5年期以上LPR连续2个月保持不变——贷款报价利率改革效能持续释放

7月20日，新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，报价均与上月持平。截至目前，1年期LPR已连续6个月“按兵不动”，5年期以上LPR连续2个月保持不变。

7月份LPR报价保持不变符合市场普遍预期，业内人士认为，主要原因在于LPR的定价之锚——中期借贷便利（MLF）当月进行了平价续做。民生银行首席经济学家温彬分析，7月15日，央行等额续做1000亿元1年期MLF，中标利率2.85%，保持不变。LPR利率与MLF挂钩，在MLF利率未做调整的背景下，7月份LPR报价的定价基础没有发生变化。

除了MLF平价续做，银行净息差承压也是推动7月份LPR报价维持不变的一个重要因素。东方金诚首席宏观分析师王青认为，LPR报价在MLF利率基础上加点形成。加点方面，近期未出台其他新的银行降成本措施，而6月份贷款规模大幅冲高，贷款利率处于历史最低水平附近。由此，无论从银行资金成本还是贷款市场供需平衡角度看，7月份报价行都缺乏下调加点的动力。

近年来，商业银行净息差整体处于下行通道。银保监会数据显示，2022年一季度末，商业银行净息差为1.97%，降至2%以下，环比2021年末下行11个基点。二季度以来，根据央行最新数据，6月份新发放企业贷款利率为4.16%，较3月末继续下降20个基点，比上年同期低34个基点，创下历史新低。同期，在央行持续优化政策利率体系和加强存款利率监管下，6月份新吸收定期存款利率为2.5%，比上年同期低16个基点。

从房贷利率看，贝壳研究院数据显示，今年6月份监测的103个重点城市主流首套房贷利率为4.42%，二套利率为5.09%，分别较上月回落49个、23个基点，再创2019年以来新低。其中，有56%的城市首套、二套房贷利率已降至下限，这意味着，有近58个城市首套贷款利率降低到4.25%，二套利率降至5.05%。

“存款利率市场化改革下，银行存款成本虽下行明显，但在供需失衡、存款定期化加剧、下调首套房贷款利率下限和大幅下调5年期以上LPR报价的作用下，存款利率下降幅度低于贷款利率，对息差形成挤压。”温彬认为，复杂的内外经济环境下，商业银行净息差预计仍将呈现下行态势，短期内再次下调LPR动力不足。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华同样表示，银行业经过此前几次LPR调降，加上复杂的经营环境，部分银行面临息差压力较大；为应对复杂经营环境，继续加大不良资产处置，部分银行也在积极增厚利润。

从当前的利率水平看，在今年上半年发挥贷款市场报价利率改革潜力、稳定银行负债成本等一系列措施推动下，实际贷款利率继续稳中有降。业内人士普遍判断，尽管7月份LPR报价不变，银行实际贷款利率也将保持在历史低位附近，部分银行还可能自主下调企业和居民实际贷款利率。

“当前新发放的企业贷款利率再创历史新低，按揭和零售贷款利率降幅更大，各类结构性货币政策工具红利和贷款利率下行已在一定程度上起到刺激融资需求的效果。”温彬认为，若后续经济复苏不及预期，消费、投资等修复力度偏弱，未来LPR利率或仍有下调空间。

周茂华也认为，从趋势看，央行降准降息仍在工具箱，LPR利率仍有下调空间，主要是下半年国内经济稳增长、稳就业仍有压力，政策需要加大对实体经济薄弱环节、制造业、重点项目等重点新兴领域支持，促进消费、投资加快恢复，推动经济尽快回到正轨。

在近日举行的2022年上半年金融统计数据新闻发布会上，央行货币政策司司长邹澜在回应下半年LPR是否还有继续下调空间时表示，下一阶段，人民银行将继续深化利率市场化改革，持续释放LPR改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，充分发挥利率自律机制作用，维护市场良好竞争秩序，推动继续降低实际贷款利率，让广大市场主体切身感受到综合融资成本实实在在的下降。（记者姚进）

来源：经济日报

靴子落地！5年期LPR时隔21个月首降，百万贷款月供少30元

LPR报价走势图。图/全国银行间同业拆借中心官网

在本周一（1月17日）央行政策工具利率“降息”后，市场就预计新一期贷款市场报价利率（LPR）会跟随下降。

1月20日靴子落地。据央行授权全国银行间同业拆借中心当日公布的最新数据，1年期LPR为3.7%，较上月下降10个基点，且是连续第二个月下降；5年期以上LPR为4.6%，较上月下降5个基点，为时隔21个月首降。

1年期LPR更多关系着企业短期贷款成本，5年期以上LPR则影响企业中长期贷款成本、固定资产投资以及个人商业性住房贷款等，也就是我们常说的“月供”，因此备受关注。

值得一提的是，本次LPR报价较过往提前了15分钟。1月19日，央行公告称，央行将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:30调整为9:15，从2022年1月开始执行。此外，为提高LPR报价行报价质量，央行指导利率自律机制对场内外LPR报价行进行了考核，根据考核结果调整了LPR报价行，调整后的LPR报价行共18家，相较此前，邮储银行、南京银行新入围，西安银行和中信银行未入选。

政策前置发力，1年期LPR连续两个月下降

LPR“降息”来的并不意外。1月17日，央行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作和1000亿元公开市场逆回购操作，两个工具的中标利率均下降10个基点。由于LPR报价主要由MLF和市场报价组成，因此在MLF利率下调后，市场普遍预计LPR将跟进下调。

这也是1年期LPR连续第二个月下调，且幅度更大。此前2021年12月，1年期LPR报价环比下降5个基点至3.8%，是2020年4月以来首降。记者注意到，从2019年8月LPR改革以来，1年期LPR连续两个月下降并不多见。

“在一个月的时间里，连续两次累计下调15个基点，货币政策逆周期调控力度加大，体现了宏观政策前置发力，有助于稳定市场预期、增强市场主体信心，鼓励企业增加中长期投资，对于当前扩内需、稳外需以及房地产市场平稳运行将产生积极效果。”民生银行首席研究员温彬称。

央行副行长刘国强在1月18日国新办发布会上表示，在经济下行压力根本缓解之前，进要服务于稳，不利于稳的政策不出台，有利于稳的政策多出台，做到以进促稳。简单说，当前重点的目标是稳，政策的要求是发力。

LPR调整影响全行业。“LPR的变动对所有行业都有影响，是一个总量性、普惠性的，不针对某个具体的行业和人。”刘国强称。

房贷一族：百万贷款月供减少30元

本次报价前，“降息”预期较为一致，市场更为关注5年期以上LPR降幅会是多少。

由于5年期以上LPR与房贷挂钩，其变化也被视为与房地产市场调控相关。平安证券首席经济学家钟正生认为，在各类调控政策的作用下，目前投资性和投机性的购房需求已得到遏制。历史上，当房价下行压力偏大、稳定房地产投资诉求较强时，通常伴随着降准和降息。因此，5年期以上LPR下降对于部分持币观望的刚需购房者而言，或可起到节约成本、稳定信心的积极作用，有助于更好满足合理的住房需求。

对于本次5年期以上LPR下调5个基点，易居研究院智库中心研究总监严跃进表示，这是21个月以来首次出现5年期LPR下调的情况，上次调整出现在疫情后开复工的关键阶段，即2020年4月，本次调整也有相似性，和经济下行压力较大有关。降息处于年初，进一步体现了今年货币政策释放流动性、降低资金成本、稳定经济增长的导向。

如何影响房贷一族的月供？严跃进表示，以100万贷款金额、30年期等额本息还款的按揭贷款为例，在利率调整前，LPR为4.65%，此时月供额为5156元。而此次利率调整后，LPR为4.60%，此时月供额为5126元。如此计算，月供额减少了约30元。若考虑到商业银行可贷资金后续更加充裕、利率有进一步下调的空间，那么类似减负效应将更为明显。

值得注意的是，本次报价或不会直接反映到月供中，还要看重新定价日是什么时候。由于多数房贷重新定价日是每年1月1日，也就是说，今年1月这次5年期以上LPR下降，需要等到明年1月1日重新报价后才会体现到月供上。

新京报贝壳财经记者程维妙编辑王进雨校对陈荻雁

多地“花式”支持购房 部分城市公积金贷款期限可延长至退休后5年

本报记者李正

9月23日，四川省广元市发布“2022年购房利好政策”（以下简称“广元市楼市新政”），在提高公积金贷款限额基础上，对个人信用良好且具有偿还能力的贷款人，可适当放宽贷款期限至退休后5年（贷款年限不超过30年），自9月21日起执行至2022年年底。

事实上，与广元市类似，今年以来各地公积金“花式”调控政策频出，侧重角度主要有调整首付比例、增加贷款额度上限、延长贷款期限、一人购房全家帮和向多孩家庭倾斜等。

同策研究院研究总监宋红卫在接受《证券日报》记者采访时表示，在坚持“房住不炒”定位下推出的鼓励购房者买房的公积金调控政策，对于改善房地产市场成交状况有一定的作用。

已有多地延长公积金贷款期限

《证券日报》记者从广元市住房和城乡建设局官网获悉，上述政策还将单、双职工贷款限额分别提高10万元至60万元和80万元；降低公积金贷款首付比例，缴存人在广元市行政辖区内购买首套普通自住住房，申请公积金贷款时，最低首付款比例由30%降低为20%，再次购买普通自住住房的最低首付款比例由40%降低为30%。

对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，从总体来看，广元市楼市新政在符合当前楼市政策导向的同时，不断发挥公积金方面的购房保障作用。

严跃进介绍，具体来看，新政内容的亮点在于贷款期限放宽至退休后5年，此举具有一定的指向性，即释放中老年人的购房需求。

“实际上，老年人的购房能力比较稳定，消费潜力也更加值得挖掘。”严跃进同时表示，目前与广元市类似的调控做法在多个地区已经出现，都是为了把公积金贷款年限尽可能拉长，以降低购房者每个月的还贷压力。

例如，安徽省宿州市房产管理服务中心于8月16日发布的关于贯彻执行《关于促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》的实施细则中明确，住房公积金贷款期限可延至借款人法定退休年龄后5年，最长贷款期限为30年。类似的情况还有自贡市等。

需关注政策时效性及具体细则

据《证券日报》记者不完全统计，截至目前，全国范围内已有超过120个城市或地区在年内发布过一次或多次公积金贷款调控政策，具体来看，有24个城市公积金调控政策涉及“一人购房全家帮”，32个城市涉及重视多孩家庭合理购房需求。此外，大部分调控政策对于调整公积金贷款首付比例以及贷款额度都有所涉及。

严跃进表示，通过各种手段支持公积金购房，其实背后深层逻辑在于，目前公积金账户资金较为充足，而现在正好需要抓住这个时机。与此同时，也需要购房者积极去了解当地的公积金政策，各地公积金中心也要积极通过银行、房企、售楼处等端口，对调控政策进行宣传。

宋红卫认为，从推出这些释放需求侧购房潜力政策的背景来看，主要与各地楼市成交比较低迷，需多手段提升交易活跃度，恢复市场信心有关。

“不过有一点也需要注意，很多公积金政策都是有阶段性的，虽然现在比较宽松，但是未来在公积金资金紧缺的时候，相应的政策也会收紧。”严跃进如是称。

“由于这些政策的时效性比较短，其效果也比较有限。”宋红卫进一步表示，对于核心城市来说，对限购政策进行调整，效果可能相对比较明显，而对于非核心城市，棚改货币化政策的效果可能会更好一些。

（编辑才山丹）