银行财报档案馆二——贷款重定价的影响

前几天写《吹捧没问题，但请专业点》的时候有一个遗留问题没有解决：2021年1季度贷款重定价到底有多大的影响。这个问题的关键在于2021年银保监会要求将信用卡的分期手续费从手续费收入科目调整到利息收入科目。这就造成了2020年第四季度的净息差数据和2021年第一季度的净息差数据口径不一致——前者不包含分期手续费，后者包含。

那么今天我们就来研究一下当年的历史财报，看看是否能更准确地评估贷款重定价的影响。由于上市银行的财报披露详细程度不同，所以不同的银行评估的可行性不同，大体分为3类：

第一类，能够每个季度披露单季净息差的银行，比如：招商银行，平安银行。这两家银行会详尽披露每个季度的资产收益率，付息负债成本和净息差等数据。所以，只要同口径下比较2021年1季度的环比净息差和生息资产收益率即可。

第二类，每份季报能够披露年初至今的净息差，比如：建行，农行等。这类银行可以分局利息收入，净利息收入，净息差等逐季推算出每一个季度单季的净息差。

第三类，只有在中报和年报才会披露净息差，资产收益率和付息负债成本。由于，无法计算出单季的平均生息资产，所以这一类银行无法精确计算出单季的净息差。

下面我们就以平安银行和建行为例看一下贷款重定价的影响。平安银行相对容易得多，从2021年一季报可以获得净息差环比的明细数据，如下图1所示：

图1

从图1中可以看到平安银行的净息差环比下跌只有1。看起来贷款重定价的影响是比较小的。但是具体分析后发现还是有些细节的。首先，净息差环比下降少，一个原因是存款成本环比改善，推动整体负债成本环比下降了3。这一点并非是银行业的普遍情形。主要是平安银行前几年拉存款成本较高，后面经过几年对零售客户的耕耘，存款成本由高位回落。

其次，生息资产收益率环比下降了3，大于净息差的降幅。其中，贷款的收益率环比下降了6，这部分才是和贷款重定价直接相关的。而整体资产收益率降幅不大，主要是票据业务的收益率环比快速上升。这一块业务属于针对企业的短期拆借贷款，其收益率和经济繁荣程度紧密相关。2020年4季度到2021年上半年，我国的经济受到外贸高速增长的拉动，进入一个快速复苏期，短期贷款利率水平快速回升。平安银行的票据业务占比相对较大，所以有效地抵消了贷款重顶价的负面影响。

接着我们再看建行，这里的问题就比较麻烦。建行在一季报并不披露净息差的明细信息。而且2020年第四季度和2021年第一季度之间还涉及信用卡费转息的情况。所以，建行的数据需要自己逐季推算。

推算的方法：首先根据季报的净利息收入和披露的净息差计算出季报的平均生息资产。第二步，根据3个季报的平均生息资产计算出每个季度单季的平均生息资产。第三步，用单季的净利息收入和单季的平均生息资产计算出单季的净息差。计算出来的表格如下表1所示：

表1

表1比较复杂我详细介绍一下组成和计算过程。首先表1分为上下两部分，上面是季报数据，下面是单季数据。其中蓝色字体是季报中摘录出来的数据，黑色字体是计算出来的数据。这里需要注意，季报数据全部来自于2021年各季报和对同比2020年的回溯数据，比如：2020年1季报的净利息收入1411.27亿是由2021年1季报的回溯口径得到的。之所以采用回溯数据，是因为2020年1季度里面的净利息收入不包含信用卡分期手续费。为了保证推算出来的2020年4季度单季数据和2021年1季度的数据口径一致，所以必须用回溯数据推算。

下面我以2020年2季度的数据为例子说明一下计算过程：

步骤一：计算出平均生息资产

中报平均生息资产（2815.08*366/182）/2.2%=257322.5

这里的182是上半年的日历天数，2020年为闰年，所以上半年为182天，全年为366天。

步骤二：计算出第二季单季的平均生息资产

（257322.5*182-251154.73*91）/91=263490.26

这里第一个91代表一季度有91天，第二个91代表二季度有91天

步骤三：计算第二季单季净利息收入和利息收入

利息收入：4855.37-2408.73=2446.64

净利息收入：2815.08-1411.27=1403.81

步骤四：计算第二季单季的生息资产收益率和净息差

生息资产收益率：（2446.64*366/91）/263490.26=3.73%

净息差：（1403.81*366/91）/263490.26=2.14%

从表1中我们可以看到在相同口径下，建设银行2021年1季度的净息差比2020年4季度环比下降了6，资产收益率环比下降了7。我们可以注意到资产收益率在2020年3季度见到低点，4季度已经在反弹过程中，这和经济复苏的大环境相匹配。所以，我们可以猜测贷款重定价的影响比现在体现出来的7还要略大一些。

通过上面的分析可以看到，平安银行短期信贷占比较多，外部经济复苏明显，所以短期信贷利率水平的回升部分抵消了部分贷款重定价造成的资产收益率下滑。而建设银行由于中长期贷款偏多，短期信贷占比较小，所以贷款重定价造成的收益率下滑更明显。

直击中信银行中报业绩会：全年信贷投放有何目标？房地产贷款风险处置有何措施？

记者曾仰琳

编辑

8月26日晚间，中信银行公布2022年半年度报告，交出一份颇为亮眼的成绩单。

中报显示，2022年上半年，该行实现归属于股东的净利润325.24亿元，同比增长12.03%；实现营业收入1083.94亿元，同比增长2.65%。

资产负债规模方面，截至2022年6月末，中信银行资产总额82780.16亿元，比上年末增长2.92%；存、贷款规模双双突破5万亿元大关，其中，存款总额为5.1万亿元，较上年末增长7.7%；贷款总额5.01万亿元，较上年末增长3.2%。

监管指标方面，中信银行实现“不良双降”、“拨备双升”。截至报告期末，中信银行不良贷款余额655.20亿元，比上年末减少19.39亿元，下降2.87%；不良贷款率1.31%，比上年末下降0.08个百分点；拨备覆盖率197.15%，比上年末上升17.08个百分点，贷款拨备率2.58%，比上年末上升0.08个百分点、

据银保监会此前公布的数据，截至2022年二季度末，商业银行不良贷款率1.67%，其中，股份制商业银行不良贷款率为1.35%。这也意味着，中信银行的不良贷款率均低于同业平均水平。

中信银行信贷投放上有何目标？房地产贷款风险处置有何措施？上半年净息差表现如何，未来将如何稳息差？下半年工作重点何在？8月27日上午，中信银行管理层出席业绩会，并回应上述问题。

全年信贷投放有何目标？“当前的信贷需求比较疲软，这是一个客观的现实，也在我们的预期内，特别是从2月份开始，经济下行的压力总体还是一直持续到当前，经济内生动力不足加上外部一些因素的干扰，还有国内疫情点状散发的不确定，使得信贷的需求比较疲软，包括房地产市场还没有修复，因此消费、按揭贷款的需求都是比较弱的。”中信银行副行长、财务总监王康在分析当前贷款需求时表示，信贷需求疲软既是当下中信银行面临的问题，对整个行业包括从国家层面稳住经济大盘而言，可能也是一个比较重大的挑战。

对于下半年信贷投放的目标，王康回应称，从中信银行自身规划而言，2022年上半年增长1553亿元的贷款，跟上年相比基本持平，目前该行正在全力以赴加大信贷投放，希望下半年的信贷投放不低于上半年，全年信贷投放能达到3500亿元。

王康进一步介绍，在加大信贷投放的同时，中信银行还将兼顾新三年的战略，即实施轻资本的战略，加大三大核心能力的建设。上半年，中信银行三大能力建设取得明显的成效。其中，财富管理达到3.9万亿元，较上年末增加了2500亿元，增速7%；资产管理1.65万亿元，较上年末增加2450亿元，增速17.5%；综合融资达到了12.2万亿元，较上年末增加6700多亿，增速6%。

“三类业务的增速实际上都远远超过中信银行的信贷增速，上半年信贷业务增速只有3.2%。因此，当前我们要加大信贷的投放，同时又要把轻资本的战略和三大核心能力的打造结合起来，既要重当下，也要长远。”他表示。

房地产贷款风险处置有何措施？房地产行业的风险是目前银行业关注的热门话题之一，对于中信银行房地产贷款整体情况，中信银行副行长、风险总监胡罡列举了一系列数据。

在对公房地产方面，承担风险的当前资产是3987亿元，比年初增加10亿元，其中，房产贷款余额2916亿元，比年初增加68亿元，这主要是落实国家房地产的支持政策，中信银行重点支持保障房的建设。房地产贷款的不良率是2.89%，比年初下降0.74个百分点，主要是中信银行风险化解处置取得进展。当前资产的第二部分是其他的承担信用风险的融资，共有1071亿元，比去年年底下降58亿元。

同时，中信银行还有553亿元的非当前的房地产资产，包括277亿元的理财资产和代销的房地产信托产品，合计276亿元，这两个数据均比去年年底有所下降。另外，中信银行还承销了房地产债券539亿元。

在涉及房地产的个人业务方面，主要包括两方面，一是个人按揭贷款，二是个人房产抵押贷款。个人按揭贷款规模是9831亿元，不良率为0.38%，其中，“保交楼”涉及的个人住房贷款逾期余额是0.16亿元，风险是可控的。二是个人房产抵押贷款规模为3667亿元，比年初增加312亿元，不良率是1.08%，比上年末下降0.16个百分点。

对于房地产行业，胡罡认为，目前整体来看有两个方面需要关注。一是销售回暖的数据还不是太明显，这对于房地产行业未来的健康发展至关重要；二是由于企业的分化，那些去化慢、负债重、管理不够好的企业还会持续暴雷，对整个房地产行业还是有一些影响。

“从短期来看，房地产行业的风险还没有完全解除，市场的信心还有待恢复。从中长期来看，我们还是有信心房地产会平安着陆、健康发展。我们也觉得分化后能够活下来的好企业，或者是一些好的地区，对于银行来说也是有比较大的机会。”胡罡表示。

对于中信银行未来应对房地产行业的风险处置措施，胡罡指出，一是对现有的存量，中信银行在风险方面加强管理，特别是关注已经出风险的企业和上下游企业的风险。对现有的存量客户实行差异化的政策，分成三类，好的企业支持，差的企业尽量压降，同时涉及“保交楼”的项目，以“保交楼、稳民生”为先，最大限度用好项目资金，及时回应各方的关切。

二是对增量的项目，该行将选择好的客户和好的地区重点布局，同时重点支持刚性和改善性的住房需求。稳妥有序地开展房地产的并购贷款业务，支持优质企业兼并收购重点房企的项目。

未来将如何稳息差？净息差收窄是近年来银行业面临的挑战之一。中信银行上半年息差表现如何？下半年又将采取哪些措施稳息差？

王康介绍，2022年上半年，中信银行的净息差为1.99%，同比下降10个基点，比上年全年下降6个基点，但对标6家股份制银行的同业，中信银行少下降4个基点，应该还是取得的成效。

“从原因来看，净息差的下行是整个银行业今年面临的普遍情况，从去年年底开始，政策性的利率，包括MLF（中期借贷便利）、LPR（贷款市场报价利率）连续下调，同时信贷需求不旺，因此，银行贷款的竞争一度是比存款要更加惨烈，大家都普遍降低贷款的定价，进行信贷的投放。那么，存款的成本相对比较刚性，尤其是1至5月份的资产成本是易上难下，因此上半年存款的成本普遍偏高。”王康分析称。

王康进一步介绍，今年以来，中信银行在稳息差方面下了很大的决心，也采取了很多措施，尤其是在负债端牢牢守住存款成本。具体而言，贷款利率是4.88%，同比下降17个基点，其中，对公贷款下降14个基点，个人贷款下降11个基点，票据贴现同下比降46个基点，但贷款定价的下行应该是与市场、同业基本保持一致。存款成本中信银行也是守住了底线，上半年存款的成本是2.04%，较上年末提高2个基点，与同业相比提供了2个基点，跑赢市场3个基点。

“稳息差压力很大，但还是有信心我们能跑赢市场，这是我们的一个目标。”王康提出，下半年，中信银行管理层仍把稳息差作为经营的第一个主题，特别是在严控存款的成本方面。因此，在管理方面，一是对高成本的资金，比如大额存单、结构性存款，都采取限额管理，严格审批；二是对分行的管理，实行一行一策，每个分行都有存款成本的目标，加强考核，超过目标的要“三扣”，即扣存款的规模、营收和管理的考核得分。在经营方面，中信银行大力发展交易银行，深耕中小客群的建设，来获取相对比较低成本的资金。

另外，王康强调，从下半年资产结构布局来看，中信银行还有将近2.4万亿元的金融投资，我们也会把握市场机会适度地增加投资，金融投资资产可能会摊净息差，但它对营收产生贡献，会提高利润，以此提高ROE水平。因此，我们会统筹平衡资产负债的结构，在稳息差的同时，更多地使得营收、净利润的增长能有一个更好的表现。

下半年工作有何重点？对于下半年工作的重点，中信银行副董事长、执行董事、行长方合英介绍将主抓以下六个方面的工作。

一是抓投放，对公业务的重点是新动能行业、城市大型企业、绿色双碳、乡村振兴和新基建等机会；零售业务预计下半年会有所回暖，希望抓住机会抢占市场份额，同时也提出信用贷款，特别是自建场景的烟商贷、汽车贷，包括信用卡贷款上半年是负增长，下半年希望全年能实现500亿元的正增长。

二是抓息差，贷款收益率下行已经是个必然的趋势，所以重心是在负债端的成本，这是重中之重，在现有的利率下，希望未来三年再下降10个BP，抓存款成本的控制最根本的是做中小客户和抓结算。

三是抓中收，主要在财富管理业务、公司业务、交易银行资本市场业务和托管业务上有比较大的增长空间。同时，增强金融市场的投资交易在上半年给中收的贡献非常大，下半年要继续朝着这个方向行动。

四抓质量，关键是要抓好重点领域的风险防控，特别是房地产和振兴类的政府融资等两个方面，对于房地产行业，要按照政策的导向，积极稳妥支持合理的房地产融资需求和居民刚性改善性住房的需求，保交楼稳增长。

五是抓客户，特别是中小客户，从目前来看，上半年的中小客户的增长不是那么理想，但是中信银行已经完全行动起来了，相信明年客户经营上会有很大的进步。

六是抓体系，首先把“342强核行动”的经营体系往前推进，同时在科技的组织力、激励约束机制方面进行一些改革啊，希望能够推动业务的发展。

贷款定价和风险成本「张一冰」

银行贷款利率的确定，除了要考虑资金成本、运营成本和利润空间等因素外，还要考虑风险成本。

银行贷款所使用的资金大部分是通过负债得到的，也就是说用的是客户的存款、向其它金融机构的借款等。这些存款和借款都是要付利息的，这就构成了资金成本。BASELⅡ对金融机构资本充足率的要求是8%，一般来说，银行贷款资金来源的92%是通过负债得到的，都有是有成本的。

股份制银行的董事会都会对管理层提出资本回报率的要求。银行的核心资本大都在4%左右。如果按15%的资本回报率计算，在贷款利率中预留的利润空间为0.6%。也就是说在利率上加上0.6个百分点的话，就可以满足股东们的投资回报要求。

贷款利率定价中还有一部分是风险成本。贷款是一项风险业务，总有一部分贷款是无法收回的，不可避免地要损失一部分。每一个银行都有一个贷款平均损失率。这一部分也会表现在贷款利率中。

当然，银行贷款利率的定价还和运营成本有关系。

人民银行会根据宏观经济政策及管辖范围内金融机构的总体情况来确定的基准贷款利率的。

商业银行可以根据不同的授信客户对利率进行浮动调节。如银行贷给不同客户的贷款利率是不同的，对于优质客户会使用基准利率或优惠利率（在基准利率的基础上下浮一定的百分比）；对于有些信用评级较低的客户会上浮利率。原因是贷给不同信用级别客户的贷款损失率是不同的。信用评级较高的客户贷款损失率较低，信用评级较低的客户贷款损失率较高。同样，银行贷款的期限、方式不同，银行所承受的风险也不同。也就是说不同的保证方式、不同的期限，其损失率也不同。等等。

世界上有名的评级公司如穆迪、标普等都会对一些国家、金融机构和企业进行信用评级。评级的结果将会影响他们的融资成本和融资难度。银行也在对他们的客户进行信用级别的内部评级。

在经济不景气时，银行的贷款平均损失率会较经济景气时升高。在这一时期银行一定要注重贷款的风险成本，做好贷款的定价工作，防止贷款的平均损失率超出预期水平，从而无法达到预期的经营目标。

张一冰

2008-11-26