六大行年内再次齐发公告：9.53万亿贷款支持实体经济，投向了哪里？

21世纪经济报道记者李愿北京报道

六大行年内罕见再次齐发公告（3月10日五大行曾齐发公告聚焦实体经济），7月14日公告聚焦“保交楼”业务，此次内容则聚焦今年前三季度支持实体经济相关情况，并结合各行定位披露了各自主要领域的信贷投放情况。

21世纪经济报道记者据公告测算，前三季度六大行贷款较年初增加超9.53万亿元，其中工商银行、建设银行、农业银行贷款增加均超2万亿，中国银行贷款增加接近1.7万亿，交通银行贷款增加接近6500亿，邮储银行贷款增加接近7000亿元。

今年以来，政策层面高度聚焦稳增长，国务院常务会议多次部署基础设施建设、制造业等领域贷款投放，金融管理部门年内两次召开部分金融机构货币信贷形势分析座谈会，要求加大信贷投放力度。金融管理部门最近一次会议要求，主要金融机构特别是国有大型银行要强化宏观思维，充分发挥带头和支柱作用，保持贷款总量增长的稳定性等。

“稳增长政策下大行发挥头雁作用，预计全年社融平稳增长，后续观察经济内生动能修复。从资产投放的维度看，今年的基建和制造业强省的制造业投放的规模确定性会更强。从定价的维度看，服务中小企业的银行，对客群的议价能力也会更强。”中泰证券研究所所长、银行业首席分析师戴志锋分析认为。

国有大行发挥“头雁”作用央行日前公布的数据显示，前三季度贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元。从上述数据可以看到，六大行贷款增加量占比超过50%；而多增部分占比更高，披露数据的4家大行多增共11149.75亿元，占比超80%。

六大行分别披露：截至9月末，工商银行境内人民币贷款余额比上年末净增加2.2万亿元，保持同业领先，同比多增4573亿元；建设银行人民币贷款近20万亿元，较上年末增加人民币2.1万亿元，同比多增近5200亿元；农业银行有效满足各类市场主体的融资需求，助力稳住经济大盘，新增人民币各项贷款2.2万亿元；中国银行客户贷款较年初增加1.69万亿元，达17.41万亿元，增长10.78%；交通银行境内人民币各项贷款较上年末增加6444亿元，增幅10.63%，同比多增950亿元；邮储银行客户贷款总额达7.15万亿元，较上年末增加6977.70亿元，增长10.81%，同比多增426.75亿元，增量创历史同期新高。

据测算，前三季度六大行贷款余额较年初增速均超过10%，分别为12%、11.7%、13.2%、10.8%、10.6%、10.81%。而仅从三季度数据看，六大行贷款同比增速更高，显示六大行在三季度贷款投放进一步发力。

“三季度新增人民币贷款4.4万亿，六大行贡献度提升至55%（前三季度约为53%）。在基建托底的大背景下，国有大行参与度逐步提升。”戴志锋表示。

从整体贷款投放结构来看，制造业、绿色贷款、普惠小微贷款是主要投向，增速较高。制造业贷款方面，工商银行、建设银行、中国银行余额增速分别为37.5%、32%、约18%；绿色贷款方面，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行增速分别为34.0%、32%、超20%（余额超2.5万亿，其他渠道披露）、36%、超25%；普惠小微贷款方面，工商银行、建设银行、中国银行余额增速分别为37.6%、22%、35%。

与此同时，各家银行也结合其自身优势、特色公布了其他方面的相关信息：工商银行战略新兴产业贷款余额突破1.6万亿元，增幅达到59.2%；建设银行个人住房贷款余额6.5万亿元，较上年末增加人民币1100亿元（上半年增加927.34亿元）；农业银行县域新增贷款超9000亿元；中国银行境内机构办理国际结算业务约2.6万亿美元、办理跨境人民币结算超7.6万亿元；交通银行个人消费贷款余额较上年末增长45.18%、“专精特新”中小企业贷款以及科技金融授信客户增速较高；邮储银行个人小额贷款余额1.13万亿元，较上年末增加2105.05亿元。

基建、制造业将继续支撑经济大盘对于四季度贷款投放，预计六大行仍是信贷投放主力，配合各类稳增长政策对社融增长起到支撑。多家银行在公告中表示将进一步加大对实体经济支持力度，为稳定宏观经济大盘、促进经济行稳致远贡献金融力量。

“后面还有4个月，我们判断这种信贷增长幅度的态势，即超过去年同期的信贷投放量这种态势，大概率是能够延续的。”早在8月底，农业银行董事长谷澍在曾该行年中业绩发布会上表示。

21世纪经济报道记者了解到，在贷款投向上，基建、制造业等领域预计仍是发力重点。以制造业为例，金融管理部门要求商业银行在今年前7月已经投放1.7万亿制造业中长期贷款的基础上，8月至12月再新增1至1.5万亿制造业中长期贷款投放。

值得注意的是，为增加制造业和服务业现实需求、提振市场信心，9月底央行还设立了设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。随后各地央行分支机构联合辖内机构积极落实。如，截至10月3日广东金融机构累计投放重点领域设备更新改造项目贷款4笔、金额4021万元；国庆日浙江落地首笔设备更新改造贷款；国庆期间天津落地三笔设备更新改造贷款。

为支持基础设施建设，国务院常务会议曾分两批设立6000亿元以上的基础设施投资基金，政策性银行投放，商业银行做好配套融资。农业发展银行日前披露，于10月12日全面完成2459亿元的投放，支持基础设施领域项目1677个，涉及项目总投资近3万亿元；进出口银行披露，截至10月12日进银基础设施基金已完成684亿元基金投放任务，支持114个重大项目，带动项目总投资近万亿元。

商业银行方面，建设银行聚焦交通、水利、能源、市政等重点领域，两批基础设施基金授信总额达2816亿元，确保基金项目配套融资有效推进；截至9月26日光大银行已投放6笔国家重大项目配套融资，投放金额超亿元，已批复授信17笔，总金额100余亿元。

“结合稳经济大盘四季度工作推进会及各项政策部署看，基建、制造业、房地产等领域的信用扩张有望对四季度信贷和社融增速继续形成有力支撑，有助于经济运行保持在合理区间。”民生银行首席经济学家温彬表示。

（统筹：马春园）

更多内容请下载21财经APP

上半年大部分贷款投向实体经济 精准"输血"助企业过难关

来源：国际商报

□本报记者吴力

在新冠肺炎疫情的冲击下，实体企业受市场萎缩和成本增加的双重挤压，现金流更加紧张。在这一背景下，金融为实体企业大量“输血”，助力企业渡过难关。

中国人民银行最新发布的数据显示，上半年，社会融资规模比去年同期多6.22万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款同比多增2.31万亿元，占同期社会融资规模的比例高达59.2%。工信部数据显示，截至6月16日，全国规模以上工业企业平均开工率和复岗率分别为99.1%和95.4%。

随着企业加快恢复生产，下半年金融对实体经济的支持还将持续平稳推进，更加精准地为实体经济发展提供充足的资金流。

实体经济获益金融支持

“及时的贷款给我们注入一针强心剂。”湖北星晖新能源智能汽车有限公司负责人许先中告诉国际商报记者，公司主要生产厢式运输车、轻型客车、多用途乘用车等车型，2018年正式开工的星晖新能源智能汽车生产基地总投资超过200亿元，目前正在推进的5G智能新能源汽车项目向智能制造转型需要大量的资金，由于受疫情影响，企业成本和市场风险骤增，现金流更加紧张。

在当地举办的一场支持企业复工复产信贷投放座谈会上，该公司获得了农业银行5000万元贷款授信。许先中说，银行提供的贷款资金让企业稳住了现金流，对项目正常开展和市场开拓发挥了重要作用，有利于企业更快走出困境。

面对疫情冲击，大量企业对资金的需求量骤增，金融支持成为帮助企业渡过难关的重要措施。中国人民银行发布的初步统计数据显示，今年上半年，社会融资规模增量累计20.83万亿元；人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。6月末广义货币供应量（M2）余额213.49万亿元，同比增长11.1%，比上年同期高2.6个百分点。

“上半年实施的金融政策比较充分地体现了金融对实体经济的支持作用。”中国民生银行首席研究员温彬在接受国际商报记者采访时表示，上半年的M2、人民币贷款余额和社会融资规模的增速明显高于去年，体现出金融对实体经济的支持力度之大。“这和今年稳健货币政策更加灵活适度的基调相吻合，有利于保持市场流动性的合理充裕。”

北京大学国家发展研究院党委书记、副院长余淼杰在接受国际商报记者采访时说道，受疫情影响，实体企业不仅遇到市场萎缩的挑战，运作成本也骤增，现金流攸关企业生存。通过大量的资金支持，实体企业不仅能够坚定信心渡过难关，而且研发升级和市场开拓为企业稳步发展打开新局面注入强大动能。

下半年资金更多直达企业

“上半年，企业贷款增加比较多，是实体企业的资金需求增加和金融支持力度加大共同作用的结果。”中国人民银行调查统计司司长阮健弘在介绍今年上半年金融数据时表示，上半年，人民币贷款绝大部分投向了实体经济。

阮健弘介绍，上半年广义货币供应量和社会融资规模的增速都明显高于去年同期，全社会的流动性是合理充裕的。今年以来，人民银行积极应对疫情变化带来的新挑战，稳健的货币政策更加灵活适度，持续优化信贷结构，完善结构化货币政策工具体系，创新直达实体经济的货币政策工具，引导金融机构加大对实体经济特别是加大对小微企业和民营企业的资金支持力度。

人民银行最新发布的数据显示，今年上半年，新增的人民币贷款大部分投向了实体经济。制造业中长期贷款增速创2011年2月以来新高。而且，上半年普惠小微贷款保持了较快的增长，利率也有所下降。

温彬表示，金融对实体经济的支持主要体现在四方面：一是货币政策方面，央行主要通过降准、公开市场操作、中期借贷便利（MLF）等多种工具组合运用，为市场提供足够的流动性；二是融资渠道方面，人民币贷款规模增量达到历史最高，直接融资占比提高，债券发行和通过资本市场融资增加，融资结构更加优化；三是降低融资成本，上半年通过下调MLF、逆回购、超额存款准备金等项利率释放贷款市场报价利率（LPR）改革潜力，引导金融机构降低实体经济融资成本；四是更加强调精准支持实体经济，比如对受疫情影响的小微企业贷款本息偿还期限应延尽延、加强金融监管、防止资金脱实向虚等，诸多综合性措施的推出为实体经济“输血”保驾护航。

“下一阶段，货币、信贷要在保持合理增长的同时更加注重对实体经济重点领域和薄弱环节的精准支持，防止资金空转套利，真正将资金用于所需领域。”温彬建议，一是将直达实体经济的货币政策落到实处，做好对小微金融的服务和支持；二是进一步降低融资成本。

阮健弘表示，当前中国经济运行基本平稳，供需两方比较平衡，货币政策稳健更加灵活适度，经济不存在长期通胀或通缩的基础。下半年，预计货币信贷和社会融资将继续平稳增长。

贷款利率下行 实体经济受益

来源:人民日报

数据来源：人民银行制图：汪哲平

近日召开的中共中央政治局会议指出，要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响。积极的财政政策要更加积极有为，提高赤字率，发行抗疫特别国债，增加地方政府专项债券，提高资金使用效率，真正发挥稳定经济的关键作用。稳健的货币政策要更加灵活适度，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行，把资金用到支持实体经济特别是中小微企业上。

护航中国经济稳健前行，需要适时、灵活地运用宏观政策“工具箱”中的“工具”，发挥好逆周期调节作用。目前已推出的宏观政策措施效果如何？各政策“工具”具体怎样运行？未来宏观政策如何进一步发力？本版今天起推出“‘工具箱’里探‘工具’”系列报道，解析和探讨如何运用好宏观政策“工具”，助力中国经济平稳健康发展。

——编者

近日召开的中共中央政治局会议要求“保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行”。利率是资金的价格，直接关系到企业的融资成本。目前贷款利率走向如何？背后是怎样的传导机制？未来如何进一步有效引导贷款利率？记者进行了采访。

贷款利率下行，中小微企业得到了更低成本的资金

“年利率4.55%，非常优惠，解了燃眉之急！”贷款到账，福建省周宁县北山堂养殖专业合作社社员徐应龙喜上眉梢。徐应龙拿到的这笔贷款，是当地农信社设立的“战疫同心贷”，重点支持春耕备耕、县域小微企业复工复产等领域。

市场利率有所下行，不仅是很多企业的感受，普通投资者也有同感。近期货币市场基金的年化收益率逐渐走低，市场关注的余额宝7日年化收益率已探到2%以下。

看数据，市场利率尤其是贷款利率，有着较为明显的下行态势。

整体上看，3月，一般贷款平均利率为5.48%，比贷款市场报价利率（LPR）形成机制改革前的去年7月下降了0.62个百分点。3月末，作为有代表性的市场利率，十年期国债利率比去年的高点下降了0.84个百分点。企业债券利率比去年高点下降大约1个百分点。

分类看，中小微企业得到不少实惠。一季度，五家国有商业银行新增普惠小微贷款的平均利率为4.4%，比去年全年平均值下降了0.3个百分点。2月末，18家大中型商业银行普惠小微企业贷款平均利率为5.22%，较去年下降0.22个百分点。

尤其是，为对冲疫情影响，央行在今年1月和2月先后推出3000亿元专项再贷款和5000亿元再贷款再贴现额度。这让大量企业拿到了利率非常优惠的贷款。

“3000亿元专项再贷款主要投向医疗物资等重点保供企业。财政会给予50%的贴息，也就是说国家帮助企业负担了一半的资金成本，目前看企业实际利率水平为1.26%，这是非常低的。”国家金融与发展实验室特聘研究员董希淼说。

与3000亿元专项再贷款相比，新增的5000亿元再贷款再贴现额度主要用于加强中小银行对中小微企业的支持，适用银行和企业的面更广，利率同样很优惠。数据显示，截至4月8日，地方法人银行累计发放优惠利率贷款（含贴现）3453亿元，支持企业（含农户）超过42万户。其中，涉农贷款加权平均利率为4.38%，普惠小微贷款加权平均利率为4.41%。

贷款利率为什么会出现下行？“最近一段时间，我国的贷款利率确实有所下行，尤其是中小微企业得到了更低成本的资金支持，充分反映了金融支持实体经济和逆周期调节的力度在不断加强。”董希淼说，解决民营、小微企业融资难融资贵问题一直是近年来政策发力的重点，贷款利率的下行与货币传导渠道逐渐通畅、利率市场化改革持续推进和引导银行适当向实体经济让利等因素有关。

改革助力疏通货币政策传导渠道

贷款利率下行，背后一个重要原因是货币政策传导更加有效。

利率是一个复杂体系，包括政策利率、市场利率等。贷款利率下行，离不开畅通的货币政策传导渠道。在高效的货币政策传导渠道中，央行只需调节政策利率，就能影响市场利率。银行感受到市场利率的变化，进而调整给企业和个人的贷款利率。

近年来，随着利率市场化改革持续推进，我国贷款利率的上下限已放开，但也长期存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”现象，货币政策传导渠道有一定“堵塞”。

“‘利率双轨’的问题在于，贷款基准利率无法及时反映市场利率的变化，而银行确定贷款利率时，倾向于参考贷款基准利率定价，这导致企业实际感受的利率是‘一轨’，市场利率是另外‘一轨’。”董希淼说。

董希淼分析，在这种情况下，虽然政策利率或其它相关因素可以影响市场利率，但市场利率的变化无法及时有效地传导至实体经济，企业对市场利率下行的感受打折扣。

针对这一问题，去年以来我国开始改革完善LPR形成机制。新机制下，LPR由18家报价行在公开市场操作利率的基础上加点报价形成，市场化、灵活性特征更加明显。这其中，公开市场操作利率主要指中期借贷便利（MLF）利率，加点幅度则主要取决于各行的资金成本、市场供求、风险溢价等因素。由此，每月公布的LPR实际上成为新的“贷款基准利率”。从逆回购利率到MLF利率，再到LPR，这条传导渠道变得通畅起来。

“改革完善LPR形成机制对疏通货币政策传导渠道有重要作用。”董希淼说，改革后，各家银行参考LPR为企业和个人的贷款定价，央行通过确定MLF利率可以直接影响LPR，从而影响贷款利率。

近期实际操作表明，改革效果逐渐显现。比如，2月3日，7天逆回购操作中标利率下降10个基点至2.4%，2月17日1年期MLF利率同步下降10个基点至3.15%，两次政策利率的下降引导当月1年期LPR下行10个基点，利率下行的效果达到了。

无论是从“量”还是从“价”的角度看，目前货币政策传导效率比较高。

看总量，央行的流动性投放和新增贷款之间的关系可以衡量货币政策的传导效率。一季度，央行通过降准、再贷款等工具释放长期流动性2万亿元，新增人民币贷款7.1万亿元。“这样算下来，每1元的流动性投放支持了3.5元左右的贷款增长，是1∶3.5的倍数放大效应，传导效率是很明显的。”央行货币政策司司长孙国峰说。

看价格，3月，一般贷款利率比去年的高点下降0.6个百分点，今年以来下降了0.26个百分点，明显超过了同期MLF利率和LPR的降幅，这说明货币政策较好地传导到了实体经济。

加大逆周期调节力度，进一步改革完善利率形成机制

近期，货币政策在利率上依然动作频频。

3月30日，7天逆回购操作中标利率下降20个基点至2.2%。4月15日，央行开展一年期1000亿元MLF操作，操作利率下调20个基点至2.95%，与逆回购利率下调幅度一致，确保了不同期限政策利率水平整体下降。

“公开市场操作利率下调标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段，选择在这个时点下调综合考虑了国内复工复产需求以及外部经济环境变化等方面原因。公开市场操作利率下降能有效地传导至实体经济，体现为企业融资成本的下降。”央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏说。

马骏认为，我国还有充足的货币政策空间和工具。考虑到国内经济金融情况与国际的差异，央行在使用货币政策工具时保持了定力和弹性，并没有一次用完所有“子弹”。“我国货币政策的‘工具箱’里既有价格工具，也有数量工具，还有结构性工具，都可以在需要的时候加以运用。”

LPR形成机制改革后，贷款基准利率将逐渐退出历史舞台。董希淼认为，应进一步改革完善LPR相关机制，深化贷款利率市场化改革。当前，应抓紧推进存量浮动利率贷款定价基准转换工作，以改革的方式疏通货币政策传导渠道，推动企业实际融资成本逐步下降。

“目前LPR的种类只有1年期与5年期以上两种，未来应进一步丰富LPR的报价期限，完善不同期限利率的换算方式，形成合理的贷款利率曲线。”中国银行研究院研究员李义举说。

利率市场化改革持续深入推进，银行该怎么办？“对银行来说，应练好‘内功’，提升市场化定价能力。考虑到银行业内部发展的不平衡现象明显，各家银行经营情况各有不同，为给银行更多市场化定价的空间，监管的弹性应进一步增强，部分监管指标应更加体现出针对性和差异化。”交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟说。

李义举认为，商业银行要积极适应货币市场利率波动，加大金融创新力度，提高发展质量，做好风险管理。（记者王观葛孟超）