马鞍山农商行冲IPO：制造业贷款不良15% 经营现金流降

又一家农商行准备向A股发起冲击。9月5日，马鞍山农商银行更新其IPO招股书，拟登陆深交所。

截至2019年6月30日，马鞍山农商银行资产总额592.43亿元，在中国银行业中的排名接近200位，在所有农商行中排名50开外，在安徽省内仅次于合肥科技农商银行。

经营性现金流4连降、2019年上半年出现负值，贷款集中的制造业不良率陡然上升，无控股股东、无实际控制人等，都成为马鞍山农商银行IPO之路上的障碍。

另外，公司为了拓展规模，在全国范围内控股21家新华村镇银行，这些银行仅在报告期内就领到19次行政处罚，光罚款都交了数百万。这种突破地域限制的野蛮生长能否继续？

上半年经营性现金流为负

作为中国第一家地级市农商银行，安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司(简称“马鞍山农商银行”)的前身安徽马鞍山农村合作银行成立于2005年12月，由马鞍山农信社整体变更而来，2009年7月，成为马鞍山农商银行。

截至2019年6月30日，马鞍山农商银行资产总额592.43亿元，发放贷款及垫款净额328.52亿元，吸收存款394.48亿元，净资产49.27亿元。

同期，马鞍山农商银行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为19.47%、16.66%和16.66%，不良贷款率和拨备覆盖率分别为2.04%和190.72%。

2016年、2017年、2018年、2019年上半年，公司营业收入分别为12.89亿元、11.94亿元、13.99亿元、7.12亿元，归属净利润分别为3.60亿元、3.81亿元、4.02亿元、2.73亿元。

值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额一直在下降，2019年上半年甚至跌至负值。

公司2018年披露的招股书显示，2015年经营性现金流为45.17亿元；报告期内，公司经营性现金流分别为38.83亿元、25.19亿元、11.36亿元、-8.63亿元。

控股21家全国性村镇银行

作为一家地级市农商银行，马鞍山农商银行选择了走出马鞍山、走出安徽的跨区域扩张路线。

截至2019年6月30日，该行下设1家总行营业部，1家分行，58家支行(含分理处)。

其中，1家分行位于安徽省会合肥；58家支行中，绝大部分位于马鞍山市，另外有9家位于安徽省内马鞍山市以外，分布在淮北市濉溪县、宣城市广德县、宿州市灵璧县、蚌埠市怀远县、滁州市凤阳县、黄山市歙县、合肥市长丰县和合肥市肥西县滨湖、上派地区。

除此之外，公司拥有离行式自助银行51家、在行式自助银行60家、自助设备163台，提供发卡、自助签约、账户查询、代缴费等服务。

马鞍山农商银行还通过旗下的新华村镇银行拓展全国业务。截止到目前，公司控股21家新华村镇银行，分布在兰州市皋兰县、广州市番禺区、天津市静海县、北京市平谷区等。

受地域限制的农商行，通过合资设立更低一级的村镇银行来扩充实力，在行业中较为常见。如常熟银行(601128.SH)旗下的兴福村镇银行，覆盖江苏、湖北、河南、云南4个省的37个县，营业网点76个，青农商行(002958.SZ)旗下的蓝海村镇银行、无锡银行(600908.SH)旗下的锡州村镇银行等。

截至目前，马鞍山农商银行还持有安徽祁门农商行12.85%的股份。企查查显示，公司为该行第一大股东。

制造业不良率15.56%

报告期各期末，马鞍山农商银行的不良贷款率分别为2.75%、2.32%、2.00%、2.04%，下降趋势明显——但该不良率在行业中仍然处于高位。

截至2019年6月底，7家上市农商行的的不良率分别为：常熟银行0.96%，江阴银行(002807.SZ)1.91%，青农商行1.46%，苏农银行(603323.SH)1.26%，无锡银行1.11%，张家港行(002839.SZ)1.43%，紫金银行(601860.SH)1.66%。

就算与安徽省内同行相比，马鞍山农商银行的不良率同样远高于亳州药都农商行，后者截至2018年一季度末的不良率为1.36%。

公司贷款分为质押贷款、保证贷款、抵押贷款、信用贷款四大类。其中，不良贷款主要为保证贷款。截至2019年6月底，公司保证贷款的不良率为3.69%。

究其原因，不外乎以下两点：一方面，保证贷款的客户主要为中小企业，对经济下行的抵抗力较弱；另一方面，保证贷款的处置难度大、化解周期长。

就行业而言，马鞍山农商银行贷款最集中的三个行业分别为制造业、建筑业、交通运输。截至2019年6月底，公司在制造业投放的贷款占公司贷款总额的26.27%。

然而，正是制造业不良贷款率的飙升，为公司的发展埋下了隐患。报告期，公司制造业不良贷款余额翻倍增长，已经占到公司不良贷款的近9成，制造业不良率也飙升至15.56%。

无控股股东、无实际控制人

马鞍山农商银行的股权结构极度分散，处于无实际控制人、无控股股东状态，前三大股东仅持有公司发行前25.13%的股份。

盛世达投资有限公司为公司第一大股东，持股10%。该公司穿透后，实际控制人为自然人盛毓南。值得一提的是，盛世达法人王征，曾为北京银行(601169.SH)最大的个人股东。

马鞍山国资控制的江东控股集团有限责任公司持有公司10%股权，为并列第一大股东。

公司前十大股东中，安徽国资控制的安联高速、安振投资、皖能股份分别持有公司5.13%、5%、3.08%的股份，马鞍山国资控制的江东控股、兴马建设、马经开建投分别持有公司10%、3.14%、2.05%的股份。不过，上述股东并未结成一致行动人关系。

因安徽、马鞍山国资所涉企业众多，故公司与关联方之间的关联交易众多，其中以票据贴现业务占比最高。

IPO前减员降薪？

虽然马鞍山农商银行的业务一直处于稳定增长趋势，但是，公司的员工数量却呈现下降趋势。报告期内，公司员工数量分别为1183人、1271人、1253人、1248人。

谁说银行一定是铁饭碗了？

另外，公司员工的薪酬，也出现了一定程度的下降。

2016年，公司1183人，平均年薪18.2万元；到了2018年，平均年薪降为17.5万元，2019年上半年为9.1万元。

其中，管理人员薪酬下降较为明显。高级管理人员2017年的平均年薪为76.4万元，2018年降至69.6万元，2019年上半年为32.6万元；中层管理人员2016年的平均年薪为39.4万元，2018年降至34.6万元，2019年上半年为18.7万元；一般管理人员的平均年薪从2016年的32万元一路下滑至2018年的20.2万元，2019年上半年为10.4万元。

近几年，银行业的日子没有以前那么好过，各级银行纷纷推出降本增效的改革措施，但如此大规模地减员降薪，还是较为少见。斑马消费梳理后发现，起码7家上市农商行并未明显出现减员降薪现象。

控股村镇银行成监管重灾区

报告期内，马鞍山农商银行因虚报瞒报金融统计资料、存在不合规业务等原因3次被上级监管部门处以行政处罚。

旗下新华村镇银行分布广、监管弱，成为各地各级监管部门行政处罚的“重灾区”。

报告期内，新华村镇银行被上级监管部门处于行政处罚19次，所涉问题包括反洗钱工作存在问题、任命未经资格审查的高管、不良贷款转让业务违规等。

除此之外，马鞍山农商银行合规性方面最大的问题在于，因承兑汇票贴现业务，涉入包商银行事件。

公司企业客户办理承兑银行为包商银行的银行承兑汇票贴现业务35笔，涉及贴现企业21家；其中，28笔由马鞍山农商银行进行贴现，7笔由下属新华村镇银行进行贴现。

截至2019年8月28日，前述票据贴现业务中到期票据8笔，合计金额3935.50万元，已兑付3835.50万元，兑付比例为97.46%。

包商银行已被接管，前期未兑付的、以及后期的27笔票据，能否顺利兑付？

(责任编辑：王晨曦)

首笔专利权质押贷款成功办理

“家门口就能办专利权质押贷款，省时省力。”9月1日上午，国家知识产权局专利局合肥代办处马鞍山咨询服务工作站正式开通。当天，马鞍山市润通重工科技有限公司成功拿到了专利权质押登记通知书，这也是该工作站办理的首笔专利权质押贷款。

为进一步提升专利优先审查、质押登记等事项办理便利度，省知识产权事业发展中心今年3月批复在马鞍山、合肥、芜湖、安庆等四个城市，设立国家知识产权局专利局合肥代办处市级咨询服务工作站，并于9月1日正式开通。这是继2021年2月1日国家知识产权局商标业务马鞍山受理窗口在我市正式设立启用后，我市知识产权事业发展的又一件大事。

工作站的开通，有效打通了知识产权服务“最后一公里”。我市企业在本市即可办理专利申请、专利著录项变更以及专利质押登记等业务。“以前需要去合肥办理，费时费力。”马鞍山市润通重工科技有限公司财务经理杨卫民说，两年前公司也曾经申请过专利权质押贷款，前后耗费一周时间才拿到专利权质押登记通知书。为了扩大生产，公司这次又申请了400万元的专利权质押贷款，仅用了两天时间就拿到登记通知书。据中国银行马鞍山分行工作人员介绍，马鞍山市润通重工科技有限公司申请的贷款已成功发放。

国家知识产权局专利局合肥代办处马鞍山咨询服务工作站的设立，是我市深化知识产权领域“放管服”改革的重要内容，也是服务地方市场主体、促进地方经济发展的具体举措。下一步，市市场监管局将在提高窗口服务质量、提升业务受理水平上下功夫，切实发挥好工作站的重要作用，不断优化营商环境，努力提升全市创新、创业主体的满意度和获得感。

记者王永霞通讯员张巍杨欣

马鞍山农商行利息净收入占比超98% 不良率持续超2%成IPO拦路虎

不良率持续高企、子公司频收罚单…国内首家地级市农商行安徽马鞍山农村商业银行股份有限公司(以下简称“马鞍山农商行”)的IPO之路似乎并不好走。

成立刚满十年的马鞍山农商行日前披露更新后的招股书。此次该行拟在深交所上市，发行股份不超过5亿股，募集资金用于补充该行核心一级资本，提高资本充足率。

据招股书披露，目前马鞍山农商行营收结构较为单一。2016年至2019年上半年，该行利息净收入占营业收入的比例一直高达98%左右。而今年上半年，该行非利息收入仅为0.89亿元，利润贡献微乎其微。

与此同时，长江商报记者注意到，与其他已上市农商行不同，马鞍山农商行贷款结构以票据贴现为主。今年上半年末，其票据贴现占贷款总额的比例超过四成，公司贷款和个人贷款占比均仅为31.52%、27.85%。

此外，尽管资产规模较小，但马鞍山农商行信贷资产质量却不容乐观。报告期内，该行不良贷款率持续高于2%，贷款质量明显落后于A股上市农商行，成为顽疾。

值得一提的是，报告期内，马鞍山农商行下属新华村镇银行曾多次受到处罚。长江商报记者粗略计算，报告期内，该行下属子公司累计收到20张罚单，被罚金额超过262万元，加上该行及分支机构被罚情况，该行报告期内累计被罚超过300万元。

利息净收入占营收比例超98%

公开资料显示，马鞍山农商行成立于2009年，前身为安徽马鞍山农村合作银行。2005年12月，马鞍山农合行获准开业，是全国第一家地市级农村合作银行。2009年6月，马鞍山农合行改制为马鞍山农商行，此次拟在深交所上市。

长江商报记者注意到，近年来马鞍山农商行净利润保持稳定增长，但其营收增长却并不稳定。

财务数据显示，2016年至2019年上半年，马鞍山农商行(合并口径)分别实现营业收入12.89亿元、11.94亿元、13.99亿元、7.12亿元，净利润分别为3.38亿元、4.3亿元、4.92亿元、3.3亿元。其中，该行2017年营业收入同比减少7.37%，但当期净利润同比增长27%。

从营收结构来看，目前马鞍山农商行营收最主要的部分为利息净收入。报告期内，由于生息资产规模上升速度较快，其利息净收入分别为10.52亿元、11.55亿元、13.6亿元、7.03亿元，分别占当期营业收入的96.78%、99.08%、97.22%、98.75%。利息净收入保持稳定，但超高占比也反应该行营收结构较为单一。

同期，其非利息收入分别为2.37亿元、3.84亿元、3.88亿元、0.89亿元。其中，手续费及佣金净收入均为负数，分别为-36.3万元、-1805.9万元、-909.6万元、-198.6万元。

从各项盈利指标来看，报告期内，马鞍山农商行的净利差分别为2.25%、2.05%、2.18%、2.19%；净息差分别为2.39%、2.23%、2.43%、2.42%。

同期，A股上市银行净利差平均值分别为2.16%、1.99%、2.07%，上市农商行净利差平均值分别为2.52%、2.44%、2.51%。可见该行净利差均高于A股上市银行平均水平，但低于上市农商行平均水平。

同时，近三年，A股上市银行净息差平均值分别为2.28%、2.1%、2.14%，上市农商行净息差平均值分别为2.68%、2.59%、2.64%。其中，该行净息差均高于A股上市银行平均水平，但低于上市农商行平均水平。

公司贷款占比仅为三成左右

截至今年上半年末，马鞍山农商行资产总额仅为592.43亿元，发放贷款及垫款净额328.52亿元，吸收存款394.48亿元；净资产49.27亿元。

与其他已上市银行相比，马鞍山农商行的规模较小。同花顺数据显示，截至今年上半年末，A股34家上市银行中，资产规模最小的为苏农银行，总资产也超过千亿，达到1212.42亿元。

截至今年上半年末，该行发放贷款和垫款总额为328.52亿元，占该行总资产的55.45%。

不过，长江商报记者注意到，与其他上市农商行银行有所不同，票据贴现为马鞍山银行发放贷款和垫款的最大构成部分，而公司贷款占比较小。

招股书显示，2016年至2019年上半年末，该行公司贷款总额分别为82.39亿元、89.23亿元、98.8亿元、107.06亿元，占发放贷款和垫款总额的比例分别为31.99%、29.97%、29.54%、31.52%。票据贴现总额分别为106.26亿元、124.8亿元、141.51亿元、137.36亿元，占发放贷款和垫款总额的比例分别为41.25%、41.91%、42.32%、40.44%。个人贷款总额分别为68.92亿元、83.73亿元、94.1亿元、94.59亿元，占该行发放贷款和垫款总额的比例分别为26.76%、28.12%、28.14%、27.85%。

而截至2018年末，A股已上市农商行中，除无锡银行、江阴银行票据贴现业务占比超过10%外，其余占比均较低，主要以传统公司贷款为主。

从贷款集中度来看，截至今年上半年末，马鞍山农商行最大单一借壳人贷款余额为3.2亿元，占该行资本净额的5.56%；最大十家单一借壳人贷款余额合计为24.58%，占该行资本净额的42.7%，占该行贷款总额的7.25%。

不良率超过A股同行平均水平

盈利能力虽然较为稳定，但马鞍山农商行信贷质量水平却并不乐观。

以贷款五级分类划分，2016年至2019年上半年末，马鞍山农商行不良贷款余额分别7.09亿元、6.92亿元、6.68亿元、6.92亿元，不良贷款率分别为2.75%、2.32%、2%、2.04%。

根据银监会披露数据，2016年至2018年末国内商业银行整体不良贷款率为1.74%、1.74%、1.83%。其中，全国农商行各年末平均的不良率为2.49%、3.16%、3.96%。

而与已上市银行相比，近三年A股上市银行不良率平均值分别为1.6%、1.54%、1.51%，其中已上市农商行不良率分别为1.85%、1.72%、1.49%，贷款质量均优于马鞍山农商行。

部分小型企业无法按期偿还贷款本息，是造成马鞍山农商行不良率高企的主要原因。

2016年至2019年上半年末，该行小型企业贷款不良率为5.51%、4.82%、3.58%和7.57%，占全部不良贷款比例分别为87.25%、81.54%、84.69%和95.21%。

需要注意的是，同期，该行制造业不良贷款余额分别为2.38亿元、1.96亿元、1.79亿元、4.37亿元，不良率分别达到9.12%、7.86%、6.23%、15.56%。

此外，2016年至2019年上半年末，马鞍山农商行拨备覆盖率分别为193.66%、202.55%、208.37%、190.72%。不过，另一方面，马鞍山农商行资本充足率仍处于较高水平。截至今年上半年末，其核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为16.66%、16.66%、19.47%，虽然较2016年末的21.05%、21.05%、24.86%均有不同程度下降，但依旧在上市银行中处于领先水平。

值得一提的是，长江商报记者粗略计算，报告期内，马鞍山农商行累计被罚超过300万元。其中，该行及其分支机构受到3次行政处罚，其中包括虚报、瞒报金融统计资料等，被罚金额超过52万元。此外，该行子公司在报告期内受到20次行政处罚，其中多为该行控股的新华村镇银行，被罚金额累计超过262.7万元。

(责任编辑：赵金博)