你我贷隐忧：项目逾期率高于10%，贷款产品疑遭冒用

北京时间5月15日，2019年互金中概第一股嘉银金科（NASDAQ：JFIN）度过了其IPO首秀大涨54%后的两个交易日。美国当地时间5月10日上午，上海嘉银金融科技股份有限公司（以下简称“嘉银金科”）在美股挂牌上市。

嘉银金科旗下有一家全资子公司——上海P2P网贷平台你我贷是其“现金奶牛”，后者目前正在等待备案。值得关注的是，由于存在实控人持股比例超70%、逾期率高于监管文件中10%的“硬标”以及曾以高利率产品“现身”无实际运营方的贷超等现象，即使身处嘉银金科上市光环之下，你我贷的“隐忧”似乎已经显现。

母公司从新三板转战美股

你我贷是其“现金奶牛”

美股上市的三个交易日里，嘉银金科的表现呈“V字”走势。据Wi显示，截至北京时间5月14日凌晨1点（美国东部时间5月13日），嘉银金科股价下跌9.29%，成为互金中概股该时点跌幅榜第一名，股价为14.65美元，总市值为7.84亿美元，较首个交易日缩水约7000万美元。同一时刻，位列互金中概股跌幅榜第二名、第三名的，分别是下跌7.74%的拍拍贷以及下跌6.69%的点牛金融。

截至美国东部时间5月14日13:45：20（北京时间5月15日），在第三个交易日半程，市场以每股15.39美元、1.52%的增幅，对嘉银金科做了回调。

事实上，嘉银金科是一家刚刚从国内的新三板转战到大洋彼岸的公司。全国股转系统2018年4月19日公告称，根据嘉银金科提交的申请，股转系统决定自2018年4月23日起终止其股票挂牌。

此前，2016年2月16日，原“复仁科技”发公告称，公司证券简称正式变更为“嘉银金科”。由此，嘉银金科借壳新三板，实现了曲线上市的目标。

在新三板时代嘉银金科2017年年报中记者看到，除P2P网贷主营业务外，嘉银金科通过战略合作、云数据管理服务完成首期研发工作并实现对外销售。包括云数据管理服务、风控技术系统输出服务等项业务，经过了2016年的筹备，于2017年正式投产并为嘉银金科带来收入，当时尚未成为嘉银金科的主要收入来源。

你我贷的网贷业务一直是嘉银金科的主营业务，也是其目前的“现金奶牛”。你我贷官网显示，其工商登记主体为上海你我贷互联网金融信息服务有限公司，实控人及法定代表人为严定贵，注册资本为5.5亿元（实缴1亿元）。你我贷平台上线运营时间为2011年6月18日。截至今年4月30日，平台借贷余额为159.02亿元，当前出借人数为18.47万，当前借款人数为297.49万。目前平台上共有三款借款产品，分别为秒啦、嘉卡贷、嘉英贷，期限均为12个月。

招股书显示，嘉银金科2018年实现营业收入28.82亿元，同比增长28%，净利润为6.13亿元。据你我贷官网2018年审计报告显示，你我贷平台2018年净利润为3.60亿元，即嘉银金科的净利润有近六成来自于你我贷的贡献。该比例在2017年要更高一些。2017年嘉银金科实现营业收入22.51亿元，净利润为5.3亿元，当年你我贷净利润为4.59亿元，你我贷对母公司净利的贡献率高达近九成。

你我贷项目逾期率高于监管文件中10%“硬标”

今年1月21日，《关于做好网贷机构分类处置和风险防范工作的意见》（即“175号文件”）对网贷“高风险机构”做出过描述——凡存在项目逾期金额占比超过10%等五项特征之一的P2P网贷机构，即被列为高风险机构。

根据中国互联网金融协会2017年审议通过的《互联网金融信息披露个体网络借贷》中的定义，金额逾期率（%）指截至统计时点，逾期金额与待偿金额之比；而项目逾期率（%）则指截至统计时点，当前所有处于逾期状态项目数与尚未偿还交易总笔数之比。

据“175号文”发布时点的统计数据来看，截至2018年12月，据中国互联网金融协会披露的你我贷的项目逾期率为15.18%，金额逾期率为1.96%，逾期金额为3.38亿元。时近半年后，你我贷IPO之前的项目逾期率与逾期金额下降，但金额逾期率却上升。截至2019年4月30日，项目逾期率为14.77%，金额逾期率为2.04%，逾期金额为3.24亿元。

从借贷余额方面看，据招股书显示，截至2018年12月31日，嘉银金科平台90天以上（即M3+）的逾期率为14.91%；而在2017年同期，90天以上的逾期率为12.21%。

新三板未终止挂牌前，2018年3月17日，嘉银金科对股转系统问询函的回复中披露，截至2017年12月31日，你我贷相关无抵押产品总金额逾期率为10.62%；相关抵押借贷产品总金额逾期率为5.05%（自2017年3月30日起，你我贷不再提供抵押类产品）。

你我贷产品曾“现身”无实际运营方的导流平台

日利率“说变就变”

招股书显示，嘉银金科的目标客群是年青一代，其81.8%的借款人年龄在20-35岁之间；获客渠道主要为线上广告和第三方合作交易平台，包括网站、搜索引擎、应用程序商店以及交易工具等。2016年、2017年和2018年前三个季度，其获客成本分别为226元、129元和203元。

另外，据大信会计师事务所开具的你我贷2018年审计报告，“预付款项金额”排名第一位者，是北京融七牛信息技术有限公司。公开信息显示，贷款超市融360旗下纽交所上市公司简谱科技，正是由北京融七牛信息技术有限公司及其关联实体运营。2018年，你我贷对融360旗下这个移动金融智选导流平台的支付款额占预付款总额的比例为19.22%。

在今年的央视3·15晚会中，一些“714高炮”放贷平台被曝光了“要钱要命”的极端案例。作为导流的贷款超市，融360亦受到空前关注。被点名后融360连夜内部自查，随后北京等多地行业自律组织也发文，要求为非持牌放贷机构提供导流服务的贷款超市及相关互联网平台，立即下架合作机构违规产品。

3月21日，新京报刊发《贷款超市导流背后：难寻运营方，有产品年利率超100%》的调查报道，记者在一个名为“小乔借款”的APP导流平台上看到推介词为“不查征信极速借款”“你我贷-秒啦”产品，其标注的日利率为0.29%（如图1、2所示），年化利率即为105.85%，超过最高法24%民间借贷利率红线。

图1

图2

上述调查稿件发布第二天，你我贷相关人士联系记者称，“你我贷-秒啦”“利率事件”主要系“小乔借款”APP产品介绍有问题。你我贷内部进行核实发现，“你我贷-秒啦”产品与“小乔借款”运营方没有合作。“‘小乔’这边我们也正在问，确认其是否借‘你我贷-秒啦’产品名做其他家产品。”

就在与你我贷相关人士沟通的过程中，记者查看“小乔借款”导流的‘你我贷-秒啦’界面发现，其标注的日利率已改为0.09%（即年化利率为32.85%）（如图3、4所示）。

图3

图4

值得注意的是，“小乔借款”是一家无实际运营公司、无商标注册登记记录的现金贷与消费分期导流贷款超市，借款人无法通过手机应用商店搜到并下载“小乔借款”APP。记者当时通过互联网公司趣头条（NASDAQ:QTT）贷款超市“趣贷款”的入口经过三次连续跳转、进入“我要贷款”界面后，才看到已有126万人申请“小乔借款”（如图5所示）。

图5

新京报记者持续调查发现，从3月12日至3月19日，你我贷产品也出现在了趣头条的导流中，当时已有115万人申请你我贷3000-50000元、3-12期的借款，可实现30分钟放款（如图6所示）。

图6

5月14日，记者在趣头条“我要贷款”的导流界面中，无论“小乔借款”还是你我贷的相关产品，均查无踪影。

据招股书披露，嘉银金科平台上此前有大量借款的APR（年化利率）超过36%。2017年，有116亿元借款发放量的APR超过了36%。截至2018年12月31日，嘉银金科平台上APR超过36%的未偿还借款本金仍为10万元。

2017年12月，嘉银金科调整了所有借款产品的定价，以确保所有新增借款的APR不超过36%。目前，嘉银金科认为其所提供的借款产品的年利率不超过36%。

嘉银金科实控人持股近八成

分析称“公司股权结构”可能有改变的空间

据招股书披露，上市之前，嘉银金科实控人、创始人兼CEO严定贵直接持有58%的股份。IPO后，严定贵持股比例为54.2%，拥有92.2%的投票权。嘉银金科主要股东中还包括持有25.2%股权的DGL.P.，这是一家英属维尔京群岛的有限合伙公司，其成立旨在持有嘉银金科未来股权激励计划中授予奖励部分的公司股票，由严定贵全资实控。即严定贵以直接或间接方式持有上市公司79.4%的股权。

IPO后，嘉银金科董事、执行副总裁张光林通过ShiwHiLii持股为11.2%。这意味着，嘉银金科真正在市场上流通的股份不足10%。

国内一家金融科技公司投资总监告诉新京报记者，关于金融科技公司在美国IPO时需要考虑“公众持股量的要求”、“公司股权结构”等因素，大股东的持股比例不宜超过70%。

据上述投资总监介绍，“上市公司管理层或者是创办人，持有的股份如果已超过70%，意味着‘公司股权结构’可能有改变的空间。通常管理层即便绝对控股，也尽量不宜超过70%的持股量。而且，最好有一些国际投资机构，例如，养老基金、保险基金，或一些主权基金，能够加入到上市公司的股东队伍，这对于整体股价的长期稳定是非常有帮助的。此外，从长期来说，二级市场的投资人也会比较青睐这类公司的投资。”

新京报记者黄鑫宇编辑王宇校对李立军

最前线｜马云、李嘉诚投资的我来贷冲刺IPO，成立五年累计撮合贷款133亿元

成立五年后，我来贷紧随IPO大潮涌入资本市场。

日前，金融科技集团WL（我来贷）正式在港交所递交招股书。文件显示，我来贷IPO的联席保荐人为摩根士丹利和摩根大通。但目前还未披露每股发行价格、融资规模、上市日期及承销商等。

招股书数据显示，2015年到2017年这三年，我来贷的总收入持续攀升，分别为215.6万美元、3033.2万美元和1.55亿美元。对应同期的经调整后的利润则扭亏为盈，从亏损1271.1万美元扩大至2366.5万美元，又变为盈利2134万美元。

我来贷的收入有五大来源，在过去三年各项收入占比也跟着发生了巨大变化。其中，贷款利息的占比就从15年的56%下降至17年的11%。相应的，贷款撮合服务收入和信贷服务收入在逐年增加，2017年两者收入占比超过80%。

来自我来贷招股书

艾瑞咨询数据显示，按每月活跃用户计算，我来贷A在2017年及2018年第一季度在贷款撮合平台中排名第二及在线上消费信贷平台中排名第三。

2017年，我来贷的平均贷款额为6752元，平均还款期为10.6个月，平均年化率为25.5%。自成立以来到今年三月底，我来贷共撮合贷款133亿元，逾期率在0.4%-1.5%之间。

平台合作的资金方主要有P2P贷款平台投资者、持牌机构和其他。从过去三年来看，P2P贷款平台投资者的资金大幅上涨，从30.9%至57.7%。这意味着，个人投资者的钱成了我来贷的主要资金来源。

据官网资料，我来贷2013年创立于香港，2014年进入中国内地，旗下包括中国内地移动贷款平台我来贷以及香港线上贷款平台WL，前者主要为资金合作方提供现成的端到端的助贷解决方案；后者则直接为借款方提供贷款。

我来贷的创始人兼CEO为龙沛智，他曾在国际大型银行的零售银行部门有十五年的从业经历。他曾历任渣打银行东北亚地区贷款业务主管，花旗银行台湾区市场营销总监及花旗银行亚太区风控主管。

从公开披露的融资数据来看，我来贷共完成四轮融资，投资方包括了长江和记旗下的TOM集团、马来西亚主权基金KhzhNiBh、阿里巴巴创业者基金、红杉资本、建银国际、欧洲大型银行ING等等。

招股书还披露，2015年12月，我贷网获得B系列融资，总规模为1.09亿美元。2017年获B1轮融资，总规模为6050万美元。此后，建设银行旗下全资子公司投了1500万美元可转债。有人认为，我来贷融资规模有夸大嫌疑。

展望未来，我来贷认为中国消费金融市场渗透率不足，增长潜力巨大。据艾瑞咨询数据，2013年至2017年，中国消费金融信贷总额由13.0万亿元增至31.5万亿元，预计到2022年将增长至66.7万亿，复合年增长率为16.2%。

招行北京分行个人贷款小课堂：生意贷，40万生意人的选择

来源:新华网

说起招行生意贷，很多人并不陌生。自己经营企业，在当地有房就可以申请，自助操作，专人服务。最快2天审批1天放款，方便又快捷！自2012年以来，招行生意贷已服务超过40万客户。每天，都有近千笔业务在发生，这当中也产生了许多温暖的故事。

往返3000里，只因你需要

2017年10月，林总告知小城，公司急需支付一笔紧急货款，需要申请贷款。当天他在安徽出差，不能赶回佛山签字。联系了好几家银行都没法解决，客户经理小城得知情况后立即联系实地调查，整理好资料当晚购买前往安徽的高铁票，第二天到达安徽，和林总当面完成了文件的签署。全程近3000公里的奔波，林总及时获得了295万的贷款发放，按时支付了货款，避免了违约。

7年13笔贷款，我们和您共同成长

早在2010年，吴总就成为了招行客户，2012年9月由于公司上家拖欠货款急需资金周转。吴总联系了多家银行都没能获批贷款。基于两年多的了解，招行为他办理一笔小微贷款，授信金额125万元，解决了吴总的燃眉之急。

从此，吴总就有了招行情结。2012年至今吴总一共在招行办理了9笔生意贷，现在他常年奔波无锡和宁夏两地，每年贷款到期的时候招行客户经理都会贴心的帮他办理自动转贷，不但减轻了贷款压力，还省得往返周折。

七年时间，吴总的公司从本地小微企业发展到全国性经营的大企业，还在2017年成功被并购。每当有资金需求的时候，吴总还是第一时间想到招行。

生意贷，不只是贷款，也是和客户共同成长的陪伴。

一场生意会，“贷”来好生意

纪总是招行多年的客户，也是某品牌高端产品的全国代理经销商，2017年10月，纪总公司推出新产品亟需拓展全国市场。

在一次招行邀请的专场生意会上，纪总介绍了自己的产品，当即引起了大家的兴起，一位做礼品生意的老总当场表示，希望争取到该产品在省内的总代理资质。

后来，招行客户经理又与信用卡中心联系，引荐纪总的产品进入招行信用卡商城，目前双方也初步达成合作意向。纪总赞叹道：没想到招行生意贷，真的能够“贷”来好生意。

生意贷，不只是贷款，还是互融互通的生意平台。

感谢招行客户经理，帮我省下近20万

肖先生在招行购买了200万理财产品，临近年底，急需资金周转，但理财尚未到期，如果提前赎回将损失十多万的利息。

客户经理小王了解情况后得知，仔细分析了肖先生的需求。由于肖先生所需资金的使用时间并不长，可以使用招行的AUM信用贷款，以理财资质为依据，办理无抵押，免担保的信用贷款。为了帮肖先生省利息，王经理还为他办理了周转易，既保住了理财的利息，还解决了生意周转的问题，更是最大限度地降低了贷款成本。

生意贷，不只是贷款，更是一种“因您而变”的综合金融服务。

其实，这些故事只是招行服务万千小微客户的几个缩影，生意贷，不只是贷款，更是招行对客户们的鼎力支持，和贷款背后让人如沐春风的温暖服务。

最后，还有一个好消息。招行普惠金融服务中心正式挂牌成立了！未来，招行将以小微金融作为普惠金融发展的重点，继续为客户搭建资源互通的平台，提供一站式的综合金融服务。