贷款来扩建的，这是明显的短线长投啊。必然会为公司的资金链带来压力，短线长投也是一把双刃剑，如果今年的产品价格上涨，那么山鹰国际的就会有更多的产能就生产，可以带动营业收入和净利润的增长。案例4，可以大概估算出公司的贷款成本。上图，山鹰国际的短期贷款是116.4亿利息支出7.15亿山鹰国际的贷款利率大致是6%确实是低。（以上是个人观点，欢迎指正交流）

7月新增社融创6年新低，金融数据全面回落，说明了什么问题？

在经历过6月超预期的信贷增长后，7月金融数据全面回落，新增社融创6年新低。

8月12日，中国人民银行发布7月主要金融数据。综合市场分析看来，7月新增人民币贷款和新增社融大幅低于市场预期，反映出实体经济融资需求偏弱，复苏基础有待夯实。下阶段应继续落实好各项稳增长措施，特别是要加强财政、货币、产业、就业等政策的协调配合，稳外需、扩内需，促消费、扩投资，支持信贷有效需求回升。

社融增量超预期下滑

在经历了6月超预期增长后，7月社融增量大幅下滑超出市场预期。

初步统计，2022年7月社会融资规模增量为7561亿元，比上年同期少3191亿。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4088亿元，同比少增4303亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少1137亿元，同比多减1059亿元；委托贷款增加89亿元，同比多增240亿元；信托贷款减少398亿元，同比少减1173亿元；未贴现的银行承兑汇票减少2744亿元，同比多减428亿元；企业债券净融资734亿元，同比少2357亿元；政府债券净融资3998亿元，同比多2178亿元；非金融企业境内股票融资1437亿元，同比多499亿元。1-7月，社会融资规模增量累计为21.77万亿元，比上年同期多2.89万亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对第一财经表示，从分项结构看，实体经济信贷和企业债券发行成为拖累，反映实体融资需求偏弱和政策靠前发力导致上半年融资需求出现一定“透支”。但单月新增社融和信贷数据波动一般都比较大，从社融存量来看，同比增速10.7%并不低，与名义GDP增速继续保持匹配。

中国民生银行首席经济学家温彬认为，7月社会融资规模增量为7561亿元，出现季节性回落，仍比上年同期少增3191亿元，反映当前实体经济融资需求偏弱。其中对实体经济发放的人民币贷款下降明显。此外，政府债券净融资3998亿元，同比多2178亿元，有助于下阶段更好地发挥积极财政政策的作用。

票据融资冲规模再现

值得注意的是，7月国内新增人民币贷款同比明显少增，而票据融资再度反弹。

央行数据显示，7月份人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元。分部门看，住户贷款增加1217亿元，其中，短期贷款减少269亿元，中长期贷款增加1486亿元。

温彬表示，7月住户贷款增加1217亿元，比上年同期少增2842亿元，居民贷款需求回落。其中，短期贷款减少269亿元，反映消费贷款意愿下降；中长期贷款增加1486亿元，较上月少增2680.72亿元，说明房地产市场仍在触底过程。

此外，7月份企（事）业单位贷款增加2877亿元，其中，短期贷款减少3546亿元，中长期贷款增加3459亿元，票据融资增加3136亿元。

“票据融资增加3136亿元，比上月和上年同期明显回升，反映当前企业融资需求不足，票据融资冲规模情况再次显现。”温彬指出。

周茂华认为，一方面，居民、企业新增贷款同比均明显少增，结合居民和企业存款增长明显，反映居民消费和企业投资意愿偏弱；另一方面，在国内积极推动宽信用政策后，企业信贷融资需求出现一定提前“透支”，放大了7月份季节性波动；另外，7月极端气候对工业企业生产造成影响，以及个别楼盘“烂尾”问题对楼市复苏构成一定扰动，影响房地产市场融资等。

央行近日在二季度货币政策执行报告中强调引导金融机构按照市场化、审慎经营原则，加大对实体经济的信贷支持力度”。温彬认为，这或意味着下半年央行淡化信贷总量增长，更加强调信贷增长的平稳性、有效性和结构优化。信贷增长将与我国经济从高速增长转向高质量发展进程相适应。

短期内降准降息概率小

在财政、货币政策持续发力下，7月M2同比继续走高。7月末，广义货币(M2)余额257.81万亿元，同比增长12%，增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.7个百分点。

“增加基础货币投放，带动居民、企业部门存款明显增加，这反映国内货币供应量充足。但结合企业、居民贷款偏弱看，问题就是如何进一步宽货币向宽信用转换。”周茂华说。

在全球经济增长放缓、通胀高位运行的背景下，央行近日提出我国所面临的结构性通胀压力可能加大。

对于货币政策，央行二季度货币政策执行报告延续了政治局会议的总体要求，更加注重如何发挥好有效投资。在总体目标上强调“抓好政策措施落实，着力稳就业稳物价，发挥有效投资的关键作用，巩固经济回升向好趋势”、“保持经济运行在合理区间，力争实现最好结果”。但论调更偏谨慎，在“不搞大水漫灌”的基础上提出“不超发货币”。

周茂华表示，国内货币政策继续保持稳健基调，注重政策精准质效，货币政策与财政、产业等政策进行配合，落实好此前出台的保供稳价、纾困助企、稳增长政策，促进供需良性循环；加大中小企业等薄弱环节、制造业等重点新兴领域支持力度；支持重点项目融资保障，加快项目落地见效；以及推进新市民融资服务等。

温彬认为，货币政策已阶段性完成“靠前发力”的使命，在内外部掣肘因素增多、不过度追求经济增速、推动经济高质量发展的环境下，总量型货币政策工具继续发力的必要性不强，短期内再度降准或下调政策利率的概率较小。在“不超发货币”、保持流动性合理充裕的前提下，后续将抓好扎实稳住经济的一揽子政策措施落实，用好政策性开发性金融工具，发力支持基础设施领域建设，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争经济运行实现最好结果。各项结构性再贷款工具和开发性、政策性金融工具发力，将成为下半年信贷的重要支撑。

经导早报 | 山东已为高校毕业生提供超10万个就业见习岗位 短期贷款缩水明显

齐鲁要闻

TOP1山东建设科创平台推进健康医疗数据共建共享

紧紧围绕创新驱动发展战略，山东省开发国家健康医疗大数据科技创新应用平台（简称“科创平台”），推动科研协作中心建设。

依托科创平台建设科研协作中心，我省首批遴选省内17家建设单位，目前在90个疾病领域培育106个专科联盟，形成专病科研数据标准25个，助力申报国家重大专项3项，省部级奖2项，国家发明专利14项，国家级科研项目27项。

TOP2今年山东已为高校毕业生提供超10万个就业见习岗位

今年以来，全省已为高校毕业生等青年群体提供见习岗位10.28万个，同比增长112.84%，创历史新高，居全国第二位。

山东将就业见习对象扩大为离校3年内有见习意愿的高校毕业生和处于失业状态的16-24周岁青年，外地高校毕业生、海外留学生和职业院校毕业生(特殊教育院校职业教育类毕业生、技师学院高级工班毕业生、预备技师班毕业生)同等享受就业见习政策。目前，全省在岗见习人数超1.89万人。

TOP3山东谋建沿黄九省(区)先进制造业合作机制

山东实施黄河流域生态保护和高质量发展重大国家战略，正在谋划发起“沿黄九省(区)先进制造业服务黄河流域生态保护和高质量发展联合倡议”，努力构建更加紧密的合作机制，深化山东与沿黄地区产业分工协同协作，推动资源要素全流域优化配置，梯次带动区域高质量发展。

据介绍，山东提升工业节水效能工作已经全面铺开，联合下发了环保装备制造业高质量发展行动计划(2022-2025年)，将围绕环境治理需求，实施科技创新能力提升“补短板”、产品供给能力增强“锻长板”、产业结构调整“聚优势”、发展模式转型“蓄后势”四大行动。

资本动向

TOP1沪深港通无法交易天数有望减少约一半

证监会表示，近日，经国务院同意，证监会、香港证监会批准上交所、深交所、港交所、中国结算和中国香港结算开展沪深港通交易日历优化工作。两地证监会已发布《联合公告》，明确相关机制安排。优化后，沪深港三所的共同交易日均可开通沪深港通交易。

据测算，优化后，预计可将目前无法交易的天数减少约一半。此项工作预计需要6个月准备时间。

TOP2短期贷款缩水明显

中国人民银行8月12日公布的数据显示，7月人民币贷款增加6790亿元，同比少增4042亿元，相较6月28100亿元的新增规模，更是缩水超2万亿元。

从结构上看，地产需求未见起色，住户部门中长期贷款占全部新增人民币贷款的比例不足22%；企业中长期贷款占到了全部新增人民币贷款的近一半；同时，票据融资时隔一个月卷土重来，7月新增规模占据了全部新增人民币贷款的46%。

TOP3全球最大绿氢项目投产在即

全球最大绿氢项目——新疆库车绿氢示范项目即将投产。据悉，该项目全部采用光伏和风电等可再生能源发电制氢，制氢规模达到每年2万吨。

专家表示，电解水制氢是当前最主流的方式，其中电费成本占近70%。当风电和光伏成本电价在0.15元/度以下时，可再生能源电解水制氢具备经济性，目前该技术效率在60%-70%。未来绿氢的应用将受益于新能源发电成本的下降。

产业风标

TOP1华为：上半年实现销售收入3016亿元

8月12日，华为发布2022年上半年经营业绩，整体经营结果符合预期。上半年，公司实现销售收入3016亿元人民币，净利润率5.0%。其中，运营商业务收入为1427亿元人民币，企业业务收入为547亿元人民币，终端业务收入为1013亿元人民币。

华为轮值董事长胡厚崑表示：“尽管终端业务受到较大影响，ICT基础设施业务仍保持了稳定增长。我们将积极抓住数字化和低碳化的发展趋势，通过为客户及伙伴创造价值，实现有质量的发展。”

TOP2上海临港加速壮大集成电路全产业链

上海临港新片区8月12日发布了“临港新片区加速壮大集成电路全产业链发展行动方案(2022-2025)”，到2025年，临港新片区的集成电路产业规模将突破1000亿元，新片区还要形成5家国内外领先的芯片制造企业、5家年收入超过20亿元的设备材料企业、10家以上独角兽企业、10家以上上市企业。

到2025年，临港新片区的集成电路产业要实现芯片设计重点产品进入国内顶尖水平；芯片制造工艺进入国际前列；装备材料关键“卡脖子”技术产业化取得突破。

TOP3医保局：全面开展种植牙价格调查,为集采奠定基础

近日，国家医保局办公室发布《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通知》。

《通知》提到，为贯彻落实九部委《关于印发2022年纠正医药购销领域和医疗服务中不正之风工作要点的通知》要求，配合口腔种植医疗服务和耗材收费专项治理，为后续实施种植体集中带量采购、规范口腔种植医疗服务价格项目和收费等工作奠定坚实基础，决定全面开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作。（编辑张广德）