联发科代理商好上好首发上会：元器件分销利润微薄，现金流短缺负债率高企

记者戈振伟

7月14日，深圳市好上好信息科技股份有限公司（以下简称“好上好”）首发上会，保荐机构为国信证券。本次公司拟于深市主板上市，募集资金7.47亿元，其中部分用于补充流动资金。

公开资料显示，好上好位于深圳华强北，是一家电子元器件分销商，代理的主要产品包括SC芯片、无线芯片及模块、电源及功率器件等。联发科是其主要合作原厂，第一大供应商。

根据中国证监会《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，好上好所属行业为“批发业”（行业代码F51）。作为一家批发代理企业，好上好不忘用“科技”给自己镀金，在2019年便把公司名字冠上“科技”二字，并专门在招股书中解释自己如何“名副其实”。事实上，其分销业务占主营业务收入比重在99%以上，而具有技术含量的物联网产品设计及制造业务和芯片定制业务规模几乎可以忽略不计。另外，公司近年来的研发费用占比也不超过1%。

显然，好上好的技术实力需要打个问号。界面新闻大湾区频道记者在梳理其招股书后发现，公司并不如其名，还存在诸如毛利率低、资金链紧张、旗下多家全资子公司净资产出现巨幅亏损等问题。对此，记者向好上好发送了采访邮件，以寻求进一步解释，截至发稿前，对方尚未回复。

招股书显示，好上好营收规模并不小，但利润微薄。报告期内（2018年至2021年上半年），公司实现营收分别为43.08亿元、41.19亿元、52.61亿元和35.05亿元；实现归母净利润分别为0.35亿元、0.53亿元、1.18亿元、0.96亿元。

报告期内，公司电子元器件分销业务的毛利率分别为6.71%、6.50%和5.53%和6.05%，毛利率水平较低。这与公司目前主要分销的产品SC芯片（主要是数字电视芯片）的毛利率低有关。报告期内，该产品的毛利率分别为4.77%、3.62%、3.04%、3.04%。

值得注意的是，好上好不仅毛利低，负债还很高，其整体资产负债率远高于行业平均水平。

招股书显示，2018年至2021年上半年各期末，公司合并口径资产负债率分别为93.41%、76.47%、70.78%、73.02%，同行业可比公司资产负债率平均值分别为47.20%、42.92%、42.71%、45.07%。

对此，好上好解释称，资产负债率高主要在于公司自有资金积累较少、融资渠道单一所致，公司现阶段的运营资金主要来自于自有资金及债务融资。

这也解释了好上好的经营活动现金流量基本为负的原因。

报告期内，好上好经营活动产生的现金流量净额分别为-3.63亿元、2.42亿元、-0.72亿元和-3.37亿元。公司2018年度、2020年度及2021年1-6月经营活动产生的现金流量净额均为负数。不难发现，好上好需要靠融资借钱来做生意。

对于现金流量净额为负数的情形，好上好解释称，供应商的货款账期短于客户的货款账期，公司对供应商的付款早于公司对客户的收款，付款与收款之间存在时间差异，同时在公司电子元器件分销业务规模扩大的过程中，容易出现资金缺口。

这也意味着，如果未来好上好与客户、供应商之间的信用政策发生重大不利变化，或者公司的融资渠道发生重大不利变化，则可能导致公司的现金流出现风险，进而影响公司的持续经营能力。

事实上，好上好不仅现金流短缺，存货也高。报告期各期末，公司存货价值分别为4.22亿元、3.13亿元、3.93亿元和5.93亿元，占各期末流动资产的比例分别为35.20%、21.84%、25.91%和30.09%。存货一旦减值，好上好资金链更加吃紧。

一家企业的核心竞争力是能够自己造血。为了突出自身的重要性，好上好在招股书中把自己形容为“原厂和下游电子产品制造商的中间桥梁，是不可或缺的市场参与主体”。但由于只是代理中间商，好上好目前定价权弱，盈利模式主要靠返款，留给它的利润空间很窄。

据招股书，公司业务涉及的返款包含两种模式，分别是“SND返款”（价目表采购并返款）和到货返款。

以“到货返款”为例，公司按照原厂指导价向其下单采购，采购到货后，原厂按照其与公司约定的返款比例*采购指导价（销售价）计算返款金额，并返还公司，返款金额在产品实现销售后形成公司的销售毛利。目前公司和联发科（MTK）和恒玄科技（BES）合作采取该模式。

报告期各期，好上好向前五大供应商的采购金额占比较高，分别为52.10%、53.64%、60.12%和56.23%。这也意味着，如果公司前五大供应商的经营状况、产品质量出现问题，或公司与前五大供应商的合作关系发生不利变化，将对公司业务产生重大不利影响。

“来分期”暴力催收、泄漏信息等投诉近3万条…趣店罗敏“圈钱”换汤不换药

7月26日，“傅首尔致歉”冲上热搜第一，与之相关的仍是引发争议的“趣店”。

《奇葩说》辩手傅首尔与趣店合作遭到质疑，她发文回应称，和趣店预制菜的合作是单次，没有深度合作，也没有后续合作。对品牌前身确实缺乏了解，没有做好企业及市场背调。

傅首尔直言，不应该接这份工作，“只希望这次的事让我经过自责反思，更严格地约束和要求自己吧。”

带着预制菜向大众走来的罗敏，还未将直播带货事业生意铺开做大，就先在舆论场中，彻底“失势”。

【1】罗老板不受待见：傅首尔、贾乃亮解约，曾被东方甄选拉黑

近期，趣店进入直播平台带货预制菜动作不断。傅首尔、贾乃亮、董宇辉三位明星红人，是让趣店罗敏不断引发关注的“流量密码”。

傅首尔解约波及趣店预制菜代言人贾乃亮，后贾乃亮发文表示愧疚与歉意，并表示双方于第一时间解约、后续没有任何合作。

此前，7月17日，贾乃亮亮相趣店直播间为预制菜带货，并成为趣店预制菜的代言人。

7月18日，董宇辉拉黑罗敏也引起关注。罗敏在东方甄选直播间狂刷礼物，董宇辉表示“有经济实力可以多买点农产品、不用刷礼物”，劝告无效后，次日罗敏发视频称自己被董宇辉拉黑。

彼时，九派财经咨询东方甄选相关负责人，他回应“拉黑事件”称，我们做好自己的直播，其他人怎么说、怎么做，不好评价。

董宇辉也在后来的一场直播中提到，“东方甄选是公司的号，和我个人无关。导演小哥大学刚毕业，有些私人恩怨，他要拉黑，我觉得挺合理。”

至此，罗敏以“趣分期”起家之事，在各社交平台上发酵。网友们纷纷表示，资本初期累积就是罗敏的“黑历史”，这会儿用向大学生放贷的“黑心钱”做生意。

【2】预制菜直播：数据表现不错但质疑声不断

在这一波操作中，趣店的心思太明显，把自己和当红明星、主播关联，流量来得快、吸粉效果足。

之所以这样说，是因为趣店直播间在有贾乃亮和傅首尔参与时，数据表现挺不错。

7月17日，趣店创始人兼CEO罗敏携明星贾乃亮，在抖音直播间做吃播带货，讲解预制菜。据蝉妈妈数据，“趣店罗老板”当日单场直播的累计销售额达2.5亿，累计观看人次达到9068.6万，累计点赞数6.44亿，单场直播销量为863.1万，直播新增粉丝458.3万。

这场直播成本，被网友调侃为“罗老板撒钱”。当场直播中，罗敏总共抽送了1500台iPh13，主打预制菜产品为1分钱的酸菜鱼。

有抢到酸菜鱼的用户表示，不看其他单看菜品和价格，真的是划得来。

实际上，在7.17直播之前，趣店罗老板还未启用明星成功造势时，粉丝数有100万左右，直播间平均每小时观看人次4、5万，单次销售额仅几万元，甚至不及一些粉丝数仅几十万的主播的数据。

九派财经随机查找了一些粉丝数量在5、60万的带货主播，单次直播销售额能达到30万。可以说罗老板之前的抖音销售是有点失败的，并没有养成固定的消费群体。

而回到傅首尔，她被围攻的真正原因是，趣店预制菜被质疑“收割”宝妈群体，开展其“老本行”贷款业务。罗敏曾在直播间喊话“宝妈”加盟，称在小区附加开一家门店，每月可轻松赚到大几千。

罗敏此前对媒体表示，“对于资金方面有困难的用户，公司将向其提供一年的免息贷款”。

有直播行业内人士就告诉记者，罗敏真正沉浸到直播带货后，就会知道直播间调性、主播口碑、产品质量的重要性了，“观众缘”决定了消费者的信任度，在带货这行很关键。

【3】“圈钱”换汤不换药：商业布局涉车贷、租房贷，来分期客诉量极大

公开资料显示，2014年趣店以校园贷起家，前身是为大学生提供分期消费的趣分期。当时罗老板站在风口，雇佣大量学生在校园发传单铺展业务，打着“零首付”、“不用卖肾换手机”这样的口号迅速积累的大量学生客户。

和大部分贷款业务一样，“趣分期”靠高额的利息和违约金来盈利。现如今，仍有曾经泥足深陷的大学生用户告诉九派财经，大二借款，到了毕业还欠着6000多，每个月都在还、就是还不完。

随着监管机构加大整治，2016年趣店宣布终止校园贷业务并解散原有校园地推团队，将贷款业务转向线上。

2017年10月18日，趣店正式在纽交所上市。年仅34岁的罗敏，凭借125亿身家成了顶级富豪。

而从业绩来看，趣店近几年利润呈下滑之势。2019年、2020年、2021年分别实现营收88.6亿元、36.88亿元、16.66亿元；净利润分别为32.64亿元、9.59亿元，5.89亿元。

此前，一些有关“校园贷”的负面消息触目惊心、甚嚣尘上：女大学生“不穿衣服贷款”、没按时还钱利息滚利息导致家破人亡、校园暴力催债等新闻曝出，让“校园贷”如同过街老鼠。

在“校园贷”饱受争议同时，罗老板开始转型，把“趣分期”改了业务，变成另外一种公司，也就是如今的“趣店”。

据企查查，趣店关联公司北京快乐时代科技发展有限公司成立于2014年4月，注册资本约2388.6万人民币，法定代表人罗敏，主要产品为“来分期”。罗敏名下共关联34家企业，其中19家为存续状态，其项目包括汽车分期、租房分期及其他借贷服务等。

风险信息显示，该公司曾因民间借贷纠纷、小额借款合同纠纷被起诉。且旗下“来分期”曾被国家网信办查出违规收集使用个人信息。

而有关“来分期”，也就是曾经的“趣分期”换了个名头。7月27日，九派财经从趣店工作人员处了解到，来分期和趣分期同属于公司下的业务板块，这俩区别不大，就是名字不太一样。现在使用的话，正常都是下载来分期，趣分期暂时不运营。

她还提到，目前，老板的直播间预制菜和来分期商场业务是分开的。来分期可以贷款购物，也支持现金借款业务，只要通过系统审核就可以进行借贷。

记者检索黑猫投诉平台发现，“来分期”的投诉量高达29982条，投诉内容大多为：还款未销账影响征信、来分期还款逾期导致银行卡被冻结、暴力催收影响正常生活等。

如果说，罗敏进入直播带货行业的第一步就是获得曝光与流量，那么他做到了。在“1分钱酸菜鱼”的直播次日，趣店官网便发布“英文捷报”，意在提振资本信心。

7月18日晚，中概股趣店开盘大涨超60%，盘中一度涨超90%，最终收盘涨幅达40.34%。7月26日，傅首尔与贾乃亮先后解约后，趣店美股盘前跌近5%，目前其股价为1.15美元，市值2.9亿美元。

但舆论汹涌而来，曾向学生放贷完成的资本积累，种下了“怨因”，现如今结下的“苦果”也得罗老板亲尝。

九派财经记者欧俏妤实习记者申宇骏

【来源：九派财经】

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民间借贷中，以现金交付的借贷案件，法院会如何审理？

民间借贷纠纷是最常见的一种民事纠纷。老熟人之间直接拿现金交付的大有人在，这直接导致日后发生纠纷时产生很多问题。今天我们就来分析下，只有借据的民间借贷案件，法院会支持吗？

民间借贷关系成立的条件是什么？

之前遇到过几个咨询者：既然都写借条了，那就证明借钱了，事实就是如此，难道法律还罔顾事实？

其实很多人都会觉得，我认为这个是事实，别人就应该相信这是事实。

从当事人双方角度，也许你们之间真的存在款项交付的事实，但在法官居中裁判的情况下，你要证明给法官看你说的是事实。因为法官并不是直接当事人，参与者，见证人，他不知道你们之间发生了什么，所以法律就规定了民间借贷案件需要满足一定条件才能认定。

民间借贷关系要成立，必须同时满足两个条件：

1、有借贷的意思表示；

2、款项的实际交付。

出借人有借条在手，只能证明有借贷的意思表示，没有款项交付这一条件是构不成借贷关系的。

但现实中确实有些人，为了面子也好，为了方便也好，直接将现金给了对方。金额小，拿着借条去起诉，法院可能会支持。但对于一些大金额的借贷，十几万、几十万甚至更高的金额，是很难得到支持的，需要其他证据来补强。下面我们会对其他证据来进行解答。

上面所说的其他证据指的是

1、出借人是否能证明现金交付的时间、地点、原因、用途。

2、出借人是否能证明双方之间的关系。比如亲属关系，或者长期贸易往来关系。如果是贸易往来关系，需要证明双方存在现金交付的习惯。

3、出借人是否具备足够的现金交付能力。如果出借人是做生意的，现金一直要储备的，那么储备个几万、十几万的是没问题的。

举例来说：张三与李四是好朋友（关系）。2019年10月1日（时间），张三到了李四家里（地点），向李四借2万元用于买家电（原因、用途）。因之前张三装修时候向李四借过5万元现金，李四说家里正好有6万，就拿了5万给张三（有储备现金的习惯），后张三按时还了（有过一次借款经历）。李四出于对张三的信任，直接去房间的床头柜中取出2万现金（交付），交给了张三，张三主动出具借条一张以示诚意。

像上述例子，将整个过程描述清楚，一般法院是会采信的。接下来我们更深入的讲一下法院裁判思路。

实践中法院的裁判思路

司法实践中，对于以现金交付的形式的认定，大致遵循以下思路：

1、金额不是很大的，现金交付也是合理的，可以认定。

上海高院《关于审理民间借贷合同纠纷案件若干意见》沪高法民一[2007]第18号

对于小额借款，出借人具有支付借款的能力，如果当事人主张是现金交付的，除了借条又没有其他证据的，按照交易习惯，出借人提供借据的，一般可视为其已完成了举证责任，可以认定交付借款事实存在。而对于大额借款，涉及几十万甚至几百万的金额，当事人也主张是现金交付，除了借条没有其他相关证据的，则还要通过审查债权人自身的经济实力，债权债务人之间的关系，交易习惯及相关证人证言等来判断当事人的主张是否能够成立，仅凭借条还不足以证明交付钱款的事实。

那具体多少金额才算不是很大？

上海法院掌握的幅度一般是在10万左右。其他地方依据当地的经济水平，可能会有一定的差别。

2、出借人在举证时，需要对现金交付的时间、地点、款项来源、出借的原由作出合理解释。如果开庭时，出借人对于现金交付的事实描述存在明显瑕疵的，法院则不予采信。

3、在借贷关系中，经常会出现“砍头息”。

例如：张三向李四借款20万元并出具借条一张，但张三实际只给李四18万，另2万作为利息提前收取了。

遇到这样的情况，一般会以实际到手金额来计算，并不会只审查借条上的款项。

特别提醒：如今转账已经成为主流的款项交付方式，建议不要现金交付，以免发生不必要的纠纷时，无证据支持。

再次提醒：能别借，就别借。除非你已经做好不要的准备。

转自：法律公开课

来源：石家庄普法