广州开发区金控在打什么算盘？

日前，阿里巴巴20亿战投酒类电商企业壹玖壹玖(830993)，轰动整个新三板市场，该事件尘埃落定后，让众多三板企业看到了产业资本潮涌入场后给市场带来的积极影响，同时也在一定程度上提振了各方对于新三板市场的信心。

如今新三板上又一大额定增融资案迎来了最新进展。10月22日，众诚保险(835897)对外披露了25.6亿定增融资最新进展，公告显示，广州开发区金融控股集团有限公司(下称“开发区金控”)成为众诚保险新增投资者。

值得注意的是，这并不是开发区金控今年首次在新三板上“扫货”。早在今年5月，开发区金控就参与了联讯证券(830899)的股权转让认购。

短短几个月时间，开发区金控在新三板扫货两张金融牌照，赚足了眼球。

斥资50亿入股众诚保险、联讯证券

据众诚保险发布的股权认购公告显示，公司将发行7.6875亿股，募集资金15.53亿元。其中，公司控股股东广汽集团(601238)拟参与认购3.15亿股，认购总额为6.36亿元，开发区金控拟参与认购4.54亿股，认购总额为9.17亿元。

发行完成后，广汽集团及其关联方将持有众诚保险12.15亿股，仍为公司的控股股东，而开发区金控则持有众诚保险4.54亿股，将取代上海灵秀成为众诚保险的第二大股东。

截止2018年6月30日众诚保险前五名股东

犀牛君注意到，开发区金控此次入股价为2.02元/股，这比起预案中公布的不超过3.33元/股缩水了近四成。同时，众诚保险此次定增融资额最终确定为15.53亿元也比当初公布的拟募集不超过25.6亿元大幅缩水。

反映到总体估值上，众诚保险投后估值也下滑至45.83亿元，对应约3.2倍PB，晋级“独角兽”的机会擦肩而过。

业绩方面，作为“专业车险”第一股的众诚保险从2011年成立至今却从未盈利，截至2018年中报，公司累计未分配利润为-5.41亿元。

就在众诚保险公告发布认购情况的同时，新三板公司联讯证券也发布了最新的收购报告书，广州开发区金融控股集团有限公司将收购昆山中联、北京银利、北京物华、渤海金控(000415)以及美兰机场等持有的联讯证券股份，收购后持股47.24%，成为联讯证券第一大股东、控股股东。

说起来，这一收购事宜还挺有意思的。早在5月3日联讯证券发布的收购报告书中显示，开发区金控拟收购昆山中联、北京银利、北京物华持有的联讯证券目标股份合计7.04亿股，占联讯证券股权的22.52%，交易对价总额为27.88亿元。如今却一口气直接收购了联讯证券47.24%的股权，交易对价也上升为41.20亿元，出手相当阔绰。

和众诚保险一样，联讯证券近年来业绩表现也不佳。2015-2017年，联讯证券分别实现营收15.52亿元、10.61亿元、6.28亿元，净利润分别为4.70亿元、2.14亿元、2151.60万元。

尽管两家新三板公司业绩惨淡，开发区金控却依然选择了斥50亿巨资强势入股，足见其对于新三板的“真爱”。

开发区金控背后的小九九

那么，开发区金控50亿扫货新三板，背后的“小九九”究竟是什么呢？

斥巨资入股联讯证券、众诚保险绝不是开发区金控的“一时兴起”，从公司以往的金融及资本运作来看，开发区金控的这些举动或早有布局。

资料显示，广州开发区金融控股集团有限公司(原广州凯得控股有限公司)成立于1998年，是广州开发区管委会为拓展资本经营和资产经营，优化产业结构，加速广州开发区经济发展而设立的国有独资有限责任公司。

早在2017年1月，广州凯得控股有限公司时任董事长陈福华接受媒体采访时就表示，“已将三个创投公司归集到一个平台下，未来也要把小额贷款、担保以及融资租赁牌照整合，并且谋划银行、证券等相关牌照资质”。

而去年8月广州开发区金控组建时提出的目标之一便是“通过收购并购、新设或增资等多种方式，收购银行、证券、保险、融资租赁等金融资产，实现价值投资，打造全牌照布局的金融控股发展格局”。

显然，目前开发区金控的这一目标已经取得实质性进展，通过收购联讯证券股权，开发区金控将成为联讯证券的第一大股东、控股股东，拿下这张券商牌照似乎已经十拿九稳。

开发区金控表示，此次收购是根据公司及广州开发区的产业发展战略需要，优化广州开发区科技金融产业链条，服务于区域内外实体经济金融需求，基于对中国资本市场长期健康发展的坚定信心和证券行业未来发展的美好愿景所决定。收购完成后，将利用公司自身的竞争优势，持续为联讯证券注入先进管理经验和优质资源，将联讯证券定位为核心金融业务平台，充分发挥联讯证券与公司其它原有金融类业务的协同效应，构建完善的投资-投行业务体系。

另一方面，参与众诚保险的大额定增融资计划不禁让人遐想开发区金控意在剑指保险牌照。众诚保险表示，通过此次引进新的股东，借助开发区金控在科技金融产业链条的优势和资源，将有利于众诚保险发挥多种金融业务的协同效应，更好地发挥金融与科技创新的联动作用，为其发展注入新动力。

业绩方面，开发区金控2016年、2017年以及2018上半年分别实现营收30.68亿元、35.07亿元、17.94亿元，净利润分别为7.22亿元、13.35亿元、7446.68万元，不得不说真是一个不折不扣的“金主爸爸”。

实际上，开发区金控短时间内先后两次“举牌”，扫货金融牌照，除了出于公司战略布局考虑以外，或许还承担着发挥金融业务协同效应，推动地方经济发展的重任。

据了解，此次入股的两家公司众诚保险和联讯证券均为广东省企业，其中众诚保险为广州市企业，联讯证券则位于惠州市。以联讯证券为例，2017年联讯证券实现的6.28亿元营业收入当中，来自广东省内的收入达4.63亿元，占比为73.62%。而众诚保险方面，2017年来自广东省的收入达9.81亿元，占总营收的70.88%。

值得一提的是，截至2017年底，开发区金控及子公司共发起设立了10支基金，基金总规模近100亿元，各基金合计投资项目超100个，所投项目涵盖节能环保、信息技术、生物医药、高端装备制造、新能源、新材料以及一些创新商业模式类企业。所投项目中，已成功上市项目(IPO)14个，被上市公司成功并购项目5个，新三板挂牌项目9个。

也许，开发区金控下一个金融牌照的目标仍旧锁定在新三板，毕竟这是一片淘金热土呀。

助力广州建设区域金融枢纽，开发区金控这样做

《南方》杂志全媒体记者丨莫群

广州作为粤港澳大湾区中心城市之一，继上海证券交易所南方中心落户之后，在完善现代金融服务体系、提升区位金融显示度方面又传来喜讯!

今年3月，广州开发区金融控股集团有限公司(简称“开发区金控”)成功受让昆山中联综合开发有限公司、海口美兰国际机场有限责任公司、渤海租赁股份有限公司、北京银利创佳投资有限公司及北京物华盈智科贸有限公司所持联讯证券股份有限公司(简称“联讯证券”)股份，目前，开发区金控共持有联讯证券47.24%的股份，正式入主这家已有30多年历史，国内首批设立的老牌券商。此举进一步增加了广州金融产业聚集度，更好地建设区域金融枢纽，是广州落实《粤港澳大湾区发展规划纲要》“建设国际大都市”的有力举措，有助于广州进一步发挥国家中心城市和综合性门户城市引领作用。

践行习近平总书记嘱托，金融服务实体经济发展

开发区金控位于广州高新区、开发区、黄埔区，是开发区管委会为拓展资本经营和资产经营、优化产业结构、加速区域经济发展而设立的国有独资有限责任公司。该区域是广州国际科技创新枢纽核心区和珠三角国家自主创新示范区的核心区，从地理位置和产业布局来看，是粤港澳大湾区的“湾顶明珠”，是广深港澳科技创新走廊的重要节点，也是广州实体经济发展的主战场、科技创新的主引擎、对外开放的示范窗口。是广州上市公司和挂牌企业最集中的区域，也是广州创投风投、资本市场运作最活跃的地区，是全国工业百强区第2名。这里孕育了50多家上市公司，119家新三板挂牌企业。2018年广州开发区在全国219家国家级经开区中综合考评高居第二，科技创新排名第一，财税收入超千亿元排名第一，是全国最具实力、最具活力、最具效益的开发区之一。

去年10月24日，习近平总书记视察广东，曾亲临开发区金控旗下高科技产业园区——广州开发区科技企业加速器园区考察，提出要高度重视并想办法促进中小企业发展。为践行总书记的嘱托，充分发挥金融服务实体经济的重要作用，开发区金控将本次收购联讯证券作为公司完善金融服务链条，发挥金融全牌照协同作用的重大战略全力推进，力求通过券商链接资本市场的功能，为科技型创新型中小企业创造更优质的金融环境，推动区域经济高质量发展。

科学谋划，收购联讯证券圆满收官

控股联讯证券是开发区管委会对开发区金控打造全牌照科技金控平台的重大战略部署。在收购过程中，开发区金控在广州开发区的全程指导和大力支持下，始终坚持科学论证、审慎决策、严控风险，最终取得了圆满成功。一是反复论证收购联讯证券的积极作用和意义，证券公司作为证券市场最核心的中介机构，取得联讯证券控制权有利于公司完善金融服务链条，更好地服务于广州开发区产业转型升级、资金融通、资产证券化、投融资便利化等。二是选择在证券市场低迷、证券公司收入下降、股东转让意愿较强的良好时机精准出手，确保国有资产保值增值。三是做足各类风控措施，加强过程管理，以全程合规、全面风控为决策、信息披露、审核、过户等每个阶段工作“保驾护航”，确保顺利完成收购任务。

据了解，在近年来金融严监管的背景下，开发区金控并购联讯证券项目获得从中央到地方各级监管机构批准，是中国资本市场上少有的证券公司市场化并购成功案例。联讯证券这家历经30载的老牌券商迎来新的起点，将为粤港澳大湾区建设作出重要贡献。该项目在推进过程中，受到了监管机构、业内同行、新闻媒体等社会各界广泛关注，是广州国资体系在资本市场成功运作的又一经典案例。

重装上阵，打造湾区一流精品特色券商

经过多年的发展，开发区金控已成长为以科技金融服务、科技战略投资、科技价值园区为主业的大型综合性金融控股龙头企业，拥有投资基金(种子、VC、PE和并购等基金)、融资担保、小额贷款、融资租赁以及股权交易、知识产权交易、金融资产交易等多层次现代金融服务体系。

进入新时代，开发区金控再次迎来了国家战略“粤港澳大湾区”发展的历史机遇，《粤港澳大湾区发展规划纲要》明确提出，要将大湾区建设成为国际金融枢纽，支持广州完善现代金融服务体系，建设区域性私募股权交易市场，建设产权、大宗商品区域交易中心，提升国际化水平。开发区金控成功将联讯证券这张金融牌照收归旗下后，将更好地服务大湾区产业发展战略，优化科技金融产业链条，提升区域发展融资能力，服务实体经济金融需求，为广州乃至大湾区区域产业升级发展做出更积极贡献。据了解，联讯证券将成为广州开发区首家国资控股的全国性金融机构，也是广州市两家国有控股证券公司之一，为广州建设现代金融中心注入新生力量。

据了解，下一步，开发区金控将高度重视、科学谋划联讯证券未来发展战略，从五个方面着力提升联讯证券的实力和影响力。一是加强团队建设，开发区金控将通过培育内部优秀人才和引入市场高端人才双管齐下，打造一支市场化专业化程度高，战斗力强的券商队伍二是链接内部优质资源，把证券业务与公司现有的科技资本投资运营、园区建设运营、类金融业务等有效融合，发挥聚变作用，打造以证券业务平台为核心，以“实业--投资--投行”为主线的具备全面金融服务功能的一流金融控股集团三是加大对外合作，在我国金融业愈加开放的背景下，积极寻求与国内外优秀同行的合作机会，通过交流与合作，适时引入实力强劲的战略投资者，进一步增强资本实力，优化管理，提升效益四是着力发展金融科技，在证券业务中以客户为中心，引入大数据、区块链、云计算、人工智能等新兴前沿技术，提升效率、降低成本、强化风控，推动公司向科技驱动型金融集团转型五是加大产业研究与布局，依托广州开发区产业基础雄厚，创新资源集聚的优势，深耕IAB、NEM等战略性新兴产业，立足产业发展，挖掘和培育更多瞪羚企业、独角兽企业。通过上述五大着力点，努力将联讯证券打造成粤港澳大湾区一流精品特色券商。

目前，黄埔区、广州开发区正围绕“世界知识城、湾区创新源、国际人才港”的目标，以建设“四区四中心”为中心任务，全力打造粤港澳大湾区创新中心核心枢纽，开发区金控将牢牢抓住粤港澳大湾区建设和黄埔区“四区四中心”联动发展的历史机遇，全情投入粤港澳大湾区金融合作与发展，服务好粤港澳大湾区金融战略，为黄埔区在“四个走在全国前列”中勇当尖兵和推动粤港澳大湾区高质量发展贡献积极力量。

联讯证券情况介绍

联讯证券成立于1988年，注册地位于广东省惠州市，注册资本31.26亿元，是中国证券市场的首批证券公司之一。拥有证券经纪、资产管理、证券承销与保荐、证券资产管理、证券自营、融资融券等业务资格。同时，联讯证券在全国设立了81家分公司和证券营业部，遍布华北、华中、华东、华南、西北等全国各地区，形成多区域、多层次的网点分布结构。牌照齐全、营业网点布局合理等良好条件，使联讯证券能够为各类工商企业、金融机构和投资者提供投融资、资产证券化、证券交易、财务顾问等综合证券金融服务，满足客户的多元化、个性化的投融资、财务管理等需求。联讯证券至2014年在全国中小企业股份转让系统(下称“新三板”)挂牌以来，创造了第一家在新三板挂牌并实现直接融资、第一家做市转让券商、做市商最多挂牌公司等多项记录。挂牌后，联讯证券先后实施了两轮直接融资，共募集资金38亿元，增强了资本实力，为实现跨跃式发展奠定了坚实基础。

统筹丨曹建民戎明迈

编辑丨莫群夏梦

校对丨华成民

来源丨南方杂志微信公众号

搞金融不如卖酒？阿里20亿“砸”壹玖壹玖

原标题(搞金融不如卖酒?阿里20亿“砸”壹玖壹玖，国资超41亿元接管联讯证券控股权，海航系、明天系却大撤退!)

沉寂很久的新三板市场，今日却十分热闹。

10月18日下午，新三板酒类电商公司壹玖壹玖(830993.OC)发布公告称，拟向阿里巴巴发行股票3927.73万股，占公司股份29%，发行价格为50.92元/股，拟募集资金20亿元。

此次定增认购完成后，阿里巴巴持壹玖壹玖股份比重将增至29%左右，成为公司第二大股东。依照此次定增价估算，壹玖壹玖估值达70亿元。

同日下午，新三板挂牌券商联讯证券(830899.OC)公布收购报告书显示，广州开发区金融控股集团有限公司(下称“广州开发区金控”)拟以支付现金方式收购挂牌公司股东昆山中联综合开发有限公司(下称“昆山中联”)、北京银利创佳投资有限公司(下称“北京银利”)、北京物华盈智科贸有限公司(下称“北京物华”)、海口美兰国际机场有限责任公司(下称“美兰机场”)、渤海金控投资股份有限公司(下称“渤海金控”)合法持有的联讯证券合计13.26亿股股份，占挂牌公司总股本42.43%。

此次收购涉及资金总计41.19亿元。在此次交易前，广州开发区金控已是联讯证券持股比4.81%的第五大股东于此次收购后，该公司将成为联讯证券持股比47.24%的第一大股东。

而据财新网此前报道，昆山中联、北京银利、北京物华与明天系有着千丝万缕的关系。根据今年5月所披露收购方案，广州开发区金控已准备收购这三家明天系公司所持联讯证券股份，当时开价3.96元/股。哪曾想，如今，其收购价已同比跌了近两成。

除了明天系外，联讯证券更常被市场视为海航系旗下券商。公司2018年中报披露的股东名单显示，海航系公司美兰机场、大新华航空有限公司(下称“大新华”)及渤海金控分别是公司持股比15.03%、5.07%、4.88%的排名第二、三、四位大股东，三家合计持股比24.98%，超过明天系持股比重22.52%。

据此，随着国资大举进入联讯证券，海航系公司、明天系公司则从该挂牌券商投资中大撤退。

这里新三板在线重点给各位分析下联讯证券此次控股权转让事宜。

国资41.19亿元“砸”向联讯证券

本次收购完成后，广州开发区金控将直接持有联讯证券14.76亿股，持股比例为47.24%，成为这家新三板挂牌券商的第一大股东、控股股东。

广州开发区金控表示：“将根据实际情况适时决定是否通过二级市场增持、协议受让联讯证券老股东所持股份及参与联讯证券股票发行等方式提高持股比例。”

据新三板在线了解，广州开发区金控成立于1998年11月6日，是广州开发区管委会为拓展资本经营和资产经营、优化产业结构、加速广州开发区经济发展而设立的国有独资有限责任公司，其控股股东和实际控制人均是广州开发区管委会。

财务数据显示，截至2018年6月30日，广州开发区金控资产总计是310.25亿元，负债总计是106.65亿元。

合并利润表显示，2016年、2017年、2018年1-6月，该公司营业总收入分别是30.68亿元、35.07亿元、17.94亿元，净利润分别是7.22亿元、13.35亿元、7446.68亿元其中涉及投资收益分别是4.49亿元、14.45亿元、4414.46万元。

企查查显示，截至2018年10月18日，广州开发区金控对外投资企业多达22家，其中涉及股权投资、融资租赁、小额贷款等多方面的金融业务。

其中，在投资领域，截至2017年，广州开发区金控及子公司共发起设立10支基金，基金总规模近100亿元，各基金合计投资项目超100个。所投项目中，已成功上市项目(IPO)14个，被上市公司成功并购项目5个，新三板挂牌项目9个。

“本次收购完成后，在相关监管政策明确前，不将其控制的私募基金及管理业务及其他具有金融属性的资产置入联讯证券，不会利用联讯证券直接或间接从事私募基金及管理业务或其他具有金融属性业务，不会利用联讯证券为私募基金及管理业务或其他具有金融属性的企业提供任何形式的帮助。”在最新收购报告书中，广州开发区金控如是保证。

对该公司而言，此次收购联讯证券，除了补齐公司券商牌照外，公司还想利用公司平台有效整合资源，“本次收购联讯证券，是根据广州开发区金控及广州开发区的产业发展战略需要，优化广州开发区科技金融产业链条，服务于区域内外实体经济金融需求，基于对中国资本市场长期健康发展的坚定信心和证券行业未来发展的美好愿景所决定。”

该公司指出，接下来，将利用公司自身的竞争优势，持续为联讯证券注入先进管理经验和优质资源，并定位为核心金融业务平台，充分发挥联讯证券业务与广州开发区金控原有类金融业务、与开发区创新型企业聚集资源的协同效应，大力发展股权和投资银行业务，构建完善的投资-投行产业体系。

明天系、海航系“大撤退”

更为外界关注的是，随着国资大举进入，海航系公司、明天系公司将从联讯证券投资中大撤退。

联讯证券一向被视为海航系旗下券商，是海航系在新三板的重要布局。公司2018年中报披露的股东名单显示，海航系公司美兰机场、大新华及渤海金控分别是公司持股比15.03%、5.07%、4.88%的排名第二、三、四位大股东，三家合计持股比24.98%，远超其他股东。

此次，海航系公司美兰机场、渤海金控将全部出清所持联讯证券股权。

根据最新收购报告书，渤海金控于2018年10月12日授权公司董事长兼首席执行官卓逸群签署《股份转让协议》，审议批准出让渤海金控所持有的全部联讯证券股权1.52亿股(占联讯证券总股本的4.88%)。而美兰机场此次也将所持全部4.69亿股股份(占联讯证券总股本15.03%)卖给开发区金控，但仍需美兰机场董事会/股东会审议通过。

(图片来源：联讯证券2018年10月18日发布《收购报告书》)

此次交易后，将只剩下海航系公司大新华持5.07%的联讯证券总股比。

这一次股权转让事宜，也让明天系浮现出来。昆山中联、北京银利、北京物华分别持联讯证券总股比15.8%、4.31%、2.41%。

而据财新报道，明天系早在2008年借道昆山中联成为联讯证券的第二大股东。北京银利与明天系有着千丝万缕的联系。相关报道显示，北京银利成立于2001年工商信息显示，公司股东为杨福锁和樊罕田两位自然人股东。

但北京银利于2009年进行工商信息变更，2009年以前的法人代表是熊伟其中，股东通达资产管理有限公司(下称“通达资管”)则持股50%，熊伟和周雪之分别持股25%。

财新报道指出，通达资管早被媒体曝出为明天系对外投资的支柱企业，2002年参与过明天系增资世纪新华控股有限公司的计划。熊伟，也与明天系早期的实业公司北京惠德天地科贸有限责任公司的法人代表熊伟重名。

根据收购报告书，昆山中联、北京银利、北京物华均于10月10日召开股东会，相关公司的全部股东同意出让各自所持全部联讯证券股权。

这就意味着，若明天系仅通过前述三家公司持有联讯证券股权，明天系将全部出清联讯证券股权。

(图片来源：联讯证券2018年10月18日发布《收购报告书》)

联讯证券估值97亿元?

据此，广州开发区金控给明天系、海航系开出的价格不一样。该公司向明天系收购目标股份的对价总额为22.52亿元元，每股价格为3.20元向渤海金控收购目标股份的对价总额为5.34亿元，每股价格为3.5元向美兰机场收购目标股份的对价总额为13.33亿元，每股价格为2.8376元。三笔交易款项合计41.19亿元。

需要补充的是，早在2018年4月27日，广州开发区金控就与昆山中联、北京银利与北京物华签订了股份转让协议，计划受让上述三家公司全部股权，交易每股价格为3.96元。

但交易双方却于2018年8月17日收到广东证监局发出的中止审查通知书。

如今，暂停刚满两个月，双方交易价便由3.96元/股降至3.2元/股，同比跌幅19.19%。不过，相对于联讯证券目前股权而言，广州开发区金控给出的溢价仍较高。

新三板在线了解到，10月18日，联讯证券报收1.27元/股，总市值39.70亿元。也就是说，此次广州开发区金控收购42.43%的总收购价41.19亿元，已经远超过公司市值。据此估算，广州开发区金控给联讯证券的估值约97亿元，是目前公司新三板市值的2.45倍。

但这并非联讯证券估值的高峰。

联讯证券于2014年8月1日挂牌新三板，公司自2015年6月18日开始采取做市转让方式，始终是新三板明星公司之一。公司市值曾在2015年5月份时一度攀升至140亿元左右但随着新三板市场走弱，联讯证券市值开始直线下滑。

与此同时，联讯证券业绩也开始走下滑路。2018年上半年，该公司营收2.25亿元、净利润-8063.28万元而2016年、2017年，该公司营收则分别是10.61亿元、6.28亿元，净利润分别是2.14亿元、2156.30万元。

可以说，该公司选择到新三板挂牌，本希望能借新三板市场成长起来。但如今看来，联讯证券的期待落空了。

如今，联讯证券控股权转让给国资，或许也是不错的新开始。

事实上，对于这次交易事宜，第二期待的或许是联讯证券截至2018年6月30日的超过3400户小股东。

(图片来源：东方财富Chi数据)

不过，壹玖壹玖截至2018年6月30日的108位股东，则更加开心。毕竟这家酒类电商公司在新三板目前的估值仅为28.95亿元，而迎来第二大股东阿里巴巴后，该公司估值将迎来新高，将达70亿元。

难道，如今搞金融不如卖酒了?!

(文章来源：新三板在线)