解读招行：零售之王，难以“独善其身”｜看财报

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银行股正在经历一个艰难时刻。

宏观经济增速放缓、地产雷暴、降息、权益市场相对低迷等等负面因素叠加，市场对于银行的短期业绩充满疑虑，银行股整体低迷。

在这一背景下，头部股份行招商银行（600036，SH）日前公开了2022年度中报，部分市场担忧得到了业绩数据的验证，从上半年多项指标来看，招行经营承压不小，但仍相对稳定。

从营收来看，营业收入1790.91亿同比增长6.13%。其中净利息收入1076.92亿，同比增速8.41%。中报非息收入中手续费收入534.05亿同比增速2.2%。其他非息收入179.94亿，同比去年增速4.9%。净利润694.2亿同比增13.52%。

虽然同比提升，但是部分关键指标环比出现了明显下滑，营收、净利息收入、手续费收入、归母净利润环比分别下滑5.31%、2.27%、13.89%以及7.28%。

资产质量方面，中报里招行相关资产质量指标全面抬头——不良贷款余额563.86亿元，较上年末增加55.24亿元；不良贷款率0.95%，较上年末上升0.04个百分点；拨备覆盖率454.06%，较上年末下降29.81个百分点；贷款拨备率4.32%，较上年末下降0.10个百分点。

大零售方面，招行的数据有喜有忧——零售AUM规模达11.72万亿元，较上年末增长9585.43亿元，年增幅8.91%；零售客户数（含信用卡和借记卡）1.78亿户，其中，金葵花及以上客户数402.36万户，较上年末增长9.58%。

主打的财富管理业务有明显压力，今年1-6月，该行实现大财富管理收入282.57亿元，仅较去年同期增长0.3%。财富管理中收入同比下降8.1%，主要是因为代销基金、信托收入的下降。

在上半年市场波动加剧的背景下，零售之王似乎也并没能做到“独善其身”。

银行业的凛冬时刻从整体经营业绩看，市场对于招行中报数据的关注点主要集中在两个方面——净利息的环比下降和随之而来的净息差的大幅下跌、以及资产质量指标的全面抬头。

净息差指的是银行净利息收入和银行全部生息资产的比值。简单来说，存款和贷款之间的利差直接影响银行的净息差指标，也影响着银行收入，是体现银行盈利能力的重要指标。

二季度，招行净息差显著下滑，由一季度的2.51%降至2.37%，为该行近13年来单季度最低水平。

对此，行长王良在中期业绩交流会上表态，净息差下降是由于多重原因所致。

外部因素：目前银行业贷款利率是有统计以来最低的时期。今年以来，5年期以上贷款LPR、1年期LPR多次下调。由于多重利率的下调，货币政策的宽松，优质资产同业之间的恶性竞争，导致利率下调幅度确实比较大。市场上也出现价格扭曲的现象，优质企业贷款利率低于存款利率，票据利率也出现了一些违规的套利现象。

“整体判断，招行下半年净息差下降的幅度会边际收窄，不会再像二季度这样出现断崖式下降。”王良认为。

内部因素可以分为两点。一方面是资产结构的变化，过去住房按揭贷款定价较高，今年上半年只增长138亿，同比少增400多亿；信用卡贷款上半年只增长142亿，同比少增300多亿元。这两类过去高定价的贷款产品，今年上半年双双失速。

这足以体现出，由于消费信心不足，资产端出现了萎缩。

在这种情况下，招行用对公贷款、票据业务和非存类的同业客户资产来弥补这两块的缺口，而这些对公资产、票据资产的收益回报水平相对比较低，导致贷款定价水平整体下降。

另一方面是存款成本的上升，这与上半年负债的结构发生变化有关。由于资本市场表现较差，理财净值化后业绩波动大。零售客户的资产配置纷纷从股票、基金转向存款。这些都拉高了招行的存款成本，目前招行的存款占负债比例已经达到了80%，所以存款成本上升带动了负债成本上升。

业内关注的第二个关键指标是，招行二季度资产质量指标的全面抬头。

不良贷款余额563.86亿元，较上年末增加55.24亿元；不良贷款率0.95%，较上年末上升0.04个百分点；拨备覆盖率454.06%，较上年末下降29.81个百分点；贷款拨备率4.32%，较上年末下降0.10个百分点。

此外，体现资产质量动态发展的指标，不良贷款生成率（年化）1.13%，比去年上半年的0.95%上升了0.18个百分点，但是相比2020年同期的1.29%有所下降。

可以说，招行的资产质量确实出现恶化，但尚低于疫情爆发之初的水平。

招行副行长朱江涛在2022年中期业绩交流会上表示，主要有几个方面因素的影响。

一是整体风险处于上升趋势；二是基于自身管理的需要，进一步加强对资产质量的管控，从严收紧分类标准。比如对不良贷款的认定，今年全面实行逾期60天以上就列入不良贷款的标准，信用卡逾期时点的认定也按照监管的要求调整到位；三是受房地产和信用卡两大领域风险上升的影响。

从招行中报的业绩指标的变化及其高管的表态不难发现，经济增速的整体下行、疫情冲击、房地产调控、资本市场表现惨淡等等因素均对招行业绩带来了冲击，更进一步的是，受限于企业和居民信心不足，资产端萎缩、资产质量恶化同时出现。

这些大多都是银行业面临的共性问题。

财富管理经受考验2021年初，招行提出“打造大财富管理价值循环链”，财富管理业务成为银行业追捧热点。

而银行之所以重视大财富市场，一是在低利率环境下，息差收窄已不可逆；二是财富管理需求上升，市场有增量空间；三是财富管理属于轻资本业务，是银行轻资本转型的最佳方向。简言之，发力财富管理业务正是为了适应当前处于深刻变动中的经营环境。

然而，今年上半年，受资本市场跌宕、房地产市场下行等多重因素影响，财富管理业务承压明显。今年1-6月，上证指数下跌6.63%，万得全A下跌9.53%，创业板指下跌15.41%。受此影响，公募基金业绩表现阶段性承压，万得偏股混合型基金指数上半年累计下跌9.96%，全市场首发基金份额同比下降60.2%。

结合这一背景，以下从招行“大财富管理价值循环链”的角度梳理一下各重点项目情况，可以一窥目前银行财富管理业务的现状和困境。

一、结构占比情况，财富管理业务各项收入占比相对均衡。受托理财、代理基金、保险、信托分别贡献财富管理手续费18.5%、18.4%、47.6%和12%。其中，代理基金收入占比大幅下降16个点，对应稳健型的避险资产保险销售较好、占比较年初提升25个点。

二、同比增速情况，受托理财和保险收入均维持高增，代销基金萎缩明显。

代理保险收入89.8亿元，同比增长61.6%，反应出资本市场大幅波动背景下，客户避险情绪及需求上升；代销理财收入34.9亿元，同比增长22.6%，一定程度上得益于开放平台建设和产品组织；代理基金收入34.7亿元，同比减少47%，一个更细节的指标是，招行上半年代理非货币公募基金销售额1,873亿元，同比大幅下降45.1%。代理信托计划收入22.9亿元，同比下降49.5%；代理证券交易收入4.7亿元，同比减少38.5%，反应出香港资本市场活跃度下降，股票交易量减少。整体来看，代销基金萎缩程度可见一斑。不过，招行通过保险与理财中收的逆势上行，一定程度上抵补了基金代销收入的减少，使财富管理收入整体保持稳定。

而更宏观的观察招行的整个零售大盘可以发现——零售AUM规模达11.72万亿元，较上年末增长9585.43亿元，年增幅8.91%；零售客户数（含信用卡和借记卡）1.78亿户，其中，金葵花及以上客户数402.36万户，较上年末增长9.58%。在私人银行业务方面，截至6月末，招行私人银行客户13.00万户，较上年末增长6.53%；管理的私人银行客户总资产3.65万亿元，较上年末增长7.48%。

可以说，零售AUM规模、零售客户数等关键指标，均录得较为明显的正增长。

而其中，又以金葵花和私行为代表的高净值客户的增长重点支撑起了零售AUM的增幅。有媒体做过计算，招行零售AUM超八成都来自金葵花及以上客户，这些客户仅占招行个人客户总数的2.26%；而总人数占比仅0.07%的私行客户拥有的总资产占招行零售AUM的三成以上。

银行业观察者“价投谷子地”认为，“只要AUM还在高速增长，那么资本市场的景气度只是影响佣金费率。一旦明后年市场回暖，佣金费率提升，财富管理业务收入又可以大放异彩。”

对于投资者而言，资本市场的每一次波动都是非常好的投教机会。市场的震荡让客户对风险和波动有了清晰的认知与明显的触动，这是逆势配置权益的好时机，但同时也是对资产配置能力更为严苛的考验。

对于机构而言，在资本市场波动加剧的背景下，如何顺应市场、行业趋势及客户需求变化，是一个必须面对的难题。（本文首发于钛媒体APP，作者｜蔡鹏程）

两家银行三季净利增幅均超25%；股价连跌数日，招行发声；超30地下调首套房公积金贷款利率

金融界10月15日消息欢迎关注金融界银行视点，回顾一周以内的银行重要资讯。

/银行视点/

两家银行三季度业绩快报亮相，净利润增幅均超25％

10月13日晚间，成都银行、常熟银行先后发布了2022年前三季度业绩快报。数据显示，今年前三季度，成都银行实现营业收入152.46亿元，同比增长16.07％；同期对应实现的归母净利润67.52亿元，同比增长31.59％。紧随其后公布前三季度业绩快报的常熟银行业绩表现也不俗。快报显示，今年1-9月，常熟银行实现营业收入66.82亿元，同比增长18.62％；归母净利润20.79亿元，同比增长25.24％。

股价连跌数日，招行公告称“各项经营管理运行正常”

股价连跌数日后，招行再次发声。10月13日晚，招商银行公告称，目前，招商银行各项经营管理运行正常，经营业绩稳定。实际上，这并不是招行第一次发声。13日上午，招行在“上证互动平台”回复投资者提问称，各项经营管理运行正常。而在公告中，招商银行再次表示，将继续保持战略稳定、公司治理机制稳定、经营管理稳定、人才队伍稳定。截至10月13日收盘，招商银行A股市净率（PB）跌至0.99倍，即已“破净”。

渝农商行：拟向渝农商金融租赁公司增资8.028亿元

10月12日，渝农商行发布公告称，该行拟向渝农商金融租赁有限责任公司（“渝金租”）增资8.028亿元人民币，其中4亿元人民币用于增加渝金租的注册资本，其余资金均纳入渝金租的资本公积。增资资金为该行自有资金。据悉，渝金租成立于2014年，注册资本人民币25亿元，股东包括：该行持股占比80％、重庆两江金融发展有限公司（“两江金融”）持股占比20％。根据规定，两江金融暂不满足增资条件，故不参与本次增资。待两江金融满足增资条件后，将向渝金租进行第二轮增资，该行不参与第二轮增资，第二轮增资后该行持股比例不低于80.00％。

中信银行副行长芦苇掌舵中信信托

10月11日，“中信信托官方账号”发布消息称，近日，中信信托召开干部会议，中信集团有关负责人宣布人事任免决定：芦苇同志任中信信托党委书记，免去李子民同志相关职务，按有关规定程序办理。按照惯例，芦苇后续或将出任中信信托总经理一职。公开资料显示，芦苇1971年生人，现年51岁，拥有二十余年中国银行行情业从业经验。10月14日，中信银行发布公告称，该行副行长芦苇因工作调整原因，于2022年10月14日向该行董事会提交辞呈，辞去其所担任的中信银行副行长职务。

/行业观察/

部分美元存款产品年利率超4％，专家提示汇率风险

从突破3％到突破4％，中国银行保险报注意到，今年6月至10月，部分商业银行美元存款产品年利率节节攀高。在人民币定期存款利率进入下行通道的当下，美元存款产品一路上行，引起市场关注。不过，目前年利率较高的美元存款产品普遍存在一定起存金额限制，且存期在12个月及以上，并非普通的定期存款。对于有闲置外汇资金的消费者，是否配置这一产品，也需考虑美联储政策风向、换汇成本等一系列问题。

中银协：截至2021年底，金融租赁行业总资产规模为3.58万亿元，同比增长3.69％

近日，中国银行业协会正式发布了《中国金融租赁行业发展报告（2021）》。报告显示，截至2021年底，金融租赁行业总资产规模为3.58万亿元，同比增长3.69％；租赁资产余额3.33万亿元，同比增长6.08％，在增速放缓的经济环境中彰显了金融租赁行业发展的韧性和活力，为巩固经济恢复基础贡献了金融租赁力量。

蚂蚁回应支付宝高新企业认证被撤销：到期后未再主动申请

近期，上海市高新技术企业认定指导小组公告了2022年第一批撤销高新技术企业资格企业名单，撤销年份在2020年和2021年，包括上海数字证书认证中心有限公司、上海优也信息科技有限公司、支付宝（中国）网络科技有限公司、上海行麒机电科技有限公司在内的14家企业在名单中，引发媒体关注。其中，支付宝（中国）网络科技有限公司的取消原因显示为：研发费用占比不达标。蚂蚁集团相关人士向《科创板日报》记者表示表示，支付宝（中国）在上海高新技术企业资格到期后，没有再主动申请。支付宝（中国）是蚂蚁旗下支付牌照公司，其研发支出仅占蚂蚁整体研发支出的一部分。集团研发投入连续3年增长率超39％，近两年加大了对隐私计算、区块链、数据库、安全风控等基础技术领域的投入。

易纲：央行将推动“保交楼”专项借款加快落地使用

10月13日，二十国集团（G20）轮值主席国印度尼西亚以线上线下结合的方式，在美国华盛顿主持召开今年第四次G20财长和央行行长会议，人民银行行长易纲以视频连线方式出席会议。易纲在发言中介绍了中国经济形势和货币政策立场，表示中国物价水平基本稳定，人民银行将加大稳健货币政策实施力度，为实体经济提供更有力支持，重点发力支持基础设施建设，支持金融机构发放制造业等重点领域设备更新改造贷款，同时推动“保交楼”专项借款加快落地使用，促进房地产市场平稳健康发展。易纲对G20债务处置共同框架的落实进展表示欢迎，表示中方将继续与各方共同做好落实工作，私人部门债权人应按可比方式参与，并欢迎IMF关于在支付领域建立新的全球公共基础设施、增强国际货币体系韧性的提议。

超30地下调首套房公积金贷款利率

继9月30日央行决定下调首套个人住房公积金贷款利率后，据不完全统计，目前已经有河南、海南、北京、重庆、安徽、上海、深圳、南京、杭州、济南、成都、天津、无锡等30余地落实新的贷款利率（5年期以上3.1％）。业内人士认为，个人住房公积金贷款利率迎来了2015年以来的首次下调，并已经处于历史最低水平，叠加房贷利率下行空间的打开，开启了地产信贷的宽松周期。

数字人民币累计交易额超千亿

10月12日，中国人民银行数字货币研究所公布数据显示，数字人民币试点应用和场景建设进展顺利。截至8月31日，15个省（市）的试点地区累计交易笔数3.6亿笔、金额1000.4亿元，支持数字人民币的商户门店数量超过560万个。截至目前，人民银行先后选择15个省（市）的部分地区开展数字人民币试点，并综合评估确定了10家指定运营机构。数字人民币双层运营架构等顶层设计已通过全方位测试，其可行性和可靠性得到有效验证。

央行征信系统已收录11.5亿人

中国人民银行征信管理局10月10日在人民银行网站刊发了题为《建设覆盖全社会的征信体系》的文章。文章指出，截至2022年8月末，个人征信系统接入金融机构4081家，收录11.5亿自然人信息，日均提供查询1084.4万次；企业征信系统接入金融机构3811家，收录9874.6万户企业和其他组织信息，日均提供查询服务27.3万次。

银保监会：全面叫停新设网络小额贷款从业机构

对于有网友在人民网行情“领导留言板”留言的“加强网络贷款平台的管理”，银保监会近日回复称，针对部分小额贷款公司在网络小额贷款业务中存在的问题，组织各地方金融监管部门开展专项整治和清理规范，全面叫停新设网络小额贷款从业机构。要求小额贷款公司根据借款人收入水平、总体负债、资产状况、实际需求等因素，合理确定贷款金额和期限，使借款人还款额不超过其还款能力，防止诱导借款人过度举债。

/宏观要闻/

9月社融增长3.53万亿元信贷需求持续回升

10月11日晚间，央行公布数据显示，广义货币（M2）余额262.66万亿元，同比增长12.1％，预期11.9％；人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元，预期1.76万亿元；社会融资规模增量为3.53万亿元，比上年同期多6245亿元，预期2.8万亿元。专家普遍表示，从金融统计数据中可以看出，在稳增长政策持续加码并加快落地下，企业和居民部门信贷有效需求持续回升。

美国9月CPI同比上涨8.2％核心CPI同比重回40年高位

10月13日，美国劳工部公布数据显示，美国9月CPI同比上涨8.2％，高于市场预期的8.1％，前值8.3％；9月CPI环比上涨0.4％，是市场预期0.2％的两倍，并大幅高于前值0.1％。在剔除波动较大的食品和能源价格后，9月核心CPI同比上涨6.6％，不仅高于市场预期的6.5％以及前值6.3％，而且再创1982年8月以来的新高；核心CPI环比连续第二个月攀升至0.6％，高于市场预期的0.4％。数据发布后，市场预计终端利率接近5％，12月加息75个基点押注翻倍至60％。

本文源自金融界

珠海16家银行最新房贷利率出炉

乐居新媒体任时建发自珠海今日上午，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。

与8月对比，LPR1年期和5年期市场报价利率均保持不变。

值得一提的是，在今年9个月的时间里，五年期LPR已经做出了三次调整。第一次为1月份从4.65%下调至4.6%；第二次为5月份从4.6%下调至4.45%；第三次为8月份从4.45%下降到4.3%，基本每次的降息力度都非常大。

首套房贷利率全面进入4.1%

9月20日，乐居新媒体致电珠海16家银行获悉，目前珠海多数银行的首套房贷利率来到4.1%，比基准利率低20BP；二套房贷利率为4.9%，比基准利率高60BP。

对比8月来看，首套房和二套房贷利率均下降了15BP。再对比近两年的数据，可以得出一个结论：珠海无论首套房或二套房贷利率，均来到新的最低点。

据悉，目前珠海各大银行均表示额度充足，放款速度非常快。

其中招商银行、中国银行、光大银行均表示客户资料齐全即可放款；工商银行、兴业银行、平安银行则表示做完抵押一周内均可放款；交通银行、渣打银行表示放款速度加快，1个月内便可以放款。

房贷月供可减少约2732元

从今年年初开始，珠海的房贷利率市场便不断“降温”，首套房贷利率从去年最高的7%一路下调到如今的4.1%，下降幅度非常大。

如果按去年同期珠海利率最高值与目前房贷利率对比计算，商贷额度150万元，贷款30年，等额本息还款，月供可减少约2732元，还款总额可减少约98万元。

2021年9月购房成本

2022年9月购房成本

购房条件越来越宽松

实际上，除了房贷利率，今年多地都出台了许多政策稳定房地产市场，包括降低首付、提高公积金贷款额度等，购房条件越来越宽松。

如珠海在今年5月底，便对公积金政策进行较大调整，其中包括：

公积金可申请额度上调。单人最高可贷从30万提高到50万，双人从50万提高到80万。

提高住房公积金租房提取额度。2022年底前，缴存职工及配偶在本市无自住住房且连续足额缴存住房公积金满3个月的，可提取住房公积金用于支付房租，每个自然年内提取限额由原来的24000元提高至28000元。

实行“一人购房全家帮”。珠海市缴存职工可提取账户余额的90%帮助其直系亲属（配偶、父母、子女）购房支付首付款，也可按还贷提取逐月提取公积金用于帮助其直系亲属（配偶、父母、子女）偿还购房贷款。

即使购房政策利好力度不断加大，但有购房需求也不买房的消费者仍然占据一个比较大的比重。

业内人士指出，出于对未来3、4个月房价是否有下行风险的考虑，以及对自身还贷的不确定性，导致有一部分消费者对于房、车这样的大宗消费心存压力，不敢随意出手。

不过，随着今年楼盘促销活动增多，再加上房贷利率和购房政策等利好的支持下，刚需客上车的机会也越来越大。

易居研究院智库中心研究总监严跃进分析表示，按照现有的政策方向，楼市政策继续优化是未来的大趋势，主要表现为限购、限贷、限价等各项限制性政策的弱化。这些政策对于提振交易行情和引导市场预期等均有积极的作用。