长城汽车(601633.SH)发布半年度业绩 单车售价上升带来毛利增长 净利润56亿元 同比增58.72%

智通财经APP讯，长城汽车(601633.SH)披露2022年半年度报告，该公司半年度实现营业总收入621.34亿元(人民币，下同)，同比增长0.33%。归属于上市公司股东的净利润56.01亿元，同比增长58.72%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20.59亿元，同比下降27.56%。基本每股收益为0.61元/股。

报告期内，该公司归属于上市公司股东的净利润同比增长主要系公司优化产品结构，单车售价上升带来毛利增长，以及汇率收益增加所致公司笃定全球化智能科技公司转型，积极推进新能源与智能化发展，持续加大研发投入、股权激励，使得归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润降低。

上半年，由于疫情、零部件供应和物流受限、原材料成本上涨等原因，汽车产销受到了一定的影响。公司采取了多种措施积极应对，上半年实现销量512,553辆，同比下降16.58%，其中，海外销量屡创新高，上半年海外销量68414辆，同比增长11.14%。

截至2022年7月，哈弗全球累计销量超过750万辆。作为皮卡领导者，长城皮卡已连续24年蝉联国内和出口销量第一，全球累计销售突破200万辆。上半年，累计销售99507辆，其中海外销售21211辆。作为更爱女人的汽车品牌，欧拉创造女性汽车新品类，成为女性汽车产业的先行者。上半年累计销量56299辆，同比增长7.0%。上半年，坦克品牌累计销量55839辆，同比增长62.6%，领跑中国高端越野市场。

市值蒸发800亿！急跌20%后，长城汽车还高估么？

文章来源：财经锐眼

牛年来了，大家期盼着牛市也能如期而至。

但节后开盘，A股画风突变，很多人都被打了个措手不及，节前疯涨的抱团股分崩离析，反倒是之前表现并不出挑的周期股走出了一波上涨行情。

在A股风格切换中，汽车板块无疑成了重灾区之一，几乎是全线下挫，节前股价屡创新高的比亚迪、吉利汽车、长城汽车无一幸免，其中长城汽车跌幅较大。

从基本面来看，长城汽车2020年实现业绩正增长，还配套了大手笔分红。进入2021年以来，公司持续加大在汽车芯片和智能驾驶领域的投入，1月份产销数据也很亮眼。

在没有重大利空的情况下，长城汽车突然陷入了下行通道，这不禁引人思考：长城汽车到底是真跌还是假摔？未来是否还有上行空间？

5天市值暴跌800亿

牛年伊始，A股就给大家上了一课，以“股王”茅台为代表的大白马跌倒一片，节前的基金抱团股遭遇雪崩级的暴跌伤害。

节前行情火爆的汽车板块也难以幸免，比亚迪、吉利汽车、长城汽车等多只个股跌跌不休，板块内哀鸿遍野。其中，长城汽车5天跌超20%，市值缩水超800亿元。

实际上，自去年7月至今年1月，正是长城汽车历史上的高光时刻，公司股价在A＋H两地均实现大幅上涨，不断创出历史新高，成了汽车股中的明星股。

在此期间，A股的长城汽车（601633.SH）从不足8元一路飙涨至最高51.72元（前复权），半年左右股价大涨5倍多，公司总市值一度超过4700亿元。

港股的长城汽车（02333.HK）股价走势与A股保持高度一致，从不足5港元一路拉升至最高31.8港元（前复权），股价也涨了5倍多，公司最高市值逼近3000亿港元。

然而，股价登顶后，长城汽车便进入了震荡调整期，A股当前股价距离节前高位累计下跌31.54%，H股当前股价距离节前高点累计下跌24.7%。

在没有重大利空的情况下，长城汽车连日下跌，引发舆论热议。在长城汽车股吧内，有投资者留言称：“涨一个月的利润四天跌完了，还亏本钱”。

作为全球知名的SUV制造企业之一，长城汽车去年业绩不错。公司2020年业绩快报显示，去年实现营收1032.83亿元，同比增长8.6%；归属净利润53.92亿元，同比增长19.9%。

与之相对应的，是长城汽车的大手笔分红。2020年前三季度，公司拟每股派发现金红利0.28元（含税），合计分红近25.7亿元（含税），占2020年归属净利润的47.65%。

从公司基本面来看，长城汽车算是A股汽车板块的优质标的了，公司赚了钱也不忘回馈股东，堪称业界良心了。

加大海外市场布局

进入2021年以来，长城汽车继续开足了马力往前冲。

1月19日，长城汽车官方公众号发文称，公司第1000万辆整车下线，这是公司发展史上的一个里程碑事件，长城汽车也成了中国自主品牌第一个达到1000万辆的车企。

目前，长城汽车旗下拥有哈弗、长城、WEY、欧拉四个品牌，产品涵盖SUV、轿车、皮卡三大品类，具备发动机、变速器等核心零部件的自主配套能力。

今年1月份，长城汽车旗下各品牌可谓全面开花，汽车总销量超13.9万辆，同比增长73.2%；汽车总产量超13.8万辆，同比增长80.34%。

具体来看，哈佛、WEY、长城皮卡、欧拉销量分别增长60.89%、87.93%、65.86%、689.23%，产量分别增长70.92%、90.25%、64.51%、549.49%，尤其欧拉增长迅猛。

立足国内的同时，长城汽车积极开拓海外市场。今年1月，公司与通用汽车正式达成收购通用汽车印度塔里冈工厂的协议，一个月后又宣布将收购通用汽车的泰国罗勇府制造工厂。

长城汽车接连收购通用汽车位于印度和泰国的制造工厂，促使公司全球化格局进一步完善，目前长城汽车在全球布局的全工艺整车工厂达到11个，海外达到3个。

近年来，长城汽车格外注重全球化发展策略。2019年6月，长城汽车俄罗斯图拉工厂正式竣工投产，这是中国汽车品牌在海外的首个全工艺独资制造工厂。

伴随图拉工厂的投产，长城汽车哈弗F7正式下线并在海外上市。2019年，长城汽车在俄罗斯市场销量同比大增458%，成为2019年中国汽车品牌在俄罗斯市场的销售冠军。

而长城汽车在泰国的布局已初见成效。2月15日，有媒体报道称，长城汽车今年第一季度将在泰国生产8万辆电动汽车，并计划将泰国作为其在东盟地区的生产和出口枢纽。

发力智能驾驶业务

如今，新能源汽车在全球市场备受追捧，长城汽车对此早有布局，公司基于汽车产品生命周期，延伸汽车产业链，开拓新能源汽车充电桩的销售、安装、售后服务等。

实际上，长城汽车在传统燃油动力总成、新能源电池、氢燃料电池、智能网联、无人驾驶等领域都保持着行业领先的技术实力，进入牛年后持续加大相关领域的投资力度。

1月28日，长城汽车官方公众号发文称，公司旗下咖啡智驾正式启动全国路测，这标志着咖啡智驾向2021年实现中国首个全车冗余L3级自动驾驶发起冲锋。

本次全国路测的三条路线，以保定为核心辐射至广东、福建、安徽、江苏等9个省份，覆盖平均时速90k的高速路况、30k的城市路况及60k的城际路况三种工况。

2月22日，长城汽车智能驾驶方面再度传出重磅消息，原百度汽车事业部总经理顾维灏加盟长城汽车，出任长城汽车毫末智行CEO。

顾维灏毕业于北京交通大学计算机应用技术专业，2003年进入百度，在百度任职长达16年，期间曾负责百度L3级自动驾驶、车联网、地图等多项自动驾驶及汽车智能领域的研发。

业内人士分析认为，顾维灏的加入将充分发挥其在人工智能、深度学习、大数据、地图、数据处理等方面的经验，进一步推动长城契合自动驾驶技术的快速落地。

今后，顾维灏将与长城汽车智能驾驶负责人张凯、长城汽车智能驾驶总监甄龙豹共同搭档，三人组成“咖啡智驾三剑客”，共同负责长城汽车智能驾驶研发的相关工作。

与此同时，长城汽车进军汽车芯片产业。今年2月，长城汽车战略投资地平线，双方或将在高级辅助驾驶（ADAS）、高级别自动驾驶、智能座舱等方向展开重点合作。

地平线是国内知名的汽车智能芯片创业公司，自主研发汽车智能芯片，也是目前国内唯一实现汽车智能芯片前装量产的科技企业。

芯片是智能化发展的核心部件，“车规级芯片”是推动全球汽车产业更新迭代的重要助力，长城汽车押注汽车芯片产业，有利于提高公司技术壁垒，维护业内优势地位。

投资“踩雷”领途汽车

在对外投资方面，长城汽车整体表现不错，但并非万无一失。

今年1月，领途汽车正式公布重整计划草案，从建设工程价款优先债权、普通债权、劣后债权和临时债权主体来看，长城汽车、亿纬锂能等多家上市公司或子公司牵涉其中。

按照计划，领途公司的法人主体资格继续存续，优先债权组的债权获得全额清偿，职工债权也将获得全额清偿，普通债权则按照30.76%的清偿比例清偿。

不过，从领途汽车的重整计划草案来看，原出资人权益将不做调整，这意味着原出资人的先前投资或将归零，即长城汽车对领途汽车的投资可能会化为乌有。

领途汽车的前身为河北御捷车业，公司成立于2008年，以低速电动车业务为主，连续4年取得低速电动车领域行业销量第一，累计实现销量30余万辆。

2017年7月，长城汽车以现金方式增资入股领途汽车。企查查显示，长城汽车子公司深圳长城汽车销售有限公司对领途汽车持股比例25%，认缴出资额超3000万元。

然而，低速电动车相关企业没有获得新能源积分的资格，并且随着政策越来越严格，低速电动车市场空间受到挤压。领途汽车早在2019年6月就已全面停产。

目前，领途汽车已被列为限制高消费企业，公司周边风险多达上千条，同时面临多起法律诉讼，涉及零部件企业欠款等案件。

长城汽车对领途汽车仅以资金方式注资，并未输送造车相关技术，抽身而退后再度聚焦自身造车主业，在国内汽车市场仍然占据重要一席。

长城汽车A股最新收盘价报33.39元，公司总市值3064亿元，动态市盈率56.82倍，而比亚迪动态市盈率131.38倍，江淮汽车则高达306.1倍，与之相比长城汽车估值相对合理。

长城汽车股价连日下挫，最大的可能性就是节前股价涨得太高了，节后部分资金获利了结，加之节后股市风格切换，机构抱团股崩盘，长城汽车就这样跌惨了。

长城汽车（601633.SH,02333）离万亿市值还有多远？广州车展是个值得参考的坐标

近日，年内最后一个大型车展——2021广州车展拉开帷幕。与外界预期一致，新能源和智能化依然是本届车展中最受瞩目的部分。以近年来关注度持续上升的长城汽车（601633.SH,02333）为例，本次广州车展上，长城汽车旗下哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡五大品牌齐上阵，推出多款重磅新车，引发外界广泛讨论。

值得一提的是，除上述消费者耳熟能详的成熟品牌外，由长城汽车孵化的全新独立运营汽车科技公司沙龙智行的首款豪华纯电产品机甲龙亦迎来首秀。

智通财经APP认为，以广州车展为契机，当下正是考量国内自主品牌“弯道超车”效果的最佳窗口。近年来，长城汽车不断推陈出新，屡屡推出兼具创新力及良好口碑的爆款车型，在引领行业变革、拥抱社会新潮流等方面走在了自主品牌的最前沿。与此同时，长城汽车的实力也在公司业绩与股价上体现的淋漓尽致，就收入看，公司正不断刷新营收规模记录，股价运行中枢亦水涨船高，当前公司A股市值已站稳五千亿大关，在汽车板块中稳居第二。

站稳广州车展C位

回溯即将过去的2021年，全球汽车业受到疫情、芯片短缺、原材料价格上涨等因素扰动，行业承压明显。广州车展的如期召开，对于外界而言显然释放了积极的信号。尤为值得重视的是，此次广州车展上自主品牌展出的车型看点颇多，尤其是在新能源、智能化方面深具亮点，亦透露出中国汽车业的发展潜力。

以长城汽车为例，如前所述公司旗下哈弗、魏牌、欧拉、坦克及长城皮卡五大品牌均有参展，新品牌沙龙亦迎来全球首秀，可谓群星璀璨。车型方面，包括坦克500黑武士版、超跑皮卡概念车、机甲龙等十余款重磅新车演绎“潮流制燥”，“吸睛”指数爆表。

作为国内SUV市场的龙头，长城汽车在该领域的影响力鲜有同行能出其右。此次车展，长城汽车带来了全新科技旗舰SUV哈弗神兽，据了解该车型在柠檬和咖啡智能双平台加持下，具备多场景、全智能驾驶模式；同时，哈弗神兽搭载了高通芯片，实现100%全数字智能座舱，并支持整车全域FOTA升级，与时俱进的可生长能力将该车的智能化程度拉升到了新的境界。

定位于中国豪华SUV品牌的魏牌近年来渐入佳境，此次车展，魏牌多款重磅新车型携手亮相，不管是数量还是质量层面均有惊喜。就车型来看，参展的玛奇朵DHT-PHEV、拿铁DHT、圆梦均搭载了柠檬混动DHT系统，该系统代表了长城汽车混动领域先进技术的集成，极大地提高了产品力；摩卡NOH智慧领航版辅助驾驶系统则深度融合了车载导航系统，采用拟人化驾驶策略，给予用户全新的驾乘体验。

专注于“她经济”的欧拉品牌兼具颜值和实力，在此次车展上亦引发诸多关注。作为重点参展车型，欧拉芭蕾猫是品牌兑现“更爱女人”定位的全新力作，车型设计风格贴近女性审美，辨识度极高。

注重越野性能的坦克品牌尽管年轻，但自诞生以来热度一直居高不下。在此次车展上，坦克品牌再次成为全场焦点。不论是坦克500还是坦克500黑武士版，除了深具视觉冲击力以外，还将“潮玩越野”的精神内涵展现的淋漓尽致。

皮卡作为长城汽车历史最悠久的车型，亦是长城汽车的传统强项。此次车展，长城皮卡携金刚炮、超跑皮卡概念车、远大谢尔比-龙弹、运良-黑弹等多款车型亮相，各款车型各具特色，特征鲜明，综合实力看，依然代表着我国皮卡市场的最高水准。

相比于前面这些为消费者所熟知的成熟品牌，业界唯一主打“机甲科技”的新品牌沙龙则在广州车展上刮起了硬核机甲风。作为沙龙品牌的开山之作，高性能机甲战跑机甲龙有着3.7零百加速、全球首搭4激光雷达、全球最多搭载38个智能化感知元件、全球领先的CLTC802k超长续航、全球首搭大禹电池技术、800V/480kW高效补能等六大硬核实力，叠加内饰极致豪华配置，令机甲龙具备向40万+的豪华纯电市场发起冲击的实力。

广州车展素来是车企争奇斗艳的舞台，就本届车展的参展情况看依然是“含金量”十足。但即便是在这样高手如林的场合，不论是从数量还是质量看，长城汽车都尤为突出，无愧为自主品牌里的实力担当。

智通财经APP认为，以此次广州车展为观察窗口，可以看到长城汽车足足有十数款新车型集中亮相，这无疑显示出公司作为车企“老兵”，具备国内首屈一指的产品力和创新力。当前正值长城汽车产品更新换代周期，随着落后车型逐渐停售、搭载新技术的车型陆续上市，料将会进一步提升长城汽车旗下品牌的市场竞争力。

深耕“绿智”驱动业绩爆发

暂且放下广州车展不表，回顾近年来的国内汽车市场，不难发现长城汽车的热度一直在上升。这既体现在长城汽车屡有爆款车型面世，市场关注度维持高位；亦在公司汽车销量、财务报表乃至股价上有所反应。

就基本面来看，根据长城汽车此前披露的财报，公司今年前三季度实现收入907.97亿元（人民币，单位下同），同比增长46.11%；净利润49.45亿元，同比增长91.13%。其中，公司Q3实现收入288.69亿元，净利润达到14.16亿元。销量方面，公开数据显示，今年1-10月长城汽车实现新车销售99.6万辆，同比增长22%，依然延续着良好的增长势头。

在智通财经APP看来，长城汽车所以能持续交出靓丽的“成绩单”，表面的原因在于公司不断研发新技术、迭代车型从而使旗下品牌及产品始终具备极高的市场竞争力；而更深层次的原因或许是，在朝着汽车行业未来方向进发的道路上，长城汽车远远走在了竞争对手的前面。

就行业发展的历程看，当前汽车产业正加速向新能源和智能化方向变革。身处其间，传统车企必须进行彻底的自我变革，才能保证自己始终具备竞争力。作为国内传统车企向新能源、智能化成功转型的范本，近几年来长城汽车的表现可谓是“教科书级”。

首先看新能源方向，不同于部分友商对某种新能源技术“孤注一掷”的做法，长城汽车同时布局纯电、氢能和混动三大技术路线，多头并进的思路无疑将大大提升长城汽车在新能源战局上的赢面。以前期取得突破性进展的混动技术为例，长城汽车的柠檬混动DHT打破了国内混动市场日系一家独大的局面，兼具动力性和经济性，综合性能优秀。

智能化方向，长城汽车打造了咖啡智能技术品牌，其作为公司智能化战略的核心基础，已成为持续驱动长城汽车向全球化科技出行公司转型的数字引擎。此外值得一提的是，长城汽车还于今年初完成了对地平线的战略投资，这对公司后续推进汽车芯片产业的纵深探索亦有重要意义。

如果说产品力是长城汽车销量和业绩长虹的底层支撑，那么公司对于新能源和智能化的超前布局则大大缩短了其实现“弯道超车”的时间表。智通财经APP认为，就长城汽车近期推出的产品看，公司对于汽车业新能源和智能化的理解丝毫不输于造车新势力，甚至公司在某些理念和技术上已经领先于友商。这也解释了为什么在短短2、3年时间里，长城汽车的股价扶摇直上涨了十倍有余，至今上涨动能仍然强劲。

就资本市场表现来看，截至11月19日收盘，长城汽车（A股）的收盘价报在59.21元，对应市值高达5468亿元，在板块中处于坐二望一的位置。另外需要指出的是，当前长城汽车的动态市盈率为82.94倍，这一估值远高于大部分传统车企。

智通财经APP认为，市场愿意给予长城汽车高估值，背后透露出投资者更愿意将长城汽车划归为具备高增长潜力的创新型车企。展望后市，当前长城汽车正处强产品周期，技术创新以及多款新车型推出有望提升公司的销量中枢，而伴随而来的将是业绩高增长预期的持续兑现。

而在远期成长性方面，考虑到长城汽车在新能源和智能化方面已走在时代前沿，公司积极布局未来有望使其在后续的竞争格局中占据先发优势，长期看五千亿的市值或远不是长城汽车的“天花板”，伴随新技术的落地以及更多的产品上市，公司的股价上行动能仍将继续释放，在稍作休整后有望续上台阶。