唐宁“汤汤止沸”：宜人贷暴力催收、砍头息投诉不断 遭资本市场唱衰

来源：和讯科技

近日，宜人贷因暴力裁员站上了舆论的风口浪尖，这家在互联网金融领域已经走过5个年头的企业，在不断下滑的业绩和用户的口诛笔伐中显得有些尴尬。

裁员负面频出人事、业务多次变动

天眼查显示，宜人贷隶属恒诚科技发展(北京)有限公司,2015年12月18日在美国纽交所上市,是“中国互联网金融海外上市第一股”。

日前，在脉脉平台上，一位网友爆料称，自己是宜信员工，因不同意口头裁员和0赔偿，被关闭所有工作权限，踢出了工作群，目前准备维权求支招。

一石激起千层浪，有网友对此表示“疫情期间暴力裁员不可取”“录音、搜集证据、劳动仲裁”，甚至有网友称，自己就是宜信员工，目前面临失业。

事实上，这并非宜人贷首次传出裁员消息，早在2019年年底，脉脉上就有宜信员工爆料其内部开始进行裁员，比例在25%-30%左右，并给出了N+1的赔偿方案。

而裁员瘦身其实一直充斥在宜信的2019年，根据宜信2019年Q3财报可以看出，其行政管理费用为1.681亿元人民币，占净收入总额的8.2%，而2018年同期，该费用占比为16.8%，已经砍掉了50%。。

此外，过去一年，宜信高层也出现了多次变动。2019年3月，曹阳辞任首席执行官兼首席技术官。宜人贷财务副总裁刘佳出任联合首席财务官，协助原宜人贷首席财务官丛郁工作。7月，宜人贷与宜信部分业务重组，升级为宜人金科后，宜人金科前CEO方以涵辞职。11月，继任首席财务官仅8个月的刘佳辞职。

伴随人事变动而来的实际是宜信业务的大面积调整。2019年3月，宜人贷官网发布信息进行业务整合，整合完成之后，宜信创始人、董事长兼CEO唐宁将出任整合后业务板块的CEO。宜信惠民、宜信普惠、指旺财富三大板块将被整合纳入上市公司体系。宜信方面称，只是将上述几个板块并入上市公司，财务报表，业务层面还是合作关系，各自独立运作。

2019年7月11日，宜人金科收购道口贷，但在收购发生之前，由于道口贷借款方北京童创童欣网络科技股份有限公司逾期违约，出现兑付危机。

收购后的第二天，宜信旗下子公司易信财富就被曝出投资者维权的负面，7月12日，宜信财富官方的公告证实：客户经理刘业成因涉嫌诈骗，向警方自首。据多位受害人收集的数据，这次事件受骗人数达到数十人，“被骗资金起码上亿元”。

2019年年底，有媒体报道称，宜信将接手美利车金融，作为其大股东牵头成立一个新的公司，将借助原美利车金融的技术和渠道资源，继续开展车贷业务。但目前该消息未得到证实。而此前，美利车因创始人刘雁南被警方调查，在美上市行程也因此搁浅。

砍头息、暴力催收投诉层出不穷

在第三方投诉平台上，充斥着大量对宜人贷的投诉信息，其中仅在聚投诉平台就有10000条，而在黑猫投诉平台也已经超过2000条。“阴阳合同”“砍头息”“暴力催收”是投诉关键词。

2020年3月16日，据中国质量万里行报道称，一位用户于2018年4月向宜人贷借款，合同金额77380.95元，其中信息咨询费收8511.90元，前期服务费收3869.05元，到手金额只有65000元，分36期还款，用户每期还款2976.88元，总计需还107557.03元。“已经还不动了，把人逼得没活路了。我要投诉宜人贷，这实属高利贷，基本上年化利率超过百分之四五十以上了”该用户说。

而这并非个例，据新华网(603888,股吧)报道称，去年7月，孙悦(化名)通过“宜人贷”APP借款80000元,分36期偿还。合同显示的本金却是103896.10元,其中23896.10元为信息咨询服务费。而孙悦每月需偿还3974.22元,总共需还款143071.98元。

孙悦投诉后,“宜人贷”客服回应称,用户在借款操作时已对年综合费率、月还款金额、合同金额、到手金额、期限等内容进行页面告知,经过客户本人确认后签署合同。但是孙悦却表示在办理贷款时,并未有任何关于信息咨询服务费的页面提示。

根据2015年出台的《最高人民法院关于审理民间借贷案件适用法律若干问题的规定》第二十七条,借据、收据、欠条等债权凭证载明的借款金额,一般认定为本金。预先在本金中扣除利息的,人民法院应当将实际出借的金额认定为本金。

而在2017年12月1日,互联网金融风险专项整治工作领导小组办公室、P2P网贷风险专项整治工作领导小组办公室共同发布《关于规范整顿“现金贷”业务的通知》,禁止从借贷本金中先行扣除利息、手续费、管理费、保证金,以及设定高额逾期利息、滞纳金、罚息等。

营收下滑、市值缩水投行纷纷下调宜人贷评级

投诉频出的背后，宜人贷的真实业绩暴露在公众面前。根据宜人贷发布的最新财报显示，2019年Q3，宜人贷营收为57.47亿，而2018年同期营收为84.6亿美元，同比下滑32.07%。其中，2019年Q3，宜人贷的市场、销售和管理费用高达40.98亿美元，占总营收比重的71.3%。

此外，宜人贷的股价表现也是一塌糊涂。截至发稿前，宜人贷股价报3.06美元，下跌4.97%，目前总市值仅剩2.88亿美元，相比上市估值的24.4亿美元来说，缩水超八成。

不得不说的是，瑞银投资和瑞士信贷均在近日下调了宜人金科的评级，但未公布评级下调的原因。而在2月4日，UBS将宜人金科评级从中性下调为卖出，目标价从9.20美元下调至3.70美元。实际上，早在1月22日，CiSi瑞士信贷就已下调宜人金科评级为逊于大盘。

和讯科技认为，唐宁眼前最重要的问题是制止宜人贷乱象，助其成功转型。而作为正规持牌消费金融企业，宜人贷更需要明白牌照本身是行业准入许可，并非“免死金牌”，约束自身的经营行为，在合法、合规的前提下营造有序的消费金融市场秩序。

宜人贷官网一纸有关“更名”的公告引发关注

（原标题：宜人贷更名引关注宜人理财“变身”宜人财富）

中金社2017年5月9日消息，日前，宜人贷官网一纸有关“更名”的公告引发关注。2017年5月4日，宜人贷宣布即日起，“宜人理财”正式更名为“宜人财富”。网贷之家注意到，此次更名涉及到平台的APP端和微信端：目前宜人贷APP已完成更名；原官方服务号、微信公众号正进行迁移，据称预计需要7-10天（自5月4日计起），期间所有功能暂停使用。

值得一提的是，据媒体报道，今年春节过后，北京多家网贷平台陆续收到由北京监管部门下发的《网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求》文件，该文件列出了共计148条的整改清单。其中，第63条明确提出，禁止网页和平台上有理财字样、预期收益率等理财产品特征的信息。

宜人贷此次更名是否与监管整改要求有关呢？针对这一问题，宜人贷客服回应表示，更名是管理层决策，升级品牌，为用户提供更优质的服务和体验。

最新的消息显示，北京市将于5月公布网贷平台整改验收办法，并启动验收工作。有平台人士指出，事实上，目前绝大多数平台都处于整改冲刺阶段。

据北京商报近期报道，《网络借贷信息中介机构事实认定及整改要求》截至目前已下发380余份。据收到整改通知书的平台反馈，整改的项目少则十多条，多则近百条，平台普遍存在的问题包括大标、风险备用金等。

“验收过程中，重质量，不唯数量，不论出身，不论大小，不设批次，合格一家、公示一家。”4月21日，北京市金融工作局副巡视员沈鸿表示，网贷平台在贷款限额、资金存管等硬性要求上须合规，对于一些存量问题，监管层也会给一定时间去消化。

北京的P2P平台只有通过监管部门验收后才能申请备案，沈鸿透露，“验收备案”的基本原则为高标准、严要求、可操作。

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宜人贷线上贷款大幅下降 集团业务重磅注入估值承压

来源：投资时报

宜人贷线上贷款大幅下降集团业务重磅注入估值承压新金融

《投资时报》记者田文会

北大数学系的求学经历，华尔街投行的工作历练，唐宁一直自负于自己的计算、眼光和决断力。事实上，他一手创办已拥有13年历史的宜信，也确实发展成为中国小额信贷和网络贷款领导的巨无霸。不过，随着机构和人员不断扩张，因臃肿带来的问题和风险如影随形。考虑到政府层面对于网贷监管政策正在持续抽紧，唐宁有意加快旗下资产整合的步伐。

宜信旗下网贷公司宜人贷（YRD.N）近日发布公告，称其已与控股股东CiEHi（C）Lii（下称宜信控股）达成业务重组的最终协议，并向宜信旗下的重组对象开出了约1.07亿股普通股加8.89亿元人民币现金的对价。这，相当于新增一个“宜人贷”。

问题是，宜人贷在宜信内部素来被看作“皇冠上的明珠”。事实上，早在2015年12月18日以“中国首家P2P赴美上市企业”标签登陆纽交所时，该公司即被市场质疑集中了宜信最优质资产，或者说是“掏空”了宜信。

有一组曾被广泛诟病的数据——2014年前三季宜人贷净营收还只有1312万美元，净亏损达1091万美元，而2015年同期其净营收却增长10倍至1.38亿美元，期内净利也变成了3078万美元。当然，反驳者同样理由充分：当年中国P2P的交易额较上年翻了4倍至接近一万亿元人民币，作为是时同业中以交易额排名第四的宜人贷，理当受益。

对于投资者来说，现在面临一个不小的疑惑，即此次整合的重组对象是否物有所值？而这很可能将决定宜人贷的股价走势。截至美东4月16日，宜人贷收于15.42美元/ADS，而过去52周内，其峰值及低点则分别为37.4美元和9.91美元。

非常熟悉的一幕——当初以10美元/ADS上市的首日，其股价就跌破发行价，更在2个月内下跌64%至3.35美元/ADS，而后却又在6个月内劲升12倍至42.34美元/ADS。似乎任何一个消息都能令该股大起大落，比如就在中国监管当局宣布关于P2P最严厉新政的2016年8月24日，其就单日下挫了22%。

那么，这一次的资产整合又究竟属于何种性质的消息？

据此前报道，拟重组对象主要包括宜信惠民投资管理（北京）有限公司（下称宜信惠民）和宜信普惠咨询（北京）有限公司（下称宜信普惠）的业务板块，以及指旺财富等。不过，宜信或宜人贷方面尚未对此予以官方确认。而《投资时报》记者发现，据宜信惠民年报显示，其2017年和2016年的净资产皆为负数。

同时，宜人贷贷款业务结构也在产生较大变化，2018年第四季度其线上贷款同比大幅下降，而线下贷款则环比暴增。

《投资时报》记者日前就投资者普遍关切的问题向宜人贷发送了采访函，截至发稿未收到回复。

线上贷款大幅下降代偿金额增长明显

行业寒冬显然给宜人贷2018年第四季度的业绩带来了冲击。

该季度宜人贷净利为3.31亿元人民币，同比降26.16%（若按采用ASC606之前的会计政策调整后净利为5.65亿元，同比增25.89%）；总净收入为12.71亿元人民币，同比降30.36%。宜人贷称，上述变化主要是由于贷款发放量下降所致。

而其净收入主要构成部分波动更大，结构变化亦更明显。其中，贷款便利服务收入为6.51亿元，同比大幅下降61.79%；发起后服务收入为0.96亿元，同比增53.42%；账户管理服务收入为4.21亿元，2017年则无该项数据。

影响宜人贷当季净收入最大的项目是贷款便利服务。2017年第四季度，该项占公司总净收入的比例为93.38%，而至2018年第四季度，占比已骤降至51.24%。

宜人贷财报显示，2018年第四季度该公司便利贷款额为83.67亿元人民币，同比降37.74%。其中，线上渠道贷款40.26亿元，同比降47.78%；线下渠道贷款43.41亿元，同比降24.22%。值得注意的是，其线上渠道贷款占比为48.11%，已低于线下渠道贷款，而上年同期该公司线上渠道贷款占比为57.37%。

2018年第四度宜人贷借款人数量为11.13万人，同比降45.01%。其中，来自线上渠道的借款人为6.76万人，同比降55.21%；来自线下渠道的借款人为4.36万元，同比降15.06%。

不过，相较于2018年第三季度，第四季度该公司便利贷款额环比上升27.82%。其中，线上渠道贷款40.26亿元，环比降2.94%；线下渠道贷款43.41亿元，环比大增81%。2018年第四季度该公司来自线上渠道的借款人为6.76万人，环比降6.22%；来自线下渠道的借款人为4.36万人，环比大增79.67%。

2018全年，宜人贷净利为9.67亿元人民币，同比降29.54%（若按采用ASC606之前的会计政策调整后净利为19.01亿元，同比增38.61%）。全年总净收入为56.21亿元，同比增1.40%。其中，贷款便利服务收入为34.13亿元，同比降34.70%；发起后服务收入为2.91亿元，同比增55.29%；账户管理服务收入为16.25亿元，2017年同期无此数据。

以全年数据对照第四季度可以发现，宜人贷当年第四季度总净收入下降明显，特别是贷款便利服务收入一项降幅远超全年。

便利贷款额方面，宜人贷2018年该数据为386.06亿元人民币，同比降6.76%，其中，在线渠道贷款227.22亿元，同比增0.79%；线下渠道贷款158.84亿元，同比降15.79%。当年其线上渠道借款人为39.78万人，同比降15.89%。

宜人贷当年第四季度线上渠道贷款额和借款人数量降幅远超全年。

据宜人贷官网数据显示，2019年1-3月，该平台借贷余额分别为477.14亿元、464.69亿元、453.54亿元，呈下降趋势。1-3月第三方代偿金额分别为2.43亿元、2.86亿元、3.26亿元。宜人贷贷款规模减少的同时，代偿金额增长明显。

2018年第四季度，宜人贷经营活动现金流净额为10.26亿元人民币，不过其全年经营活动现金流净额为-8.21亿元。虽然第四度经营现金流净额大幅反弹，但宜人贷全年现金、现金等价物和受限制现金流净额为-15.32亿元，期末现金、现金等价物和受限制现金为21.31亿元。

新增一个“宜人贷”重组估值引争议

宜人贷3月25日公告，已与控股股东宜信控股达成有关业务重组的最终协议。

根据最终协议，宜人贷将承担（）若干业务营运，包括以大众富裕为目标的线上财富管理，无担保及有担保的（）消费贷款，融资租赁，中小企业贷款及其他来自宜信控股及其附属公司的相关服务或业务（TBi，下称目标业务），总对价为宜人贷新发行（wi）普通股约1.07亿股，以及现金人民币8.89亿元，在交易结束时，可根据事先商定的机制调整。

据此前报道，拟纳入宜人贷上市公司的主要包括宜信惠民和宜信普惠运营的业务，以及指旺财富。其中，宜信惠民应是核心资产。

据上述公告，估计美国公认会计准则（U.S.GAAP）下，目标业务2018年未经审计的总净收入为66亿元人民币（约9.623亿美元）。截至2018年末，在线财富管理业务管理的总资产为86亿元人民币。截至2018年末，贷款业务自推出以来已向约220万借款人促成了超过2000亿元人民币的贷款。2018年，贷款业务向宜人贷提供了159亿元的贷款，并在自己的平台上促成了232亿元人民币的贷款。

中国互联网金融协会公示数据显示，截至今年3月31日，宜人贷累计借贷金额约1141.82亿元，宜信惠民累计借贷金额约2398.91亿元。宜信惠民这一数据远高于宜人贷。不过，两者官网数据显示，3月末，宜信惠民借贷余额为约382.45亿元，宜人贷借贷余额为约453.54亿元，高于宜信惠民。

宜信惠民财务数据也比较难看。根据该公司2017年年报数据，其母公司资产负债表显示，2017年末总资产为约91.12亿元人民币，总负债约为93.97亿元，净资产为约-2.85亿元。而该公司2016年末（2017年初）净资产也是负数，约为-4.61亿元。

其利润表（母公司）数据方面，2017年宜信惠民营业收入为35.25亿元，同比降12.47%，净利为约1.76亿元，同比增12.82%。母公司现金流方面，2017年宜信惠民经营活动现金流净额为约484.42万元。

宜人贷2017年末总资产为约75.19亿元人民币，总负债为约45.49亿元，净资产为约29.70亿元。其利润表数据方面，当年总净收入为约55.43亿元，同比增71.19%。净利为约13.72亿元，同比增22.94%。现金流方面，当年宜人贷经营活动提供的现金流净额为约27.17亿元。

对于宜人贷的投资者来说，最为关注的焦点便是重组对象估值是否合理。

宜人贷公告重组当天的前一个交易日，其股价收于11.45美元。4月16日则收于15.42美元。一般来说，在美上市中资股的股价对应的为ADS（美国托存凭证）。据宜人贷2017年年报，宜人贷2015年IPO时，发行750万股ADS，代表1500万股普通股。其对应比例1：2。若此比例后续未变化，则1.07亿股约为5346万股ADS。若以每股11.45美元粗略作价，对应的总额为6.13亿美元，约合41亿元人民币，加上现金，总计约50亿元人民币。

据宜人贷2017年年报，其当年末已发行普通股数量约为1.21亿股。若ADS与普通股的比例按1：2，则2017年末宜人贷ADS数量为约6067万股。相关证券软件显示，目前宜人贷的股本数（应为ADS）约为6070万股，4月16日的总市值约为9.36亿美元。若按每股ADS为11.45美元计，宜人贷市值为约6.95亿美元，约合46.64亿元人民币。拟重组对象的估值较宜人贷的估值还略高。

宜信普惠和指旺财富的财务数据，外界暂时无法查询。但据这两者官网介绍，宜信普惠是宜信旗下普惠金融业务品牌。指旺财富是宜信旗下线上金融服务平台，专注移动用户体验。