潍坊银行定向发行背后：不良贷款双升，核心一级资本充足率亟待补充

金融界9月5日消息近日，潍坊银行定向发行股票申请获证监会反馈。据了解，证监会共发布了3项反馈意见。

其一，关于优先认购情况。据了解，此次定向发行在册股东在同等条件下有优先认购权，相关优先认购安排经公司第七届董事会第四十五次会议及2022年股东大会年会审议通过。因此，证监会要求该行披露其控股股东及实际控制人的认定情况；已确定认购意向的股东信息及拟认购数量；发行完成后是否会导致控股股东及实际控制人认定的变化。

其二，关于认购合同。证监会要求潍坊银行补充说明此次定向发行股票认购合同是否已经生效并执行，是否符合《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第3号——定向发行说明书和发行情况报告书》相关规定，是否构成本次发行的实质障碍。

其三，关于补充发表法律意见。证监会要求潍坊银行律师围绕《非上市公众公司信息披露内容与格式准则第3号——定向发行说明书和发行情况报告书》逐条进行核查并发表明确意见。

根据半年报，截至2022年6月末，潍坊银行资产总额为2272.75亿元，负债总额为2126.81亿元，所有者权益为145.95亿元。在经营业绩方面，潍坊银行净利润为7.52亿元，同比增长23.32％。

盈利水平上升的同时，潍坊银行资产质量承压，面临下行压力。数据显示，截至2022年6月末，该行不良贷款余额为15.82亿元，同比增长48.94％。不良贷款率则由1.10％提升至1.32％。

在资本补充方面，潍坊银行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为11.11％、9.80％、7.85％，三项指标均出现下滑，且核心一级资本充足率远低于商业银行平均值10.52％。

为了解决“燃眉之急”，潍坊银行一方面发行65亿元含有减记条款的资本补充债券，另一方面定向发行股票。未来，潍坊银行资本能够获得有效补充吗？

本文源自金融界

千亿抵押补充贷款“开闸”，保交楼或成为重点投放领域

近日，中国人民银行发布公告称，2022年9月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增抵押补充贷款（简称“PSL”）1082亿元；期末抵押补充贷款余额为26481亿元。这是自2020年2月以来，抵押补充贷款余额首次出现净增长，且幅度远超预期，引起了市场高度关注。

广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉认为：“时隔2年多再度启动PSL，根源在于，当前保交楼推进过程中，开发商资金链紧张，专项借款、纾困基金额度有限，准入条件比较严格，因此，就需要多方高信用资金注入，除了有增加启动资金额度的效果外，还能注入国资信用。”

在业内人士看来，本轮PSL重新启用，有望投放于地产纾困项目等。资料图片

PSL昔用于棚改、今或将用于楼市纾困

PSL即抵押补充贷款，是央行的货币政策工具之一，由央行向政策性银行提供资金支持。政策性银行以质押方式向人民银行申请PSL，抵押品包含高等级债券资产及优质信贷资产。

根据人民银行规定，国家开发银行、中国进出口银行、农业发展银行每月26日向央行提交PSL额度申请，其中，25日前按实际数额上报，25日至月底按估算值上报，而PSL资金仅可用于发放特定项目贷款。

IPG中国首席经济学家柏文喜表示：“PSL是央行特定政策工具之一，是央行基础货币投放方式的一种，需要符合‘特定用途、专款专用、保本微利和确保安全’的发放原则，是威力较大的信用扩张与信用支持工具。”

PSL兼具基础货币投放和定向贷款支持两大功能定位。由于PSL特点在于期限长、成本低，因此能够通过投放长期限流动性，定向投放信贷，进一步疏通传导货币政策。然而在实际操作中，PSL更侧重于服务棚户区改造（简称“棚改”），这从PSL的规模变化中可以得到鲜明体现。

2014年10月，央行在三季度货币政策执行报告中首次介绍PSL是“为开发性金融支持棚户区改造提供长期稳定、成本适当的资金额度”。

从PSL的发展历程和用途来看，李宇嘉指出：“抵押补充贷款是上一轮棚改大规模开展货币化安置时期，创新的特色化货币政策工具，基本逻辑是国开行发放PSL贷款，定向注入到棚改项目拆迁补偿和安置投入的资金，地方政府拆迁完成后出让土地，偿还PSL，形成了资金‘投入-应用-偿还’的闭环。此后，这种定向注入货币的模式，由于推高棚改成本、加速棚改进度，后期房价上涨，2019年央行开始大幅度缩减PSL。”

对于本轮PSL增发的用途，申万期货研究所预测称：“PSL为政策性银行提供负债资金来源，有助于房地产长效机制政策工具更快更好落地；预计本轮PSL重新启用也是投放于地产纾困基金项目，以及此前国常会确定的地下管廊和重点水利工程。”

易居研究院智库中心研究总监严跃进预计：“PSL在2014年棚改货币化改革中作用较大，体现了政策性金融工具的积极作用。而当前PSL发力，至少有很大一部分会和保交楼工作挂钩，是目前各地此类领域所需要关注的金融政策。”

“当下，PSL或被用于保交楼，目前决策层面对于保交楼问题的重视程度已经较高。因为PSL是由央行发放给政策性银行或者商业银行的，而这些银行在乘数效应之下能够将PSL额度倍数扩张，再加上这些资金进入商业操作领域后的杠杆效应，将能为‘保交楼’释放出极大的金融加持作用。”柏文喜表示。

不会大水漫灌，将设置资金申请门槛

值得注意的是，今年7月27日，郑州为推进“保交楼”工作，率先推出了棚改统贷统还、收并购、破产重组、保障房租赁四大模式，其中，棚改统贷统还模式就是由政府主导向国家开发银行申请项目贷款资金。

根据郑州已审定的《统借统还资金管理办法》，统借统还主体负责向国开行申请安置房项目贷款资金，总体资产负债率不超过80%。统借统还主体将资金拨付给其与区级投融资主体共同出资设立的项目公司，再由项目公司负责贷款使用、统筹推动项目综合利用开发。

此外，据媒体报道，目前，郑州市已与国开行签订了3000亿元协议，其中1600亿元用于棚改贷款，未来将变“安开比”（安置建筑面积与开发建筑面积比例）安置模式为政府主导模式，通过收购现有安置房、房票等机制来缓解开发商流动性，促进全市安置房全面复工，形成更多实物投资量。

同时，李宇嘉分析称：“尽管PSL再度开闸，但其对项目的筛选，还是比较严格，不能抱以太乐观的想法。只不过，其与专项借款叠加起来，能产生更大的信用增级、市场信心提振的效果。当然，国开行作为市场化企业，其在项目筛选、风险识别上，都有自身的优势，能推进一些专项借款可能无法推进的项目。”

针对“保交楼”工作，河南、浙江、广西等地已经陆续推出政府纾困基金。同时，国家开发银行首笔“保交楼”专项借款也于9月22日落地沈阳。

对此，李宇嘉指出：“PSL和专项借款不同的是，专项借款由国开行等代财政部投放，列入地方政府债务，由国企或平台承接、使用和偿还，而PSL是国开行等政策性银行自主的投资行为，尽管有政策属性、公共属性，但还是要保本微利的。”

新京报记者徐倩

编辑杨娟娟校对柳宝庆

降准官宣后，央行又出手！再贷款迎“定向降息”

降准之后，市场又迎来了“定向降息”。

中国人民银行网站公布的再贷款、再贴现利率表显示，自12月7日起，下调支农、支小再贷款3个月、6个月、1年期利率0.25个百分点，分别为1.70％、1.90％、2.00％。

图片来源：中国人民银行

业内专家表示，下调支农、支小再贷款利率，有助于降低中小银行的资金成本，进而引导中小银行降低“三农”和小微企业贷款利率，更好地发挥货币政策“精准滴灌”和“直达实体”的作用。

今年首次下调支农、支小再贷款利率

这是今年人民银行首次下调支农、支小再贷款利率，去年人民银行曾两度下调支农、支小再贷款利率。去年2月26日，人民银行宣布在前期已经设立3000亿元疫情防控专项再贷款的基础上，增加再贷款再贴现专用额度5000亿元，同时，下调1年期支农、支小再贷款利率0.25个百分点至2.5％。

去年7月1日，央行再度调整再贷款、再贴现利率。其中，支农、支小再贷款利率下调0.25个百分点，调整后，3个月、6个月和1年期支农、支小再贷款利率分别为1.95％、2.15％和2.25％。再贴现利率下调0.25个百分点至2％。

光大银行金融市场部分析师周茂华表示，从去年人民银行使用结构性工具组合拳看，效果比较理想，有效提升了政策传导效率。同时，有力地稳定了市场主体信心，促进国内生产稳步恢复。

此次央行下调支农、支小再贷款，市场人士认为，这是要在保持总量适度的情况下，更多倚重结构性工具，精准支持实体经济。

中国民生银行首席研究员温彬表示，继宣布全面降准后，7日央行又下调了支农支小再贷款利率0.25个百分点，体现了货币政策的针对性和有效性。当前，“三农”、小微企业仍是经济发展中的薄弱领域，需要进一步加大金融支持力度。

温彬表示，从量方面看，截至今年9月末，支农和支小再贷款余额约为1.47万亿元，四季度还新增3000亿元支小再贷款投放，提高中小银行信贷投放能力；从价方面看，下调支农、支小再贷款利率，有助于降低中小银行的资金成本，进而引导中小银行降低“三农”和小微企业贷款利率，更好地发挥货币政策“精准滴灌”和“直达实体”的作用。

通过结构性工具精准发力

有市场人士表示，近期市场对降息预期很强，但人民银行在全面降准后，紧跟着就下调支农、支小再贷款利率，意味着短期内政策利率下调的概率将变小。

在天风证券固定收益首席分析师孙彬彬看来，12月仍难以满足降息条件。一方面，此次降准人民银行再次提到“不搞大水漫灌”，说明当前货币政策基调没有发生显著变化。另一方面，要考虑到短期内物价水平仍处于高位。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，降准有望带动LPR报价下调，从而在降低贷款利率方面起到代替政策性降息（直接下调MLF利率）的作用。“这有助于央行节省货币政策空间，以应对未来可能出现的宏观经济波动。”

市场人士分析，降准后短期内人民银行下调政策利率的概率在变小，尤其是央行也明确表示，稳健货币政策取向没有改变。此次人民银行下调支农、支小再贷款利率更说明旨在精准支持“三农”和小微企业，而非“大水漫灌”。

“货币政策呵护经济运行，但不存在大幅宽松的必要和条件。”植信投资首席经济学家兼研究院院长连平表示，货币政策总体上仍以稳为主，保持流动性合理充裕，注重结构性货币政策工具的运用。后续人民银行仍将通过支农、支小再贷款再贴现政策、普惠金融政策、碳减排支持工具、煤炭清洁高效利用专项再贷款等结构性工具继续加大对重点领域、重点区域高质量发展的支持力度。

本文源自中国证券报