中国4月新增人民币贷款放缓 央行将积极主动谋划增量政策工具

中新社北京5月13日电(记者夏宾)中国央行13日公布数据：前4个月新增贷款8.9万亿元(人民币，下同)，为历史同期次高水平。4月份当月人民币贷款增长增加6454亿元，增长明显放缓，同比少增8231亿元。

具体看，住户贷款减少2170亿元，同比少增7453亿元。企(事)业单位贷款增加5784亿元，同比少增1768亿元。

中国银行研究院研究员梁斯表示，4月份居民、企业部门贷款均明显走弱。疫情影响下，线下看房需求及餐饮、消费等接触类服务需求骤降，导致居民贷款明显少增。

梁斯还指出，近段时间以来，疫情影响范围持续蔓延，全国多个省市均受到影响，各地防控措施升级，经济活跃度明显下降，叠加原材料价格波动、要素短缺等因素，企业对未来经营的正面预期有所转弱，资金需求动力，尤其是对中长期资金的需求动力不足，资金需求仍主要用于短期纾困。

中国央行有关负责人表示，下一阶段，央行会将稳增长放在更加突出的位置，加大稳健货币政策的实施力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加快落实已出台的政策措施，积极主动谋划增量政策工具，支持经济运行在合理区间。包括稳定信贷总量、降低融资成本、强化对重点领域和薄弱环节支持力度等。

该负责人提到，要充分发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，推动降低银行负债成本，进而带动降低企业融资成本。推动金融机构减少收费，向实体经济合理让利。要督促金融机构全面落实好“金融23条”，支持受困企业纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展，灵活调整受疫情影响较大的居民家庭、小微企业主、个体工商户、灵活就业人员信贷还款安排。(完)

担忧经济增势减弱 多国央行欲放缓加息步伐

韩国中央银行韩国银行11月24日宣布，将基准利率从3%上调25个基点至3.25%。分析指出，由于担忧借贷成本过高施压经济增长，韩国央行放缓了加息步伐，目前全球不少央行对于加息拖累经济表现的担忧均有所上升，有意放缓加息步伐。

韩国央行缩小加息幅度

韩国央行24日在一份声明中说，国内物价上涨趋势尚未明显减缓，有必要继续采取措施稳定物价，同时考虑到外汇市场风险有所缓解及短期金融市场萎缩，决定小幅上调基准利率。

声明说，预计今后一段时间韩国物价仍将大幅超出目标水平，因此短期内有必要维持利率上调基调。未来韩国货币政策调整幅度和时机将取决于通胀程度、主要国家货币政策变化、金融稳定状况和地缘政治风险等因素。

韩国央行预测，受全球经济放缓、利率上升等因素影响，韩国经济增长势头将减弱，明年韩国经济增速预期为1.7%，低于此前预计的2.1%。另外，明年韩国通胀率预计为3.6%，低于此前预计的3.7%。

为抑制通胀上升，韩国央行在10月份大幅加息50个基点，此次加息幅度缩小。

据韩联社报道，所有韩国央行货币政策委员会委员都一致同意加息，有三位委员认为，3.5%的利率水平将会是加息的终点。韩国央行表示，在出现通胀将回落至目标区间的明显迹象之后，将开始讨论降息的问题。

此次加息是韩国央行自去年8月份以来第九次加息，加息幅度共计2.75个百分点。尽管如此，韩国通胀率依然持续高于央行设定的2%的中期目标水平。韩国10月消费者价格指数（CPI）同比上涨5.7%，与9月5.6%的涨幅相比有所加快。

同时，在国内外因素综合影响下，韩国经济出现更多放缓迹象。韩国10月出口同比萎缩5.7%，为约两年来首次同比下滑，并连续第7个月出现贸易逆差。

经济合作与发展组织（OECD）近日将韩国2023年经济增长预期由2.2%下调至1.8%。

近期韩元对美元汇率的上升趋势也令韩国央行放缓加息步伐获得更多支撑。自9月底以来，韩元对美元汇率上涨约7%，韩元的上涨趋势令进口价格上涨的压力减小。

美联储有意放慢加息步伐

美联储12月13日至14日将举行的议息会议备受外界关注。自今年3月以来，美联储已连续6次加息且连续4次加息75个基点，累计加息375个基点，联邦基金利率目标区间已经上调至3.75%至4%。

不过，外界预期美联储也将放缓加息步伐。美联储近日发布的11月货币政策会议纪要显示，多数美联储官员倾向于尽快放缓加息步伐，以降低过度紧缩的风险。

这份会议纪要显示，与会官员大致同意美联储有必要继续加息以遏制通胀，并认为在高通胀和强劲就业市场的经济大环境下，2023年联邦基金利率将升至“略高于此前预期”的水平。

但绝大多数与会官员认为，“尽快放缓加息速度将是合适的”。一些官员对美联储加息幅度表达了担忧。少数官员警告说，继续以75个基点的幅度加息“增加了金融体系不稳定或混乱的风险”。

这意味着，美联储有可能在12月货币政策会议上将加息幅度下调至50个基点。芝加哥商品交易所一项跟踪数据显示，截至美国东部时间23日，市场认为美联储12月加息50个基点的可能性为75.8%。

激进加息负面效应外溢

加拿大央行近日也放缓了加息步伐。加拿大央行10月26日宣布加息50个基点，将基准利率上调至3.75%。加拿大央行7月和9月分别大幅加息100个基点和75个基点，此次加息步伐进一步放缓。

此外，欧洲持续面临高通胀、能源价格高企、欧元走弱等不利因素。为抑制高通胀，欧洲央行10月27日大幅加息75个基点，货币政策收紧令经济面临的放缓风险上升。有分析指出，欧洲央行在抑制通胀与维护经济增长之间进退两难，未来欧洲央行大幅度加息能否持续仍然存疑。

不少观点指出，美联储激进加息效应外溢，加大了全球部分央行的决策难度，并对一部分发展中国家经济造成负面影响。

肯尼亚智库非洲政策研究所政策分析师刘易斯·恩迪舒日前表示，美联储激进加息将加剧发展中国家面临的挑战，进一步削弱非洲大陆经济复苏前景。

对冲基金桥水基金创始人瑞·达利欧日前表示，美联储激进加息负面效应外溢，造成欧洲面临两难经济抉择，一些发展中国家经济也受到影响，美元作为重要储备货币的吸引力下降。他认为，仅靠货币紧缩很难从根本上控制通胀。因为通胀将造成民众购买力下降，而货币紧缩政策则会削弱需求，进而伤害经济。美联储需要折中协调，而非走极端。

作者：□记者王婧综合报道

来源：经济参考报

2022上半年：个人贷款增长，为何增长放缓？

【野叔观察】

7月11日，“央妈”官网披露的《2022年上半年金融统计数据报告》显示，今年6月末RMB贷款余额206.35万亿元，同比增长11.2%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低1.1个百分点；上半年RMB贷款增加13.68万亿元，同比多增9192亿元，其中住户部门贷款（即个人贷款）增加2.18万亿元。

那么，作为商业银行贷款的重要组成部门之一的个人贷款（本文均为RMB统计口径），从长期（2007年以来）与短期多视角观察有什么样的增长趋势呢？下半年又会有什么的变化可能呢？

附图一

总量增长趋势第一，年度视角。从增量看，今年上半年个人贷款增加21795亿元，同比少增23981亿元（2020年上半年净增为45776亿元）；个人贷款在同期RMB贷款增量中的占比为15.9%，比2020年上半年的占比下降约20.0个百分点，对于贷款增长的拉动作用明显减弱。

从存量看，6月末个人贷款余额73.28万亿元，同比增长8.1%，比同期RMB贷款增速低3.1个百分点，同时也是2008年以来个人贷款（年度）增速最低值（相关详情见本文附图二）。因此从增量和存量看，今年上半年个人贷款增长表现相对偏弱；而且从长期看保持着自2016年以来的持续下行趋势。

附图二

第二，月度视角。从2021年以来的各月同比增速看，个人贷款增速放缓趋势同样较为明显。其中，2021年各月份同比增速均在12%以上，不过表现为缓慢下行趋势；今年一季度的3个月份增速在11.6%至10.1%之间，二季度的3个月份下行更为明显，同比增长分别为8.9%、8.3%和8.1%（相关详情见本文附图三）。

不过让人欣喜的是，6月份增速放缓趋势已经没有4月和5月那么明显（即斜率从负值趋向零值），有可能增速下行已经见底，下半年个人贷款增速有可能开始反弹回升。

附图三

结构变化趋势第一，期限结构。今年6月末，个人短期贷款余额179393亿元，同比增长7.9%，比上月高0.3个百分点，且高于2016年和2020年的年度增速；其中，个人短期经营性贷款同比增长13.8%，增速相对较高，反映出个人经营者对于资金流动性的需求可能较为旺盛，值得商业银行贷款营销人员重点关注。

同期，个人中长期贷款余额553445亿元，同比增长8.2%，是2008年以来的相对最低值（相关详情见本文附图四）。其中，以个人房贷为主要部分的中长期消费贷款余额463025亿元，同比增长6.8%，增速相对较低。

第二，用途结构。6月末，个人消费贷款（包含房贷）合计555306亿元，同比增长6.1%，反映出房贷增长较弱，而其他消费贷款增长更弱。个人经营性贷款合计177532亿元，同比增长15.1%；这反映出个人经营者不仅对于流动资金需求较旺，对于中长期经营资金需求相对更旺，一定程度上说明个人对于当前创业和未来经营具有较强的信心，反映出“草根的韧性”。

附图四

外因变化趋势

第一，从个人支出看。上半年，居民人均消费支出11756元，比上年同期名义增长2.5%，扣除价格因素影响后实际增长0.8%；其中，城镇居民人均消费支出14677元，增长0.8%，扣除价格因素后实际下降0.9%。

首先，看购房支出。今年上半年商品住宅累计销售面积58057万平方米，同比增长-26.6%；住宅销售金额57683亿元，同比增长-31.8%（相关详情见本文附图五）。商品住宅销售金额基本对应居民的购房支出（包括贷款），所以我们看到个人中长期消费贷款增速较低。

附图五

其次，看购车支出。上半年社会消费品零售总额中的汽车零售额为21181亿元，同比增长-5.7%。据“乘联会”披露的权威数据，上半年狭义乘用车零售量为927.7万辆，比上年同期减少62.7万辆，同比增长-6.33%，与前文中提及的零售额增幅相近（相关详情见本文附图六）。

再次，看其他购物支出。上半年社会消费品零售总额21.04万亿元，同比增长-0.7%；其中，除汽车以外的消费品零售额18.93万亿元，同比增长-0.1%。上半年增幅较高的只有生活刚需方面的消费品，例如粮油食品类和中西药品类分别同比增长9.9%和9.7%；此外增幅最高的是石油及制品类，同比14.2%，这更多是受同期油价上涨的影响，在消费不旺的背景下反而挤压了其他消费品的增长空间。

第二，从个人收入看。上半年，居民人均可支配收入18463元，比上年同期名义增长4.7%，扣除价格因素后实际增长3.0%。而2017年至2021年五个年度，居民人均可支配收入实际增长分别为7.3%、6.5%、5.8%、2.1%和8.1%，比较而言今年上半年的居民收入实际增幅相对较低。加上就业方面的变化，都对个人贷款增长带来决定性影响。

附图六

野叔的结语今年上半年、特别是二季度以来个人贷款的增速有所放缓，对于商业银行的贷款营销会产生明显影响（譬如加剧同业竞争等），同时也会对个人贷款质量控制产生一定影响（譬如信用卡等个人贷款的不良率反弹等）。

因此，进一步下沉服务、拓展市场、创新产品、降低利率等措施，可能是商业银行个人贷款业务方面“没有选择的选择”。不过，近期少数个人住房贷款“强停”的现象，可能会让银行对于此类贷款投放更为审慎，这对于个人中长期消费贷款增长会有一定影响。