年初至今股价跌25%，贵州茅台抛分红计划！茅台集团等股东计划大手笔增持｜快讯

文/黄兴利

股价持续低迷情况下，白酒龙头贵州茅台股东出手“护盘”。

11月28日晚间，贵州茅台发布公告称，接到控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（下称“茅台集团”）和股东贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司（下称“茅台技开”）相关通知，两家股东计划增持公司股票。两家股东合计增持金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元。

从两大股东身份来看，茅台集团是贵州茅台控股股东，截至目前，持股占贵州茅台总股本的54%，茅台技开是茅台集团全资子公司，目前持股占贵州茅台总股本的2.21%。

对于增持目的，贵州茅台公告指主要基于以下几方面：“一是对公司未来发展前景和实现持续稳健增长的信心；二是对公司长期价值的认可；三是进一步支持公司长期稳定健康发展。同时，增持主体也提倡其他股东利用本次分红所得资金自愿增持公司股票。”

值得关注的是，贵州茅台在公告中指出，两大股东实施增持计划的前提条件是公司《回报股东特别分红方案》经股东大会审议通过，并顺利实施分红。

当天，贵州茅台也宣布了回报股东特别分红方案，称拟向全体股东每股派发现金红利21.91元（含税）。截至2022年9月30日，贵州茅台总股本为125,619.78万股，以此计算合计拟派发现金红利275.23亿元（含税）。

此外，贵州茅台同时还指出，这次增持计划实施时间和增持金额可能因公司股价波动存在一定不确定性。

值得关注的是，今年以来贵州茅台股价频频走低，截止11月28日收盘，贵州茅台收于1509.88元，盘中跌破1500元大关，年初至今股价跌幅约达25%。

不过，从终端市场消费来看，贵州茅台销售频创新高。从三季报数据来看，贵州茅台业绩可谓亮眼。2022年1-9月，贵州茅台实现营业总收入897.86亿元，同比增长16.52%，增速创近四年新高；实现归属于上市公司股东的净利润444亿元，同比增长19.14%。

此外，在11月21日，贵州茅台发布关于茅台酒经营数据的公告，称今年公司茅台酒含税销售收入已于2022年11月21日突破千亿元，实现茅台酒营业收入894.08亿元（含税销售收入1,005.69亿元）。据悉，这是贵州茅台上市以来，首次单独披露茅台酒经营数据。

编辑：卢晓

概念追踪 | 茅台(600519.SH)年内销售破千亿！头部酒企“压舱石”般稳健增长 白酒价值回归之期不远？(附概念股)

智通财经APP获悉，11月21日，贵州茅台(600519.SH)发布经营数据显示，今年1月1日至11月21日公司实现茅台酒营业收入894.08亿元（含税销售收入1005.69亿元）。此前，珍酒董事长吴向东称，白酒是整个中国社会活动和经济活动的晴雨表，除茅台外，整个消费都受影响，茅台确实抗跌性强。中泰证券认为，估值看，当前白酒仅30.5X，短期看美国i好于预期估值短期压力削弱，中期看当前处于年底估值切换窗口弹性品种优势更大，消费边际改善和低基数一致预期下，白酒在食品饮料和消费里的性价比更高，“消费有望逐步回归正常水平，首先锚定确定性增长、把握高端酒和次高端、地产酒龙头确定性增速。”

当前并非特殊时间节点，贵州茅台选择公布茅台酒收入情况颇为吸睛。有行业人士指出，贵州茅台是首次单独披露茅台酒的经营数据，作为备受关注的白酒大单品，含税收入提前突破千亿元大关，能够提升渠道和市场信心，也能给投资者带来信心。

业绩方面，今年前三季度，贵州茅台的茅台酒实现营收744亿元，系列酒实现营收125.40亿元。其中，茅台酒营收占比达85%。从今年第一季度、半年度、第三季度数据看，贵州茅台营收增速均已超过15%的增速目标，第一季度、半年度、第三季度的营收增速分别为18.43%、17.38%、15.61%。

据悉，今年以来，贵州茅台在营销渠道改革及数字化上的发力，为业绩增长提供了更多助力。在业内看来，直销渠道改革及“i茅台”的上线，也为茅台酒贡献利润占有一席之地。经计算，今年前三季度公司直销渠道营收占比已提升至36%。

做为白酒的风向标，茅台股价表现直接影响到白酒股。从板块今日表现来看，东方财富数据显示，白酒指数(BK0896)以2478.85收盘，下跌0.52%，板块中有21只个股上涨，其中金种子酒领涨，涨幅达3.3%，其次为酒鬼酒(000799.SZ)、贵州茅台，涨幅分别为1.85%、1.31%，ST广珠(600382.SH)、中粮科技(000930.SZ)涨幅均超1%。

另一方面，据不完全统计，近一个月白酒股中获机构买入评级家数大于10家的有9股，其中五粮液、山西汾酒等家数较为领先，分别为32、30家；今世缘(603369.SH)、洋河股份(002304.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、舍得酒业(600702.SH)也均获得超20家机构关注。

2022年以来受疫情管控及经济大环境影响，白酒终端需求总体受压，1-10月中信白酒指数累计下跌29.7%，跑输万得全A9.6。涨跌幅排序为：地产白酒高端白酒次高端白酒，可见市场主要仍基于动销、库存结合估值给予综合判断。

对此，中信证券研报称，白酒基本面将陆续接受渠道库存与2023年增长目标再平衡、2023年春节旺季动销的检验，短期对于经济政策预期、防疫政策预期、投资端情绪、资金面等变化将更加敏感。当前仍建议主配高端，关注边际变化下地产酒、次高端弹性。

中金公司最新研报指出，当前板块估值处于历史较低位置，长期看中国内需潜力大，食品饮料板块龙头有望长期彰显韧性，市场悲观情绪已基本反映，看好2023年板块表现的相对改善，建议自下而上优选个股。

浙商证券近期研报指出，继续看好业绩确定性强估值已落至合理区间市场情绪迎阶段性拐点向好的白酒板块。推荐关注两条主线：疫情管控优化受益主线（古井贡酒/洋河股份等）；中长期穿越周期逻辑（五粮液/贵州茅台/泸州老窖/山西汾酒等）。

华创证券发布研究报告称，政策边际好转，紧握核心标的。白酒板块当前负面因素已在估值充分中反映，而疫情政策和地产政策已现边际利好，酒企经营规划将在年底逐步清晰，头部酒企稳健持续增长仍有底牌，建议紧握核心标的。

东吴证券发布研报称，从当前酒企公布的1-9月份主要经营数据来看，基本印证了酒企全年压力最大的时点已过。7月份动销弱复苏，中秋国庆动销略不及去年同期，渠道库存相对有所增加，但目前批价在国庆前后保持稳定。在弱动销、疫情反复的影响下，酒厂表现分化继续。随着白酒三季报已逐步明朗，从当前时点展望跨年前后表现，该行思路为坚守确定性+配合挑选估值性价比，综合考虑当前估值、业绩确定性、渠道健康和报表表现。

相关概念股：

贵州茅台(600519.SH)：11月21日晚间公告，初步核算，今年公司茅台酒含税销售收入已于2022年11月21日突破千亿元，具体为：2022年1月1日至11月21日公司实现茅台酒营业收入894.08亿元（含税销售收入1005.69亿元）。

五粮液(000858.SZ)：11月7日，五粮液公告显示，拟合计投资115.03亿元用于产能扩建等多个项目建设，其中拟投资48.61亿元用于10万吨生态酿酒项目（二期）建设。据介绍，按照“十四五”发展战略规划，公司酿酒产能将提升至20万吨。

山西汾酒(600809.SH)：目前公司汾酒已基本实现了地市级城市的全国化布局，未来公司将在空白的县乡级市场优选一些优质资源客户进行合作。前三季度实现营收221.44亿元，同比增长28.32%。归属于上市公司股东的净利润71.08亿元，同比增长45.70%。

金种子酒(600199.SH)：11月21日，公告显示，公司董事会选举贾光明为公司第七届董事会董事长，任期三年，自本次董事会审议通过之日起至本届董事会届满为止。前三季度实现营收8.15亿元，同比增长0.99%；归母净利润亏损1.36亿元。

贵州茅台股价重回1500元，北上资金抢筹五粮液，年末白酒行情再起？

记者沈溦

11月4日，A股白酒板块延续了近期强势表现，板块内20只白酒股全线飘红，其中绝对龙头贵州茅台（600519.SH）在前一日短期调整后大涨5.35%，再次突破1500元，报收1516.57元，成交额超100亿元。

在其带动下，当日白酒板块集体大涨，金种子酒（600199.SH）涨幅7.80%位居第一。顺鑫农业（000860.SZ）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）涨幅超6%，舍得酒业（600702.SH）涨幅5.18%，此外迎驾贡酒（603198.SH）、今世缘（603369.SH）、古井贡酒（000596.SZ）等跟涨。

当日A股酒ETF大涨4.84%，同花顺白酒板块涨4.45%。短期看，白酒板块5日主力资金流入45.91亿元，11月4日，五粮液现身深股通十大成交活跃股，位居深股通港资成交额第2位，港资总计成交14.51亿。其中，买入9.95亿，卖出4.56亿，净买入5.39亿，净买入额占该股当日总成交量的7.59%。

基本面上，近期白酒行业上市公司三季报披露完毕，整体表现韧性十足，且龙头酒企增长韧性仍强，均保持两位数以上增长。

消息面上，中国酒业协会10月31日联合贵州茅台、五粮液、洋河股份（002304.SH）、泸州老窖、山西汾酒（600809.SH）、古井贡酒等六大白酒龙头发表文章《中国白酒产业是充分市场化的长周期产业》。

文章称，近段时间以来，在资本市场上，白酒板块出现了较大波动，呼吁广大投资者及消费者，可以站在更长时间轴上，以历史的眼光和产业发展长周期思维，理性看待资本市场变化，客观分析产业发展态势，合理调整基本投资策略，共同塑造良好产业生态。

文章提到，截至2022年10月30日，从全部已披露业绩的A股上市公司财报来看，前三季度营收和净利润分别同比增长11.4%和7.9%。白酒产业19家上市公司2022年前三季度营收和净利润分别同比增长15.93%和21.18%，营收增速和净利增速均处于市场前列。

此后，11月前两个交易日白酒板块迎来反弹，贵州茅台一度累计涨幅超9%、泸州老窖涨超11%、山西汾酒涨超10%、五粮液涨超7%。

值得注意的是，从近期券商研报来看，不少券商机构看好四季度白酒股回暖，开源证券发布研究报告称，三季度末食品饮料基金重仓持股比例8.6%，环比回升0.2%，持仓连续两个月出现回升。该行认为当前位置白酒板块已无悲观必要。首先经过10月份的股价回调，板块估值已回落至较低位置，当前估值已具备布局吸引力。其次旺季疫情的冲击基本已经体现，基本面已经历史低谷时期。虽然市场对于短期基本面变化仍有分歧，但后续随着疫情缓解，行业大概率处于回暖阶段。

申万宏源分析认为，从三季报来看，行业整体仍然表现亮眼，但分化加剧，头部品牌仍然维持稳健增长或恢复高增，二三线品牌有所承压。但中长期看，消费场景与消费信心会逐步恢复，龙头企业抗风险能力强，中长期成长的韧性和空间仍大，行业边际改善的趋势明确，近期板块估值明显回落，头部企业的配置性价比逐步显现。

华安证券则发表观点：白酒三季报出炉，整体表现韧性十足，从基本面角度来看，白酒板块并非发生显著变化，一是财报同比改善符合预期(甚至不少龙头酒企利润端超预期)，二是名酒渠道反馈仍旧波动式推进，当前板块调整仍然是外资流出主导下的情绪恐慌。

华安证券表示，应当积极寻找情绪催化下的错杀标的，积极布局明年。短期来看，考虑到疫情散发影响，消费场景有所承压，四季度仍需关注库存去化节奏及动销表现。

同时，海通国际观点则指出判断白酒行业将在明年上半年触底。白酒行业仍处于调整周期，行业去库存将延续到2023年上半年。需求走弱，疫情反复造成商务、宴请、送礼场景缺失，同时行业库存略高，2022年行业预期还有10-15%未发货，库存将进一步上行，增加2022年四季度和2023年一季度行业压力，体现为酒企主流产品近期批价不稳有所下行。