喜相逢靠吃利差过活 负债率70%银行贷款利率最高14%

中国经济网编者按：11月14日，喜相逢集团控股有限公司（简称“喜相逢”）向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中国通海企业融资有限公司。

招股书显示，公司是汽车自营零售业务方面的汽车融资租赁服务提供商，已在中国建立稳固的业务根基。集团主营业务包括：汽车零售及融资，公司主要通过销售店铺以直接融资租赁的方式出售大部分非豪华汽车；及汽车相关服务，公司提供汽车经营租赁服务以及其他汽车相关服务。

于最后实际可行日期，由黄伟控制的明珠资本、PiLk、HGi及ShF合共持有公司已发行股本约31.18%，为单一最大股东。

喜相逢拟将募集资金分别用于下列用途：用作增购车辆以增加公司的收益；用作扩充公司销售网络以提高市场渗透率；及用作公司的营运资金及其他一般企业用途。

据金融投资报报道，这已是喜相逢第六次递表港交所。喜相逢曾分别在2019年12月31日、2020年7月21日、2021年7月30日、2021年9月6日、2022年10月31日向港交所递交了上市申请书。另外，该公司还曾于2015年12月11日在新三板挂牌，并于2016年12月15日从新三板摘牌。

报告期内业绩波动

2019年、2020年、2021年及2022年前7个月，喜相逢的收益分别约为10.76亿元、7.50亿元、11.71亿元和6.08亿元；营业利润分别约为1.31亿元、1.30亿元、1.61亿元和1.36亿元；期间利润分别为1534.5万元、1025.3万元、3068.7万元和4613.7万元；公司拥有人应占利润分别为1686.1万元、1234.1万元、3411.2万元和4757.6万元。

2019年至2022年1-7月，喜相逢的经营活动所得现金净额分别为-4379.3万元、2.30亿元、-7740.9万元、1.05亿元。

喜相逢表示，公司的业务涉及于中国从事汽车零售及融资、汽车相关服务。汽车零售及融资业务为公司的主要收益来源，于往绩记录期占公司收益总额的79.7%至89.1%。公司主要根据直接融资租赁向客户销售汽车。公司主要透过自营销售店铺销售汽车。

报告期内，汽车零售及融资的收益分别为9.59亿元、5.98亿元、10.12亿元、5.20亿元，占比分别为89.1%、79.7%、86.4%及85.5%；汽车相关服务的收益分别为1.17亿元、1.52亿元、1.59亿元、8786.3万元，占比分别为10.9%、20.3%、13.6%及14.5%。

金融投资报：喜相逢靠吃利差过活

据金融投资报，招股书显示，目前公司主要资金来源仍以有息贷款为主，其他为汽车融资租赁安排、融资租赁应收款项保理及资产支持证券服务。

作为资金密集型企业，利息成本控制较为重要。金融投资报记者注意到，报告期内，喜相逢的借款平均成本不断上行，分别为8.6%、8%、8.6%及10%。而融资租赁应收款项平均回报率却在逐年下降，分别为27.8%、22.3%、20.4%和20.1%。

吃利差的盈利模式，让喜相逢业绩波动较大。2019年至2021年，公司营收分别为10.76亿元、7.5亿元、11.71亿元，净利润分别为1686.1万元、1234.1万元、3411.2万元。其中，2020年业绩大幅下滑。2019-2021年，喜相逢共实现营收超30亿元，净利润仅5000余万元，赚钱能力存疑。

业绩波动之余，喜相逢的毛利率也忽高忽低。2019年至2022年前7月，公司毛利率分别为33.9%、40.5%、30.9%及34.8%。按业务结构来看，毛利率的波动主要系产品结构毛利率上升或下滑的关系所致。报告期内，占比较大的汽车零售及融资业务毛利率分别为31.5%、43.2%、32.4%、37.4%，而占比较小的汽车相关业务毛利率则大幅下滑，从2019年的53.3%下降至2022年前7月的19.9%。

此外，公司还承担着存货陈旧的风险。2019年至2022年前7月，喜相逢的存货分别为1.87亿元、1.42亿元、1.42亿元、1.15亿元。其在招股书表示，汽车需求视乎客户喜好和经济状况而定，两者非公司所能控制。存货水平上升可能对公司的营运资金构成不利影响。如公司日后无法有效管理存货水平，或对喜相逢的流动资金及现金流量构成不利影响。

长江商报：喜相逢负债率70%

据长江商报，招股书显示，报告期内，喜相逢融资成本分别为9760万元、9870万元、1.09亿元及7760万元，分别占同期融资租赁收入的36.3%、42.0%、46.4%及50.4%。这一经营模式下，公司资产负债率较高，流动比率和速动比率偏低，显示公司偿债能力较弱。报告期内，公司资产负债率分别为75.9%、74.0%、74.8%和71.8%。

另一方面，汽车融资租赁公司，容易陷入司法风波。企查查APP数据显示，喜相逢共涉及司法案件2075件，案由统计前三的分别是融资租赁合同纠纷、车辆租赁合同纠纷及机动车交通事故责任认定。

记者注意到，仅2022年，喜相逢就已涉7件机动车交通事故责任纠纷。根据招股书，截至2022年10月22日，喜相逢共涉及169宗交通意外未决诉讼，索赔总额共2190万元。喜相逢也在招股书中直言，但凡法律诉讼出现任何对公司不利的裁决，都将会对其后续经营构成重大不利影响。

不仅如此，目前，喜相逢还面临诸多投诉。在消费者投诉平台上，关于喜相逢集团欺骗消费者、不退订金、阴阳合同等问题已经出现，但从反馈来看，这些投诉大多并未解决。

中新经纬：喜相逢银行贷款利率最高14.4%

据中新经纬，值得注意的是喜相逢的借款成本，招股书数据显示，截至2022年7月底，喜相逢的平均借款成本为10.0%，较2019年至2021年间8.6%、8.0%和8.6%相比上升不少。对此，喜相逢在财报中将该项数据的增加归因于平均借款增加和二季度进行了还贷导致7月底的借款总额结余较小所致。

从招股书来看，计息贷款是喜相逢最主要的资金来源，2019年至2021年间，喜相逢的计息贷款未偿还金额分别为9.31亿元、6.58亿元和5.17亿元，而这一数据在2022年7月末为4.00亿元，而中新经纬注意到，上述贷款中来自银行的部分，实际利率最高可达到14.4%。

全款买车和贷款买车，差距有多大

我第一辆车是“2年0利息”，让我没想到的是中间的坑太多，买第二辆车的时候果断全款，买车选择分期还是全款一定要弄清楚3个问题，以免后悔！

第一次买车，很多事情都不了解，比如选合资车好还是选国产车好，选低配好还是高配好，选分期好还是全款更便宜，具体购车流程又是怎么样的？4S店购车有哪些特别需要注意的事项等等一系列的问题，下面我就以我两次买车的经历来详细分享一下，希望能帮到想买车的朋友。

全款和分期主要区别在于收费项目不一样，流程不一样，最后实际车辆价位也是有区别的。我第一次买车的时候，我先是在网上详细了解了自己喜欢的车型，然后去4S店看车谈价，因为同一款车型，它会分很多种配置，这就需要选好配置，再和4S店谈裸车价。

第一步，选车型配置，然后谈裸车价

1、一般同款车型都有低配、中配、高配(每个品牌对中、低、高配叫法不一样)，比如低配到高配一般相差1-3万左右，主要就是功能配置不一样，发动机等硬件都是一样的。

这种情况下就需要根据我们个人用车环境和个人需求来选择配置类型，有很多功能可有可无，比如说发动机启停技术、远程启动、HUD抬头显示、车载导航、大灯自动清洗等这类功能可有可无。

再比如这些功能都是比较实用的：360全景倒车影像、自动驻车、车联网（手机管理车辆，开关车门、车辆定位等）、行车记录仪、上坡辅助、后视镜加热、自动防眩目后视镜、后视镜自动折叠、车窗防夹手等功能，经济允许的情况下尽量都选。

2、定好对应配置后，接下来就是谈裸车价格了，谈裸车价格很有讲究，最好事先通过网上了解同款车型其他车主成交的裸车最低价是多少，比照这个价位来谈，肯定不会吃亏。

第二步、选择分期还是全款

接下来就是需要选择付款的方式了，一般4S店销售都会引导客户选择贷款买车，原因很简单，贷款买车他们提成高，但是这里就需要注意了，可以先问销售关于分期买车的具体活动，然后全款的也问好，两个都了解，如果能全款一定全款买车，任凭销售说的天花乱坠，坚持全款准没错，原因后面细说。

假设选择分期，具体细节如下：

假设，自己资金不够，必须要选择贷款的话，这时候需要先让销售把分期购车所有收费项目明细列出来，一定不要听销售口头说，白纸黑字列出来，自己拍个照，一般来说分期购车又分为三种情况：

第一种、汽车厂家提供3年或者2年0利息车贷，确实是真的0利息，这种情况下有0利息，分期是很不错的方案，但是要看具体到4S店这里的政策；

第二种就是银行汽车金融贷款，这类车贷是有利息的，一般都不太划算，可以先不考虑；

第三种是信用卡分期购车，也就是说如果自己有某银行的信用卡，可以咨询4S店有无和对应银行的汽车分期活动，简单来说，就是纯信用车贷，银行凭个人信用，直接给客户批贷款，买车后，车主按月分期来还贷款即可，这类方式无需抵押，如果是免利息的话是很划算的。

无论是哪种方案，接下来就是需要4S店列出详细收费明细，一般来说，绝大部分4S店都会收取以下几种费用：

第一项、金融服务费（手续费），一般是贷款额度的3%-8%不等，这个具体看4S店收取多少；但是无论他们要收多少，这一项可以谈，给4S店1000，多的不要给，就按这个标准谈。

也有的不收服务费，变换了方式，叫资料保管服务费，按月收或者一次性收取500-5000不等，无论要求给多少，最多给500，甚至可以谈了不收此项费用。

第二项、新车上牌服务费，这个费用各家4S店收取的都不一样，一般500-2000不等，这个费用只给300，不多给。

第三项、代买车险，分期购车，保险都是4S代买，一般是第一年代买，但如果4S店要求给押金或者保证连续代买3年，那不要同意，除了第一年，之后的车险自己买。

除了上面的费用，其他费用统统不能有，如果谈不好，那就换下一家4S店。

第三步、提交车贷所需资料，等待车贷审批

如果谈好那接下来就是提交车贷所需的资料，一般需要驾驶证、身份Z，其他资料4S店会提供，各种资料准备好之后，4S店提交给金融公司审批，一般需要等待2-5工作日不等，具体看各家金融公司审批速度。

这里需要注意的是，走贷款，需要个人征信良好，就是不能有逾期，最好不是白户。车贷审批时候所填资料也很有讲究，不要随便填，比如学历，如果是大专以下，填大专，大专以上如实填写。

工作单位尽量和自己在征信上的预留单位一致，相似度越高越好，这些4S店销售会说，如果期间有贷款金融公司电话回访，一定要记得接听，等收到审批通过后，就是办理提车手续了。

第四步、办理新车提车相应手续

这里就以我买车时候的各项费用明细来说明，2年0利息，裸车28.9万，首付15万，车贷14万，

第一项、金融服务费（手续费）：1500

第二项、新车上牌服务费：300

第三项、代买首年车险（全险，三者险100万）：9900

第四项、购置税(车辆发票价/1.13)：25575

第五项、交强险+车船税（950+480，具体看车型排量和座位数）:1430

分期合计总费用为：327705元，这就是分期落地价。

假如选择全款的话，一般全款裸车价和分期裸车价不一样，全款一般裸车价4S店不会给优惠，可能会贵几千，赠送的礼包也和分期的不一样。这个分期是会谈的情况下，如果不会和4S店谈裸车价和分期各项费用，那正常情况下肯定是分期要比全款贵，如果会谈，那一般来说选分期实际算下来是划算的。

为什么说分期比全款划算？

还是以我当时为例，当时分期总花费327705元，4S店送的礼包有：全车贴膜、脚垫后备厢垫子、行车记录仪，虽然送的这些东西便宜，但核算下来折算1000元，分期实际总费用为：327605元；

选择全款裸车价29.1万，比分期贵了2000，因为上牌、保险、交强险+车船税、购置税这些费用，全款和贷款是一样的，最后核算下来全款总花费为：328205元，这样算下来全款还贵了600。

这是从实际花费来算，我们也可以从另一方面来看，贷款远比全款划算，上面我从汽车厂家贷款14万，分24个月还清，月供5830元，那也就意味着，我白拿了14万用了2年，因为是按月还，实际使用的资金没有14万，假设我们算10万白用了2年，假设存银行，按目前利息来算，2年后总利息大概在六七千，换句话来说，分期这笔利息厂家帮我们出了，我们自己就是挣了。因为假设去银行贷款10万，时间2年，那利息基本都在1万上下，这样算下来就很清楚了吧，分期的好处多。

分期的不足之处：

1、像上面说的分期的优势是建立在我们要会和4S店谈车价以及分期各项费用明细，但往往很多朋友都不知道怎么谈，所以想要分期划算，还是有很多技巧的。

2、同时也要看到分期整个办理流程比全款麻烦太多了，条件要求也多，要看个人征信，最重要的是分期后每月要记得准时按月还车贷，如果自己忘记还，那还可能导致逾期，影响到征信信用记录，这是很不划算的。

3、如果厂家金融是走车辆抵押贷款，那么在车贷未还清之前，车辆的所有者还是金融公司，我们车主只拥有使用权，说白了车还不真正属于我们自己，只有等车贷还清后，申请解除抵押状态，在车辆登记证书上写着“解除抵押”，此刻才是我们自己的车。

经验总结：

1、能全款就全款，毕竟全款省心省事，方便快捷，不会像分期那样手续繁多，稍不注意，就会踩到分期背后那些附加服务费的坑，就像我当初，车贷还清后，申请解除抵押，还必须找金融代办员才能办理，结果不仅浪费时间，还多花了500大洋。

2、如果选择分期，一定要把中间可能涉及到的各项费用先列出来，讲清楚，如果事先不说清楚，等到后面批了车贷，也就不好和4S店谈条件了。

3、如果只是买代步车，那选低配即可，没必要浪费资金买顶配，资金充裕想要享受，那自然不必多说，直接上顶配。

4、13万以内个人不建议选合资车，毕竟这个价位只能选到合资车中的“最差”车型，这并不是说，车辆质量不行，而是说其功能配置方面真的非常少，同价位完全可以选国产中配置丰富车型。

5、提车时候一定记得先验车，先看新车的PDI检测单，这是新车出厂时候经过严格检验合格的单据，一般来说检测过的车一般不会有质量大问题。其次看车辆生产日期，防止遇到时间久的“库存车”；最后看车身，防止“运损车”、看内饰、功能、试驾等。

6、最后记得把各种车辆资料证件带走，比如车辆登记证书、购置税发票、合格证、车辆一致性证书、两把车钥匙等

轻松买 长安马自达推出全系车型 青春无忧贷

当房贷延迟了你的全款购车计划，当每一个浪漫的节日出行需要追赶拥挤的地铁公交，当身边同事都已逐步成为有车一族，你需要“买”出的你的人生第一“部”，让生活和爱情变得熠熠生辉，多姿多彩。现在，长安马自达针对次世代MAZDA3昂克赛拉、MAZDACX-30、MAZDACX-5全系车型推出「青春无忧贷」——20%超低首付、36期超低利息，5万元灵活尾款金融购车方案，让你轻松一“部”到位。

以官方指导价12.69万元的次世代MAZDA3昂克赛拉1.5L自动质悦版为例，首付20%仅需2.54万元，大幅度降低了你的拥车门槛。在给你超低首付款的同时，长安马自达还将提供36期（36个自然月）超低利率分期购车方案，月供不到1800元。在此基础上，长安马自达再次推出5万元尾款灵活处理方案：可一次性付清，也可再将5万元分24期还清。或在购车三年分期到期后，直接置换同品牌更高级别车型或以二手车交由经销商回收。超多选项，让你轻松成为有车一族，轻松畅享无压力拥车生活。

次世代MAZDA3昂克赛拉：中国年度车价值再升级

作为上市即斩获「中国年度车」桂冠的明星车型，次世代MAZDA3昂克赛拉价值再升级。全新2021款车型针对全系进行了「安全、舒适、科技」三大产品力板块全维革新，以全新境界「悦己驾感再升级」满足用户对用车品质的更高追求。舒适性方面，全系新增LED前大灯自动开关系统、智能雨量感应智能雨刷和方向盘换挡拨片，带来省心便捷的舒适驾驶体验。

MAZDACX-30：傲椒出街，女性首选

小红椒——新生代跑旅SUVMAZDACX-30采用全新世代SKY-VA创驰蓝天构架技术，实现同级的静谧性和驾乘舒适性。作为马自达全新世代产品群首款SUV车型，MAZDACX-30首次将美学和空间实用性实现了融合统一，以媲美轿跑车的优雅动感造型和行旅车的实用空间，辅以SUV车型独有的高通过性、高驾驶视野和高安全性重塑了小型SUV产品价值内涵与边界，树立了全新的市场标杆。截止目前，MAZDACX-30女性用户占比超过40%，成为都市精英白领女性出街座驾首选。

秉承“特色精品战略”和“用户+”思维，长安马自达将终保持对国内车市潮流的精准洞察与敏锐把握，以极具革新性的技术和产品、全生命周期客户关怀与服务，为中国消费者的创造更加精彩的拥车生活。

安全性配置方面，新增360度全景影像系统、MRCC自适应巡航、前驻车雷达、CTS巡航智能行车辅助系统、SBSR智能倒车盲区刹车辅助系统，安全更上一层楼。智能配置方面，全新2021款次世代MAZDA3昂克赛拉提供启动、控温、自动寻车、语音控制、无线充电配置选装，为用户营造科技化的拥车生活方式。

MAZDACX-5：全球畅销340万台SUV驾控首选

全新2021款MAZDACX-5拥有摄人心魄的魂动外观设计，精雕的细节融入了东方美学意识，展现生命律动之美。全系标配远近光一体LED前大灯和自动开关系统，用力量感和速度感唤醒感官；打开车门，以驾驶者为中心的高质感座舱设计，呈现简约豪华的运动美学气质，10向电动调节真皮座椅和ADD彩色平视显示系统，标配无线充电功能，带来舒适智能的驾驶感受；安全方面，配备i-ACTIVSENSE马自达智能安全辅助系统，电动尾门带高度记忆、遥控功能，为您带来安心、从容的驾控体验。自上市以来，MAZDACX-5在全球销售已超过340万台。

活动时间2022年12月8日至2022年12月15日