一文读懂什么是净值型理财产品？

亲爱的朋友们，现在你们打开各类手机银行或互金平台APP，是否发现各式各样的理财产品层出不穷，但它们都不再显示“预期收益率”，让人摸不着头脑、无从下手了呢？

自2018年资管新规出台后，理财产品将逐步告别“预期收益”时代，向“净值化”升级换代。

那么，什么是净值型理财产品呢？

所谓净值型理财产品，是指产品发行时未明确预期收益率，产品收益以净值的形式展示，产品发行时没有明确的预期收益率，投资者根据产品的实际运作情况，享受浮动收益的理财产品。分为封闭式净值型和开放式净值型产品：封闭式净值型产品是指产品期限固定，定期披露净值，投资者只能在产品到期时赎回；开放式净值型产品是指产品在存续期内定期开放，投资者可在开放期申购或赎回。

净值型理财产品和传统的预期

收益型理财产品有什么不同呢？

我们先来看个对比图：

我们再拿大家爱喝的奶茶来举个例子：投资预期收益型产品就像冲泡奶茶粉，每一杯的味道都有“出厂设置”，到期后按照预期收益率来兑付。而净值型理财产品更像是一杯现点的奶茶，每一份资产都像小料一样公开透明，尽管挑选自己喜欢的和适合自己的，混搭出的口味往往给人味蕾的惊喜。而产品运作得好，也能给你超额收益的惊喜！让人忍不住“吨吨吨吨吨吨”。

净值型理财产品是投资什么的呢？

净值型理财产品投资的标的很多，几乎包含所有类型的资产，主要是标准化资产，常见的包括现金、债券、商品、股票、期权期货等投资标的，随着市场的发展和政策的变化，产品可投资的范围会越来越扩大。

净值型理财产品的收益率

如何计算呢？

净值型理财产品按照“金额申购、份额赎回”原则来计算收益：

申购、赎回公式如下所示：

申购份数=申购金额/对应确认日公布的单位净值

赎回金额=赎回份数*对应确认日公布的单位净值

举个例子：

您在产品开放期申购，本金为200万元并确认成功，确认时该产品的净值为1.0613，那么持有理财份额为：200万元/1.0613=1884481.29份。当这款产品在开放日的净值涨到1.0732时，您想赎回，假设赎回费率为0，那么，赎回总金额为1884481.29份*1.0732=2022425.32万元，赎回总金额减去本金200万元，收益为22425.32元。

可以通过转换收益率和传统理财产品对比：

公式为：

产品收益率=（赎回日净值-申购日净值）/申购日净值*365/实际持有天数*100％

举个例子：

您在2021年8月19日申购（并在当日确认），当天的净值是1.0031，在下一个开放日2021年11月19日赎回（并在当日确认），赎回确认日当天最新净值为1.0205，持有期为92天，假设赎回费率为0，则年化收益率为：

（1.0205-1.0031）/1.0031*365/92=6.88％。

如何理解摊余成本法和

市值法这两种估值方式？

☆【摊余成本法】

所谓摊余成本法，是指估值对象以买入成本列示，按照票面利率或商定利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余期限内平均摊销，每日计提收益。简单点来说就是将到期收益分摊到每一天。举个栗子，假设某只产品以100元的净价买了1年期利率2.7％的国债，该只产品会将这2.7％平摊到每一天，也就是2.7％/365，再乘以买入的金额就是这只债对应的每天收益，所以这笔投资收益每天都是固定的。

☆【市值法】

与摊余成本法不同，市值法同时考虑了投资债券的票面利率以及由于市值法波动带来的估值损益。举个栗子，某只市值法估值的产品同样买入了1年期利率为2.7％的国债，在产品估值的时候，首先将票息收益2.7％计提到每日收益中，也就是2.7％/365，再乘以买入的金额，同时根据第三方估值加上或者减去债券买入价格和当日公允价格之间的差额。因为债券的市值是波动的，所以这笔投资每天的收益也不是固定的。

☆【两种估值方式的差异】

也就是说，市值法估值与摊余成本法估值会导致每日收益是不同的。市值法估值的产品可能在某个时间段出现净值回撤，但也能在债券牛市的时候出现净值的加速上涨。一般来说，市值法估值的产品净值的波动性相对较高。而摊余成本法相对市值法波动更小，更为稳定。

如何理解业绩比较基准和

业绩报酬计提基准？

☆【业绩比较基准】

从字面上来看，预期收益率往往带有刚性兑付的性质，而业绩比较基准只具备参考价值，完全不具备刚性兑付的性质，也没有任何实际收益承诺的作用，也就是说，产品实际收益率与业绩比较基准可能存在较大偏差。在基金中，业绩比较基准往往可以让投资者了解资金投向，比如：债券型基金的业绩比较基准往往是债券指数或者是存款利率。而股票型基金则会选择各种股票指数。这就好比跑步比赛，我们会分为成年组和少儿组，不同组别的成绩及格线是不一样的。不同产品设置不同的业绩基准，可以很好的帮助投资者来判断并评价投资经理的投资水平。

☆【业绩报酬计提基准】

根据中国证券投资基金协会托管与运营专业委员会估值工作小组起草的《私募证券投资基金业绩报酬指引（征求意见稿）》第二条【定义】所述“业绩报酬是指私募证券投资基金管理人基于基金的业绩表现，依据基金合同约定的计提比例、计提时点和计提频率等相关条款的收取的费用。业绩计提基准就是私募基金可预先设置业绩报酬的计提基准，对超出计提基准的增值部分计提业绩报酬”。打个比方，某只私募基金设定业绩比较基准5％，对于超出部分收取10％的业绩报酬。这样一来，基金管理人就会更加努力的去提升他的投资业绩。

随着资管新规过渡期收官的日益临近，理财产品将逐渐取消刚性兑付，“预期收益率”这一说法将不复存在，取而代之的是“业绩比较基准”以及“业绩报酬计提基准”等概念。

未来的理财市场是净值型产品的天下，各位朋友们要尽早做好功课，才能应对瞬息万变的投资市场。

那么该如何挑选净值型理财产品呢？

第一，严选投资机构

选择投资管理能力佳的正规金融机构，才能给投资人最大的信心。

第二，严选投资产品

按照自身风险承受能力和流动性需求选择相对应风险等级和期限的产品。

第三，关注净值变化

理性对待市场变化和短期波动，重视长期投资价值和资产配置。

第四，了解过往历史业绩表现

关注产品历史业绩情况、投资策略及近期兑付收益状况。

本文源自上海信托圈

增长小工具（一）如何设计一款定投计算器

导读：现在在市场上有很多交易类及财商教育类产品中，我们经常看到一款叫做“定投计算器”的理财小工具。用户可以选择的自己关注的某只基金，通过设置定投金额和定投周期，计算出这只基金累计收益、累计收益率等数据，大大增加了产品的趣味性。为什么严谨的交易工具产品中会出现这个小工具？一起来文中看看吧。

一、背景提到增长，一定离不开海盗模型，即AARRR模型。

对于业务比较单一的基金交易类产品，除主要的交易功能外，还能设计哪些更有意思的功能，来提高用户使用产品的体验。特别是对于初级交易用户的，提高他们的活跃度和增加用户的交易量，趣味的理财小工具很好的让这些难题引刃而解：

1）提升用户的活跃度

在严谨的基金交易产品中，理财小工具的出现，大大增加了用户使用时的趣味性，从而会大大提高产品的用户活跃度，除了交易时间以外，增加了用户在线时长；

2）提高用户的留存

对于传统的基金交易产品，如果新注册用户没有入金行为，用户的流失率会非常高，因为用户在使用产品时的目标比较单一，社区的建立也只能够满足用户“看”的动作，无法让用户体验到真实基金的数据，小工具则解决了用户不交易就无法使用的问题，大大提高了新用的留存；

3）提高用户的交易保有量

理财小工具本身的业务逻辑是要满足用户通过提供简单的基金信息，去回测自己的目标产品的历史数据，从而对自己未来交易的想法提供数据的帮助和借鉴，所以对增加用户的交易保有量，会有一定的影响；

二、竞品分析对于“定投计算器”这个款小工具，主流的基金公司都已有非常成熟的产品。接下来笔者就带领大家分析两款不同基金公司的“定投计算器”

1.天天基金-定投计算器1）主要页面展示

2）产品结构图

3）优势

支持基金搜索功能，基金数据比较丰富，并有推荐策略、最近浏览、自选持仓的筛选功能；给用户提供不同的定投策略，用户可以对比在不同的定投策略下的收益情况；搜索结果的收益对比使用折线图展示，给用户更加直观展示策略收益的对比；4）劣势

不支持用户设定定投周期、及定投日，与实际的定投功能有区别，无法让用户感受到真实定投环境；各种策略没有详细解释，用户无法理解各定投策略算法的区别，特别是对小白用户和初级投资者，由于看不懂算法策略，更无法设置策略自定义数据；

2.招商基金-定投计算器1）主要页面展示

2）产品结构图

3）优势

支持基金搜索功能，可以按照股票、债券、混合的类型进行筛选；支持用户选择定投周期及定投日，完全模拟真实的定投设置；明确告知用户分红方式及定投费率；4）劣势

只提供本基金公司产品数据，限制了用户的搜索的范围；只提供普通定投策略，策略单一，无法满足多层次用户的需求；从两款定投计算器的功能设置，及业务流程分析，最后可以得出结论：

天天基金定投计算器更加适合在投资领域相对比较专业的用户使用，而招行基金定投计算器比较适合初级理财用户；

三、发难前期准备通过对两款主流的定投计算器的分析，我们需要根据用户的理财知识为维度，去设计更适合自己用户的定投计算器，在设计定投计算器之前我们还需要准备那些工作，笔者觉得作为产品经理，我们必须不能忽视以下两点：

1.数据支持1）设计前端需要获取用户的信息

主流的定投计算器会获取用户的标的基金、基金定投起始日、基金定投终止日、定投频率（日/双周/单周/月）、定投扣款日（双周单周输入周一-周五任意一天，日定投不用输入，月定投输入每月某日）等基础的信息；

2）后台的数据储备

需要后台建立足够丰富的基金数据储备，主要的基础信息有基金名称，基金成立时间、基金复权净值（包括成立以来），基金涨跌幅等；

2.算法的提供市场上的定投投资策略比较多，主流的定投周期策略、目标止盈策略、移动止盈策略等，各基金公司会根据需要转化的用户人群，去制定定投策略，通过对不同的定投策略的历史数据回测，来引导用户使用定制的定投策略，从而提高用户的金额保有量；

（以下高能预警，满满的干货，敲个黑板先）

接下来笔者给大家介绍一种最基础的定投周期策略的算法，用户通过输入关键数据信息，可以获得以下相关收益结果

定投总期数；累计买入份额；累计买入金额；区间定投收益率；期末总资产；期末总收入算法：

1.计算扣款日的买入份额：假定每次买X元，扣款日复权净值是Y(扣款日是非交易日，按下一个交易日的复权净值计算)，则扣款日买入份额F=X/Y，

2、计算累计买入份额：F_=求和（扣款日买入份额Yi）

3、计算累计买入金额：X_=求和（扣款日天数N*X）

4、计算区间定投收益率：R=(F_*定投终止日复权净值)/X_-1

5、期末总资产=F_*定投终止日复权净值

6、定投总收入=F_*定投日终止日复权净值-X_

四、需求方案落地完成前期的竞品调研，以及数据和算法的支持、我们对平台用户的理财知识进行了深入分析，我们分别从投资年限、投资风险喜好、投资产品的占比，及收入进行了精细化的分析，最后得出结论平台初级理财用户占比较高，所以我们首先会先满足这部分用户的需求；

1）业务流程的设计

针对初级理财用户，我们在设计方案的时候，要遵循以下规则：

主流程清晰，在设计具体功能前，我们要先把主干流程梳理一遍，保证流程是通畅无阻且切实可行的，尽量不要有太复杂的分支流程；业务要在数据中顺利流转，每一个业务在流程中的判断不能太复杂2）功能结构图

对于功能的设置，我们尽量要先以满足业务优先，所以我们在设计定投计算器时，需要先把收集关键数据为首位，我们需要收集「基金信息」、「定投金额」、「定投周期」、「定投起始时间」、「定投结束时间」；

除了基本的要满足收集数据，用户在前端页面的交互体验也是非常重要的，我们在设置功能是做了以下功能设计（尼尔森的十大可用性原则）

预防错误的提示，我们要在用户选择之前给出用户提示；首先我们会提示用户合规的定投金额，如果用户输入有误，我们会提示用户规格的金额的范围；尽量给出用户选项目，而不要让用户去创造或填写；我们设置了定投起始时间的底部选择弹窗，用户直接选择即可，无需填写在测算出结果以后，我们会自然的去引导用户，如果对此结果比较满意，则可以选择此目标基金进行定投，增加了用户买入基金的便捷性，也同样提高了，平台的资金保有量；在做前端交互的时候一定要保持交互的一致性，减少用户重新学习交互的成本；3）最终设计稿如下

五、说在后面在枯燥的交易类软件中，增加用户的趣味性、增加用户非交易的粘性和激活用户持续关注的热情；作为金融类产品经理，这是我们会时常思考的问题，小工具的出现，从另一个角度开拓了用户对交易类产品的认知，从而更好的引导用户达成我们希望的目标。

后续我会给大家带来，不同的小工具的需求解决方案，如果大家喜欢的话可以关注、收藏。

透过结构看世界！我是大大大大浪，一个永远热泪盈眶的产品汪！

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题图来自Pix，基于CC0协议

一篇文章全面了解个人养老金

一、政策解读

1、什么是个人养老金？

为了积极应对人口老龄化、满足人民群众日益增长的美好养老生活需求，我国构建了“三大支柱”养老保障体系。

个人养老金是我国养老保障第三支柱的重要组成部分，与国家主导的第一支柱基本养老保险、单位主导的第二支柱企业（职业）年金相衔接，是政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营、实现养老保险补充功能的制度。

2、个人养老金有哪些特点和优势？

适合中国国情（补充基本养老金）、政府政策支持（有递延纳税优惠政策）、个人自愿参加（不强制）、市场化运营（受市场涨跌影响）。

3、参与个人养老金，能享受哪些利好政策？

自2022年1月1日期，对个人养老金实施递延纳税优惠政策。

缴费环节：个人向个人养老金资金账户的缴费，按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除。

投资环节：计入个人养老金资金账户的投资收益暂不收个人所得税。

领取环节：个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税。

4、如何参与个人养老金？

个人养老金实行个人账户制度，参加人需要开设两个账户：

在个人养老金信息管理服务平台建立个人养老金账户用户信息记录、查询和服务等；

在银行开立本人唯一的养老金资金账户，用户缴费、购买产品、归集收益等。

账户跟随一生，换城市、换工作等都不会影响个人账户。

二、税延优惠

1、什么是税延？

税延即“延迟纳税”，在投资环节，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税；在领取环节，个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税，其缴纳的税款计入“工资、薪金所得”项目。

2、个人养老金税收优惠政策是什么？每年最多缴多少？

自2022年1月1日起，对个人养老金实施递延纳税优惠政策。

在缴费环节，个人向个人养老金资金账户的缴费，按照12000元/年的限额标准，在综合所得或经营所得中据实扣除。在投资环节，计入个人养老金资金账户的投资收益暂不征收个人所得税；在领取环节，个人领取的个人养老金，不并入综合所得，单独按照3%的税率计算缴纳个人所得税，其缴纳的税款计入“工资、薪金所得”项目。

三、参与资质

1、哪些人可以参与？

在中国境内，参加城镇职工基本养老保险或者城乡居民基本养老保险的劳动者，都可以参加个人养老金制度。

2、年轻人有必要考虑养老么？

据富达国际等机构联合发布的《中国养老前景调查报告2021》显示，目前年轻一代的养老储蓄目标中位数为154.8万元人民币，持续三年高于35岁以上人群（139.3万元人民币），说明年轻一代对于个人投资和养老储蓄有着更高的追求。在国家基本养老金仍存在较大缺口的背景下，年轻人提前规划养老显得尤为重要。

3、退休时可领取退休金，还有参与个人养老金的必要吗？

根据世界银行的建议，养老金替代率需不低于70%才能维持退休前后生活质量持平。而我国的平均养老金替代率仅为42.82%，在人口老龄化成都不断加深的背景下，参与个人养老金相当于给自己的未来增加了一个养老金的来源，以期提升退休后的生活质量。

养老金替代率，指劳动者退休时的养老金领取水平与退休前工资收入水平之间的比率。它是衡量劳动者退休前后生活保障水平差异的基本指标之一。

四、账户相关

1、如何开通个人养老账户？

参加人参加个人养老金，应当通过全国统一线上服务入口或者商业银行渠道，在信息平台开立个人养老金账户；其他个人养老金产品销售机构可以通过商业银行渠道，协助参加人在信息平台在线开立个人养老金账户。

参加人可以选择一家商业银行开立或者指定本人唯一的个人养老金资金账户，也可以通过其他符合规定的个人养老金产品销售机构指定。

两个账户都是唯一的，且互相对应。通过商业银行渠道，可以一次性开立这两个账户。

个人养老金资金账户作为特殊专用资金账户，参照个人人民币银行结算账户项下Ⅱ类户进行管理。个人养老金资金账户与个人养老金账户绑定，为参加人提供资金缴存、缴费额度登记、个人养老金产品投资、个人养老金支付、个人所得税税款支付、资金与相关权益信息查询等服务。

2、个人养老金账户和个人养老投资资金账户有什么区别？

个人养老金账户用于登记和管理个人身份信息，并与基本养老保险关系关联，记录个人养老金缴费、投资、领取、抵扣和缴纳个人所得税等信息，是参加人参加个人养老金、享受税收优惠政策的基础。



个人养老金资金账户作为特殊专用资金账户，参照个人人民币银行结算账户项下Ⅱ类户进行管理。个人养老金资金账户与个人养老金账户绑定，为参加人提供资金缴存、缴费额度登记、个人养老金产品投资、个人养老金支付、个人所得税税款支付、资金与相关权益信息查询等服务。

3、交了养老金以后，账户的钱买什么？由谁决定？

参加人自主决定个人养老金资金账户的投资计划，包括个人养老金产品的投资品种、投资金额等。

4、如果没有进行投资，账户的钱有利息吗？

未投资金额享受存款利率，根据《个人养老实施办法》个人养老金资金账户内未进行投资的资金按照商业银行与个人约定的存款利率及计息方式计算利息。

5、个人养老金何时可以领取？

个人养老金资金账户封闭运行，参加人达到以下任一条件的，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金：1）达到领取基本养老金年龄；2）完全丧失劳动能力；3）出国（境）定居；4）国家规定的其他情形。

6、个人养老金如何领取？

参加人达到领取基本养老金条件后，经信息平台核验领取条件后，可以按月、分次或者一次性领取个人养老金。领取时个人养老金由个人养老金资金账户转入本人社会保障卡银行账户。

从领取制度设计可以看出，账户资金是封闭运行的，在缴费阶段只进不出，个人缴费和投资收益都在账户里滚存，避免提前支取，从而切实起到补充养老的作用。

7、可以更换银行账户吗？

可以更换，需要去新旧两家银行分别办理。

根据《个人养老实施办法》：参加人可以在不同商业银行之间变更其个人养老金资金账户。参加人办理个人养老金资金账户变更时，应向原商业银行提出，经信息平台确认后，在新商业银行开立新的个人养老金资金账户。商业银行应为参加人个人养老金资金账户提供变更服务，并协助做好新旧账户衔接和旧账户注销。原商业银行、新商业银行应通过信息平台完成账户核验、账户变更、资产转移、信息报送等工作。

8、个人养老金资金账户内的资产能否继承？

可以。

参加人身故的，其个人养老金资金账户内的资产可以继承。参加人出国（境）定居、身故等原因社会保障卡被注销的，商业银行将参加人个人养老金资金账户内的资金转至其本人或者继承人指定的资金账户。

参加人完成个人养老金资金账户内资金（资产）转移，或者账户内的资金（资产）领取完毕的，商业银行注销该资金账户。

五、投资产品

1、个人养老金可以投资哪些产品?买的产品可以换吗？

可以自主选择购买符合金融监管机构规定的个人养老储蓄、个人养老金理财产品、个人养老金保险产品、个人养老金公募基金等金融产品，如果对购买的产品不满意，可以更换产品。

2、个人养老金投资公募基金的优势？

在个人养老金的投向中，公募基金专业管理、运作透明，2018年开始设立发行的养老目标基金是专为投资养老设计，鼓励投资人长期持有，以追求养老资产的长期稳健增值为目的。

3、通过个人养老金账户投资基金和直接购买有何区别？

两者最主要的区别在于通过个人养老金账户投资基金可以省税，并且可以享受更低的费率。

4、养老目标基金怎么选？

目前养老目标基金的投资策略主要分为两大类：目标风险策略和目标日期策略。

目标日期：根据不同生命阶段的风险偏好和收益目标动态调整资产配置，随着年龄增长逐步下调权益资产占比。

目标风险：根据不同风险承受能力进行资产配置，在持有期间，维持投资组合目标风险基本保持不变。

5、什么是养老Y份额？为什么要设置Y类份额？

根据基金公告，投资人通过个人养老资金账户申购的基金份额类别（另有规定的除外）成为Y类基金份额。

新增的Y类份额，只面向个人养老账户的投资者，与基金原有的A类份额互不影响，可更好的满足投资者对个人养老金投资基金业务的需求。

6、Y类基金份额有何特点？

主要有3个特点：1）独立计算份额净值2）给予销售服务费、管理费、托管费等费用优惠，降低投资成本3）收益分配方式默认为红利再投资，有助于鼓励投资人在个人养老金积累期长期投资。