9月金融数据出炉！人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元 专家：短期内宽信用还会进一步推进
央行重磅发布！9月新增贷款2.47万亿，同比多增8108亿元…来看详细解读
钟正生：基建助力“稳信用”
9月金融数据出炉！人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元 专家：短期内宽信用还会进一步推进
每经记者：肖世清每经编辑：廖丹,马子卿
10月11日，央行公布数据显示，2022年前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元；人民币存款增加22.77万亿元，同比多增6.16万亿元。
资料来源：央行网站、同花顺iFi
从单月的数据来看，9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；人民币存款增加2.63万亿元，同比多增3030亿元。
此外，新增社融也延续此前的回升态势，9月，社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元。2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。
民生银行首席经济学家温彬表示，从金融数据可以看出，在稳增长政策持续加码并加快落地下，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。
温彬认为，结合稳经济大盘四季度工作推进会及各项政策部署看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。
新增社融3.53万亿元同比多增6245亿元《每日经济新闻》记者注意到，9月新增社融环比继续大幅增长。9月社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元。此前，8月社融增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。
累初步统计，2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。
资料来源：央行网站、同花顺iFiD
其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少2217亿元，同比多减4748亿元；委托贷款增加3298亿元，同比多增4440亿元；信托贷款减少4814亿元，同比少减7456亿元；未贴现的银行承兑汇票减少892亿元，同比少减1337亿元；企业债券净融资2.2万亿元，同比少2413亿元；政府债券净融资5.91万亿元，同比多1.5万亿元；非金融企业境内股票融资8738亿元，同比多596亿元。
温彬表示，9月社会融资规模新增3.53万亿元，同比多增6245亿元，继续显著回升。其中，新增信贷和政府债券融资是社融的最大贡献项，在政策性开发性金融工具发力下，新增委托贷款增加1500多亿元，仍维持在较高水平。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，9月社融同比超预期多增，投向实体经济的人民币贷款为主要拉动，政府债券融资同比则继续大幅少增。
王青指出，9月社融同比超预期多增，主要原因是投向实体经济的人民币贷款同比大幅多增约8000亿，同时，委托贷款和信托贷款两项表外融资也对当月社融同比增量产生较大正向贡献。其中，9月新增委托贷款同比多增逾1500亿。
近两个月委托贷款新增规模较大，主要源于近期各地公积金贷款新政频出，有效提振了公积金贷款需求。另外，9月信托贷款维持压降，但压降速度明显缓于去年同期，同比少减约1900亿。
“整体上看，9月，在社融总量超预期的同时，社融结构继续朝着政府债券融资占比下降、信贷占比上升的方向变动。这表明，在实体经济信贷支持政策不断加码、贷款利率持续下行助力下，贷款已经接力政府债券成为推动宽信用的主引擎。”王青表示。
9月人民币贷款同比多增8108亿元9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。另外，前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。
分部门看，住户贷款增加3.41万亿元，其中，短期贷款增加1.09万亿元，中长期贷款增加2.32万亿元；企（事）业单位贷款增加14.48万亿元，其中，短期贷款增加3.28万亿元，中长期贷款增加8.65万亿元，票据融资增加2.5万亿元；非银行业金融机构贷款增加224亿元。
温彬表示，9月新增信贷大幅扩张，同环比均明显多增，信贷结构显著改善。
一是人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。
分部门看，居民贷款新增6503亿元，较上月继续增加1923亿元，其中：短期贷款增加3038亿元，在上月增长基础上继续改善，表明居民消费信心持续恢复。
同时，在降息、减税和房地产市场供需两端政策进一步加码下，市场信心逐步修复，房地产销售边际改善，提振居民按揭贷款需求，居民中长期贷款增加3456亿元，为三季度以来最高水平。
二是企（事）业单位贷款大幅增加1.92万亿元，维持在高位，同比大幅增加9370亿元。其中，在政策性开发性金融工具不断加码、引导加大制造业中长期贷款投放和创设设备更新改造专项再贷款等拉动下，企业中长期贷款大幅增加1.35万亿元，成为信贷增长重要支撑；票据同比减少827亿元，今年以来首次出现负增长，信贷结构显著改善。
值得注意的是，M2增速在连续多月持续走高的情况下，9月环比下滑了0.1个百分点，同比增长12.1%。
资料来源：央行网站、同花顺iFiD
王青表示，本月信贷、社融存量同比均有加速，而月末M2同比不升反降，主要是8月大规模留抵退税基本完成，9月财政退税对M2增速的推动效应消退所致。今年4月启动大规模留抵退税后，退税资金直达企业存款账户，会直接推高M2总量；而财政退税不属于＂一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额＂，因此不会纳入社融统计。
王青称，这也是4月以来M2增速反超社融增速的原因。换句话说，9月M2同比减速，并不代表宽信用进程放缓。事实上，本月信贷、社融同步加速，表明宽信用进程正在加快。
与此同时，9月M1增速环比上升0.3个百分点，同比增长6.4%。王青认为，9月末M1同比小幅加快，主要有两个原因：首先，上年同期基数下沉0.5个百分点，会推高今年9月增速；其次，当前经济进入回稳向上过程，企业投资、经营活动增加，也会带动M1增速加快。不过，当前M1增速仍然偏低。
王青表示，这一方面是受地产低迷拖累，另一方面也意味着宏观经济尚未恢复至正常增长水平，企业经营活跃度有待进一步提升。
“当前M2增速远高于M1增速，则表明财政金融政策已充分发力，广义货币供应量高增，整体上看居民、企业手里并不缺钱。但受制于疫情波动、地产低迷等因素，宽信用对实体经济的提振效应受到一定程度阻碍。下一步宏观政策的重点将是着力促消费、扩投资，特别是尽快推动房地产行业稳回暖，提升实体经济活跃度，把宽信用效应充分释放出来，在供需两端畅通宏观经济循环。”王青称。
专家：短期内宽信用还会进一步推进展望下阶段，王青认为，四季度是各类财政金融稳增长政策的集中显效期，经济修复进度也会进一步朝着正常增长水平靠拢，加之稳楼市措施还会持续出台，10月信贷会继续呈现同比多增势头。
王青分析认为，10月加发5000多亿专项债开闸，且在月末要基本发完，社融保持同比多增悬念不大。这意味着短期内宽信用还会进一步推进，这将为推动宏观经济尽快回归常态化运行轨道奠定坚实基础。
温彬表示，在稳增长政策持续加码并加快落地下，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。结合稳经济大盘四季度工作推进会及各项政策部署看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。
资料来源：央行网站
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，9月新增信贷、社融、M2数据均好于预期，融资结构优化。9月金融数据强劲表现，反映国内经济复苏（扩张）动能在增强，主要受国内散点疫情常态化防控，生产生活逐月恢复；国内出台一系列助企纾困、稳增长增量接续政策效果释放，市场信心增强，实体经济融资需求回暖。
“9月金融数据强劲表现，预示国内经济复苏动能增强，货币环境友好，国内股市经过长时间调整，估值优势明显，对后续股市走势保持乐观。”周茂华称。
每日经济新闻
央行重磅发布！9月新增贷款2.47万亿，同比多增8108亿元…来看详细解读
每经记者：肖世清每经编辑：廖丹,孙志成
10月11日，央行公布数据显示，2022年前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元；人民币存款增加22.77万亿元，同比多增6.16万亿元。
资料来源：央行网站、同花顺iFi
从单月的数据来看，9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元；人民币存款增加2.63万亿元，同比多增3030亿元。
此外，新增社融也延续此前的回升态势，9月，社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元。2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。
民生银行首席经济学家温彬表示，从金融数据可以看出，在稳增长政策持续加码并加快落地下，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。
温彬认为，结合稳经济大盘四季度工作推进会及各项政策部署看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。
新增社融3.53万亿元同比多增6245亿元《每日经济新闻》记者注意到，9月新增社融环比继续大幅增长。9月社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元。此前，8月社融增量为2.43万亿元，比上年同期少5571亿元。
累初步统计，2022年前三季度社会融资规模增量累计为27.77万亿元，比上年同期多3.01万亿元。
资料来源：央行网站、同花顺iFiD
其中，对实体经济发放的人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减少2217亿元，同比多减4748亿元；委托贷款增加3298亿元，同比多增4440亿元；信托贷款减少4814亿元，同比少减7456亿元；未贴现的银行承兑汇票减少892亿元，同比少减1337亿元；企业债券净融资2.2万亿元，同比少2413亿元；政府债券净融资5.91万亿元，同比多1.5万亿元；非金融企业境内股票融资8738亿元，同比多596亿元。
温彬表示，9月社会融资规模新增3.53万亿元，同比多增6245亿元，继续显著回升。其中，新增信贷和政府债券融资是社融的最大贡献项，在政策性开发性金融工具发力下，新增委托贷款增加1500多亿元，仍维持在较高水平。
东方金诚首席宏观分析师王青认为，9月社融同比超预期多增，投向实体经济的人民币贷款为主要拉动，政府债券融资同比则继续大幅少增。
王青指出，9月社融同比超预期多增，主要原因是投向实体经济的人民币贷款同比大幅多增约8000亿，同时，委托贷款和信托贷款两项表外融资也对当月社融同比增量产生较大正向贡献。其中，9月新增委托贷款同比多增逾1500亿。
近两个月委托贷款新增规模较大，主要源于近期各地公积金贷款新政频出，有效提振了公积金贷款需求。另外，9月信托贷款维持压降，但压降速度明显缓于去年同期，同比少减约1900亿。
“整体上看，9月，在社融总量超预期的同时，社融结构继续朝着政府债券融资占比下降、信贷占比上升的方向变动。这表明，在实体经济信贷支持政策不断加码、贷款利率持续下行助力下，贷款已经接力政府债券成为推动宽信用的主引擎。”王青表示。
9月人民币贷款同比多增8108亿元9月份，人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。另外，前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。
分部门看，住户贷款增加3.41万亿元，其中，短期贷款增加1.09万亿元，中长期贷款增加2.32万亿元；企（事）业单位贷款增加14.48万亿元，其中，短期贷款增加3.28万亿元，中长期贷款增加8.65万亿元，票据融资增加2.5万亿元；非银行业金融机构贷款增加224亿元。
温彬表示，9月新增信贷大幅扩张，同环比均明显多增，信贷结构显著改善。
一是人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元。
分部门看，居民贷款新增6503亿元，较上月继续增加1923亿元，其中：短期贷款增加3038亿元，在上月增长基础上继续改善，表明居民消费信心持续恢复。
同时，在降息、减税和房地产市场供需两端政策进一步加码下，市场信心逐步修复，房地产销售边际改善，提振居民按揭贷款需求，居民中长期贷款增加3456亿元，为三季度以来最高水平。
二是企（事）业单位贷款大幅增加1.92万亿元，维持在高位，同比大幅增加9370亿元。其中，在政策性开发性金融工具不断加码、引导加大制造业中长期贷款投放和创设设备更新改造专项再贷款等拉动下，企业中长期贷款大幅增加1.35万亿元，成为信贷增长重要支撑；票据同比减少827亿元，今年以来首次出现负增长，信贷结构显著改善。
值得注意的是，M2增速在连续多月持续走高的情况下，9月环比下滑了0.1个百分点，同比增长12.1%。
资料来源：央行网站、同花顺iFiD
王青表示，本月信贷、社融存量同比均有加速，而月末M2同比不升反降，主要是8月大规模留抵退税基本完成，9月财政退税对M2增速的推动效应消退所致。今年4月启动大规模留抵退税后，退税资金直达企业存款账户，会直接推高M2总量；而财政退税不属于＂一定时期内实体经济从金融体系获得的资金额＂，因此不会纳入社融统计。
王青称，这也是4月以来M2增速反超社融增速的原因。换句话说，9月M2同比减速，并不代表宽信用进程放缓。事实上，本月信贷、社融同步加速，表明宽信用进程正在加快。
与此同时，9月M1增速环比上升0.3个百分点，同比增长6.4%。王青认为，9月末M1同比小幅加快，主要有两个原因：首先，上年同期基数下沉0.5个百分点，会推高今年9月增速；其次，当前经济进入回稳向上过程，企业投资、经营活动增加，也会带动M1增速加快。不过，当前M1增速仍然偏低。
王青表示，这一方面是受地产低迷拖累，另一方面也意味着宏观经济尚未恢复至正常增长水平，企业经营活跃度有待进一步提升。
“当前M2增速远高于M1增速，则表明财政金融政策已充分发力，广义货币供应量高增，整体上看居民、企业手里并不缺钱。但受制于疫情波动、地产低迷等因素，宽信用对实体经济的提振效应受到一定程度阻碍。下一步宏观政策的重点将是着力促消费、扩投资，特别是尽快推动房地产行业稳回暖，提升实体经济活跃度，把宽信用效应充分释放出来，在供需两端畅通宏观经济循环。”王青称。
专家：短期内宽信用还会进一步推进展望下阶段，王青认为，四季度是各类财政金融稳增长政策的集中显效期，经济修复进度也会进一步朝着正常增长水平靠拢，加之稳楼市措施还会持续出台，10月信贷会继续呈现同比多增势头。
王青分析认为，10月加发5000多亿专项债开闸，且在月末要基本发完，社融保持同比多增悬念不大。这意味着短期内宽信用还会进一步推进，这将为推动宏观经济尽快回归常态化运行轨道奠定坚实基础。
温彬表示，在稳增长政策持续加码并加快落地下，企业和居民部门信贷有效需求持续回升，宽信用进一步提速。结合稳经济大盘四季度工作推进会及各项政策部署看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。
资料来源：央行网站
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，9月新增信贷、社融、M2数据均好于预期，融资结构优化。9月金融数据强劲表现，反映国内经济复苏（扩张）动能在增强，主要受国内散点疫情常态化防控，生产生活逐月恢复；国内出台一系列助企纾困、稳增长增量接续政策效果释放，市场信心增强，实体经济融资需求回暖。
“9月金融数据强劲表现，预示国内经济复苏动能增强，货币环境友好，国内股市经过长时间调整，估值优势明显，对后续股市走势保持乐观。”周茂华称。
本文不构成投资建议，据此操作风险自担
记者肖世清编辑廖丹孙志成杜恒峰杜波
实习编辑马子卿
校对何小桃
封面图自每日经济新闻刘国梅摄
｜每日经济新闻w原创文章｜
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每日经济新闻
钟正生：基建助力“稳信用”
作者：钟正生/张璐/常艺馨（钟正生为平安证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
核心观点
事项：2022年8月新增社融2.43万亿元，新增人民币贷款1.25万亿元，M2货币供应量同比增长12.2%。
8月新增社融同比少增，但超出市场一致预期。表内人民币信贷总体平稳，是8月新增社融的“压舱石”。新增社融的拖累因素在于：政府债净融资节奏放缓、企业债券及股票融资不畅，外币贷款遭进出口增速下滑及人民币贬值冲击缩量。不过，表外项目对社融形成较强支撑：信托贷款压降放缓、未贴现票据未受表内票据“冲量”挤压而较快增长，而委托贷款在政策性开发性工具及公积金贷款投放下大幅多增，均对社融构成一定支撑。
8月新增人民币贷款同比略有多增，较7月边际回暖。其中，企业的短期、中长期贷款同比均多增，居民短期贷款在低基数下企稳，但居民中长期贷款和票据融资同比缩量形成一定拖累。1）居民“加杠杆”意愿依然偏弱。房地产市场低迷、居民对未来收入的预期悲观，“加杠杆”方式消费、购房的意愿都显不足。5年期LPR调降15的效果在8月尚未充分体现。2）企业贷款同比改善，恢复的原因有二：一方面，央行助力“稳信用”，调降政策利率并带动LPR报价下行，并召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，强调主要金融机构要“充分发挥带头和支柱作用”。另一方面，基建领域是信贷投放的重要抓手。8月首批3000亿元政策性、开发性金融工具投放完毕，与之配套的基建相关企业中长期贷款或随之放量。
8月M2增速继续上行，M1增速下滑。人民币信贷企稳、财政资金持续投放，助力M2增速进一步上行。而M1同比增速下滑，或因房地产销售低迷、经济弱修复下，企业短期经营性现金流入不强，对未来预期偏弱也可能使部分企业存款由活期转为定期。从存款结构看：一方面，居民、企业存款继续同比多增：居民消费意愿不足、房地产销售偏弱；企业信贷边际回暖，且财政支出加快、减税降费政策有所支持。另一方面，财政存款同比大幅少增，除财政支出加码发力的影响外，收入端政府债净融资放缓、土地收入下滑、减税降费政策推进可能也有一定拖累。
8月基建投资发力对社融形成较强支撑，既带动企业部门信贷边际回暖，又推动社融委托贷款项目上行。不过，：一方面，以基建、绿色及科技创新领域为中长期信贷投放的抓手，加大普惠小微、房地产贷款的托底力度。另一方面，进一步“降成本”刺激需求：一是通过完善存款利率市场化改革机制，带动5年期LPR更大幅度下行；二是可能适时降准0.25-0.5个百分点置换MLF，推动LPR进一步下行。此外，在通过宏观审慎工具稳汇率的同时，央行仍可能在政策利率的调整方面相机抉择，为“稳信用”提供宽松的货币环境。我们预计，年内剔除政府债部分后的社融增速有望继续企稳。
一、直接融资拖累社融
8月社融同比少增。2022年8月新增社会融资规模2.43万亿，较去年同期低5571亿元，但高于市场一致预期的2万亿左右。社融存量同比增速较上月下滑0.2个百分点至10.5%。剔除政府债部分后的社融存量增速为9.06%，持平于7月。从分项数据看，人民币信贷同比稳中有升，新增社融的拖累因素在于直接融资和外币贷款，而表外融资对社融构成支撑。
一是，表内信贷总体平稳，是8月新增社融的“压舱石”。其中：
1）人民币贷款同比略有多增：社融口径新增人民币贷款1.33万亿，较去年同期多增587亿元，基本持平于2018至2021年均值。2）外币贷款继续缩量：8月外币贷款减少826亿元，同比少增1173亿元，或受到8月进出口增速下滑及8月15日以来人民币汇率急贬的冲击。二是，直接融资偏弱，是8月新增社融的核心拖累因素。8月政府债、企业债券和股票融资三个项目均同比少增。
1）政府债券净融资3045亿元，同比少增6693亿元。受政府债发行节奏错位的影响，8月政府债净融资规模明显放缓，对新增社融由支撑转为拖累。尽管8月下旬国常会出台稳经济一揽子政策的接续政策，部署用好5000亿元地方政府专项债限额结存，但以此预计，9-12月的政府债融资总量为2.1万亿，仍较去年同期低1.3万亿，对年内新增社融的拖累还将持续。2）企业债净融资规模1148亿元，同比少增3501亿元，较18年-20年同期少增2380亿元。拆分来看：一则，地方政府隐性债务严监管持续，8月Wi口径城投债净融资规模同比减少超过1000亿元；二则，电力、热力及水的生产与供应行业净偿还近450亿元，较去年同期收缩逾800亿元。动力煤价格高位下，发电企业现金流压力偏大。三则，受疫情影响严重的交通运输仓储和邮政业，8月信用债合计净偿还278亿元，净融资规模同比减少超700亿元。3）非金融企业境内股票融资1251亿元，同比少增227亿元，但相比2018-2021年均值多增462亿元。不过，随着全面注册制稳步推行，后续非金融企业股票融资规模仍有望维持在相对高位。三是，表外融资规模多增，是8月新增社融的重要支撑因素。委托贷款、信托贷款和表外票据规模均高于去年同期。
1）信托贷款减少472亿元，同比少减890亿元，相比18年-20年同期少减81亿元。今年以来，在经济下行压力加大的情况下，金融监管实施力度可能有阶段性的边际松动。2）未贴现银行承兑汇票新增3485亿元，同比多增3358亿元，较18年-20年同期也多增3212亿元。总体看，今年以来经济下行压力加大，企业较多以票据融资补充短期现金流，表内外票据持续同比多增。不过，8月表外票据的同比多增或还叠加了监管“票贷比”窗口指导的影响：表内票据新增规模较去年同期减少1222亿元，银行以票据贴现“冲量”信贷规模的现象缓解，未对表外未贴现票据规模形成“挤压”。3）委托贷款新增1755亿元，同比多增1578亿元，相比18年-20年同期更多增2467亿元。除金融监管政策边际松动外，委托贷款的强劲表现或还受到两方面因素的影响：一方面，多地“因城施策”放松公积金贷款相关限制，一定程度上对委托贷款的投放规模构成支撑。以2021年年末数据看，住房公积金作为委托贷款的重要组成部分，存量为6.89万亿，约占当时10.9万亿委托贷款存量的63.2%。另一方面，截止8月26日，国开行、农发行的首批3000亿元政策性开发性金融工具已投放完毕，其中部分资金以股东借款方式投放，或被计入委托贷款统计口径。据财新周刊报道：3000亿元政策性开发性金融工具将作为国家基础设施投资基金，采取股权投资、股东借款、专项债券资本金搭桥借款等方式，用于补充项目资本金缺口；其中，股东借款是指基金委托政策性开发性银行以贷款形式向目标公司股东提供资金贷款资金作为项目资本金投入到指定项目。
二、社融企业贷款边际改善
8月新增人民币贷款同比略有多增，较7月边际回暖。8月新增人民币贷款1.25万亿，同比多增300亿元，相比17-21年同期均值多增340亿元；贷款存量同比增长10.9%，相比上月下滑了0.1个百分点。人民币信贷的支撑因素在于企业的短期、中长期贷款同比均多增，居民短期贷款在低基数下企稳；拖累因素则是居民中长期贷款和票据融资同比缩量。具体地：
居民“加杠杆”意愿依然偏弱。房地产市场低迷、居民对未来收入的预期悲观，“加杠杆”方式消费、购房的意愿都显不足。具体地：1）居民短期贷款新增1922亿元，因去年同期低基数，同比多增426亿元，但较17-21年同期均值少增近300亿元。2）居民中长期贷款增加2658亿元，同比少增1601亿元，较17-21年同期均值少增近2000亿元。
企业贷款同比改善，短期贷款、中长期贷款均同比多增，仅票据融资有所缩量。1）企业短期贷款减少121亿元，同比少减超1000亿元，较17-21年同期均值少减近400亿元。2）企业中长期贷款新增7353亿元，同比多增超2100亿元，较17-21年同期均值多增近2600亿元。3）票据融资新增1591亿元，同比少增1222亿元，与17-21年同期均值基本持平。
8月企业贷款恢复的原因有二：一方面，央行以降息、窗口指导等方式助力“稳信用”。8月15日，央行调降MLF利率10，而后1年期和5年期LPR报价分别下调5、15，贷款利率的下行一定程度上提振了企业贷款的需求。8月22日，央行、银保监会召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，强调“主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性”。另一方面，基建领域是信贷投放的重要抓手。如前所述，8月首批3000亿元政策性、开发性金融工具投放完毕，与之配套的基建相关企业中长期贷款或随之放量。
三、M2增速继续上行
8月M2增速上行，M1增速下滑。8月M2同比增速上行0.2个百分点至12.2%，人民币信贷企稳、财政资金持续投放，助力M2增速进一步上行。8月M1同比增速下滑0.6个百分点至6.2%，或因房地产销售低迷、经济弱修复下，企业短期经营性现金流入不强，对未来预期偏弱也可能使部分企业存款由活期转为定期。
从存款结构来看，财政、非银存款同比少增，但居民、企业存款继续同比多增。8月新增人民币存款1.28万亿，同比少增900亿；人民币存款余额增速11.3%，比上月低0.1个百分点。其中，1）居民部门存款继续同比多增4948亿，依然受到居民消费意愿不足、房地产销售偏弱的影响。2）企业部门存款继续同比多增3943亿，或得益于企业信贷边际回暖，且财政支出加快、减税降费政策有所支持。3）财政存款同比少增4296亿，除财政支出加码发力的影响外，收入端政府债净融资放缓、土地收入下滑、减税降费政策推进也对财政存款构成一定拖累。4）非银行业金融机构存款同比少增5346亿，A股市场连续两个月下跌，居民基金赎回、抛售股票行为或对非银金融机构的存款规模构成一定拖累。
